Cuál es el fondo que ganó u$s 1000 millones apostando a las tasas en EE.UU.

El hedge fund de Chris Rokos ha acumulado unos beneficios de más de u$s 1000 millones este año, después de que una apuesta por las tasas de interés estadounidenses diera sus frutos.

Rokos Capital Management, que gestiona unos u$s 16.000 millones en activos, ha subido 8,8% en 2024 hasta el viernes de la semana pasada, según una persona que accedió a las cifras de rendimiento. Según esta persona, la empresa le dijo a los inversores que las ganancias se debieron en gran medida a la reciente venta masiva en los mercados de bonos. La empresa declinó hacer comentarios.

Rokos, un trader estrella multimillonario y cofundador del hedge fund Brevan Howard que lanzó su propia empresa en 2015, tiene fama de hacer apuestas contundentes en bonos que a menudo han reportado grandes ganancias a los inversores, pero que en ocasiones se han venido abajo.

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Este año se ha beneficiado de que el mercado -que había estado esperando agresivos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, tras las grandes caídas de la inflación-, ha comenzado a aceptar la narrativa del banco central de que los costos de endeudamiento pueden no caer tanto o tan rápido.

En diciembre, los operadores preveían aproximadamente seis recortes de tasas de un cuarto de punto en 2024, desde el nivel actual de entre 5,25% y 5,5%, el doble de los tres señalados por los funcionarios de la Fed. Pero los mercados han rebajado sus expectativas tras el rechazo del banco central y una serie de datos económicos sólidos que sugieren que la economía estadounidense no está entrando en recesión.

Las cifras publicadas este mes mostraron que la inflación se redujo menos de lo esperado, hasta un ritmo anualizado de 3,1% en enero, lo que llevó a los inversores a descartar las apuestas de que los costos de endeudamiento bajarían ya en mayo.

Actualmente, los mercados prevén tres o cuatro recortes de aquí a finales de año, el primero de ellos en junio.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, que siguen de cerca las expectativas sobre las tasas de interés, han subido al 4,6% desde menos del 4,2% a principios de enero. Los rendimientos de los bonos se mueven de forma inversa a los precios.

Las cifras llegan después de una montaña rusa en 2023 para Rokos. Se vio duramente afectado por las turbulencias del mercado en marzo, cuando los precios de los bonos se dispararon tras la quiebra de Silicon Valley Bank. Pero se recuperó para terminar el año en números positivos, superando a sus rivales de fondos de cobertura macro Brevan Howard y Caxton el año pasado, con un rendimiento de 8,8% para el año.

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El fondo insignia de Brevan Howard bajó 2,1%, mientras que su fondo Alpha Strategies subió 2,4%, según personas que han consultado las cifras. El fondo Macro de Caxton bajó 9,2% el año pasado, mientras que su fondo insignia Global Investments, perdió alrededor de 1%, según los inversores.

Rokos obtuvo grandes ganancias en 2020 durante las primeras fases de la pandemia, pero a fines del año siguiente se equivocó con la venta masiva de deuda pública a corto plazo, cuando los inversores empezaron a temer que las tasas tendrían que subir más rápido de lo que se pensaba. Sin embargo, al año siguiente ganó más del 50%.