El especialista financiero Salvador Di Stefano, conocido en el mercado como el “Gurú del blue”, advirtió que la crisis internacional impactó de lleno en la Argentina y explicó por qué suben el riesgo país y las tasas locales.
“La crisis en los mercados internacionales impactó en la República Argentina”, sostuvo el analista, y atribuyó el fenómeno a la guerra entre Estados Unidos e Irán, que restringe el paso de petroleros por el estrecho de Ormuz, y el alza de la tasa de los bonos del Tesoro
“Si aumenta la tasa en Estados Unidos, aumentará también en Argentina”, explicó Di Stefano, que justificó en esto el origen de la fuerte suba del riesgo país.
Este indicador “de estar cerca de los 400 puntos hoy supera los 500 puntos”, advirtió en el último informe publicado en su sitio web este lunes.
El especialista optó por posicionarse en bonos cortos en mercado local, como el AO28, que rinde 9,7% anual, y el AL35, que ofrece 11,0% anual.
Frente a ese escenario, Di Stefano remarcó que “Argentina no se puede permitir que suba el riesgo país y que se devalúe su moneda”.
Por eso, señaló que el Banco Central (BCRA) quita liquidez al mercado, lo que llevó a las tasas a niveles del 29,4% anual, mientras el dólar permanece en $ 1500.
Qué recomienda para los ahorristas
El especialista propuso alternativas de inversión en pesos. El bono T30J7, con vencimiento el 30 de junio de 2027, “rinde una TIR del 28,9% anual”, detalló.
Con el dólar MEP en $ 1524,57, ese instrumento le gana a la divisa salvo que el tipo de cambio supere los $ 1965,17 hacia junio de 2027, según calculó.
El dólar futuro a esa fecha se ubica en $ 1810, mientras que el Relevamiento de Expectativas de Mercado, que consulta a 60 consultoras, proyecta $ 1853 para junio.
“Esto implica que la tasa de los rendimientos en pesos como las del T30J7 superan las expectativas de suba del dólar”, apuntó Di Stefano sobre esa comparación.
Para colocaciones más cortas, el informe destacó bonos en pesos con vencimiento entre noviembre de 2026 y mayo de 2027 que rinden 29,4% anual, “una tasa muy superior a la inflación y devaluación esperada”.
Para perfiles más largos, mencionó el TZXD7, que ajusta por CER y vence el 15 de diciembre de 2027 con un rendimiento de “inflación más 8,7% anual”.
Ese bono vence después de las elecciones presidenciales, lo que el economista calificó como “buen rendimiento” para ese horizonte.
También citó el TMG27, que vence el 31 de agosto de 2027 y ajusta por tasa Tamar, con un rendimiento proyectado de “33,7% anual”.
Di Stefano aclaró que ese último rendimiento “puede ser más elevado o más bajo dependiendo de la evolución de la tasa” Tamar en los próximos meses.
Qué pasará con el dólar y los bonos en dólares
“No vemos que el dólar aumente a futuro más allá que la inflación”, proyectó el analista, en la medida en que no se acelere la emisión monetaria.
“No vemos riesgos de una cesación de pagos en la economía”, agregó, por lo que consideró altamente atractivos los bonos en dólares que rinden 10,0% anual con vencimiento en 2028 y 2029.
Sobre las acciones, advirtió que “la suba de tasas es la peor enemiga” del mercado accionario, que seguirá lateralizado hasta que baje el riesgo país.
Esa baja, según el informe, llegará cuando se despeje la incertidumbre sobre el conflicto entre Estados Unidos e Irán y su efecto en los mercados globales.