En esta noticia
Un informe reciente de la calificadora de riesgo Moody’s analizó la marcha de la macroeconomía de Javier Milei y aseveró que sus políticas están “fortaleciendo el perfil crediticio de Argentina”.
El análisis de tono positivo publicado esta semana pone el foco en tres factores clave de la gestión actual que, para la entidad, muestran que Argentina está viviendo una “transición” duradera en materia económica.
En particular, para Moody’s, la implementación de la política de déficit cero del Gobierno funciona hoy como el motor principal para estabilizar las finanzas estatales.
Además, la calificadora se animó a hacer una proyección que busca bajar la espuma respecto al “riesgo político” de cara a las elecciones 2027: “Es probable que las políticas actuales continúen independientemente del resultado″.
El positivo análisis de Moody’s
Según la calificadora, “la disciplina fiscal sostenida y la desregulación están afianzando la estabilización macroeconómica”. El fin del financiamiento monetario y la salida del cepo cambiario, sumados al ajuste estatal, redujeron las vulnerabilidades macro y sostuvieron la desinflación.
El informe señala también que los números acompañan ese diagnóstico, ya que el riesgo país -el diferencial de rendimiento de los bonos argentinos contra el Tesoro de Estados Unidos- cayó a menos de 500 puntos básicos en agosto, desde los 2000 puntos que marcaba al arranque de la gestión libertaria.
Archivo: El Cronista
La carga de la deuda también bajó: pasó del 82,4% del PBI en 2024 al 78% en 2025, debido a que “los superávits fiscales y un mayor crecimiento nominal mejoraron las métricas del balance soberano”, explica Moody’s.
En cuanto a la actividad económica, la calificadora es nuevamente positiva: cree que esta crecerá un 3,5% anual hasta 2027, empujada por la inversión, la suba de los ingresos reales y las reformas estructurales. Sin embargo, aclaró que la expansión sigue concentrada en sectores exportadores como energía, minería y agro.
El segundo eje que marcó el informe es el de las finanzas externas que, según Moody’s, están en una transición clave: “El fortalecimiento de las finanzas externas se está convirtiendo en una característica estructural del perfil crediticio de Argentina, más que en una mejora cíclica”
En ese punto entra el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), que ya reúne proyectos por unos u$s 142.000 millones en sectores como hidrocarburos y minería. El reporte también mencionó al nuevo régimen para inversiones de menor escala y al proyecto de Súper RIGI como las próximas piezas para acelerar la llegada de capitales.
Por su parte, el desarrollo de Vaca Muerta, las plantas de exportación de gas natural licuado y la expansión de cobre y litio aparecen, para la calificadora, como los motores que ampliarán los ingresos por exportaciones en los próximos años.
Otro dato que resaltó el informe es la baja del ratio de vulnerabilidad externa —la relación entre vencimientos de deuda de corto plazo y reservas—, que se derrumbó a 153,8 en 2025 desde 405 en 2024.
A eso se suma la acumulación de reservas: el Banco Central compró más de u$s 11.000 millones en lo que va de 2026, mientras las reservas brutas ya rozan los u$s 50.000 millones.
¿Qué pasa después de 2027?
Uno de los puntos más relevantes del informe es la lectura política de Moody’s de cara a las elecciones generales del año próximo: la calificadora analizó la posibilidad de que las mejoras macroeconómicas descriptas continúen incluso aunque Javier Milei no gane la reelección.
Aunque asume que “los riesgos políticos siguen siendo una consideración clave” en el país, cree que “la probabilidad de una reversión brusca de las políticas ha disminuido significativamente en comparación con ciclos electorales anteriores”
El argumento: el ajuste ya dejó atrás el shock inicial y empezó a mostrar resultados concretos, como la mejora del balance fiscal y la baja de la inflación.
Para sustentar esto, el informe se basó en datos propios y del Índice de Confianza del Gobierno de la Universidad Di Tella para aseverar que “el apoyo público al programa fiscal del gobierno es superior al de la administración anterior, a pesar de los costos iniciales del ajuste”.
Esto, insistieron, “reduce el riesgo político de un cambio de políticas públicas y refuerza la credibilidad del marco institucional actual”.
Luego, el reporte fue más allá y evaluó directamente los escenarios electorales. A agosto de 2026, Moody’s le asignaba a Milei una alta probabilidad de conseguir la reelección, apoyado en un nivel de aprobación que se sostuvo en el tiempo y en resultados electorales recientes.
Pero incluso en un escenario de triunfo opositor, la calificadora no espera un retroceso de fondo. Su lectura es que, en ese caso, lo más probable sea una desaceleración o una modificación puntual del ajuste, no un cambio de rumbo integral.
La combinación de superávit primario, desinflación, mejores perspectivas de crecimiento y más inversión, señaló Moody’s, encarece el costo político de dar marcha atrás con el esquema actual, sea quien sea el próximo presidente.
“En consecuencia, la continuidad de las políticas es el escenario probable a mediano plazo, lo que reduce los riesgos relacionados con la gobernanza y respalda un mayor fortalecimiento del perfil crediticio de Argentina a lo largo del tiempo”, concluyó la entidad en este sentido.