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Mientras buena parte de Wall Street discute si las inversiones en inteligencia artificia finalmente justificarán las valuaciones de las grandes tecnológicas, hay otro sector que -más silenciosamente- está consiguiendo algo que el mercado suele valorar especialmente.
Hay un rubro que muestra crecimiento acompañado por resultados concretos y es el de las acciones de salud que acumulan una suba de 26% en los últimos 12 meses, frente a un avance de alrededor de 12% para el S&P 500. De las 103 compañías analizadas, 61 superaron al índice.
Claro que dentro del sector hay farmacéuticas, biotecnológicas, aseguradoras, hospitales y empresas de tecnología médica. Mientras algunas compañías tuvieron fuertes avances, otras quedaron rezagadas. En ese universo aparece una historia particularmente llamativa.
Glaukos, una empresa especializada en tratamientos para enfermedades oculares que acaba de registrar un trimestre récord y cuya acción se disparó alrededor de 30% en una sola rueda.
Y, en una escala completamente diferente, Medtronic, una empresa que basa su negocio en tratamientos para arritmias cardíacas, aparece entre las compañías que algunos analistas siguen de cerca por el potencial de sus nuevas plataformas.
Glaukos: cuando los resultados del balance hacen saltar la acción
Glaukos es una empresa mucho más pequeña que los gigantes tradicionales del sector salud y está concentrada en un puñado de tecnologías para enfermedades oculares. Su negocio principal incluye dispositivos para tratar el glaucoma, pero también está creciendo en enfermedades de la córnea y otras patologías de retina.
Pero las recientes y alentadoras novedades sobre las técnicas que promociona para tratar a una de las causas de ceguera con mayor incidencia hicieron una parte de la historia.
El resto surgió del último balance que mostró por qué el mercado reaccionó con tanta fuerza.
La compañía informó ingresos récord de u$s 211 millones en el tercer trimestre, un salto de 58% interanual.
Dentro de ese total, las ventas de su negocio de glaucoma en Estados Unidos crecieron 47%, hasta u$s 118,6 millones, mientras que el área de salud corneal avanzó nada menos que 154%, hasta u$s 59 millones.
Los márgenes también mejoraron: el margen bruto no-GAAP llegó a aproximadamente 88%, frente a cerca de 84% un año antes. La compañía pasó además a registrar una ganancia neta no-GAAP de u$s 28,5 millones, contra una pérdida de u$s 9,2 millones en el mismo trimestre de 2025.
Glaukos además elevó su previsión de ventas para todo 2026 a entre u$s 775 millones y u$s 785 millones, frente al rango anterior de u$s 680 millones a u$s 700 millones. Y fue todavía más lejos: presentó una estimación preliminar de u$s 1.000 millones de ingresos para 2027.
Las acciones llegaron a subir alrededor de 30% en una sola rueda, rumbo a un máximo histórico.
La otra pata: resultados clínicos que amplían el negocio
Glaukos no sólo crece por su negocio actual. A comienzos de octubre, la compañía comunicó resultados a tres años de Epioxa, un tratamiento para el queratocono, una enfermedad que puede deformar progresivamente la córnea y afectar la visión.
Según los datos comunicados, los pacientes mantuvieron las mejoras en la visión y en la forma de la córnea tres años después de una única aplicación. El estudio siguió 38 ojos de 35 pacientes y el 92% de los ojos tratados completó la evaluación de tres años.
Además, alrededor de 29% de los ojos tratados ganó al menos dos líneas en una prueba estándar de visión y 20% ganó tres o más. El dato es relevante para los mercados porque agrega una segunda fuente de crecimiento potencial.
La empresa se presenta como una compañía de tecnología médica y farmacéutica oftalmológica enfocada en glaucoma, enfermedades corneales y retina.
Por eso, el mercado no está mirando solamente el balance actual. También está poniendo precio a la posibilidad de que las nuevas terapias amplíen significativamente el negocio durante los próximos años.
Medtronic: una historia diferente
Medtronic es prácticamente lo opuesto. No es una compañía pequeña que está descubriendo su lugar en el mercado. Es uno de los mayores fabricantes de tecnología médica del mundo, con negocios que abarcan desde dispositivos cardíacos hasta cirugía y tratamientos para distintas enfermedades.
Pero dentro de esa estructura hay un área que empezó a llamar especialmente la atención, la de los tratamientos para las arritmias cardíacas.
La compañía elevó recientemente su previsión de crecimiento orgánico para el ejercicio fiscal 2027 desde un rango de 6,75%-7,25% hasta **7,25%-7,75%**, después de presentar resultados mejores a lo esperado.
El negocio cardiovascular fue uno de los principales motores. En el primer trimestre fiscal de 2027, los ingresos de Medtronic crecieron 13,7%, hasta unos u$s 9.800 millones, mientras que el segmento cardiovascular avanzó 18,9%.
Dentro de esa división apareció el dato más llamativo: Cardiac Ablation Solutions creció 88%.
La ablación cardíaca es un procedimiento utilizado para tratar determinados trastornos del ritmo cardíaco. Medtronic está desarrollando allí una plataforma tecnológica que incluye PulseSelect, un sistema aprobado por la FDA y utilizado para realizar ablaciones mediante pulsos eléctricos.
La compañía intenta así aprovechar un mercado en expansión y, al mismo tiempo, darle un nuevo impulso a un negocio mucho más grande y diversificado.
Por qué aparece como una apuesta de largo plazo
Los analistas creen que Medtronic podría estar entrando en una nueva etapa de crecimiento apoyada en sus nuevas plataformas médicas y en la recuperación de sus principales magnitudes financieras.
Glaukos ofrece un crecimiento mucho más acelerado, pero también tiene una escala menor y una exposición mucho más concentrada a determinadas tecnologías y enfermedades.
Medtronic tiene una estructura mucho más diversificada y madura. Por eso, para que la acción acelere su crecimiento necesita que algunas de sus nuevas áreas tengan un impacto suficientemente grande sobre el conjunto.
La acción de Medtronic, además, viene mostrando una recuperación: el jueves subió 2,46% hasta u$s 97,11, aunque todavía se encontraba 8,67% por debajo de su máximo de 52 semanas, de u$s 106,33.
El sector salud también cambió de ritmo
El ETF de salud XLV acumulaba una suba de 17,6% en 2026, por encima del 13,7% del S&P 500, mientras que un ETF de salud de igual ponderación avanzaba 24,3%. Es decir, el movimiento no está concentrado exclusivamente en las empresas más grandes.
Otro relevamiento, que toma más de un centenar de compañías de salud, muestra una diferencia todavía mayor: +26% en 12 meses para el grupo frente a +12% del S&P 500.
Las farmacéuticas y biotecnológicas fueron algunos de los principales motores del avance. Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie y Merck aparecen entre las compañías grandes que más aportaron al rally. Al mismo tiempo, no todos los fabricantes de equipos médicos tuvieron el mismo comportamiento: el ETF específico de equipos médicos caía 12,3% en 2026 según un análisis de XTB.
Esa dispersión es importante. No hay un único “boom de salud”. Hay compañías que están creciendo porque desarrollan nuevos tratamientos, otras que se benefician de la recuperación de determinadas áreas y otras que enfrentan competencia o presión sobre sus márgenes.