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La mayoría de las conversaciones sobre inversiones comienza con la pregunta de cuánto riesgo se está dispuesto a asumir. Sin embargo, la respuesta suele ser abstracta y puede cambiar según cómo se comporte el mercado.
Antes de elegir los activos, es necesario definir qué se quiere conseguir, cuánto dinero se necesita y en qué plazo. A partir de esos datos se puede calcular la rentabilidad anual necesaria para alcanzar el objetivo y evaluar si la cartera está tomando más riesgo del que realmente hace falta.
“Las dos preguntas son necesarias, pero el orden importa: primero la meta, después el riesgo que pide esa meta, y recién ahí la pregunta de si la persona está dispuesta y en condiciones de asumirlo”, explicó a El Cronista Nahuel Bernués, asesor financiero y fundador de Quaestus Advisory.
Por qué hay que calcular el objetivo antes que el riesgo
El primer paso es establecer una meta concreta. No es lo mismo invertir para reunir el dinero necesario para comprar una vivienda dentro de cinco años que buscar duplicar un capital en una década o construir un ahorro para la jubilación.
Cada objetivo requiere una rentabilidad diferente y, por lo tanto, puede demandar una estrategia de inversión distinta. Si una persona necesita obtener un rendimiento bajo para alcanzar su meta, no necesariamente tiene que exponerse a las fluctuaciones de activos más volátiles.
En cambio, si el objetivo exige una tasa elevada, deberá evaluar qué alternativas podrían acercarla a ese resultado y qué pérdidas estaría dispuesta a soportar.
“Porque el objetivo es lo que define cuánto riesgo hace falta tomar”, señaló Bernués. Según el especialista, cuando se conoce la rentabilidad anual necesaria, el riesgo deja de ser una percepción y se convierte en una variable que se puede medir.
Esto no significa que el perfil del inversor deje de importar. La capacidad económica para afrontar pérdidas, el horizonte de inversión y la tolerancia a las fluctuaciones siguen siendo relevantes. La diferencia está en que primero se determina qué exige el objetivo y después se analiza si la persona puede y quiere asumir ese riesgo.
Cómo calcular la rentabilidad anual necesaria para alcanzar una meta
Para hacer esta cuenta se necesitan tres datos: cuánto capital se tiene actualmente, cuánto dinero se quiere reunir y en cuántos años se espera alcanzar ese objetivo.
La fórmula permite calcular qué tasa de crecimiento anual compuesta debería tener la inversión para llegar al monto deseado.
“La cuenta es dividir la meta por el capital inicial, sacarle a ese resultado la raíz de la cantidad de años y restarle uno”, explica Bernués. De esa manera se obtiene la rentabilidad anual necesaria.
El asesor financiero plantea un ejemplo con una meta de u$s 200.000 dentro de diez años. Según el capital disponible al comienzo, la tasa requerida cambia:
- Quien parte de u$s 150.000 necesita una rentabilidad cercana al 2,9% anual.
- Quien comienza con u$s 100.000 necesita alrededor del 7,2% anual.
- Quien tiene u$s 60.000 debe conseguir un rendimiento aproximado del 12,8% anual.
Los tres inversores buscan llegar al mismo monto y tienen el mismo plazo, pero necesitan asumir estrategias diferentes para alcanzar el objetivo.
La cuenta también cambia si se realizan aportes periódicos. En ese caso, incorporar dinero a la inversión permite reducir la rentabilidad que se necesita obtener de los activos. Para estimarla se puede utilizar una planilla de cálculo y la función TIR.
“Conviene hacer la cuenta en la misma moneda que la meta y descontar costos e impuestos, según el caso, porque lo que importa es la rentabilidad neta”, aclara.
Cómo saber si estás asumiendo más riesgo del necesario
La cartera puede estar expuesta a más fluctuaciones de las que necesita para alcanzar el objetivo financiero. Esto ocurre, por ejemplo, cuando está diseñada para conseguir una rentabilidad muy superior a la requerida.
“Si el objetivo requiere 3% anual en dólares y la persona tiene la mayor parte en acciones o en bonos de alto riesgo, está aceptando caídas que su plan no necesita”, explicó Bernués.
Hay otros comportamientos que pueden revelar un desajuste entre la estrategia y el objetivo. Por ejemplo, cuando la persona no sabe qué tasa necesita, elige los instrumentos en función de sus rendimientos pasados, se pone nerviosa y vende ante cada baja del mercado, o mantiene dinero en activos volátiles que necesitará utilizar en el corto plazo y concentra toda la cartera en un solo activo o país.
“Asumir riesgo no es malo; el problema aparece cuando se toma más del que hace falta para alcanzar la meta”, resume el especialista.
Qué revisar si necesitás una rentabilidad anual alta
Puede ocurrir que, al hacer la cuenta, una persona descubra que necesita obtener una tasa de rendimiento difícil de alcanzar para llegar a su objetivo. En ese escenario, la primera reacción no debería ser buscar inversiones cada vez más riesgosas.
Bernués propone tomar como referencia el desempeño histórico del S&P 500. Entre 2006 y 2025, el índice registró una rentabilidad anual del 8,8%. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2007-2009 llegó a acumular una caída del 56,8%. “Pedirle a una cartera más que eso implica aceptar caídas todavía mayores, y aun así no hay garantía de llegar”, indica.
Por eso, en lugar de forzar el riesgo, recomienda revisar otras variables: aportar más capital, sumar aportes periódicos, extender el plazo o ajustar el monto de la meta.
Muchas veces un cambio chico en alguna de ellas baja mucho la tasa necesaria. Una persona que comienza con u$s 60.000 y quiere llegar a u$s 200.000 en diez años necesita obtener un 12,8% anual. Si extiende el plazo a 15 años, la rentabilidad requerida baja a alrededor del 8,4%.