Día clave para el mercado: el MSCI decide si la Argentina vuelve al radar global

Este martes 24 de junio la expectativa del mercado se centrará en la decisión final que surja de la reunión anual del Morgan Stanley Capital Investment (MSCI), en la que algunos estrategas de la City esperan una posible reclasificación de Argentina de standalone a "mercado de frontera". Cabe recordar que, en 2021, el país fue degradado a standalone, una clasificación que la deja fuera de los estándares internacionales. En la escala del MSCI, esa es la posición más baja, lejos del estatus de "mercado emergente" y aún más de los "mercados desarrollados", que ocupan la cima de la pirámide global. Lo cierto es que, en su último Accessibility Report publicado el jueves y tal como informó El Cronista, el organismo reconoció algunos avances en materia financiera para la Argentina, pero no modificó su evaluación. En este contexto, desde EcoValores consideran que la mejor noticia sería quedar "under review" con miras a una posible reclasificación en 2026. "Si bien esto no implicaría un ingreso inmediato de flujos relevantes, podría anticipar cierto interés por parte de inversores que busquen posicionarse de forma temprana en acciones locales". Cabe recordar que el reporte que el organismo ofreció la semana pasada sobre La Argentina dejó en claro la percepción exterior sobre la economía nacional. Sobre lo que puede suceder este martes, Matías Waitzel, socio de AT Inversiones, señaló en declaraciones a este medio que "no cree que en la próxima reunión se defina el regreso de Argentina a la categoría de mercado emergente", ya que aún persisten restricciones como el cepo para las empresas. Para Waitzel, lo más probable es que el país sea recalificado como mercado de frontera, lo cual representaría un buen primer paso hacia una eventual reclasificación como emergente en 2026. En este contexto, sostiene que muchos fondos e inversores podrían comenzar a anticiparse a esa mejora y empezar a mirar a Argentina con una perspectiva diferente, en línea con lo que plantea EcoValores. Y es que la firma global que elabora los índices que guían la asignación de miles de millones de dólares en los mercados financieros advirtió que el país mantiene controles de capital que impiden el normal funcionamiento del mercado, en especial la libre entrada y salida de fondos a través de instrumentos financieros. Sebastián Maril, especialista en deuda soberana, provincial y corporativa emitida en los mercados internacionales, señaló en declaraciones a este medio: "Todavía no sabemos si queda stand alone. Lo que se publicó el jueves fue el boletín con la revisión de todos los países. Si Argentina será reclasificada, o si la van a poner bajo revisión para una posible reclasificación el año que viene, recién lo vamos a saber este martes por la tarde". Y agregó: "Por ahora, no pasó nada. Lo único que dijeron es que todavía falta trabajo por hacer, porque la situación no ha cambiado mucho respecto al año pasado". Actualmente, para que un inversor pueda egresar fondos sin el límite de u$s 200 millones mensuales, debe comprometerse a licitar una letra a seis meses. Esa exigencia, interpretan en los mercados, es incompatible con el criterio de liquidez y libre acceso que exige MSCI. Además, el foco del organismo no está en los mecanismos bancarios, sino en la operativa con títulos, donde Argentina continúa rezagada. Entonces parece difícil cumplir con los requisitos del organismo en el estado actual de las reformas argentinas. La decisión definitiva sobre los países que entrarán en evaluación formal recién se conocerá este martes, cuando la firma publique su Annual Market Classification Review 2025. La cautela de MSCI se enmarca en la traumática experiencia de 2018, cuando la Argentina fue reclasificada a mercado emergente y, tras una breve ventana de euforia, volvió a caer abruptamente por incumplimientos financieros y restricciones operativas. Hoy, la desconfianza persiste, incluso frente al giro promercado del Gobierno libertario. Pese a las expectativas del mercado, la prerevisión del MSCI dejó en claro que Argentina enfrenta todavía severas limitaciones que impiden su avance dentro del índice. El organismo sostuvo que no fueron muchos los progresos respecto del año anterior, y volvió a poner el foco en los obstáculos estructurales que persisten para los inversores. Entre los que destacó las restricciones a la repatriación de capitales y las trabas operativas para movilizar títulos dentro y fuera del país, factores clave que limitan la consideración de Argentina como un mercado con acceso razonable. Aunque una eventual reclasificación podría ampliar el universo de inversores interesados, lo cierto es que sin avances concretos en materia de reformas y sin un entorno más previsible, el impacto en los activos financieros quedará para otro momento.

Día clave para el mercado: el MSCI decide si la Argentina vuelve al radar global

La expectativa del mercado sigue puesta en que, con señales más claras y sostenidas, Argentina pueda iniciar el camino de regreso a los índices globales y atraer nuevamente el interés de los grandes fondos.

Santiago Escobar

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