Los bonos soberanos argentinos, tanto Globales como Bonares, rebotaron este martes en Wall Street y tras las fuertes caídas de los últimos días. Los ADR subieron hasta 5% y el S&P Merval ganó 2,3 por ciento. El movimiento se vivió como un respiro a los inversores y sucedió luego de la presentación del Presupuesto 2026 por parte del presidente Javier Milei, que fue muy bien recibido por el mercado. Sin embargo, este repunte no compensó las importantes pérdidas acumuladas en el año. El rendimiento Year to the date (YTD) de la mayoría de los títulos soberanos ostenta caídas de dos dígitos, lo que refleja la persistente volatilidad y el impacto de los factores de riesgo macroeconómico. El mercado de bonos soberanos mostró un rebote generalizado en la jornada. La mayoría de los bonos Globales y Bonares registraron subas significativas en el día. Los Globales, como el 2035 y el 2041, experimentaron incrementos del 3,3% y 3,4% respectivamente. De manera similar, los Bonares también se valorizaron, aunque de forma más desigual, con subas que llegaron hasta el 2,5% en el caso del Bonar 2029. A pesar de la recuperación intradía, la foto a un plazo más amplio revela un panorama de pérdidas considerables. En los últimos cinco días, los Globales sufrieron retrocesos marcados, con caídas que oscilan entre el 4,2% y el 6,8%. Los Bonares no fueron la excepción y acumulan pérdidas que en algunos casos superaron el 6%. Tras una sesión roja el lunes, el S&P Merval escaló 2,3% este martes. El repunte fue liderado por Metrogas (+4,2%); Transporadora de Gas del Sur (+4,1) y Grupo Financiero Galicia (+3,3%). En Wall Street, los ADR treparon hasta 5%. Lideró Transportadora de Gas del sur (+5%); YPF (+3,9%) y Grupo Financiero Galicia (+3,6%). La tendencia se dio a contramano del New York Stock Market (NYSE) que cayó a la espera de la decisión de la Reserva Federal (Fed) mañana miércoles. Al respecto, Gustavo Gardey, cofundador de Bull Road Investments, explicó en declaraciones a El Cronista que, rn medio de la tensión cambiaria y la divergencia entre el dólar mayorista -con techo dentro de la banda- y los dólares financieros (MEP y CCL), "el mercado muestra una sobrerreacción típica de escenarios de cepo". Sin embargo, más allá de esa dinámica de corto plazo, Gardey destaca que comienzan a aparecer "algunas oportunidades en los bonos soberanos". El caso más claro es el Bono 2030 (AL30), que concentra el mayor volumen operado y hoy rinde alrededor de un 22% en dólares. Con una paridad cercana a los u$s 51, este título ofrece flujos atractivos: "Pagos de aproximadamente u$s 8,4 en enero, otro monto similar en julio de 2026, y hacia 2027 un desembolso que ronda los u$s 34". En total, señaló el estratega, en los próximos dos años se recuperaría más de un 65% del valor actual del bono, "lo que refuerza su atractivo relativo en este contexto". Gardey sostiene que, a medida que la tensión cambiaria se modere -algo que dependerá en parte del discurso político y de la capacidad de mostrar gobernabilidad-, los bonos podrían recuperar terreno. La clave está en que, aun con un tipo de cambio más alto que el actual, no se proyecta un descontrol absoluto como el que muestran algunos movimientos recientes. Por su parte, Rafael Di Giorno, director de Proficio Investment, analizó que, los bonos argentinos recibieron fuertes golpes: cayeron entre 3% y 4% el viernes, y el lunes la baja se repitió hasta 5% en algunos casos. "Lo ocurrido hoy representa apenas un respiro. El discurso del Gobierno fue algo más alentador, con un tono más razonable y conciliador, lo que siempre gusta al mercado, pero no alcanza para marcar una tendencia clara; por ahora", advirtió el estratega. Sobre las oportunidades en renta soberana hard dollar Di Giorno señaló: "Toda la curva de bonos quedó a niveles muy atractivos, con tasas que rondan el 20% o más. Sin embargo, la falta de confianza es el principal factor que empuja los precios hacia abajo". Para el experto, la recuperación dependerá de señales políticas y económicas: "Si el presidente Milei logra un buen resultado electoral y se ajusta el programa económico, la confianza podría regenerarse y permitir que los bonos vuelvan a subir. Por ahora, la duda persiste y condiciona el mercado", concluyó. Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, señaló por su parte que, luego del discurso del presidente, el mercado percibió un tono más moderado y flexible por parte del Gobierno. Y aunque si bien el rumbo no varió, sí lo hizo el foco: "Esta vez se insistió en el déficit cero como faro de la economía, aunque destacando que el equilibrio fiscal deberá alcanzarse a través de consensos con provincias, empresas, diputados y senadores". Para Lazzati, ese orden en las cuentas públicas, remarcó, permitirá incrementar partidas destinadas a educación, jubilaciones y discapacidad. En consecuencia, "la reacción inicial fue positiva: en el arranque de la rueda de hoy los ADRs trepan en torno al 4% y los bonos en dólares muestran avances de alrededor del 3%".