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La semana pasada los bancos iniciaron la temporada de balances.
Esta semana se espera que sigan llegando los números de otros nombres importantes de Wall Street.
El mercado espera balances más débiles, aunque la atención se centrará en las proyecciones de las compañías para la segunda parte del año, en medio de riesgos recesivos.
Sigue la temporada de balances
Sobre el cierre de la semana pasada, los bancos de EE.UU. reportaron mejores ganancias de lo esperado. Se destacaron el banco de inversión JP Morgan, así como también Citi, Blackrock y Wells Fargo.
Para esta semana se espera que se acelere la presentación de balances y se presenten los resultados de 60 empresas que forman parte del S&P500.
Entre las compañías más relevantes se encuentran Bank of América, Morgan Stanley, Charles Schwab, Bank of New York y PNC el martes por la mañana. A la tarde del martes publicarán Interactive Brokers y Western Alliance.
Luego, el miércoles será el turno de Goldman Sachs, US Bancorp, Nasdaq, Halliburton y Baker Huges, entre otros. A la tarde del miércoles se conocerán los números de Tesla, Netflix, United Airlines, IBM y Alcoa. En total, 21 empresas publicarán sus reportes ese día.
El jueves, otras 21 empresas, incluyendo Johnson & Johnson, Abbott Laboratories y Philip Morris International, American Airlines y Nokia darán a conocer sus ganancias. Finalmente, el viernes se revelarán el balance de American Express, entre otros nombres.
En cuanto a la temporada de balances, los analistas de Balanz remarcaron que la semana pasada se informaron las ganancias de doce empresas del S&P 500, entre las cuales se encontraban PepsiCo, Citigroup y JPMorgan Chase & Co.
"De las doce empresas que presentaron sus balances, diez mostraron ganancias superiores a las expectativas. Hasta el momento, han reportado 28 empresas de las 500 que conforman el índice, y el 79% de ellas exhibieron ganancias superiores a lo esperado. En lo que va de la temporada de balances, la sorpresa en las ganancias ha sido un 2,38% mejor de lo esperado", dijeron desde Balanz.
La expectativa para esta temporada
Los grandes nombres comenzarán a llegar en mayor medida en las próximas jornadas, así como también en la semana que viene.
El mercado proyecta una disminución en las ganancias corporativas para el segundo trimestre de 2023.
Según FactSet, para este segundo trimestre, se espera que las acciones que forman parte del S&P500 informen una disminución de ingresos interanual de -0,3 %, la cual sería la primera disminución de ingresos desde el tercer trimestre de 2020, cuando había caído más del 10%.
Por otro lado, se espera que las acciones dentro del S&P500 registren una disminución interanual de las ganancias del -7,2 % para el segundo trimestre de 2023. Esta sería la mayor disminución desde el segundo trimestre de 2020, cuando habían caído -31,6%.
Damián Vlassich, Analista Senior de Equity de IOL, señaló que las expectativas para esta temporada no son positivas.
"Las analistas pronostican en promedio una caída interanual de aproximadamente el 7% en las ganancias de las compañías que forman parte del S&P 500. En caso de convalidarse el mencionado escenario, se alcanzaría la peor temporada de ganancias desde el segundo trimestre de 2020", dijo.
Además, Vlassich agregó que en el caso de que las ganancias registren una desaceleración interanual, se alcanzaría el tercer trimestre consecutivo que se muestra una caída, y, a su vez, la primera baja en lo que respecta a ventas desde el segundo trimestre de 2020.
Juan Pablo Iacaruso y José Ignacio Thome, analistas de equity de Grupo SBS, señalaron que esta semana comienzan a reportar algunas de las empresas de tecnología, y desde la compañía creen que la clave en este sector va a estar en los costos.
"El mercado no ve espacio para que las ventas de este sector crezcan, sino que espera que logren mejorar sus márgenes a través de la optimización de sus procesos. Además, los inversores estarán muy atentos al guidance que las compañías puedan brindar con relación a cómo puede impactar la inteligencia artificial en sus negocios", dijeron.
Además, agregaron que un sector que viene en recuperación en lo que va del año es el del turismo.
"Esta semana veremos los resultados de American Airlines y de United Airlines. En este sector será interesante ver si los ingresos de este período siguen la inercia generada por los resultados del primer trimestre del año", detallaron los especialistas de Grupo SBS.
Finalmente, agregaron que el mercado también es escéptico con respecto a que el sector de consumo básico pueda continuar con el alto ritmo de incremento en las ventas que ha arrojado durante los últimos trimestres por lo que se han recortado las previsiones de ingresos de este sector para el 2023.
"Por el contrario, se han incrementado levemente las previsiones para el sector de consumo discrecional en la previa al inicio de esta temporada de earnings de la mano de un soft landing que ahora parece mucho más probable para el consenso que hace unos meses atrás", dijeron Juan Pablo Iacaruso y José Ignacio Thome, analistas de equity de Grupo SBS.
Balances y riesgos recesivos
La temporada de balances actual llega en un momento en el que el mercado especula con el fin de suba de tasas de la Fed a causa de que los datos inflacionarios reflejaron una merma en el último mes, asi como también en los últimos registros.
La inflación general paso del 9,1% al 3% interanual, mientras que la inflación al productor core (PPI), cayó al 2,4% interanual, siendo el menor aumento desde enero de 2021.
La especulación del fin de suba de tasas de la Fed permitió que el Nasdaq suba 44% este año y que el S&P500 suba 17% en 2023.
Esto provocó que los inversores vuelvan a especular con el fin de suba de tasas en julio, para esperar una caída en las tasas desde enero de 2024 en adelante.
Sin embargo, el mercado teme que la suba de tasas aplicada hasta el momento pueda conducir a la economía hacia una recesión, desatando el debate entre si la macro americana irá hacia un aterrizaje suave o forzoso.
Las probabilidades de ver una recesión en EE.UU. según Bloomberg son del 65%.
Por lo tanto, el mercado no solo estará atento a los números que presenten las compañías, sino también a las proyecciones que las mismas hagan para el resto del año.
Diego Martínez Burzaco, head de estrategia de Inviu, espera una buena temporada de balances en EE.UU. y además agregó que la clave pasara por las proyecciones que también hagan las compañías hacia la segunda parte de este año.
"Creo que las valuaciones de muchas compañías ya han incorporado los datos de la actual temporada de balances. Sin embargo, entendemos que hay que ver hacia futuro cuales son las proyecciones que dan las empresas para sus negocios para la segunda mutad del año. Creo que allí se juega la clave en esta temporada de balances", remarcó el estratega de Inviu.
En ese mismo sentido, Vlassich remarcó que la mayor atención se llevará las proyecciones que establecerán las compañías para lo que queda del año en relación a sus respectivos negocios.
"Más allá de las cifras generales, los inversores prestarán especial atención a los anuncios sobre la orientación futura para la segunda mitad del año, dada la perspectiva macroeconómica incierta, que ha visto crecer los temores de recesión últimamente. Los mercados se dirigen a la temporada de informes del segundo trimestre con una base relativamente sólida en medio de mayores probabilidades de que la Reserva Federal se encuentre más cerca de finalizar el ciclo de aumento de tasas", señaló Vlassich.
Esperando las tecnológicas
La siguiente semana seguirá la temporada de balances con otros grandes nombres como el caso de Apple, Nvidia, Amazon, Meta, Google, Salesforce, entre otros.
Debido a que las acciones tecnológicas tienen un share importante sobre el S&P500, el mercado sigue de cerca los números que estas compañías reportarán.
Ayelén Romero, analista en Rava Bursátil, remarcó que entre los balances más esperados se encuentran las grandes tecnológicas, que reportarán con mayor preponderancia la semana entrante.
"En el primer trimestre del año, dicho sector logró deslumbrar con sus presentaciones e iniciar un rally alcista, acompañado de la no suba de la tasa de interés que se extendió por más de un mes. Sin embargo, el escenario actual es diferente, para el 26 de julio por el momento se espera un aumento de la tasa de interés de 0,25 puntos", advirtió.
Finalmente, Mauro Mazza, research de Bull Market Brokers, afirmó que los datos corporativos que están por venir hablarán un poco de la situación macroeconómica y financiera de EE.UU.
"Los balances regionales que veremos esta semana nos hablarán de cómo está la situación con los depósitos, si sigue habiendo fuga o no, y si las reservas de capital han mejorado. No es un tema menor. Luego, el miércoles con Netflix y Tesla será lo más interesante. Tesla deberá demostrar que su política de descuento de precios ha logrado reducir el inventario sin dañar sustancialmente los ingresos", dijo.
Sin embargo, la mayoría de las dudas las pone en Apple y Nvidia, las cuales reportarán la próxima semana.
"Nuestras dudas están en Apple, que viene el 3 de agosto, y en menor medida Nvidia. La dependencia de China es fuerte, casi un cuarto de los ingresos, y no es poco con una expectativa de ventas de China baja para el segundo semestre del año", detalló.
En cuanto a la estrategia, Mazza afirmó que el trade off de riesgo para esta temporada de balances parece jugar más para la venta que la compra.
"Nos gusta comunicación para el post balances, como AT&T, Verizon, Ericsson, Nokia. Allí vemos margen de seguridad entre precio y valor, algo que no vemos en los 7 magníficos del Nasdaq, que son Tesla, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Google y Nvidia", dijo Mazza.