Cuándo espera el Gobierno que baje la inflación y qué prevé para el dólar

El Gobierno espera que el índice de inflación se empiece a "acomodar" en marzo, mientras busca dar señales de que no habrá una nueva devaluación. La duda entre los economistas, sin embargo, persiste, sobre si el traspaso del salto cambiario a precios no limará la ventaja cambiaria. Pero en el Ejecutivo sostienen que los precios ya estaban pautados a los tipos de cambio financieros y que la devaluación del 54% no implicó un traslado más allá de los bienes que estaban regulados. Citan, en ese sentido, los casos de los alimentos que salieron de Precios Justos, donde hubo subas de hasta el 200%. En los últimos días de diciembre, en tanto, avanzaron las prepagas, con subas del 40%, mientras que una vez que se realicen las audiencias públicas, llegarán los aumentos en tarifas de energía y otros servicios públicos. El transporte -colectivos, trenes- avanzan desde hoy con nuevos precios y el subte hará lo propio desde el viernes. Bajo ese escenario, después del casi 30% que tocará la inflación en diciembre, enero será otro mes de fuerte ajuste en precios. La pregunta es si empezarán a operar las "reglas del mercado" que en la teoría llevarían a que el consumo -con salarios deprimidos- no convaliden las subas. Las productoras de alimentos pusieron los techos a prueba en algunos casos, no sólo fue recomponer, sino hasta ver hasta dónde podrían llegar. Tras la recomposición de precios relativos, que permite bajar subsidios -lo que puede llevar un gradualismo de tres años-, el Gobierno considera que el traslado de diciembre tuvo poco de efecto tipo de cambio. Incluso aseguran que el salto cambiario permitió moderar las expectativas inflacionarias, con baja de los tipos de cambios financieros en la semana y una brecha cambiaria que cerró el viernes en torno al 20%. "Hacia marzo se espera una baja en la curva. Frenamos las expectativas inflacionarias", fue la proyección que se escuchó para los próximos meses en el Palacio de Hacienda. Tras la devaluación, el BCRA acumuló compras netas en el mercado de cambios por casi u$s 1900 millones. Se trató de "la mejor racha desde septiembre de 2022", según detalló Ecolatina, que considera que el "buen desempeño encuentra su explicación tanto en la oferta como en la demanda de divisas". Con inflación a un ritmo del 25-30% mensual, el crawling peg del 2% por mes "no es suficiente para evitar un importante atraso cambiario en las próximas semanas". El Gobierno busca que esa tasa de devaluación sea una señal para que los exportadores liquiden lo antes posible. "Desde mediados de enero comenzarán a impactar con mayor fuerza los pagos por importaciones postergados", agregan los economistas sobre la presión futura. "¿Cuándo podría efectuarse el siguiente shock cambiario? En este momento estamos en un período de alta demanda estacional de pesos, por eso el dólar no va a rebotar; pero suele darse vuelta en febrero", aseguró Walter Morales, de Wise Capital.

Cuándo espera el Gobierno que baje la inflación y qué prevé para el dólar

Con inflación del 25-30% mensual, cuál es el riesgo de atraso cambiario. La hoja de ruta para la inflación que maneja el Gobierno ¿Cuándo será la próxima devaluación?, la duda de los economistas

Patricia Valli

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