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El coloquio industrial en Córdoba fue escenario para el análisis de la actualidad del sector productivo pero también las expectativas del sector y en uno de esos puntos, el economista Miguel Kiguel, titular de Quantum Finanzas, marcó las expectativas para el dólar, los pagos de deuda y qué pasará con la inflación en lo que queda del año y el 2027 de elecciones presidenciales.
¿Qué va a pasar con el dólar ante el año electoral? Según la perspectiva de Kiguel, el dólar se seguirá moviendo lentamente. El Gobierno tiene como uno de los caballitos de batalla la baja de la inflación y el economista consideró que es un proceso que llevará tiempo. “Todas las experiencias internacionales tardan entre 5 y 6 años”.
En ese contexto, Kiguel consideró que el dólar se seguirá utilizando como ancla, por lo que no avizora un movimiento profundo, pese a que muchos sectores -entre ellos los vinculados a la industria- plantean que el tipo de cambio está apreciado y es el equivalente “a un 30% de inflación en dólares” para los valores internacionales de los productos nacionales.
Riesgo país y la ventana de emisión
En cuanto al riesgo país, planteó que si bien el mundo empeoró no es un tema que impactó en otros países de la región y emergentes de la misma forma que en la Argentina.
“Lo internacional quizás no es la principal razón”, indicó mientras mostraba un gráfico donde se veía claramente cómo la Argentina se despegó de la curva de los países de alto riesgo país.
“Cuando Argentina pudo salir al mercado no salió porque pensó que podía salir más barato”, dijo sobre la ventana de oportunidad del riesgo país en 400 puntos que se cerró por el momento. A eso sumó que el país tiene un historial de no pagar los compromisos.
“También está el riesgo electoral. No hay que minimizarlo”, sostuvo Kiguel. “No es 100% seguro que este Gobierno reelija”, enfatizó.
Vencimientos de deuda
La Argentina necesita u$s 20.000 millones para cumplir con los compromisos del Tesoro y del BCRA. El Central necesita comprar u$s 8000 millones el año que viene para reforzar y pagar los Bopreal".
“La deuda se va a pagar pero vamos a estar muy apretados porque es probable que algo de turbulencia pueda haber”, sumó, aunque consideró que no será como la de 2025 “porque el Gobierno aprendió y viene más preparado”.
¿De dónde vendrá el crecimiento?
En términos de actividad, Kiguel consideró que hay cinco trimestres consecutivos en los que la inversión cae. Pese al despegue de minería y energía “no alcanza para que el conjunto crezca”.
En ese marco, Kiguel marcó la política de concesiones viales como una aproximación de obra pública pero consideró que “no generará un gran crecimiento”. Habrá un crecimiento modesto, mientras que la baja de la inflación seguirá lenta. En ese sentido, consideró que el Gobierno no avanzará con mayor gasto fiscal.
“No creo que los próximos meses traigan muchas buenas noticias pero se ve una economía más sana y con chances de despegar”, dijo en función de los planes de infraestructura, minería y energía. Pero eso será “en los próximos años”, no en lo inmediato.
“Si se despeja el escenario político, el próximo Gobierno empezará con superávit fiscal, sin SIRAs, sin restricciones en la economía. Pero hay que tener paciencia y pasar el 2027″, aseguró sobre la macro más “ordenada” ante la platea de industriales que lo escuchaban en Córdoba. En ese marco, destacó que hacia adelante se tendrá que privilegiar el crecimiento por sobre la baja de la inflación.
“El gran desafío es pasar el 2027″, enfatizó sobre el año de elecciones en ciernes.