Miércoles  11 de Septiembre de 2019

Financiamiento para PyMes: el protagonismo de los Fondos de Garantías Públicos en las economías regionales

Financiamiento para PyMes: el protagonismo de los Fondos de Garantías Públicos en las economías regionales

ADRIÁN ATANASOFF Y LEONARDO ZARA

Presidente del Fondo de Garantías de Chaco (FOGACH) y Secretario de Desarrollo e Inversiones del Gobierno de Tierra del Fuego y Presidente del Fondo de Garantías para el Desarrollo Fueguino (FOGADEF), respectivamente.

En los últimos años, el sistema de garantías cobró impulso  como herramienta que busca corregir las asimetrías del mercado financiero, con el objetivo final de permitir a las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas acceder al crédito mediante el otorgamiento de avales.

En Argentina existen dos tipos de actores en el sistema. Por un lado, las Sociedades de Garantías Recíprocas (SGR) son fondeadas en su mayoría por privados en busca de la inversión, con posterior desgravación impositiva del Impuesto a las Ganancias. Por el otro, los Fondos de Garantías Públicos, son creados y capitalizados por los Estados provinciales.

Generalmente, el rol de los Fondos de Garantías Públicos se encuentra enmarcado en una política pública y tienden más a la inclusión financiera de las PyMEs que al simple apalancamiento. Desde su concepción, ya sea en forma de fideicomisos o Sociedades Anónimas con Participación Estatal Mayoritaria, estas instituciones representan una política activa de atención a la PyMe y tienen una importante función en las economías regionales.

 Los Fondos están limitados a la financiación de PyMEs dentro de su propio territorio provincial. Esto les otorga la ventaja de centrar sus esfuerzos en el conocimiento de los actores de la región y participar activamente en el logro de los objetivos locales de desarrollo económico, a diferencia de las grandes SGRs, que por su inmensa dimensión y objetivos de maximización de la rentabilidad de los inversores, no tienen la posibilidad de enfocarse en las necesidades particulares de cada empresa.

En la actualidad, el rol de las SGR y los Fondos de Garantía Públicos es complementario. Mientras que las SGR tienden a lograr un mayor apalancamiento para la PyME, en términos de montos y plazos, los Fondos se especializan en promover principalmente su inclusión financiera. Es decir, se enfocan en sus primeros pasos en el mercado financiero y su primer contacto con un esquema de financiamiento pensado a medida.

Si bien las SGR ocupan un lugar clave en el sistema, el problema que a menudo se presenta es que los requerimientos, trámites y comisiones con que las PyMes deben lidiar, pueden resultar una traba que termina impidiendo el acceso al crédito por montos en los que no se justifica tal carga administrativa para las empresas de menor tamaño.

En contraposición, los Fondos son más expeditivos por tener un trato cercano con la PyMe y por su exclusividad territorial. Además, tienen comisiones muy bajas, y cuentan con recursos humanos especializados que conocen perfectamente el contexto económico local.

Si bien el caso más emblemático es el del Fondo de Garantías de la Provincia de Buenos Aires, más conocido como FOGABA, existen otros fondos provinciales con operaciones crecientes tanto en el mercado bancario como en el mercado de capitales, como los Fondos de Garantía del Chaco (FOGACH), La Rioja (FOGAPLAR), San Juan (Garantías San Juan) y Tierra del Fuego (FOGADEF). También las provincias de Santa Fe y Entre Ríos están en vías de constituir sus respectivos Fondos.

Desde la óptica planteada, todas las provincias que han avanzado en la constitución de su propio Fondo de Garantías han logrado, además de permitir el acceso al crédito para aquellos principiantes y excluidos, un desarrollo en las distintas cadenas productivas de las regiones.

El desafío del acceso al mercado de capitales

En el último tiempo, los Fondos Provinciales encontraron un aliado clave en el mercado de capitales, ya que hallaron en él mayor agilidad que en la relación con el sistema financiero tradicional. Como correlato de ello, si bien la participación de los Fondos de Garantía en el mercado bursátil aún no es protagónica, existen muestras de rápido crecimiento y consolidación, como por ejemplo el de la provincia del Chaco, que a través de FOGACH se encuentra operando unos 30 millones de pesos mensuales, equivalentes al 0,8% del mercado.

Desde la perspectiva de enfrente, se ofrecen una amplia gama de alternativas de inversión, respaldados por garantías sólidas en razón de los bajos índices de morosidad, altos indicadores de solvencia y consecuentes calificaciones de riesgo positivas.

En resumen, la perspectiva de crecimiento para los Fondos de Garantía es muy amplia. Lo cierto es que, salvo algunas excepciones, el sistema financiero argentino no presenta alternativas de inversión que a la vez impulsen el desarrollo PyMe. Frente a una eventual normalización de las tasas, la experiencia indica que serán cada vez más las provincias que apuesten por esta herramienta de financiamiento productivo.

Es muy importante que en el futuro los programas nacionales y provinciales de financiamiento productivo tengan en cuenta a los Fondos provinciales como un herramienta que provee un acompañamiento real a la pequeña y mediana empresa. La vinculación se genera desde el análisis de riesgo crediticio, pasando por la elaboración de la carpeta de proyecto, otorgamiento de la garantía, hasta el acceso al financiamiento y posterior monitoreo. En este esquema, las políticas públicas orientadas específicamente al financiamiento PyMe podrían volverse realmente efectivas como dinamizadoras de la economía.

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