'Pirelli está en peligro': aumenta la presión sobre el control chino de la empresa italiana

Muchos en Italia se horrorizaron cuando en 2015 el magnate de los neumáticos Marco Tronchetti Provera vendió Pirelli, una de las joyas de la corona del sector industrial del país, a ChemChina en una adquisición de u$s 7700 millones. Políticos e inversores temían que la tecnología de Pirelli se transfiriera a su nueva matriz china, ahora parte del gigante químico estatal Sinochem. Pero Tronchetti Provera -casado en su momento con Cecilia Pirelli, bisnieta del fundador de la empresa- defendió la venta, que le permitió seguir al frente de la compañía, con 150 años de historia y conocida como la 'Prada de los neumáticos'. Ahora sufre remordimiento de vendedor en medio de las crecientes tensiones entre los accionistas italianos y chinos de la empresa, que cotiza en la Bolsa de Milán, ya que Sinochem busca una mayor influencia en la constitución del consejo de administración de Pirelli. Mientras el gobierno de la primera ministra Giorgia Meloni reconsidera el futuro de Pirelli en virtud de las normas que le permiten examinar las inversiones extranjeras en activos estratégicos, Tronchetti Provera planea decir en una audiencia el martes que "los chinos son peligrosos y el futuro de Pirelli está en peligro", según personas cercanas a las discusiones. Roma está evaluando si la tecnología de Pirelli tiene implicaciones de seguridad nacional, y eventualmente limitar la influencia de Sinochem frenando sus derechos de voto u obligándola a reducir lo que ahora es una participación del 37% después de que su participación mayoritaria inicial se redujera en una OPI de 2017. Aunque la venta original de Pirelli no se sometió a ninguna revisión de seguridad nacional, Italia ha ampliado desde entonces sus llamadas normas de 'poder dorado', ampliando el ámbito de lo que constituye un activo estratégico para incluir el transporte, datos sensibles y tecnología. Sinochem desató la actual revisión en marzo, cuando notificó a Roma las revisiones de su acuerdo de accionistas con Camfin, el vehículo de inversión de Tronchetti Provera, que posee el 14% de Pirelli, para consolidar su control sobre la empresa que el italiano dirige desde 1992. Al igual que otros fabricantes de neumáticos, Pirelli está desarrollando microchips para transmitir información sobre el uso de los neumáticos, las necesidades de mantenimiento y, potencialmente, datos de geolocalización. Los expertos y algunos funcionarios italianos se muestran escépticos ante la posibilidad de que esa tecnología sea suficiente para que Roma limite los derechos de accionista de Sinochem o la obligue a vender su participación. "Visto desde lejos, el argumento de la tecnología sensible no parece lo bastante sólido como para imponer restricciones o vetos importantes", afirmó Mario Calderini, economista del Politécnico de Milán. Pero personas cercanas a las conversaciones entre Pirelli, Sinochem y Roma afirman que la interferencia del Partido Comunista Chino en la gestión de la empresa es el problema más importante. Documentos proporcionados a la audiencia y vistos por el Financial Times muestran que el gobierno chino ha tratado de asumir un mayor control de las decisiones empresariales y de gobierno. En una comunicación interna del 16 de septiembre del año pasado, un asistente del director general de Sinochem le dijo a los ejecutivos de Pirelli que informaran a Beijing por adelantado sobre cualquier reunión con funcionarios gubernamentales y diplomáticos extranjeros, incluidos los jubilados y los italianos. También decía que cualquier acto o visita de la empresa en el que participaran funcionarios italianos o extranjeros debía ser organizado directamente por Beijing. En un documento posterior, con fecha del 3 de noviembre, los representantes del Partido Comunista que forman parte de Sinochem dijeron a todas las empresas del grupo, incluidas las filiales chinas de Pirelli, que cumplieran las directrices destinadas a "aplicar plenamente el plan de acción trienal de Xi Jinping para acelerar el moderno sistema empresarial chino dentro de las empresas controladas por Sinochem". En él se decía que "el liderazgo del partido debe ejercerse en todos los aspectos de la gobernanza de la empresa, y las principales cuestiones de gestión, decididas por el consejo de administración, deben ser examinadas y debatidas" por el comité interno del partido en las empresas. Sinochem no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios, pero personas cercanas al grupo dijeron que las prescripciones sólo se aplicaban a las operaciones de Pirelli en China. Pirelli declinó hacer comentarios. Entretanto, el Pentágono también ha designado a ChemChina "empresa militar china", la cara civil de la modernización militarde Beijing, un estatus que los ejecutivos de Pirelli temen que pueda amenazar el acceso de la empresa al mercado estadounidense. Sin embargo, los analistas afirman que cualquier medida para restringir los derechos de propiedad de Sinochem podría provocar una reacción violenta en China. "Deshacer un acuerdo existente, ocho años después, es diferente a hacer una revisión transparente al principio", dijo Peter Lu, socio y director global del estudio de abogados McDermott Will & Emery en China. "Crearía un gran problema de imagen para el gobierno italiano una vez que saliera a la luz en los medios de comunicación chinos. Entonces podría haber una reacción popular para alejarse de las marcas italianas". Las relaciones entre Roma y Beijing ya se encuentran en un punto delicado, ya que Meloni considera retirarse de la Iniciativa del Cinturón y la Ruta china, a la que Italia se unió en 2019 a pesar de la feroz desaprobación de Estados Unidos y otras potencias europeas. Sumar la situación de Pirelli -donde Tronchetti Provera ha estado peleando con sus socios chinos por la gestión diaria desde la abrupta retirada de Ren en 2018- complicaría aún más las cosas. "El Gobierno está en una posición difícil", dijo un funcionario italiano familiarizado con el caso. "Estamos hablando de una empresa [que cotiza en Bolsa] y sentaría un precedente peligroso". Sinochem comunicó a las autoridades italianas que no pensaba asumir la gestión de Pirelli y que el pacto revisado de accionistas había dejado al accionista italiano el control de las decisiones importantes, según personas cercanas al grupo chino y un funcionario italiano. A algunos inversores, sin embargo, les gustaría frenar la influencia de China dado el actual contexto geopolítico. "China ha cambiado y se ha desafiado el espíritu del acuerdo original, según el cual Beijing nunca iba a interferir", dijo una persona cercana a la empresa. ChemChina compró Pirelli en una temporada de alianzas chino-italianas en la que las empresas chinas adquirieron participaciones en grandes grupos italianos mientras Italia se tambaleaba por las secuelas de su crisis de deuda. Pero en medio de las crecientes tensiones sino-estadounidenses, Roma amplió sus reglas de poder dorado, que definen como activo estratégico todo lo que se considere "vital para la riqueza, la salud y la seguridad de la población", dijo Paolo Ghiglione, socio del bufete de abogados Allen & Overy de Milán. "Es tan amplio que podría significar cualquier cosa y todo" El exprimer ministro Mario Draghi, por ejemplo, utilizó su autoridad en virtud de la ley para vetar la adquisición de una innovadora empresa de semillas con sede en Italia, Verisem, por parte de Syngenta, propiedad de ChemChina. La decisión fue confirmada por el tribunal administrativo italiano después de que Syngenta apelara. Alemania y el Reino Unido también han bloqueado recientemente las inversiones chinas por motivos de seguridad nacional. Sin embargo, la posible intervención de Italia ocho años después del acuerdo sería la primera de este tipo en Europa. Sinochem negó versiones periodísticas este año de que estaba buscando vender su participación en Pirelli. En 2018, Ren fue destituido abruptamente de ChemChina mientras Beijing maniobraba para fusionarla con Sinochem. El nuevo presidente de la compañía, Frank Ning, era muy admirado tanto por los empresarios extranjeros como por los nacionales en China, pero se retiró el año pasado y fue sustituido por el ingeniero petrolero Li Fanrong. "El panorama general en China desde que Xi asumió el poder es una mayor implicación del Partido Comunista en las empresas", dijo Joerg Wuttke, expresidente de la Cámara de Comercio Europea en Beijing. "Puedo imaginar que a los socios europeos no les guste eso". Dentro de Pirelli, han surgido fricciones sobre el sueldo de Tronchetti Provera, que en 2022 fue de 20,5 millones de euros, más de siete veces el del CEO del mayor fabricante de neumáticos del mundo, Michelin, según tres personas informadas de las discusiones. La planificación de la sucesión ha sido otro punto conflictivo. En su próxima junta de accionistas del 31 de julio, se espera que Pirelli nombre a Giorgio Bruno, sustituto de Tronchetti Provera durante muchos años, como su nuevo CEO, según los términos del antiguo pacto de accionistas que permitía al consejero delegado el derecho a designar a su propio sucesor. El nuevo pacto de accionistas otorga a Sinochem el derecho a nombrar a nueve miembros del consejo de administración, frente a los ocho actuales, al tiempo que reduce de cuatro a tres los nombramientos de Camfin. Bruno está entre los nombrados por la empresa china, aunque designado por Tronchetti Provera. Pirelli ha advertido a Roma que Beijing podría llegar a nombrar al CEO de la empresa si Bruno se marchara. Personas cercanas a Sinochem dijeron que cualquier movimiento de este tipo requeriría un nuevo pacto entre accionistas y una nueva revisión por parte del gobierno italiano. El gobierno italiano declinó hacer comentarios. "Una injerencia del Gobierno chino no es sorprendente, pero trasciende los poderes de veto de Roma según las normas actuales, [por lo que] si no se puede demostrar un interés estratégico nacional tangible sobre Pirelli", dijo el Calderini, "cualquier intervención sería una injerencia pura y simple".

'Pirelli está en peligro': aumenta la presión sobre el control chino de la empresa italiana

Mientras aumenta la tensión entre los accionistas italianos y chinos de la empresa, Roma evalúa si limitar los derechos de voto de ChemChina u obligarla a vender su participación del 37%.

Silvia Sciorilli Borrelli, Amy Kazmin y Yuan Yang

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