“La economía debe estar al servicio de la persona, y no la persona al servicio de la economía”. León XIV eligió esa frase como central de su primer discurso en la Argentina, ante el presidente Javier Milei.
Durante la visita, la primera de un Papa en 39 años, oficialismo y oposición buscaron darle un significado a cada palabra. Los economistas consultados por El Cronista coinciden en un punto: para saber si la economía está al servicio de las personas hay que mirar las variables que pesan en la vida cotidiana. El poder adquisitivo, la creación de empleo y su calidad. Pero también la inflación, que durante años funcionó como un impuesto sobre los que menos tienen.
Una macro ordenada
La inflación de octubre fue de 2,2% mensual, según el INDEC, y acumuló 26,3% en diez meses, lejos del 211,4% de 2023. El Sector Público Nacional acumula un superávit primario de 1,2% del PBI hasta septiembre. El dólar subió apenas 6,1% en el año, muy por debajo de los precios.
La actividad también acompaña. El PBI creció 4,4% en 2025 y se encamina a cerrar en +0,7% en 2026, según las consultoras del REM. Son dos años consecutivos de crecimiento, y el Presupuesto proyecta un tercero, con 4% para 2027. Si se cumple, serían tres años seguidos, algo que no ocurre desde 2003-2008.
Para Sebastián Cao, analista económico de Econométrica, una economía está al servicio de las personas “cuando genera oportunidades, promueve la inversión y el empleo, permite mejorar el nivel de vida y no utiliza los recursos de unos para beneficiar discrecionalmente a otros”. Con esa vara, considera que el orden macro es el punto de partida. “Una economía que durante años convivió con déficits fiscales crónicos, financiados en buena medida con emisión monetaria, terminaba generando un impuesto inflacionario que recaía especialmente sobre los sectores de menores ingresos”, explica. Terminar con el déficit y la emisión son, para él, “pasos concretos para empezar a poner la economía al servicio de las personas”.
El bolsillo
Matías Rajnerman, macroeconomista del Bapro, coincide en parte: la baja de la inflación “ayuda a ordenar la vida”.
Sin embargo, define que una economía al servicio de la gente “debería ser una economía que incluya cada vez más personas con un mejor nivel de vida”. Por eso mira el poder adquisitivo y el empleo. Y en ambos ve retrocesos.
El salario real cayó entre 3% y 3,5% en los primeros ocho meses del año, con “un perfil muy regresivo: golpea más a los salarios que menos tienen”. En el empleo, “cuatro de cada diez personas que se suman al mercado de trabajo no consiguen empleo”. Además, según un informe del Bapro, es el único de los últimos tres gobiernos en el que se destruyeron asalariados registrados: 238.000 entre 2023 y 2026.
Y “se están destruyendo puestos de trabajo que cobran aproximadamente el triple de los que se crean”: el ingreso mediano de un asalariado registrado es de $1,2 millones y el de un cuentapropista no registrado, de $0,4 millones.
Su conclusión: la baja de la inflación “ayuda a poner la economía un poco más al servicio de las personas”, pero en la dinámica real todavía “le falta bastante”.
La deuda pendiente
El Papa pidió “que el crecimiento alcance también a quienes encuentran mayores dificultades”.
Néstor Magariños, director de Okun Data, parte de esa definición. Según su lectura, el Papa “habló del bienestar actual de las personas y no de las variables en las que el oficialismo está teniendo mayor éxito, como la inflación, el déficit fiscal y la acumulación de reservas”. Es decir, de trabajadores, jubilados y quienes buscan empleo. “En este terreno, el Gobierno logró frenar el deterioro de salarios y jubilaciones, pero todavía no su recuperación”, analiza.
Con ese criterio, su balance es que la economía todavía no cumple. Al analizar una serie larga, observa que el salario de los trabajadores registrados y la jubilación mínima, en términos reales, crecieron desde 2003 hasta 2015 y a partir de entonces cayeron hasta fines de 2023. Durante el gobierno de Milei ambas variables frenaron la caída y se estabilizaron. Sin embargo, esa estabilización las encuentra 30% y 43% por debajo de los niveles de 2015, respectivamente.
En cuanto al desempleo, Magariños observó que se redujo desde 2003 hasta 2015 y luego comenzó a subir hasta alcanzar su pico en la pandemia. Desde la pandemia hasta fines de 2023 volvió a bajar, pero tras la asunción de Milei la tendencia fue a la suba. El desempleo es, para él, “una de las mayores deudas” de la gestión: pasó de 6,2% en el segundo trimestre de 2023 a 7,9% en igual período de 2026, según el INDEC.
Cao reconoce que “los procesos de transformación tienen costos” y que hay personas que “necesitan una contención, que sea efectiva y sostenible, sin volver a los mecanismos que terminan perjudicando a quienes se pretende ayudar”.
La macro muestra orden. La pregunta que dejó el Papa es cuándo ese orden llega a las personas.