Impulsado por la cada vez mayor diversificación accionaria que existe en el mercado local, los inversores tendrán un súper-Merval desde el próximo año. Así lo permite proyectar hoy un índice líder que, desde principios del 2008 y por tres meses, muy posiblemente este compuesto por una cartera de 34 acciones, un universo de papeles que se ubica muy por arriba del mínimo de sólo 11 que se llegó a observar en los primeros seis meses del año pasado. Es más, sin certificados de acciones extranjeras (Cedears), el Merval no supera este número desde el tercer trimestre de 1998 cuando alcanzó las 37 acciones.
La razón, según los analistas, debe buscarse en el negativo contexto que viven hoy los mercados. Sin ir más lejos, la extrema volatilidad es un factor que alienta la diversificación de una cartera de inversiones. “La diversificación, un comportamiento que vale remarcar viene observándose ya desde principios de año, es una de las principales herramientas que el inversor tiene para reducir el riesgo. Y en épocas de mayor aversión al riesgo, lógicamente, atomizar un portfolio es una estrategia interesante , sostuvo Mariana de Mendiburu, de Portfolio Personal.
Santiago Lopez Alfaro, de Delphos Investment, expresó que “la realidad es que las acciones históricamente líderes como Tenaris y los bancos tuvieron un mal 2007. Mientras que muchas de las acciones más chicas del panel general mostraron un buen comportamiento. Este escenario jugó a favor de un reacomodamiento de las carteras . El economista remarcó que el Merval acumula un alza menor al 2% en el año, en tanto que el índice general de la Bolsa (indicador que abarca a todas las cotizantes) ganó cerca del 14%.
¿Qué se recomienda?
En total, y según la cartera proyectada al viernes por el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), desde enero se incorporarían nueve acciones al Merval: Banco Patagonia (BPAT), Carboclor (CARC), Celulosa (CELU), Fiplasto (FIPL), Ledesma (LEDE), Metrogas (METR), Quickfood (PATY), Banco Santander (STD), y Socotherm Américas (STHE). Estos papeles podrán tener ponderaciones que van desde 0,3% como Metrogas hasta casi 4% como Patagonia. No obstante, la cartera final recién se conocerá dentro de siete ruedas, el viernes 28 de diciembre, cuando cierre el año financiero. Regirá luego desde el 2 de enero hasta fines de marzo.
Pero no importa. El mercado siempre se adelanta y lógicamente ya se analiza cual de las incorporaciones luce más atractiva. Y la realidad es que integrar el Merval siempre viene acompañado de una mayor y mejor calidad de inversores como, por ejemplo, muchos fondos que replican el indicador. Es decir, las pone en la vidriera.
Guillermo Maresco, de Nación Bursátil, señaló que “muchas de estas nuevas empresas podrán ahora calificar para ingresar a carteras de institucionales. Las más interesantes creo que son Paty, Socotherm y Fiplasto .
Por su parte, Rubén Pasquali, de Mayoral Bursátil, destacó que “las más atractivas son las relacionadas con commodities como Paty, Ledesma y Socotherm. Son todas compañías con excelentes expectativas . Pasquali, además, afirmó que “la participación de nuevos papeles en el Merval lo permite hoy el espacio que perdieron las más grandes como Tenaris y los bancos. Hay que recordar que años atrás Tenaris llegó a concentrar casi el 35% del índice. Y los bancos, a raíz de la mala performance de este año, también perdieron peso . Otro dato a destacar es que dentro de las nuevas incorporaciones está Patagonia que salió a Bolsa este año y Socotherm que lo hizo a fines del 2006.