¿Habrá tercera parte? Los bonos argentinos ayer volvieron a replicar el comportamiento de la jornada anterior: extremo apetito por las emisiones en pesos que ajustan por CER. Como un revival del lunes, se vieron subas de hasta el 11%. Los títulos más representativos, en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), mostraron una dinámica calcada a la rueda anterior: el Bogar 18 ganó 10,34%, el Discount trepó un 8% y el PR12 se alzó el 4,24%. Entre los emitidos en dólares las subas fueron más reducidas pero se destacaron el Boden 12 y el Boden 2015 con ganancias de 1,6% en ambos casos.

“Los inversores están detrás de cualquier cosa que sea argentina. Y es vox populi el acercamiento con el FMI y los holdouts. Se está ponderando un leve giro hacia la ‘derecha’ en términos de mercados , señaló Rodolfo Acosta, operador de Arpenta Sociedad de Bolsa.

Para el especialista, el mercado está poniéndose a tono con el resto de los activos emergentes. “Creo que vamos a buscar los rendimientos de los títulos en un dígito. No sería necesario mucho esfuerzo para lograrlo , agrega Acosta.

En ese sentido, el Discount (que acumula una suba de casi el 20% en dos días) ostenta un rendimiento de 11,58% más CER, mientras que el Par paga 10,8% más la inflación oficial. De ahí que la idea de los operadores sea que esta clase de títulos tranquilamente pueden –en el corto plazo– bajar las Tasas Internas de Retorno (TIR) a 8%-9%. En el universo de los emitidos en dólares, como el caso de los Bodenes 2012 y 2015, sus rendimientos alcanzan el 14,3% y 16% respectivamente. Tal como consignó este diario el martes, la idea de Amado Boudou –el ministro de Economía– de volver a los mercado de capitales está cada vez más cerca.

Algunos operadores del exterior explican las subas en los títulos por la batería de noticias (más bien rumores) acerca de un entendimiento con el Fondo Monetario y una oferta con los holdouts. “Los bonos argentinos están en el universo de los de alto beta. Esto quiere decir que cuando hay optimismo vuelan como no lo hacen otros activos, pero cuando retorna el malhumor ajustan mucho más. Son, aún hoy, alternativas de inversión con un alto grado de volatilidad y especulación. El mercado está adelantándose a los hechos y habrá que esperar cómo sigue la película , reseñó el trader de un importante banco internacional. En el mercado creen que los bonos pueden seguir recuperando precios. Quizás no a esta velocidad (poco sostenible en el mediano plazo), pero la tendencia –dicen– sigue siendo netamente alcista.