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Pasado el mediodía, los bonos soberanos argentinos operan ofrecidos y sin rebote técnico. Por su parte, acciones y ADR cambian de dinámica y pasan a operar con ganancias. El riesgo país baja un punto a 577.

El castigo se concentra con mayor fuerza en el tramo largo de la curva. Los Globales con vencimientos entre 2038 y 2046 lideran las bajas, con retrocesos de hasta 1,6% en el día. La combinación de mayor duration y aversión al riesgo global vuelve a jugar en contra, mientras el tramo medio tampoco logra desacoplar y cae entre 0,8% y 1,3%, sin señales claras de piso.

En el tramo corto la dinámica es algo más estable en términos relativos, pero sigue predominando el color rojo. La operatoria es defensiva, con poco volumen y sin intención de construir posiciones, lo que refuerza la idea de un mercado a la espera de definiciones.

En la comparación entre instrumentos, los bonos bajo ley local muestran un peor desempeño frente a los Globales. Los spreads vuelven a abrirse y la brecha no se comprime.

En paralelo, las tasas internas de retorno se ubican en torno al 9,5%–10%, un nivel que empieza a funcionar más como piso psicológico que como gatillo automático de entrada.

Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, ordenó el escenario global en cinco claves:

  • La ofensiva arancelaria volvió a poner nervioso al mercado. El anuncio de aranceles progresivos —del 10% al 25%— contra ocho miembros de la OTAN si no ceden el control de Groenlandia a Estados Unidos reavivó el fantasma de una nueva guerra comercial. A esto se suma la amenaza de gravámenes del 200% a productos franceses, un combo que eleva la prima de riesgo en activos europeos y, por arrastre, globales.
  • El clásico flight to quality no tardó en aparecer. El VIX superó los 19 puntos, máximos desde noviembre, mientras el sector tecnológico lidera las bajas: NVDA, AMD, GOOGL, META y TSLA caen más de 2%. En contrapartida, los refugios hacen lo suyo: el oro sube cerca de 3,0% y el petróleo avanza 1,7%.
  • Crece la incertidumbre dentro del bloque de la OTAN. El mercado observa con preocupación el deterioro de las relaciones diplomáticas entre Estados Unidos, el Reino Unido y la Unión Europea. La posibilidad de que Europa active su “Instrumento Anti-Coerción” abre la puerta a represalias comerciales y a un impacto negativo sobre el crecimiento global.
  • Las expectativas de earnings también quedan bajo presión. Con el S&P 500 proyectando un crecimiento de ganancias del 12% al 15% para este año, el foco pasa a los balances de gigantes como Netflix e Intel. El guidance será clave para evaluar si el mercado puede digerir este shock geopolítico, especialmente cuando gran parte del rendimiento del S&P en los últimos tres años se explicó por la expansión de beneficios corporativos.
  • En términos de precios, el ajuste ya se siente. El S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones caen 1,4%, 1,5% y 1,2%, respectivamente. El Merval en dólares retrocede hacia la zona de USD 1.900 (-1,4%) y Bitcoin acompaña el tono pesimista, con una baja de 2,3% hacia los USD 90.500.Traducción rápida: más ruido político, menos paciencia del mercado.

En tanto, Dante Ruggieri, socio de AT Inversiones, en diálogo con El Cronista, dijo que los bonos caen por un mal desempeño diario a nivel global.

“Observamos una suba en la tasa de los T-BILL, bonos del Tesoro, de la misma manera el índice de países emergentes (EMB) muestra caídas en torno al 0,4% y en sintonía encontramos a los bonos argentinos con caídas en torno al 0,7%. Todo esto relacionado al tema tarifas al que hizo alusión Trump por la adjudicación de Groenlandia”, advirtió Ruggieri.

ADR y acciones

La renta variable argentina cambia de tendencia y pasa a operar en verde. Los papeles de empresas argentinas que cotizan en Wall Street anotan mayoría de subas lideradas por YPF 2,7 por ciento.

En Buenos Aires, el S&P Merval también borra la tendencia negativa y sube más de 1,4% en pesos y en dólares se encamina de nuevo a los u$s 2000.

Al respecto, Ruggieri, dijo que " el mercado fue de menor a mayor, arrancó muy abajo, se fue acomodando más arriba, eso hizo que las acciones recuperaran parte del terreno y ahora vuelven a bajar a los mínimos del día".

Aranceles, Groenlandia y vuelta al risk-off

Los principales índices de Wall Street tocaron mínimos de casi tres semanas tras nuevas amenazas arancelarias del presidente Donald Trump contra Europa en medio de la disputa por el control de Groenlandia.

El regreso de los operadores tras el feriado en EE.UU. encontró una ola de risk-off ya en marcha: oro en máximos históricos, acciones globales a la baja y Treasuries bajo presión vendedora.

Trump anunció aranceles adicionales del 10% desde el 1° de febrero a importaciones de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Países Bajos, Finlandia y Gran Bretaña —que subirían al 25% desde el 1° de junio— y se mantendrían hasta un acuerdo para que EE. UU. compre Groenlandia.

Desde Groenlandia y Dinamarca insistieron: la isla no está en venta. En ese marco, el VIX trepa a 19,42 puntos (máximo de dos meses). A media mañana, el Dow caía 1,2%, el S&P 500 1,3% y el Nasdaq 1,7%.

Semana cargada por delante

El PBI de EE. UU., PMI de enero y PCE, además de una temporada de balances que entra en velocidad (Intel y Netflix, entre otros). Netflix fue la excepción positiva del grupo mega-cap; 3M cayó tras guiar beneficios por debajo de lo esperado.

El mercado también sigue de cerca eventuales decisiones judiciales sobre aranceles y los discursos en Davos.