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La industria de Fondos Comunes de Inversión (FCI) tuvo un gran crecimiento durante el último año, impulsado por la búsqueda de cobertura por parte de los inversores y ahorristas ante la aceleración de la inflación y la presión alcista sobre el dólar, acentuadas durante el proceso electoral.
Además de los FCI Money Market, que tuvieron una gran demanda, uno de los más relevantes para el mercado fueron los dólar linked, que siguen la evolución del tipo de cambio oficial, en un contexto en el que se esperaba un salto en la cotización oficial de la divisa después del cambio de Gobierno.
El ministro de Economía, Luis Caputo, aplicó un salto del 118% sobre la cotización del dólar oficial, que pasó de $ 366 a $ 800 en una sola jornada, por lo que los inversores que estaban posicionados en algún FCI compuesto por bonos dólar link lograron captar la variación del precio de la divisa.
Los fondos compuestos por instrumentos CER, que siguen el desempeño de la inflación, también tuvieron gran relevancia en el mercado durante los últimos meses, en un contexto en el que los precios se aceleraron y los economistas corregían al alza las expectativas hacia adelante.
"El balance es muy positivo para la industria de FCI, con un crecimiento del 37% real por encima de la inflación anual. Además de verse un alza muy importante en los transaccionales, los FCI sirvieron como herramienta de cobertura ante la incertidumbre cambiaria y la aceleración de la inflación", comentaron los analistas de Macro Fondos.
Los analistas afirmaron que estas herramientas "supieron estar a la altura" de las necesidades de los inversores, que buscaron proteger sus pesos en un contexto de inflación muy alta y falta de previsibilidad, con incertidumbre en el mercado financiero debido al proceso electoral.
Rendimiento dólar link
El Fondo Común de Inversión conformado por títulos dólar link que registró el mayor rendimiento durante el año pasado fue "Pionero Renta Ahorro Plus B". Este FCI, administrado por Macro Fondos, de Banco Macro, acumuló durante el año una variación nominal de 324,1 por ciento.
Esta herramienta logró cubrir gran parte de la suba de la cotización oficial del dólar durante el año, que fue 356 por ciento. Además, el rendimiento fue muy superior al avance de la inflación, que en su nivel general durante 2023 acumuló un alza del 211,4 por ciento.
"Además de activos tradicionales que ajustan por inflación, cargamos muy agresivamente bonos duales, lo que derivó en un excelente resultado. También usamos duales en la cartera dólar link, asegurándonos un carry en CER mientras el mercado debatía el timing de la devaluación", detalló Macro Fondos.
Rendimiento CER
Los FCI conformados por instrumentos CER, que siguen la variación de los precios de la economía, también tuvieron una importante demanda durante los últimos meses debido a que los inversores también buscaron cobertura en pesos ante la expectativa de aceleración de la inflación.
Los tres FCI que se destacaron por sus rendimientos fueron "Gainvest Balanceado B", de StoneX; "Adcap Cobertura B", de Adcap; y "Pionero Renta", de Macro Fondos. El primero rindió 383% nominal durante el año, mientras el segundo y el tercero avanzaron 337,7% y 332,8%, respectivamente.
En los tres casos, hubo rendimientos reales positivos, teniendo en cuenta que sus variaciones nominales fueron muy superiores al del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que elabora el Indec. En concreto, más de 120 puntos porcentuales por encima en cada caso.