El argumento de mejorar la transparencia de la institución no parece convencer a David Kelly, el responsable de la estrategia de mercado de JPMorgan Funds. De hecho, cree que las conferencias de prensa de la Fed dejarán a los inversores más desorientados que los tradicionales comunicados, algo crípticos a veces pero finamente calibrados. Tampoco está convencido de la reacción del mercado y no descarta que las tasas puedan dispararse cuando la política de recompra de bonos finalmente llegue a su fin y deje al mercado desamparado.

¿Cómo cree que puede reaccionar el mercado cuando la Reserva Federal finalmente le suelte la mano después de esta inyección masiva de dinero?

El mercado sabe que el final del estímulo está cerca y es un evento anticipado. Pero no resulta seguro cómo pueden llegar a responder los Treasuries. Estamos en territorio inexplorado. El monto de las compras de bonos por parte de la Reserva Federal fue realmente enorme y cuando se detenga, podríamos llegar a ver subir las tasas.

¿Le parece que esta nueva estrategia de comunicación que involucra encuentros con la prensa puede ser productiva?

Creo que las conferencias de prensa son una mala idea. Hay una diferencia entre la transparencia y la claridad. Hasta ahora, la vieja metodología de emitir un único y gran comunicado resultaba muy clara. Todo el que estuviera interesando podía saber qué se decía y qué se hacía. Ahora, con Bernanke respondiendo preguntas de los periodistas, creo que todos puede salir más confundidos.

¿Qué probabilidad le asigna a un escenario en el que Estados Unidos finalmente termine perdiendo la máxima calificación para su deuda?

Me parece improbable. La propia gente de Standard & Poors aclaró que ven un tercio de probabilidades de que se concrete esa acción. Y Tim Geithner salió a decir que en realidad es aún mucho menos probable que eso. Creo que antes de fin de año vamos a ver una serie de decisiones para bajar el déficit en el largo plazo.

¿Y qué puede ocurrir con el dólar? ¿El rezago de Bernanke respecto a otros banqueros centrales le costará muy caro?

Pienso que lo vamos a ver depreciarse un poco más todavía pero que la caída será progresiva.