No habrá desbordes inflacionarios ni crisis cambiarias en la Argentina, en el próximo año. Ésta es la expectativa que tienen los economistas Miguel Kiguel y Miguel Bein, que, junto a Ricardo De Lellis, socio a cargo de Auditoría de KPMG, disertaron en el Seminario Económico Financiero organizado por El Cronista Comercial y Revista Apertura. Los expertos anticiparon que la inflación rondará entre el 25% y el 30%, pero que todo dependerá de las primeras paritarias que se negocien, a principios de 2011. Éstas serán también el termómetro para el esperado aumento de precios. Sin embargo, los especialistas descartan una espiralización como en los ´80, pese al pronosticado aumento del gasto público por el año electoral. Kiguel, director Ejecutivo de la consultora EconViews, abrió la conferencia: “Para nosotros, hay una inflación del 25%. Es algo preocupante, pero no para alarmarse. No hay razón para esperar que explote. No veo riesgos de volver a procesos inflacionarios como en los ´80 . El experto estimó que, en 2011, la inflación será del 28%. Bein, a su vez, explicó que la espiral inflacionaria se da cuando “no hay dólares , pero, en la Argentina actual, sobran divisas, por eso “no hay posibilidad de que esto suceda . El resguardo de la Argentina está en el escenario mundial favorable, según los economistas. Para Bein, desde hace siete años, “el mundo funciona al revés: las materias primas van para arriba y los productos industriales se van para abajo , tras 70 años de sobre oferta de materias primas. El titular del Estudio Bein & Asociados destacó que espera que continue la suba de los commodities y el apetito de los inversionistas por los bonos de los países emergentes. La incógnita sobre cuánto el país podrá aprovechar tal constelación pasará también por el sector financiero y, aquí, por el papel que logren jugar los bancos. Al respecto, Ricardo De Lellis, socio a cargo de Auditoría de KPMG, comentó: “El sistema bancario es la savia para el desarrollo de los países . Y agregó: “Nuestro sistema es muy chico, respecto del PBI. Junto con el de Venezuela, es uno de los más pequeños del mundo . Para el experto, todos los países que han logrado un crecimiento sostenido lo consiguieron con un sistema financiero consolidado (ver también nota aparte). El problema para el experto es que actualmente la banca prácticamente no financia la actividad productiva, sólo el consumo, a través de préstamos personales, y el giro operativo de las empresas. No obstante, como también cotejó De Lellis, las perspectivas generales se ubican más del lado positivo que del negativo. “Estamos ante un escenario bueno, con mucho viento de cola. Somos parte de la región que está creciendo alto, al 6% , amplió Kiguel y agregó: “Mientras el precio de la soja siga creciendo, es muy difícil que la Argentina se caiga . Por su parte, Bein comentó en números la importancia del agro para la Argentina: representa el 30% del crecimiento del PBI en 2010. Destacó, además, que la cosecha aumentó un 54% respecto de 2009. Paritarias, un termómetro inflacionario Claro estuvo para todos los disertantes del primer panel de la jornada que, en las primeras paritarias de 2011, se jugarán los índices inflacionarios del resto del año. “Uno de los frentes que hay que mirar son las negociaciones salariales que se dan a principios de año , dijo el director de EconViews y agregó que le preocupa que los gremios que “perdieron , en 2010, quieran recuperar terreno y presionen por aumentos superiores al 30%. En este sentido, Bein estimó que el Gobierno instará a que las primeras negociaciones se realicen en el margen de entre un 18% y un 20%. Lo más alarmante para Kiguel es que “no queda claro quién está preocupado por la inflación y que no parece haber responsables para contenerla. Por un lado, el BCRA no utiliza políticas monetarias para frenar los aumentos y, por el otro, el Gobierno tampoco modera su política fiscal, argumentaron desde el panel. El aumento exponencial del gasto público, que viene creciendo a un 40% anual, promete seguir así la curva ascendente para el próximo año. En cuanto a la situación cambiaria, los expertos estimaron que no habrá alteraciones, por la entrada de divisas, que genere la cosecha, ni por el atractivo de ser una economía emergente. Al respecto, Kiguel estimó que el desafío será cómo restablecer la competitividad. “Con este tipo de cambio, algunas empresas van a empezar a sufrir , dijo. Es que, con este escenario, el cambio real se aproximará al que regía en 2001. Del lado positivo, los especialistas destacaron también el proceso de desendeudamiento del país. Según el titular del Estudio Bein & Asociados, la deuda argentina pasó de un 74% del PBI, en 2005, a un 37% esperado para 2011. Mientras, la deuda pública en el mercado, sin contar los organismos internacionales, se reduce al 16,1% del PBI. “De esta manera, la Argentina es un país que puede construir una agenda, mirando hacia delante , dijo. A lo que Kiguel agregó: "Este país nunca tuvo una deuda tan baja. Con estos niveles, no tiene problemas de solvencia . El contexto mundial En el contexto internacional habrá dos focos a los que prestarles especial atención, según los analistas. En primer lugar, el desarrollo de la crisis económica europea, especialmente en España e Italia. Y, por otro lado, la evolución del desempleo en los Estados Unidos (EE.UU.). En la medida que Italia y España no entren en problemas, la UE se mantendrá de pie. “Es que juntos son más grandes que Alemania , dijo Kiguel y agregó: “El día que la crisis pegue a Italia y España, hay que empezar a preocuparse . En cuanto al desempleo en EE.UU., Bein recomienda seguir todos los meses este tema, ya que va a ser determinante. “Si empieza a superar la barrera de 130.000 nuevos empleos privados por mes y llega a los 170.000, ahí vamos a poder estar más seguros de la posibilidad de recuperación", dijo. Esto es consistente con un crecimiento del 2,2%. Los números que mueven los expertos Inflación 2011: 28%. Crecimiento 2011: 6,5%. Importaciones: en 2011, las importaciones per cápita superarán en 75% a las de 1998. Agro: representa el 30% del crecimiento del PBI, en 2010. La cosecha aumentó un 54% respecto de 2009. Fuentes: Estudio Bein & Asociados y Econviews