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Las acciones de Globant acumulan una caída de que supera el 40% en lo que va de 2026, y el próximo balance trimestral, previsto para el 12 de noviembre, podría resultar determinante para evaluar las posibilidades de recuperación.
Sin embargo, Jefferies mantiene una perspectiva cautelosa sobre la compañía argentina: recortó su precio objetivo de u$s 36 a u$s 35, reiteró su recomendación de mantener (hold) y advirtió que todavía no aparecen señales suficientes para apostar por un rebote sostenido.
Y es que la debilidad del gasto tecnológico de las empresas, la presión sobre los márgenes y las dudas sobre el crecimiento en 2027 explican por qué el banco de inversión prefiere mantenerse al margen, pese al fuerte castigo que ya sufrió la acción.
Jefferies espera resultados “sin grandes sorpresas”, mantiene su recomendación de mantener la acción, ya que asegura que todavía no encuentra argumentos suficientes para recomendar la compra.
En su informe, la firma señala que el sector de servicios tecnológicos todavía espera una recuperación del gasto en proyectos que las empresas pueden postergar. Para Globant, la atención estará puesta en la evolución de Norteamérica, la presión sobre los márgenes y la capacidad de su oferta de inteligencia artificial para ganar escala.
Qué espera Jefferies del balance de Globant
Jefferies proyecta que Globant registre ingresos por u$s 613 millones en el tercer trimestre, una caída de 0,7% interanual. Medida a tipos de cambio constantes, la contracción sería de 1%: el movimiento de las monedas aportaría una pequeña mejora a la cifra reportada.
Para ese período, estima una ganancia ajustada por acción de u$s 1,48, ubicada en el punto medio de la guía de la compañía. El margen operativo ajustado previsto es de 13,8%, en el extremo inferior del rango proyectado por Globant.
Cumplir con las previsiones de ingresos puede, por lo tanto, convivir con una rentabilidad bajo presión. Jefferies señala que los movimientos cambiarios siguen afectando negativamente los márgenes.
Para el cierre de 2026, espera una facturación de u$s 2.445 millones, equivalente a una baja de 0,4% frente al año anterior. A tipos de cambio constantes, la caída sería de 1,1%. También proyecta una ganancia ajustada por acción de u$s 5,90 y un margen operativo ajustado de 14%.
Su escenario base es que Globant reitere sus proyecciones anuales, aunque advierte que el gasto discrecional de los clientes todavía podría debilitarse en los próximos trimestres.
La recuperación del gasto tecnológico sigue pendiente
La cautela sobre Globant forma parte de un diagnóstico más amplio. Según Jefferies, las conversaciones de cierre de trimestre con los equipos directivos de las empresas de servicios tecnológicos no mostraron una mejora del gasto discrecional respecto del segundo trimestre.
Son proyectos cuya ejecución depende de que el cliente decida ampliar su presupuesto o acelerar una inversión. Cuando esa decisión se demora, las compañías que desarrollan software, ofrecen consultoría o implementan soluciones digitales encuentran más dificultades para expandir sus ingresos.
El informe también aporta un matiz: pese a un contexto de tasas de interés y precios de energía más elevados, junto con el conflicto en Medio Oriente, Jefferies tampoco detectó un deterioro adicional claro del gasto de los clientes a nivel sectorial.
El escenario es de demanda débil, pero sin un nuevo golpe generalizado. Eso permite considerar alcanzables las metas del trimestre, aunque deja poco espacio para resultados que superen ampliamente las expectativas y cambien la percepción del mercado.
Norteamérica y Medio Oriente, bajo vigilancia
Dentro de Globant, la evolución regional muestra diferencias. Jefferies destaca un crecimiento sólido en América Latina y Europa, mientras que Norteamérica permanece relativamente débil.
Esa disparidad será uno de los puntos a seguir en el balance: una mejora en algunas regiones todavía convive con dificultades en otras y no se traduce en una aceleración clara de la facturación total.
El conflicto en Medio Oriente agrega otro riesgo. Según el informe, esa región representa aproximadamente 4% de los ingresos de Globant, y las tensiones están provocando demoras en proyectos y presionando el crecimiento.
La firma también espera un ritmo de crecimiento más lento durante 2027. Su argumento es que resulta poco probable que Globant termine el cuarto trimestre con un nivel de ingresos superior al previsto, mientras que la estacionalidad habitual del primer trimestre podría generar una caída de la facturación respecto del cierre de 2026.
Por eso, además de los resultados del período, las explicaciones de la compañía sobre la demanda futura serán relevantes para evaluar si el negocio empieza a cambiar de tendencia.
Glob.AI: la apuesta que necesita ganar escala
La inteligencia artificial es una de las variables que Jefferies seguirá de cerca. El informe recoge que la dirección de Globant espera cerrar 2026 con u$s 110 millones para Glob.AI y apunta a u$s 400 millones en 2027.
Estas cifras corresponden a las expectativas y objetivos de la compañía citados por el research. El punto para los inversores será la velocidad con la que esa oferta pueda escalar y contribuir al negocio.
A nivel sectorial, Jefferies considera que una mayor adopción de los casos de uso de IA podría permitir una mejora moderada en 2027. Sin embargo, por ahora anticipa un crecimiento de la industria parecido al de 2026.
Para Globant, el próximo balance permitirá evaluar cómo conviven ambas dinámicas: el avance de su propuesta de inteligencia artificial y la debilidad de los presupuestos destinados a otros proyectos tecnológicos.
Las tres acciones que Jefferies prefiere
Aunque mantiene una visión cautelosa sobre el sector, Jefferies identifica tres compañías en las que tiene mayor convicción antes de los balances: ExlService, Genpact y Cognizant, todas con recomendación de compra.
Para ExlService, fija un precio objetivo de u$s 43, frente a una cotización de referencia de u$s 36,74. Eso implica un potencial calculado de aproximadamente 17%. Espera un crecimiento cercano al 15%, aunque con cierta compresión de márgenes en la segunda mitad del año por inversiones en nuevas capacidades y soluciones.
En Genpact, mantiene un objetivo de u$s 45, frente a los u$s 34,35 de referencia: un potencial calculado de alrededor de 31%. Considera alcanzables sus metas de mediano plazo y destaca las oportunidades comerciales que generan sus nuevos productos y soluciones de IA.
Para Cognizant, el precio objetivo es de u$s 65, frente a una cotización de u$s 59,68, lo que representa un potencial calculado cercano al 9%. Jefferies reconoce la fortaleza de la contratación de nuevos negocios, aunque advierte que el gasto discrecional débil limita las posibilidades de superar las previsiones. También espera mejoras moderadas de márgenes mediante una ejecución más eficiente y la gestión de personal.