Las multinacionales y los exportadores están superando a las empresas más orientadas a la economía interna de Estados Unidos, ya que la debilidad del dólar se ha convertido en una línea divisoria para el mercado bursátilestadounidense. Un índice de Goldman Sachs que agrupa a las 50 grandes compañías de EE.UU. con mayor proporción de ventas en el extranjero ha subido un 21% en lo que va del año y alcanzó un nuevo máximo el jueves, con acciones como Meta Platforms, Philip Morris y Applied Materials superando al índice S&P 500. En contraste, el indicador del banco que mide las acciones de Wall Street con la mayor proporción de ventas domésticas -que incluye a T-Mobile US y Target- apenas ha avanzado un 5%, ya que estas empresas no lograron aprovechar los beneficios de un dólar débil y, al mismo tiempo, sufrieron el mayor costo de las importaciones. La brecha entre ambos índices es la más amplia desde 2009. "El dólar débil te da un impulso turbo", dijo Steven Englander, jefe de investigación global de divisas del G10 en Standard Chartered, en referencia al viento de cola que han recibido este año las acciones de empresas estadounidenses con ventas en el exterior. La moneda estadounidense se encamina a su peor desempeño en un año calendario en más de dos décadas, tras caer casi un 10% frente a una canasta de divisas principales en lo que va de 2025, mientras las políticas comerciales y económicas de Donald Trump llevan a los inversores globales a replantearse su exposición a la mayor economía del mundo. Muchos han optado por cubrir sus tenencias de activos estadounidenses apostando contra el dólar, mientras que la caída de las tasas de interés ha añadido más presión sobre la divisa. Los analistas de Wall Street prevén más pérdidas dado que la Reserva Federal ha señalado al menos otro recorte de tasas este año. Un dólar más débil impulsa las ganancias en el exterior de las compañías estadounidenses cuando se convierten a dólares, y también abarata los productos de EE.UU. en el extranjero. Las empresas enfocadas en el mercado interno no suelen beneficiarse y aquellas que dependen de comprar bienes en el exterior enfrentan mayores costos de insumos. "Las pequeñas compañías que importan bienes... sufrirán, y las grandes empresas con alcance global y capacidad de acceder a financiamiento podrán manejar el impacto", dijo Shahab Jalinoos, jefe de estrategia de divisas del G10 en UBS. "Para las compañías que venden productos fuera de EE.UU., es una ganancia inesperada, especialmente si no están importando grandes cantidades de bienes". En la llamada de resultados del segundo trimestre en julio, la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, dijo que, si los tipos de cambio se mantenían estables, la compañía esperaba que los efectos de divisa aumentaran el crecimiento de los ingresos en "aproximadamente 2 puntos porcentuales" el próximo año, según una transcripción de AlphaSense. Algunas empresas podrían estar minimizando los efectos positivos de los movimientos cambiarios, según Englander. "Escuchas hablar de los efectos de divisa más a menudo cuando el dólar se fortalece y las compañías culpan al dólar fuerte de las pérdidas. Pero rara vez la gerencia dice: ‘nos salvamos gracias a los efectos de divisa'", explicó. Los analistas señalan que la divergencia probablemente se hará más visible a medida que comience la temporada de resultados del tercer trimestre. "Hay un subconjunto de empresas que se beneficiarán más que otras", dijo George Pearkes, estratega macro de Bespoke Investment Group, quien citó a los gigantes tecnológicos entre los negocios en línea de recibir un impulso por la moneda más débil, y a las empresas de servicios públicos y bancos entre las más afectadas por su enfoque doméstico. Algunos analistas afirman que, en última instancia, el impacto negativo podría ser limitado. Si la caída del dólar está impulsada por una política monetaria más laxa, esto podría terminar apoyando el crecimiento económico y las ganancias de muchas compañías. En ese escenario, el dólar débil "empieza siendo una preocupación, pero llega un punto en el que se alcanzan los efectos estimulantes del dinero fácil", dijo Scott Chronert, estratega de renta variable en Citi.
Se hunde el dólar: las multinacionales se disparan y el mercado de Wall Street se divideSe hunde el dólar: las multinacionales se disparan y el mercado de Wall Street se divide