Los bancos y las compañías de Japón dependen cada vez más de los inversores minoristas para obtener fondos, y emitieron una cantidad récord de títulos de deuda destinados a individuos en 2008, en un momento en el que los inversores institucionales se mueven con cautela con respecto a la deuda corporativa.

Las empresas niponas, con las financieras a la cabeza, emitieron el equivalente a

u$s 13.400 millones en bonos para minoristas en 2008, lo que refleja un marcado aumento en comparación con los u$s 3.190 millones emitidos en 2007, según datos de Dealogic. Las emisiones dirigidas a inversores institucionales cayeron 7,7%.

En el cuarto trimestre solamente, cuando los mercados debieron hacer frente a la desaparición de Lehman y muchos de los exportadores más exitosos de Japón comenzaron a revisar sus pronósticos –que de dar ganancias pasaron a mostrar profundas pérdidas–, las emisiones dirigidas a los pequeños inversores aumentaron siete veces y llegaron a u$s 7.150 millones, mientras que las destinadas a inversores institucionales cayeron 28%, a u$s 18.700 millones, según los datos.

El apetito de los minoristas por los títulos de deuda continúa este año, intensificado por la emisión de 450.000 millones de yenes (u$s 4.800 millones) que planea realizar el Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), incluyendo los 100.000 millones de yenes que agregó el miércoles a los planes originales debido a la gran demanda, dijeron en MUFG.

Se trata de una cifra récord en Japón para una única emisión de deuda corporativa. En el banco dicen que los fondos recaudados se usarán para refinaciar la deuda.

Los directivos de MUFG también comentaron que están incentivando a los inversores minoristas para que amplíen su base inversora.

De las 10 emisiones más importantes dirigidas a inversores minoristas de las que se tienen registro, sin contar el anuncio reciente de MUFG, siete se completaron este año o el año pasado, incluyendo el bono por u$s 3,200 millones emitido por Nomura en diciembre, la emisión de u$s 1.560 millones de MUFG en agosto, y los u$s 1.460 millones de Sumitomo Mitsui emitidos este mes, según Dealogic.

Es probable que los inversores minoristas japoneses resulten atraídos por los nombres reconocidos de MUFG y los demás bancos, cuyos bonos les darán mayor rentabilidad que los títulos de deuda del gobierno japonés.