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Poner a rendir los pesos ya no implica mirar únicamente el plazo fijo. Hoy el mercado de capitales ofrece distintas alternativas que permiten obtener rendimientos con distintos niveles de riesgo y disponibilidad del dinero.
Sin embargo, no existe una opción que sea la mejor para todos los casos. La elección depende, principalmente, de cuándo se va a necesitar ese dinero. No es lo mismo administrar fondos para pagar una obligación al día siguiente que invertir un excedente que se utilizará dentro de uno o dos meses.
En diálogo con El Cronista, Nicolás Parreira, asesor financiero y director financiero de Grupo Sigma, analizó las alternativas disponibles y destacó cuáles considera más atractivas.
Dónde invertir los pesos a corto plazo
Para Parreira, el primer paso es definir qué se entiende por corto plazo en cada situación. “Cuando hablamos de dinero que vamos a necesitar en el corto plazo, lo primero que tenemos que definir es cuándo lo vamos a utilizar”, explicó.
Si se trata de fondos que podrían necesitarse de manera inmediata, el especialista considera que las cuentas remuneradas y los fondos comunes de inversión money market suelen ser las alternativas más adecuadas.
Según indicó, estos instrumentos permiten obtener algún rendimiento manteniendo una elevada disponibilidad del dinero. Como contrapartida, las tasas son variables y, en el caso de los fondos, el rendimiento no está garantizado. Además, recomendó revisar las condiciones, horarios y las condiciones para retirar el dinero.
Para los perfiles más conservadores, el plazo fijo tradicional sigue siendo una opción. Su principal ventaja es que permite conocer de antemano cuánto se cobrará al vencimiento. La desventaja es que el dinero queda inmovilizado durante el período pactado, que habitualmente es de 30 días o más.
Cuando el horizonte de inversión se extiende un poco más, también pueden evaluarse letras del Tesoro y fondos comunes de renta fija de corto plazo. En estos casos, sin embargo, hay que considerar que el precio de los instrumentos puede variar. “Si necesitamos vender antes del vencimiento, el resultado puede ser distinto del rendimiento esperado inicialmente”, explica.
La inversión estrella para el corto plazo
“Mis favoritas hoy son las cauciones bursátiles”, afirmó Parreira.
El especialista explicó que estas herramientas permiten colocar dinero desde un día hábil, cuentan con una tasa pactada desde el momento de la operación y tienen una fecha de vencimiento conocida. En la práctica, funcionan de manera similar a un plazo fijo, aunque actualmente suelen ofrecer rendimientos más elevados.
De hecho, señaló que hoy pueden encontrarse cauciones bursátiles con tasas cercanas al 21% nominal anual, lo que las convierte en una de las alternativas más atractivas para quienes buscan obtener rendimiento sin asumir grandes riesgos ni extender demasiado los plazos de inversión.
Si bien algunos títulos soberanos de tasa fija con vencimientos más largos pueden ofrecer rendimientos superiores, Parreira advirtió que esa diferencia tiene un costo. “Cuando extendemos el plazo o incorporamos títulos negociables, también asumimos riesgos que no necesariamente son compatibles con una necesidad de liquidez inmediata”, explicó.
Qué estrategia seguir según cuándo se necesite la plata
La estrategia puede cambiar según el plazo. “No tiene sentido mantener todo el capital disponible inmediatamente si sabemos que una parte recién se utilizará dentro de 30 o 60 días, pero tampoco conviene inmovilizar fondos que podemos necesitar mañana para conseguir una tasa algo mayor”, señaló Parreira.
Una forma de organizar los ahorros es distribuirlos en función de las fechas de uso. El especialista propone el ejemplo de una persona que dispone de $ 1 millón y sabe que necesitará $ 300.000 durante la próxima semana, otros $ 400.000 dentro de 30 días y los $ 300.000 restantes dentro de 60 días.
En ese caso, el primer monto podría mantenerse en una cuenta remunerada o un fondo money market, para priorizar la disponibilidad. Para los $ 400.000 que se usarán dentro de un mes, se podrían evaluar cauciones con vencimientos compatibles. El dinero que se necesitará dentro de 60 días podría destinarse a instrumentos de renta fija de corta duración, siempre que el inversor comprenda los riesgos y los costos.
Para el especialista, combinar instrumentos no garantiza una rentabilidad superior, pero puede ayudar a administrar mejor los vencimientos y evitar la necesidad de vender activos antes de tiempo. En inversiones de pocos días o semanas, además, una diferencia de algunos puntos de tasa anual puede representar una ganancia adicional pequeña en términos efectivos y no justificar el riesgo asumido.
“El objetivo es que cada inversión venza cuando necesitamos utilizar el capital”, afirmó.
Qué comparar antes de elegir dónde invertir
Antes de decidir dónde colocar los pesos, Parreira considera fundamental entender qué tasa se está comparando. “El primer error es comparar tasas sin considerar que pueden estar expresadas de manera diferente”, advirtió.
Según explicó, una TNA (Tasa Nominal Anual), una TEM (Tasa Efectiva Mensual) o una TIR (Tasa Interna de Retorno) no son conceptos equivalentes. Por eso, recomendó llevar todas las alternativas al mismo período para poder compararlas correctamente.
Como ejemplo, mencionó que una caución puede ofrecer alrededor de un 21% nominal anual, mientras que una letra a tasa fija puede mostrar un rendimiento cercano al 26% anual hasta el vencimiento. A simple vista, la segunda parece más conveniente, pero en realidad incorpora riesgos adicionales que no existen en una caución de corto plazo.
También existen títulos con mecanismos de ajuste diferentes. Los bonos ajustados por CER buscan acompañar la evolución de la inflación y sumar un rendimiento real, mientras que los títulos duales pueden combinar alternativas de remuneración vinculadas a una tasa fija o variable, como la TAMAR, según las condiciones de cada emisión. Estas opciones requieren evaluar si el plazo y las fluctuaciones de precio son compatibles con el objetivo de la inversión.
También destacó la importancia de analizar la liquidez real de cada instrumento. Mientras un fondo money market puede ofrecer rescate inmediato bajo determinadas condiciones, una caución obliga a esperar hasta el vencimiento y un bono o letra requiere venderse en el mercado si se necesita recuperar el dinero antes de tiempo.
Por último, conviene calcular el rendimiento neto de comisiones, gastos e impuestos aplicables y considerar la inflación esperada durante el período. Una inversión puede generar intereses en pesos y, aun así, perder poder adquisitivo si los precios suben más rápido.
Qué errores evitar al invertir a corto plazo
El principal error es elegir la alternativa que anuncia la tasa más alta sin analizar qué implica obtener ese rendimiento. Una inversión puede parecer más atractiva en términos anuales, pero no ser adecuada si el dinero debe utilizarse antes de su vencimiento o si existe la posibilidad de sufrir una pérdida al venderla anticipadamente.
También es importante no confundir la disponibilidad del dinero con la posibilidad de vender un activo. Que un título pueda negociarse en el mercado no garantiza que se pueda recuperar el capital en cualquier momento al precio esperado. Del mismo modo, los fondos con rescate rápido tienen horarios y condiciones que deben revisarse antes de invertir.
“El error más frecuente es elegir la tasa más alta sin preguntarse qué riesgo estamos asumiendo, cuándo podremos recuperar el dinero y cuánto vamos a ganar efectivamente después de todos los costos”, concluyó.