En esta noticia
- Ganancias en alza, pero con menos premio para las sorpresas
- Qué empresas de inteligencia artificial recomienda comprar
- Bancos, brokers y otras oportunidades
- Chevron como cobertura frente al petróleo
- Qué recomienda vender y por qué incluye a Meta
- Las tasas y las perspectivas para 2027 definirán el próximo movimiento
La nueva temporada de balances de Wall Street que arrancó este martes llega con altas expectativas y una pregunta clave para quienes tienen en su cartera Cedear: cuánto de las buenas noticias ya está incorporado en los precios.
Y es que las empresas pueden mostrar un fuerte crecimiento de sus ganancias y, aun así, encontrar dificultades para impulsar sus acciones si los resultados no superan las previsiones o si sus perspectivas para 2027 no son lo que los inversores esperaban.
En ese escenario, Becerra Bursátil recomienda priorizar compañías vinculadas a la infraestructura de inteligencia artificial y al sector financiero, utilizar energía como cobertura y reducir posiciones en empresas con revisiones negativas de resultados. Entre sus elecciones aparecen Dell, JP Morgan y Chevron, mientras que Nike, Tesla y Meta integran la lista de recomendaciones de venta.
La estrategia parte de una advertencia y es que con los bonos del Tesoro estadounidense ofreciendo rendimientos elevados, una buena temporada de balances puede resultar insuficiente para sostener una suba generalizada del mercado.
Ganancias en alza, pero con menos premio para las sorpresas
Según las estimaciones de FactSet que reproduce el citadas por Ignacio Franco Altamirano, analista de Research en Becerra Bursátil, las ganancias de las empresas del S&P 500 crecerían 29,5% interanual en el tercer trimestre, mientras que sus ventas aumentarían 12,3%.
Así, se configuraría el tercer trimestre consecutivo con una expansión de los beneficios superior al 25%, frente a un crecimiento promedio de 13,3% en los últimos cinco años.
Además, los analistas elevaron sus estimaciones durante el trimestre. El relevamiento señala una revisión positiva de 1,4% entre junio y septiembre, cuando lo habitual en los últimos cinco años fue un recorte promedio de 2,2%.
Las propias compañías también contribuyeron a ese optimismo: 72 anticiparon resultados mejores que los esperados por el mercado, la cifra más alta desde el inicio de esa medición en 2006. De ese total, 44 pertenecen al sector tecnológico.
Sin embargo, superar las previsiones no garantiza una reacción fuerte de las acciones. Franco Altamirano destaca que, en la temporada anterior, las empresas que sorprendieron positivamente subieron apenas 0,4% en promedio alrededor de la presentación de sus balances, aproximadamente la mitad de lo habitual. Las que decepcionaron retrocedieron 2,5%.
La diferencia muestra un mercado exigente. Y es que cuando las expectativas son altas, cumplir puede aportar poco y quedarse corto puede costar bastante.
Qué empresas de inteligencia artificial recomienda comprar
La tecnología es el principal eje de la selección de Becerra. El broker busca compañías donde los analistas hayan mejorado las ganancias esperadas tanto para el trimestre que está por reportarse como para el siguiente.
Dentro de la infraestructura de inteligencia artificial, recomienda:
- Dell,
- Lam Research,
- Arista Networks
- y Applied Materials, que suma a referentes como Nvidia y Micron.
Dell ofrece exposición al negocio de servidores utilizados para ejecutar modelos de IA. Según el informe, los analistas elevaron más de 50% las ganancias que esperan para cada uno de los próximos dos trimestres. Esa cifra corresponde a una revisión de estimaciones de resultados, no a un potencial de suba de la acción.
Lam Research y Applied Materials fabrican equipos utilizados en la producción de semiconductores, mientras que Arista Networks desarrolla equipamiento de redes para conectar centros de datos.
La apuesta se apoya en un sector cuyas ganancias crecerían 65% interanual y cuyas ventas aumentarían 40% en el trimestre. Además, Franco Altamirano señala que tecnología es el único sector donde las estimaciones de ganancias para 2027 también mejoraron con fuerza.
Pero esa fortaleza introduce un riesgo de concentración. Micron y Nvidia explican un tercio del crecimiento esperado de las ganancias del S&P 500, mientras que las diez empresas de mayor contribución representan más de dos tercios.
Una decepción en los protagonistas de la IA podría, por lo tanto, afectar la lectura del mercado sobre el conjunto del índice.
Bancos, brokers y otras oportunidades
El segundo grupo favorecido es el financiero. Becerra recomienda JP Morgan, Charles Schwab e Interactive Brokers, cuyas estimaciones de ganancias mejoraron para ambos trimestres.
Para el broker, los bancos combinan revisiones positivas de resultados con valuaciones más bajas que las del mercado: el sector cotiza alrededor de 14 veces sus ganancias, frente a unas 19 veces para el S&P 500.
También destaca que una tasa de largo plazo superior a las de corto plazo puede favorecer el margen del negocio de prestar. En Charles Schwab e Interactive Brokers, la tesis incorpora los ingresos asociados a la actividad de sus clientes y al rendimiento del efectivo que mantienen en sus cuentas.
Fuera de esos sectores, la selección incluye Howmet Aerospace y GE Aerospace, vinculadas a la fabricación de motores y componentes para aviones. El documento señala mejoras de entre 4% y 9% en las estimaciones de ganancias por trimestre, respaldadas por una demanda firme.
La estrategia también admite excepciones dentro de sectores que Becerra prefiere evitar. Es el caso de Freeport-McMoRan, Vistra y Constellation Energy.
Para Freeport, productora de cobre, la estimación de ganancias del próximo trimestre aumentó 40%. En Vistra y Constellation, generadoras de electricidad, las revisiones positivas para ese período se ubican entre 12% y 14%. El informe vincula estas oportunidades con la electrificación y la demanda de los centros de datos.
Chevron como cobertura frente al petróleo
Aunque energía presentaría el mayor crecimiento de ganancias de la temporada, Franco Altamirano adopta una postura más táctica sobre el sector.
El informe proyecta una expansión interanual de beneficios de 114%, impulsada por un petróleo que promedió u$s 85,68 durante el trimestre, 32% por encima del mismo período del año anterior.
Sin embargo, las acciones del sector ya habían avanzado casi 19% desde junio y las previsiones apuntan a una caída de sus ganancias en 2027.
Por eso, la elección de Chevron funciona principalmente como cobertura ante nuevas subas del crudo. Sus ganancias esperadas fueron revisadas al alza 13,6% para el trimestre que está por reportarse y 23% para el siguiente.
Qué recomienda vender y por qué incluye a Meta
Las recomendaciones de venta se concentran en compañías donde las estimaciones de ganancias vienen deteriorándose.
En consumo, Becerra incluye Nike, Tesla, Walmart y Hershey. Para Nike y Tesla, los recortes se ubican entre 18% y 37%, según el trimestre considerado. En Walmart y Hershey son menores, pero persistentes.
Dentro de materiales, señala a Dow y Newmont. En Dow, las revisiones negativas rondan el 30% para ambos trimestres; en Newmont superan el 20%.
También recomienda vender Qualcomm y Fiserv, pese a que pertenecen a segmentos donde encuentra otras oportunidades. El informe diferencia la mayor dependencia de Qualcomm del mercado de celulares frente al crecimiento de la infraestructura de IA, mientras que en Fiserv destaca recortes de estimaciones cercanos al 20%.
La lista se completa con United Airlines, Biogen y Meta. En United Airlines, el combustible caro presiona los resultados y la ganancia esperada para el siguiente trimestre se redujo a la mitad. En Biogen, la estimación para el trimestre que está por reportarse cayó 45%.
Meta ofrece uno de los matices más relevantes: aunque es una de las empresas que más contribuyen al crecimiento de las ganancias del índice, sus estimaciones bajaron 8,8% para este trimestre y 5,6% para el próximo.
La recomendación muestra que crecer no alcanza si el mercado empieza a esperar menos de una compañía.
Las tasas y las perspectivas para 2027 definirán el próximo movimiento
El principal límite que identifica Becerra es el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años, que el informe ubica en 5,28%.
Una tasa elevada aumenta el atractivo de la renta fija y puede reducir los múltiplos que los inversores están dispuestos a pagar por las acciones. Según el broker, desde junio las ganancias esperadas mejoraron 9,3%, pero el S&P 500 avanzó apenas 2% hasta el cierre de septiembre: la suba de las tasas absorbió gran parte de esa mejora.
Becerra sostiene que no aumentaría la exposición general al S&P 500 mientras el Treasury a diez años rinda más de 5%. Si superara el 5,5% de forma sostenida, consideraría reducirla.
La otra variable es el horizonte de ganancias. El informe reproduce una expectativa de crecimiento de apenas 2,3% para el segundo trimestre de 2027, una desaceleración marcada frente a los números previstos para la temporada actual.