Nvidia atravesó una de las jornadas más difíciles de su historia. Jensen Huang, el hombre que durante más de tres décadas construyó la compañía y la convirtió en el corazón de la revolución de la inteligencia artificial, renunció este jueves como CEO y dejó también su lugar en el directorio, con efecto inmediato. La empresa designó a su directora financiera, Colette Kress, como CEO interina y abrió la búsqueda de un reemplazante permanente.

La acción reaccionó con un desplome inicial de más de 10% y llegó a tocar los u$s148,80, pero luego recuperó buena parte del terreno perdido. Nvidia terminó la rueda en u$s166,19, con una baja de 4,34%, frente a los u$s173,73 del miércoles.

La noticia llega después de una semana marcada por las revelaciones sobre la vida personal de Huang, una investigación del directorio y el ruido generado por sus vínculos con una mujer señalada por funcionarios estadounidenses por sus presuntas conexiones con inteligencia china. El escándalo terminó convertido en un problema de gobierno corporativo y ahora desemboca en la salida del fundador.

Una historia de amor que terminó en Wall Street

El caso comenzó con las revelaciones sobre una relación extramatrimonial de Huang con una mujer vinculada a un empresario chino bajo sospecha de tener conexiones con inteligencia de ese país. Nvidia abrió una investigación independiente para determinar si existió algún riesgo para información sensible de la compañía. La propia empresa indicó que sus operaciones y compromisos con clientes no se modifican por la transición.

Después apareció un segundo capítulo. Trascendió que Huang también habría mantenido una relación con una empleada de Nvidia que reportaba a él. La historia dejó de ser sólo un escándalo personal y pasó a involucrar de lleno las reglas de gobierno corporativo de la compañía.

El directorio terminó evaluando el futuro del CEO. Y este jueves llegó la definición que Wall Street esperaba: Huang se fue.

Nvidia confirmó su renuncia con efecto inmediato. Colette Kress, directora financiera desde 2013, asumirá de forma interina mientras el directorio inicia la búsqueda de un CEO permanente. Harvey C. Jones, miembro histórico del directorio, fue designado como el primer presidente del consejo de administración de la compañía.

El problema es que Nvidia no tiene otro Huang

La salida tiene una particularidad que preocupa al mercado. Huang no era un CEO más. Fue uno de los fundadores de Nvidia y durante 33 años concentró una parte enorme de las decisiones estratégicas de la compañía.

Su salida abre una incógnita sobre la continuidad de una estrategia que convirtió a Nvidia en uno de los grandes ganadores de la revolución de la inteligencia artificial. La empresa ahora tendrá que encontrar un sucesor capaz de mantener el ritmo de expansión mientras el mercado evalúa cuánto de la prima de Nvidia estaba asociada a la figura de su fundador.

La compañía, sin embargo, buscó transmitir tranquilidad. El nuevo presidente del directorio sostuvo que Kress conoce en profundidad el negocio, los clientes, las operaciones y la posición financiera de Nvidia, y aseguró que esperan que las operaciones, los compromisos con clientes y la hoja de ruta de productos continúen sin interrupciones.

El negocio sigue siendo el mismo

Ahí aparece la otra parte de la historia. La salida de Huang no borra la demanda por los chips de Nvidia ni cambia de un día para otro la expansión de los centros de datos.

Martín Fernández Dubois sostiene que, más allá del castigo de la cotización, los fundamentos del negocio siguen firmes. La demanda de infraestructura para inteligencia artificial continúa con fuerza y las proyecciones de crecimiento de ingresos para los próximos trimestres permanecen elevadas, respaldadas por el despliegue de centros de datos y la transición hacia arquitecturas más avanzadas.

“Hay fundamentals para apostar”, resume.

Para el analista, Nvidia puede atravesar ahora una etapa lateral o de alta volatilidad mientras el mercado procesa la salida de Huang, las tensiones geopolíticas y la investigación. La apuesta de fondo es que la compañía pueda recuperar una tendencia alcista una vez que el ruido sobre su conducción quede atrás.

El Nasdaq también sintió el golpe

El impacto no quedó limitado a Nvidia. El Nasdaq operó bajo presión durante la jornada, con los inversores atentos al castigo sobre una de las empresas de mayor peso dentro del índice y al efecto que la crisis de liderazgo puede tener sobre el resto de las acciones vinculadas con la inteligencia artificial.

El episodio vuelve a poner bajo la lupa las valuaciones alcanzadas por las grandes tecnológicas después del fuerte rally asociado al boom de la IA. Nvidia había llegado a tocar un máximo de alrededor de u$s239 en octubre y ahora se encuentra muy por debajo de ese nivel.

La pregunta que ahora se hace Wall Street

La discusión cambió por completo. Hasta ayer el mercado intentaba calcular si Huang podía continuar al frente de Nvidia. Desde hoy tiene que calcular cuánto vale la compañía sin Huang.

La respuesta no es sencilla. El negocio de inteligencia artificial sigue creciendo, los productos de Nvidia mantienen una posición central en el mercado y los chips que llegarán durante los próximos años ya están en desarrollo. La salida de su fundador no elimina esos activos ni la demanda que sostiene el negocio.

Pero Huang era mucho más que la cara visible de la empresa. Su salida abre una incógnita sobre la velocidad con la que Nvidia seguirá cerrando acuerdos, financiando compañías del ecosistema de IA y definiendo su hoja de ruta tecnológica.

La próxima gran prueba llegará el 17 de noviembre, cuando Nvidia presente sus resultados del tercer trimestre fiscal 2027. La compañía confirmó que mantiene esa presentación según el calendario previsto, pese a la salida de Huang.

Será la primera gran prueba para una Nvidia sin Jensen Huang.

La paradoja es que la inteligencia artificial que convirtió a Nvidia en una de las empresas más valiosas del mundo sigue intacta. Lo que cambió es quién estará sentado en la cabecera de la mesa.

El romance pudo haber hundido la acción. Ahora Wall Street tiene que descubrir si la compañía puede sostener su reinado en la inteligencia artificial sin el hombre que la construyó.

El movimiento también golpeó al resto del sector tecnológico, aunque Wall Street logró recuperar parte del terreno perdido durante la apertura. Mientras Nvidia seguía bajo presión, AMD y Broadcom avanzaban, una señal de que parte del mercado empieza a buscar alternativas dentro del negocio de la inteligencia artificial.

Una historia de amor que sacude Wall Street

El escándalo que terminó con la salida de Huang comenzó con las revelaciones sobre una relación extramatrimonial con una empresaria de Singapur sospechada por funcionarios estadounidenses de tener vínculos con el espionaje chino. Nvidia abrió una investigación independiente para determinar si existió algún riesgo para información sensible de la compañía o para la seguridad nacional estadounidense. La empresa sostuvo que no tenía motivos para creer que sus secretos o la seguridad nacional hubieran sido comprometidos.

El caso sumó otro capítulo con versiones sobre una segunda relación de Huang con una ejecutiva de Nvidia que reportaba a él. La situación dejó de ser solo una cuestión personal y comenzó a plantear interrogantes sobre gobierno corporativo y liderazgo.

Finalmente, Huang dejó de forma inmediata los cargos de presidente, CEO y miembro del directorio. La directora financiera, Colette Kress, asumió como CEO interina mientras el directorio busca un reemplazante permanente.

El mercado teme una Nvidia sin Huang

El verdadero problema que analizan los inversores es que Huang no era un CEO más. Fue uno de los fundadores de Nvidia en 1993 y durante más de tres décadas construyó la estrategia que convirtió a la compañía en uno de los principales proveedores de chips para la revolución de la inteligencia artificial.

Por eso, su salida introduce un riesgo que el mercado todavía debe valuar. La cuestión no pasa solo por quién ocupará el cargo, sino por cuánto de la ventaja competitiva de Nvidia estaba asociada a la visión y el liderazgo de Huang.

Daniel Pesalovo, analista financiero, pone el foco justamente en ese punto. Para él, Huang es el fundador, principal estratega y una figura central en la construcción del liderazgo de Nvidia. Su salida, por lo tanto, aumenta el riesgo de la compañía y puede prolongar la corrección de la acción.

Pero Pesalovo también advierte que la crisis de liderazgo no invalida la tesis estructural de la inteligencia artificial. La demanda de capacidad de procesamiento continúa y la carrera tecnológica sigue adelante. Lo que puede cambiar son las empresas que capturen ese crecimiento y el precio que el mercado esté dispuesto a pagar por esas expectativas.

Nvidia cae y aparecen nuevos ganadores

El derrumbe de Nvidia también abrió una discusión dentro del propio sector de semiconductores. Una de las compañías que aparece como posible beneficiada es AMD, su principal rival en el mercado de aceleradores para inteligencia artificial.

Pesalovo observa una rotación competitiva entre ambas compañías. Según su análisis, en las últimas ruedas, mientras Nvidia caía, AMD tendía a subir. La diversificación de proveedores también gana importancia entre los grandes clientes de IA, que tienen incentivos para reducir su dependencia de un solo fabricante.

El mercado empezó a reflejar esa posibilidad. AMD llegó a subir cerca de 7% durante la jornada, mientras Broadcom avanzó más de 5%. Reuters señaló que los inversores están apostando a que el vacío que deja Huang pueda beneficiar a los competidores.

Para Pesalovo, AMD es una acción para mirar de cerca, sobre todo para perfiles especulativos, aunque su evolución dependerá de cómo avance la crisis de Nvidia.

El golpe llegó a las bolsas asiáticas

El impacto también se trasladó a Asia, donde Nvidia tiene una enorme importancia por su vínculo con la cadena de producción de semiconductores.

El mercado taiwanés fue uno de los más afectados, mientras las compañías vinculadas con la fabricación de chips también sufrieron presión. TSMC, que fabrica los chips de Nvidia, llegó a caer más de 2% en Wall Street. Micron y otros fabricantes de memoria también retrocedieron.

La reacción tiene lógica porque Nvidia ocupa un lugar central en una cadena que incluye a fabricantes y proveedores de toda Asia. Un cambio abrupto en la compañía modifica las expectativas sobre la industria de chips y sobre el ritmo de inversión en inteligencia artificial.

El Nasdaq logró recuperarse

El impacto sobre Wall Street fue fuerte en la apertura, pero el mercado logró absorber buena parte del shock. El Nasdaq y el S&P 500 llegaron a operar en terreno negativo y luego recuperaron posiciones. Reuters señaló que las acciones estadounidenses pasaron a cotizar ligeramente en positivo mientras Nvidia recortaba la pérdida.

La diferencia entre Nvidia y el índice tecnológico es importante. Mientras la compañía enfrenta una crisis específica de liderazgo, el mercado no parece interpretar el episodio como el final de la apuesta por la inteligencia artificial.

De hecho, AMD y Broadcom avanzaron mientras Nvidia caía, una señal de que los inversores pueden estar empezando a diversificar su exposición dentro del negocio de IA.

El temblor también alcanzó a los ADR argentinos

El cimbronazo llegó también a las acciones argentinas que cotizan en Nueva York. En el inicio de la rueda, los ADR llegaron a caer casi 6%, con Edenor, IRSA, Cresud y Central Puerto entre los papeles más castigados. El Merval también retrocedió en Buenos Aires.

El movimiento respondió más al shock de flujos y al desarme de posiciones en un mercado global más volátil que a un impacto directo sobre los fundamentos de las empresas argentinas.

Qué dicen los analistas sobre la acción

Más allá del castigo reciente en la cotización, Martín Fernández Dubois sostiene que los fundamentos del negocio de Nvidia siguen mostrando fortaleza. La demanda de infraestructura para inteligencia artificial continúa traccionando con fuerza y las proyecciones de crecimiento de ingresos para los próximos trimestres siguen siendo elevadas, respaldadas por el despliegue de centros de datos y la transición hacia arquitecturas más avanzadas.

Para Fernández Dubois, la caída no invalida la tesis estructural de Nvidia. Sin embargo, el ruido alrededor de la conducción de la compañía y las tensiones geopolíticas pueden llevar a la acción a una etapa de mayor volatilidad antes de retomar una tendencia definida.

Pesalovo coincide en que la demanda de inteligencia artificial sigue siendo un factor estructural, pero pone el foco en un cambio dentro del negocio. La próxima etapa puede tener nuevos ganadores y el mercado puede comenzar a distribuir el valor entre distintos proveedores.

¿Es momento de comprar Nvidia?

La caída puede resultar tentadora para quienes miran la acción después de un derrumbe de esta magnitud, pero Pesalovo advierte contra la idea de comprar simplemente porque el precio bajó.

“No compro simplemente porque cae”, plantea. Para el analista, Nvidia había concentrado una enorme cantidad de expectativas, capital y liderazgo, y su valuación había alcanzado niveles muy exigentes. La baja, por lo tanto, no convierte por sí sola a la acción en una oportunidad.

La tesis de largo plazo sobre la inteligencia artificial tampoco queda anulada. La demanda por infraestructura continúa y Nvidia mantiene un papel central en el desarrollo de centros de datos y modelos de IA. Pero el mercado ahora debe determinar cuánto de ese crecimiento seguirá capturando la compañía sin Huang al frente.

Pesalovo incluso encuentra una alternativa más atractiva en Google. La compañía cuenta con varias fuentes de crecimiento que no dependen exclusivamente de vender aceleradores de inteligencia artificial: Google Cloud, Gemini, Android y YouTube. Además, desarrolla sus propios chips TPU, lo que reduce su dependencia de Nvidia.

Su lectura es que la próxima etapa de la inteligencia artificial puede generar más valor en el software, los modelos y los agentes que en la infraestructura que permitió construirla. Por eso, su preferencia relativa hoy es Google antes que Nvidia.

El próximo test para Nvidia

La próxima prueba llegará el 17 de noviembre, cuando Nvidia presente sus resultados trimestrales. El balance permitirá al mercado volver a mirar la demanda, las perspectivas del negocio y la capacidad de la compañía para sostener su crecimiento en medio de la crisis de liderazgo.

La pregunta que queda abierta es si la salida de Huang representa un problema específico de Nvidia o el comienzo de una rotación más profunda dentro del negocio de la inteligencia artificial.

Por ahora, Wall Street está poniendo a prueba a una compañía que durante años fue una de las grandes protagonistas del boom de la IA. El derrumbe de Nvidia no solo golpeó a su acción: también abrió una discusión sobre quién será el próximo ganador de la inteligencia artificial.