Un grupo de 13 bancos logró quedarse con parte de los fondos a largo plazo que ofreció el Gobierno y pondrán en oferta créditos hipotecarios a una tasa máxima de UVA + 7,5% a un plazo de al menos a 15 años.

Esto ocurrirá, como máximo, en los próximos 90 días, que es el lapso que tienen las entidades que se presentaron a la licitación de los plazos fijos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSeS que realizó el Banco Centra como colaborador técnico y operativo.

Detalles

Sobre un monto adjudicado de $ 200.000 millones, se recibieron ofertas por un 30% más, alcanzado los $ 258.640 millones, con 42 posturas presentadas a través de 18 bancos, de los cuales cinco quedaron afuera.

Más del 80%, $ 164.000 millones, se adjudicó a cinco años, cuta tasa mínima era de 4,5% más UVA, pero las posturas la llevaron a 4,94%.

En tanto, menos del 20%, un total de $ 36.000 millones fueron a un año, cuya tasa mínima era de 2,5%, que se elevó a 2,67%, siempre más UVA.

Para Emilse Cordoba, directora Bell Investments, la licitación fue interesante para mirar no sólo por las tasas que convalidaron los bancos, sino también por la dispersión entre entidades.

“En un contexto en el que la liquidez sigue siendo un activo muy administrado, no necesariamente todos tuvieror la misma necesidad de captar fondos ni pujaron de la misma manera”, advierte.

La foto

Cree que ahí estuvo uno de los datos más interesantes: “Cuánto estuvieron dispuestos a pagar los bancos por ese fondeo y qué señal dejó eso respecto de las tasas para las próximas semanas. Más que el resultado puntual de la licitación, miro esa foto”.

En definitiva, los bancos sacrifican un costo financiero más alto en el tramo largo (4,94% spread sobre UVA) a cambio de certidumbre de fondeo por 60 meses.

“Las salidas de caja por intereses (cupones UVA) quedarán amortiguadas por el flujo entrante de las cuotas hipotecarias que cobran a las familias”, sintetiza Martin Fernandez Dubois, especialista en Asset Management.

Negocio del FGS

A su juicio, el FGS logra colocar capital con una tasa real positiva promedio de UVA + 4,54%, blindando el valor real del fondo contra la inflación y obteniendo un retorno superior a la deuda pública tradicional, respaldado indirectamente por garantías hipotecarias del sistema bancario.

“La mayoría de los bancos fuimos a cinco años. No hace mucho sentido financiar a un año créditos tan largos. Además ese plazo fijo vencería en momento previo a la elección. Alguno lo hizo, pero para mí tiene mucho más valor asegurar el fondeo que buscar una tasa algo menor”, revela el CEO de uno de los grandes bancos.

Precios múltiples

Es licitación con precios múltiples así que adjudicaron las ofertas por tasa. Los bancos tuvieron distintas tasas en función de lo que ofertaron. Nadie puede tener más del 20% del monto licitado, o sea $ 40.000 millones. Con el agregado que no supere el 2% de su patrimonio.

El Banco Nación ya cuenta con una tasa del 6,7%, por lo que su estructura comercial encuadra sin problemas dentro del tope oficial.

Ergo, los depósitos del FGS a 1 y 5 años representan una solución estructural: les permite respaldar préstamos a 15 años con fondeo a mediano plazo, mitigando el histórico descalce de plazos del sistema argentino

Margen chico

Algunos bancos privados planearon dejar un margen bruto (spread bancario) de apenas 200 a 300 puntos básicos para cubrir los costos operativos y el riesgo de mora, antes de toparse con el límite del 7,5% exigido.

Coinciden en que, aún pagando un poco más, cinco años de fondeo UVA para hipotecarios es mucho más atractivo que tomar plata a un año y volver a tener enseguida el problema del descalce.

Competencia

“Igual no creo que veamos una guerra de tasas mucho más abajo del 7,5%. El margen ya es bastante finito. Me parece que la competencia va a pasar más por captar esos fondos, ganar volumen y quedarse con clientes de largo plazo”, revelan los banqueros.

Para quien está evaluando tomar un hipotecario, la recomendación que dan en el sector es comparar entre entidades, entender cómo funciona el ajuste por UVA y elegir una cuota que deje aire en el presupuesto de todos los meses.