En agosto, los depósitos y préstamos en pesos volvieron a caer en términos reales, un 0,6% y un 0,4%, respectivamente.

Ello se dio en un contexto donde la tasa de interés promedio en pesos fue levemente positiva en términos reales para depósitos a plazo fijo, pero negativa para los depósitos a la vista, de acuerdo a un informe de Quantum.

Hacia adelante, los desafíos para dinamizar el sector están dados tanto por elementos que afectan a la oferta y a la demanda de fondos.

Tendencia

Entre los que afectan la oferta están la tendencia observada hacia la dolarización de saldos y la competencia entre el sector bancario y el no bancario -mercado de capitales-.

Por el lado de la demanda, los efectos que pueden generar cambios en las tasas de interés, en comportamientos por efectos de la mora y la evolución de la actividad, según Quantum.

Desde principios de año los depósitos transaccionales tuvieron una variación negativa de 11,7% real y los plazos fijos de 0,3% real.

Money market

En estas distintas variaciones influye la expansión de los fondos de money market, de rápida disponibilidad que invierten en plazos fijos. De hecho, esos fondos crecieron 10% en términos reales en lo que va de 2026 y 19,2% real comparado con un año atrás.

Para Ramiro Tosi, director de Suramericana Visión, se advierte el “sesgo contractivo” de la política monetaria, con la base monetaria creciendo bien por debajo de la inflación interanual desde mayo de este año, similar comportamiento se observa en la evolución del agregado monetario M2, que incluye depósitos en caja de ahorro, cuenta corriente y plazo fijo.

Depósitos

Esta tendencia se observa también en la evolución por tipo de depósitos del sector privado, que también desde mayo pasado muestran una marcada desaceleración en la tasa de crecimiento de los depósitos a plazo fijo y una recuperación de los depósitos a la vista, probablemente influido por la reducción del diferencial de tasas entre ambos tipos de imposiciones.

Esto, según Tosi, provoca que los depositantes opten por “aumentar su preferencia por la liquidez”, manteniendo mayores saldos precautorios y especulativos, esperando una recuperación de las tasas de plazo fijos que induzcan a depositar la liquidez a mayor plazo.

Empresas

Para Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, no se observa una fuga sostenida, sino una pérdida de dinamismo, particularmente entre las empresas.

Esta evolución no responde solamente a las tasas ofrecidas: “Tanto las familias como las empresas necesitan disponer de una mayor proporción de sus saldos para afrontar gastos corrientes y necesidades de capital de trabajo”.

“Recursos que anteriormente podían permanecer inmovilizados durante 30 días hoy requieren mayor liquidez y flexibilidad”. A esto se suma que muchas tasas minoristas, ubicadas entre el 17% y el 20% TNA, apenas igualan o quedan por debajo de la inflación.