Más allá de los puntos de vista jurídicos, un dato que llama la atención es que el fallo de la Corte Suprema que eximió a las jubilaciones del pago de Ganancias no corrige años de desigualdad, sino una ley de reforma tributaria que entró en vigencia en 2017. Esa norma estableció un mínimo no imponible equivalente a seis jubilaciones mínimas, importe que en la actualidad ronda los $ 62.400. Esto significa que el Congreso ya se había pronunciado de manera reciente sobre este punto, fijando un valor que consideraba prudente para fijar la imposición.

Según el fallo conocido ayer, el Poder Legislativo deberá aprobar una nueva legislación para hacer lugar a este derecho a la totalidad de los jubilados, ya que los consideró una población vulnerable, más allá de que algunos tengan capacidad contributiva alta. Según datos de Hacienda, la norma debería incluir a cerca de 150.000 pasivos, que representan un 2% de los beneficios que paga la ANSeS. Por ese concepto, el Tesoro retuvo $ 5700 millones en 2018. Pero la mitad de esos ingresos son coparticipables y fueron a las provincias. Por esa razón los gobernadores y sus legisladores también deben tomar cartas en el asunto, y aprovechar para resolver de una vez cómo debe financiarse a largo plazo el sistema de seguridad social.

Pero esto no ocurre cuando se elige hacer un viaje de Ski All Inclusive con Club Med. Es que quien opte por esta propuesta, además de alojarse en los más exclusivos resorts, simplificará la organización del viaje y podrá prever de antemano todos los gastos. De modo que, durante el viaje, sólo deberá ocuparse de relajarse y disfrutar.

Es más. Aprovechando la preventa exclusiva que se extenderá desde este martes 26 hasta el jueves 28 de marzo, que incluye un descuento del 30%, y la posibilidad de pagar hasta en 6 cuotas sin interés con tarjetas VISA y AMEX, esta propuesta puede ser incluso una mejor opción en términos económicos.

Los expertos coinciden en que los mejores centros de esquí están en Europa. Sin embargo, por estas latitudes, tiende a elegirse como destino Estados Unidos, por una cuestión de precios, cuando se piensa en realizar un viaje de esquí en el exterior. Pero con la posibilidad de tener todo incluido en el paquete, uno tiene la posibilidad de tener unas vacaciones en la nieve al mismo precio que en EE.UU. pero en mejores pistas.

Además, no representa una novedad que Europa ofrece una mejor y más variada vida nocturna. Sitios como St´Anton o Val D´Isere son prueba de ello. Y por si faltara algo más, los Alpes franceses, suizos e italianos completan la experiencia proporcionando un inigualable y estelar telón de fondo.

Por qué es conveniente incluso en lo económico

Con el 30% de descuento incluido en la preventa exclusiva que se desarrollará este 26,27 y 28 de marzo, el valor de los paquetes de ski all inclusive comienzan en $ 69.999. Como beneficio adicional, Club Med brinda también la posibilidad de financiar el viaje en cuotas y de congelar los precios, lo que representa una preocupación menos teniendo en cuenta la volatilidad del dólar y la alta inflación.

Esquiar en Estados Unidos, en cambio, difícilmente pueda lograrse pagando una tarifa final menor. Suponiendo que el destino elegido sea Vail, uno de los centros de esquí más famosos y concurridos del país norteamericano, un viaje de una semana tendrá un valor no menor a u$s 6000, sin contar los pasajes.

Siete noches en un hotel 4 estrellas tendrá un valor aproximado de u$s 2300 (a razón de casi u$s 330 cada noche). Cada almuerzo o cena representará unos u$s 30 por persona. Al cabo de siete días, serían unos u$s 420.

Además, existen dos tipos de pases para acceder al centro de esquí de Vail. Uno de los más populares tiene un valor de u$s 645 por seis días. 

Para aquellos que decidan viajar en familia, contratar un servicio que cuide a los niños tendrá un valor desde los u$s 165 por día. En el caso de Club Med, ese servicio está incluido para los mayores de 4 años. Es decir, una familia podría ahorrar más de u$s 1000 eligiendo la cadena especialista en viajes con todo incluido sólo en este aspecto.

Las clases grupales de esquí, para aquellos que son principiantes o para quienes desean perfeccionar su técnica, tienen un valor de u$s 229 diarios o u$s 1374 por seis jornadas.

Todo ello sin contemplar desayunos, meriendas ni bebidas extras.

Mucho más que esquí

Quien elija como destino a alguno de los más de 15 resorts de Club Med en los Alpes europeos obtendrá mucho más que un mejor precio. Es que allí la experiencia es completa, ya que la cadena francesa ofrece “todo en un mismo lugar”.

Así, quien apueste por esta propuesta no tendrá la necesidad de trasladarse y perder tiempo yendo a un rental a retirar equipos, buscando la guardería de niños o averiguando dónde para tomar clases.

Por último, quienes decidan experimentar la propuesta de la cadena francesa referente en servicios con todo incluido podrán disfrutar de actividades tales como el Ski In-Out. Es decir, la posibilidad de salir esquiando desde el mismo resort dado que los mismos se encuentran ubicados junto a las mejores pistas de Europa.

Así sea en el Val Thorens Sensations, el Grand Massif Samoëns Morillon, Les Arcs Panorama, Val d’isere, Valmorel o Pragelato Vialatea, todos los resorts de Club Med cuentan con las mejores instalaciones, vistas paradisíacas, la mejor gastronomía y actividades y entretenimiento para todas las edades.

"A partir de esta semana esperamos una liquidación de entre u$s 50 millones y u$s 75 millones que se sumarán a los u$s 60 millones diarios de licitación del Tesoro a partir de abril", señaló la consultora que dirige el economista Miguel Kiguel.

El estudio sostiene que a partir de esta semana la liquidación de dólares del agro se acelerará en las próximas semanas. "Siendo conservadores, un aumento de la oferta de dólares entre abril y agosto en el rango de u$s 1000 millones a u$s 1500 millones mensuales, consistente con un volumen diario de u$s 50 millones a u$s 75 millones volcados en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC)", indicó. 

Es decir, Econviews estima un valor diario similar a los u$s 60 millones que se espera el Tesoro venda desde el mes que viene, hasta totalizar los u$s 9600 millones en el año, a efectos de cumplir con el programa financiero acordado con el FMI. 

El informe puntualiza que el ingreso de divisas se concentrará entre abril y junio porque los exportadores liquidarán los dólares necesarios para cubrir sus gastos en pesos, cancelar créditos en moneda local y continuar con el ciclo de producción, aunque tienen las manos libres para dolarizar cualquier exceso de pesos.

Para argumentar su previsión, Econviews señaló que el clima acompañó para que las cosechas de soja, maíz, girasol y sorgo avanzaran de acuerdo a lo esperado, en especial la oleaginosa, cuyo volumen está encima del promedio del pasado lustro. Por el lado del maíz, el informe prevé una producción de 45 millones de toneladas, mientras que vaticinó una cosecha de 3,9 millones de toneladas de girasol y 2,5 millones de toneladas de sorgo. El trigo había marcado un récord de 19,4 millones de toneladas.

Por otro lado, el informe recalcó que ingresan más de 150.000 toneladas de semillas por día al puerto de Rosario, cifra que colma la capacidad máxima de almacenamiento.

"El volumen de cosecha diario es al menos el doble que esa cifra y es lo que está generando el récord de venta de silo-bolsas: no son productores que quieren pisar la exportación, sino que no hay capacidad de almacenamiento en los silos tradicionales mientras se extrae la cosecha y se prepara para su comercialización. El volumen diario de camiones es de unos 5600, lo que representa un 30% más de tráfico que en 2017 y 2018", concluyó.

Unifican el tipo de cambio para pesificar

El Gobierno modificó ayer el plazo para pesificar los contratos de compraventa de granos con entrega de mercadería pactados, de manera total o parcial, en dólares, con lo cual las operaciones convenidas en moneda extranjera serán liquidadas sobre la base del tipo comprador del Banco Nación del día anterior a la fecha del efectivo pago. 

La decisión apunta a dar "certeza" a los productores acerca de lo que cobrarán por granos vendidos a fijar. Hasta el momento, la compraventa de granos pactados en dólares se pasaba a pesos a un tipo de cambio que variaba entre 72 horas y 7 días previos a la fecha de la efectivización del pago.

Desde el sector productor recalcaron que ese lapso dejaba al productor a merced de la volatilidad cambiaria, dado que en varias campañas las variaciones en el dólar terminaban perjudicando lo que cobraban a los vendedores de granos.

Con sus primeras emisiones surgieron gran cantidad de críticas de parte de los hinchas debido a cortes en la imagen y un gran retraso en la llegada de la señal. Estas se sumaron a los reparos y quejas que se sucedieron en la previa cuando se conoció la noticia del acuerdo.

Teniendo en cuenta estos datos es así como en los últimos días surgió el rumor de que la Confederación le había quitado la exclusividad de esos encuentros a la red social.

Sin embargo, desde ambas partes confirmaron que el arreglo se mantiene en pie.

Desde el lado de la compañía de Mark Zuckerberg enviaron un comunicado en el que entre otros conceptos aclararon:

"El fútbol es el deporte más seguido en Facebook, con una audiencia de 400 millones de aficionados en la plataforma. El comportamiento del consumidor está cambiando, y los hinchas hoy miran e interactúan con el contenido deportivo de nuevas formas, en múltiples dispositivos y plataformas".

"A través de nuestra asociación con Conmebol tenemos los derechos de exclusividad para los partidos de los jueves en la Copa hasta el 2022".

"Estamos contentos de colaborar con Conmebol, que ha permitido a millones de aficionados en la región disfrutar de los partidos de forma gratuita a través de Facebook Watch. Y aunque los cambios pueden generar cierta resistencia, nos alienta no sólo la cantidad de personas que están mirando la Libertadores en Facebook Watch, sino también la forma en que usan nuestra plataforma para interactuar y participar en las transmisiones".

"Seguiremos escuchando los comentarios de los aficionados y trabajando de cerca con Conmebol para ofrecer una nueva experiencia realmente interactiva y social a través de Facebook Watch. Y también continuaremos explorando nuevas formas de aumentar el número de personas que tienen acceso a este deporte" explicaron.

Por su parte, desde la asociación que preside el paraguayo Alejandro Domínguez, publicaron en su página web la siguiente confirmación:

"En Conmebol estamos comprometidos con la visión de llevar el fútbol a todas partes e innovar para que la emoción de nuestras competencias se viva en cada rincón".

"Facebook, la red social más grande del mundo, cuenta con los derechos exclusivos de transmisión de los partidos de la Conmebol Libertadores de los días jueves hasta el 2022".

Y cerraron con "Estamos felices de colaborar con Facebook para llegar a la mayor cantidad de hinchas, trabajando juntos en encontrar oportunidades que faciliten esta transición hacia una nueva forma de vivir el fútbol en la era digital".

Vale la pena recordar que desde la industria del cable también hubo fuertes críticas hacia este acuerdo, con argumentos como que representa "un precedente negativo que una empresa global del tamaño de Facebook se apropie de los derechos de los eventos deportivos en exclusiva", ya que "no sólo captura audiencia, sino que sustrae también importantes recursos económicos de publicidad".

El ingreso de inversiones de portafolio de no residentes llegó a u$s 1598 millones en febrero, unos u$s 680 millones más que en mismo mes del año 2018 y u$s 872 millones más que en el mes previo.

Mientras tanto, la salida de inversiones del mismo tipo alcanzó el mes pasado los u$s 1423 millones, u$s 757 millones más que en mismo mes del 2018 y u$s 471 millones más que en enero de este año.

El saldo, así, resultó positivo en u$s 175 millones. La última vez que la diferencia entre ingreso y egresos de inversiones de no residentes había arrojado un resultado positivo fue en marzo de 2018, justo antes de que se disparara la primera corrida contra el peso, iniciada en los últimos días de abril.

"Claramente ingresaron para aprovechar el veranito financiero de principios de año", dijo Mariano Sardáns de FDI. "No es todo el flujo, porque buena parte entra por contado con liquidación sin pasar por el mercado de cambio, pero es una muestra", agregó.

El saldo de todo 2018 fue una salida de u$s 6184 millones, lo que se condice con un año de fuertes desarmes de posiciones en activos locales que participaron de la corrida contra el peso que llevó al dólar a subir más de 100% en el año.

En lo que va de 2019, el saldo de inversiones de portafolio de no residentes todavía es negativo, u$s 52 millones de egresos netos, pero está lejos de los niveles de salida masiva que se vieron el año pasado.

El consenso es que el veranito duró poco y que, dado el año de elecciones y la acumulación de datos negativos de inflación y actividad, las chances de una repetición del flujo positivo no son muy grandes según analistas.

"Las condiciones de febrero se alteraron con el dato de inflación (N. de la R: se conoció el 14 de febrero), no son tan atractivas las tasas con una inflación que va a ser picante y un contexto internacional que se complicó porque el mercado asumió la laxitud de la Fed como de debilidad. Estamos sin embargo muy cerca de las liquidaciones del agro, así que lo que venga no está definido", dijo Diego Falcone de Cohen.

"Las variables que causaron el ingreso de fondos no se mantienen hoy. Enero y febrero fueron dos meses muy atípicos porque los mercados globales tuvieron una recuperación fuertísima porque los inversores internacionales apostaban a una relajación de la política de la Fed que luego se confirmó", dijo Gustavo Neffa de Research for Traders. "Eso generó una estabilidad del tipo de cambio, que algo se atrasaba, pero todo eso se envuelve en un 90% en un movimiento de mercados internacionales, que contagió a todos los emergentes, creo que para adelante va a haber más movimientos favorables a emergentes pero que la Argentina va a estar excluida hasta tanto se aclaren los panoramas políticos", agregó.

Con respecto a la deuda, se dio en 2018 un incremento interanual del 22% para la deuda del Gobierno general; del 29%, para el Banco Central, del 30%, para otras sociedades financieras; del 10% para sociedades no financieras; mientras que se redujo en un 3%, la deuda de las sociedades captadoras de depósitos, detalló el instituto de estadísticas.

Sobre la cuenta corriente, (que es donde se registran las transacciones de bienes y servicios, el ingreso primario -renta- e ingreso secundario -transferencias corrientes-), en 2018 la Argentina registró en un déficit por u$s 28.000 millones, equivalentes a 5,4% del PBI.

Guido Lorenzo, director de la consultora LCG, marcó que este porcentaje fue más alto de lo que se esperaba. "Hay una necesidad creciente de divisas, de la cuente corriente, que es la que más explicó, para un mismo nivel de actividad. Algo está pasando", razonó.

El déficit de cuanta corriente el año pasado se explicó por los saldos negativos de la balanza de bienes y de servicios por u$s 867 millones y u$s 9707 millones, respectivamente. Los ingresos primarios acumularon un déficit de u$s 18.723 millones y los ingresos secundarios un superávit de u$s 1295 millones.

Para este año, Lorenzo vaticina que habrá una balanza comercial superavitaria de al menos unos u$s 8000 millones. La cuenta de "servicios", por viajes, complicaría un poco el panorama, a lo que se agregan los intereses. Aún así, por los ingresos del FMI, va a registrarse acumulación de reservas. "No fue suficientemente el ajuste del tipo de cambio para pasar a tener superávit de cuenta corriente, que es lo que más interesa", señaló.

Por su parte, Nadin Argañaraz y Bruno Panighel, del Iaraf (Instituto Argentino de Análisis Fiscal), marcaron que cuando se suman el déficit primario (2,3%), el déficit financiero (2,7%) y el déficit de balanza de pagos (5,4%), "se puede concluir que Argentina en 2018, utilizó un 10% más bienes y servicios que los recursos brutos producidos internamente. Estos déficit fueron financiados, casi en su totalidad, con dólares de deuda externa".

Y coincidieron en que "los desequilibrios de esta magnitud inminentemente terminan en una fuerte devaluación para equiparar la balanza de pagos, y en un cierre de financiamiento por la baja confianza de repago que generan la poca credibilidad y solvencia de las cuentas públicas".

En el detalle del informe del Indec se menciona que la cuenta capital registró un ingreso por u$s 86 millones, con lo que las necesidades de financiamiento fueron por u$s 27.917 millones, equivalente a 5,4% del Producto Interno Bruto. "Como viene sucediendo en los últimos años, la deuda del sector público es el principal aportante de dólares con u$s 44.101 millones. ", señalaron desde el Iaraf.

Como reflejo de la reversión de inversiones financieras, las sociedades captadoras de depósito retiraron u$s 1486 millones del sistema. Por efecto de estas transacciones y por los u$s 10.156 millones que otros sectores sacaron del sistema (principalmente compra de moneda extranjera para tenencia) las reservas internacionales aumentaron en u$s 4074 millones en 2018.

La balanza de pagos es un estado contable estadístico que resume sistemáticamente las transacciones económicas entre un país y el resto del mundo. Las transacciones se registran en términos de flujos devengados entre residentes y no residentes.

Las dos instituciones, cuya valuación conjunta supera los u$s 275 millones, se comprometieron a trabajar como un único mercado integrado, con el objetivo de multiplicar los volúmenes de negociación, evitar la segmentación de productos y simplificar la operatoria para agentes y clientes.

¿Cuáles son los antecedentes internacionales?

Esta reorganización societaria, mediante la cual se unen el Matba y el Rofex, va en línea con la tendencia de consolidación que ya existe a nivel mundial.

De hecho, la totalidad de los 15 mercados de valores y derivados más grandes del mundo han participado de algún proceso de integración, siendo el Chicago Mercantile Exchange (que aglutinó al CME, CBOT, NYMEX, y KCBT) e Intercontinental Exchange (conformado por ICE, ISE, NYBOT, MGX, NYSE) los exponentes más notables de este fenómeno internacional.

En Sudamérica, B3 de Brasil y la Bolsa de Valores de Colombia constituyen claros ejemplos de este tipo de procesos.

Sin duda, esta fusión se traducirá en un aumento de la liquidez y los volúmenes operados. Aquellos agentes que negocian productos solamente en Rofex o Matba accederán a una oferta más amplia y de manera más simple, lo cual redundará en un importante ahorro de los costos transaccionales y en una mayor eficiencia de las garantías necesarias para la operatoria.

Vale destacar que tanto Matba como Rofex están transitando años de volúmenes récord en sus líneas de productos y tienen proyectos recientes, o próximos a ser lanzados, que requerirán una expansión de recursos humanos y de sistemas.

Esta ampliación podrá nutrirse inicialmente de los equipos de ambas entidades, optimizando la gestión de costos.

Por otra parte, se incentivará la llegada de inversiones en tecnología, aspecto que es esencial para el éxito del negocio. Asimismo, se logrará un mejor posicionamiento relativo tanto nacional como internacional y se promoverá una gran sinergia y eficiencia en la estructura de costos administrativos y comerciales.

A su vez, la integración de las actividades permitirá la diversificación de líneas de negocios y puntos clave generadores de flujos de fondos positivos.

Ese escenario generará una menor volatilidad de los ingresos e implicará un más estable posicionamiento financiero y mejores perspectivas relacionadas con la cotización de las acciones.

Del mismo modo, consideramos que esta diversificación ayudará a amortiguar los posibles cambios en las condiciones macroeconómicas que pudieren afectar a un determinado segmento de negocios.

Y, por otra parte, también posibilitará sortear con mayor eficacia cualquier mutación intempestiva de las normas de los diversos segmentos de operaciones.

Se asume que la cúpula del Fondo lo hará tras las manifestaciones de respaldo de la semana pasada por parte del líder de la misión para la Argentina, el italiano Roberto Cardarelli.

El próximo 5 de abril el board habilitará el envío del dinero a la Argentina

De esta manera, si todo sale como en los anteriores envíos de dinero desde el organismo, el martes 9 de abril los fondos deberían llegar a las arcas del Tesoro, puntualmente, a la cuenta que el Gobierno tiene dentro del Banco Central. Además de la aprobación, se conocerá el staff report, con detalles de lo conversado con el Gobierno.

El primer impacto se sentirá en las reservas internacionales, que se engrosarán en esta cantidad de dinero, desde los u$s 67.500 millones actuales.

No obstante, será por poco tiempo: a través de subastas diarias, que comenzarán el próximo 15 de abril, confirmaron a El Cronista fuentes del Ministerio de Hacienda. En ese momento, el Tesoro comenzará a licitar u$s 60 millones por día, divisas que aportarán desde la oferta para calmar, un poco, según la expectativa del Gobierno, el stress del mercado de cambios que ayer llevó la cotización a un máximo de $ 43,60. 

A mediados del mes que viene el Tesoro licitará u$s 60 millones por día

Desde el entorno de Nicolás Dujovne dijeron que aún no está definida la fecha de inicio de estas operaciones.

Si bien el objetivo desde el Ministerio de Hacienda es hacerse de pesos para afrontar gasto corriente, como salarios y jubilaciones (hasta ahora, los desembolsos del FMI -excepto una parte del primero-, fueron de manera exclusiva para pagar deuda en moneda extranjera), los u$s 9600 millones con los que el Gobierno cuenta hasta fin de año para volcar a la plaza local, según lo pactado con el organismo, es una señal, sobre todo a exportadores, de que se incrementará la oferta de divisas.

Si bien el monto diario representa sólo en torno a un 10% del total del volumen negociado en el mercado de contado y, por lo tanto, no suficiente para una suba abrupta del dólar.

La cifra diaria es sólo 10% del volumen negociado en el mercado de contado, y por lo tanto no es suficiente para frenar una suba abrupta del dólar

No obstante, el monto final es importante, teniendo en cuenta que representa casi la mitad de las divisas que se estiman ingresarán desde el complejo agroexportador.

Con respecto al cuarto desembolso, una vez que el Board aprueba lo elevado por los funcionarios técnicos en base a la revisión que se hizo en los primeros días de febrero, el dinero tarda 48 horas en llegar a la Argentina.

De esta manera es que, tras la reunión del viernes 5 de abril, el martes 9 los u$s 10.870 millones ingresarían al país. No se trata de envío físico de dinero: a través de transacciones financieras el dinero llega en cuestión de horas.

El martes 9 ingresarían los dólares a las Reservas del BCRA

Para concretarlo, el Fondo puede solicitar a los 52 miembros acreedores que proporcionen divisas, entre los que están los Estados Unidos, principal accionista del organismo, y también la propia Argentina.

Por instrucciones del FMI, los miembros acreedores transfieren fondos de sus respectivas cuentas del organismo a las cuentas de liquidación designadas por el Banco Central argentino como agente fiscal del organismo.

Los desembolsos acumulados llegarán entonces a los u$s 39.170 millones

Con estos u$s 10.870 millones, los desembolsos acumulados hasta el momento por parte del FMI para la Argentina, en el marco del préstamo stand-by, llegarán a los u$s 39.170 millones, casi un 70% del total de los fondos destinados en el crédito por unos u$s 57.000 millones a tres años.

Esta cifra marca el fuerte respaldo a la política económica instrumentada por Mauricio Macri. De hecho, el próximo presidente contará sólo con un 12% del préstamo, que vence en junio de 2021, para utilizar en 19 meses. Ese porcentaje se contrasta con el 88% que está planeado que reciba el Gobierno de Cambiemos en 17 meses.

En un comunicado la semana pasada Cardarelli reconoció que "la actividad económica ha sido débil" y que "la inflacion mensual sigue siendo alta y romper la inercia inflacionaria será un proceso largo". 

El CEO de Fiat Argentina, Cristiano Rattazzi; el presidente de la Coordinadora de las Industrias de Productos Alimenticios (Copal), Daniel Funes de Rioja; el fiscal José Campagnoli y el escritor Marcelo Birmajer son algunos de los empresarios y personalidades que estan en el evento realizado en el Goldenenter de Parque Norte.

El Presidente enfatizó que si hubieran continuado las políticas del kirchnerismo habrían conducido a la Argentina a una crisis similar a la que atraviesa Venezuela y justificó el incremento de las tarifas de servicios públicos.

"Cuando parecía que se consolidaba el camino del populismo y ser Venezuela, se votó por nuestro cambio. El problema es que el populismo se fue un minuto antes de que se acabara la fiesta y no se vio el gran apagón como el que sí llegó a Venezuela", señaló Macri.

Y añadió: "Estamos viviendo un momento muy duro. Hay que ajustarse el cinturón, cuesta llegar a fin de mes. Nuestro objetivo es tener una moneda para tener crédito."

"Si ganamos esta elección vamos a ir en la misma dirección, lo más rápido posible", dijo Macri.

Además, Macri sostuvo que las elecciones presidenciales añaden incertidumbre al escenario económico y ratificó el camino transitado por el Gobierno. "Hoy tenemos encima un momento de incertidumbre electoral. Hay un núcleo duro en la Argentina que todavía cree que puede irle bien sin respetar las leyes. Pero no. Aprendimos a respetar el camino del trabajo y seguiremos con este camino", señaló.

En un momento de la cena, Vargas Llosa le indicó a Macri que gran parte de las críticas a su Gobierno apuntan al gradualismo en la implementación de las reformas. El Presidente reconoció que le habría gustado avanzar más rápido y prometió que de ser reelecto apuntalaría los cambios estructurales con mayor velocidad. 

"No pudimos ir acordé a lo que habíamos dicho que iba a hacer. Ojalá hubiera un Riquelme que te salve hoy. Si ganamos esta elección vamos a ir en la misma dirección, lo más rápido posible", dijo.

Está pensado como un espacio de reflexión, intercambio de buenas prácticas y debate sobre la realidad de las pymes en los países iberoamericanos. En el foro se trabajará además en políticas públicas de apoyo al sector, nuevos modelos organizacionales y alianzas estratégicas entre países, todo esto en un contexto en el que la digitalización y la Cuarta Revolución Industrial ya son una realidad.

El Foro es una iniciativa de la Secretaría General Iberoamericana (SEGIB), el Gobierno argentino y el Consejo de Empresarios Iberoamericanos (CEIB), con el apoyo de la la Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE) y la Cámara de Comercio Española de la República Argentina.

Estaba previsto que Foro Iberoamericano fuera el 22 y 23 de mayo pero el gobierno argentino pidió aplazarlo porque en esa fecha organiza su apuesta fuerte, el Foro Argentina Exporta. Así el Foro Iberoamericano será en los primeros días de junio.

Durante la presentación, que tuvo lugar en el Palacio San Martín, Rebeca Grynspan, secretaria General Iberoamericana, destacó el valor de avanzar con la organización del foro en el país "a pesar de que hay elecciones y podría haber un cambio de gobierno". Y apuntó que "la inversión ha sido muy dinámica pero no tanto el comercio" en los países de la región, por lo que instó a mejorar el comercio intrarregional y entre Latinoamérica y España.

El Foro está orientado a ayudar a las pymes a que puedan integrarse en cadenas globales de valor y a plataformas digitales, priorizando el proceso de transformación digital en marcha, así como la necesidad de internacionalizar las operaciones de las micro, pequeñas y medianas empresas.

A su turno, el secretario de emprendedores y Pymes, Mariano Mayer, consideró muy importante que un evento de este tipo se realice en el país, frente a los desafíos que se presentan hoy a las pymes. "La economía digital ha nivelado mucho la cancha y por eso compartir mejores prácticas se hace más importante que nunca", señaló el funcionario.

Xiana Méndez, secretaria de Estado de Comercio de España, indicó que "a partir de una mayor integración en la región es posible que las empresas de Iberoamérica se fortalezcan". En esta lógica de integración añadió que "por supuesto, que el acuerdo Unión Europea-Mercosur es una prioridad", y dijo que allí habrá "una pata para las pymes".

Antonio Garamendi, titular de la CEOE, en tanto, valoró "el camino importantísimo por abrir nuestro espacio con Iberoamérica" y recordó que España es el tercer país del mundo en red de fibra óptica, detrás de Japón y Corea.

En la noche del 14 de marzo del año pasado, Franco murió tras recibir disparos en su auto mientras viajaba por el centro de Río junto a su chofer Anderson Gomes.

Casi un año después, los investigadores finalmente arrestaron a dos hombres sospechosos de su asesinato. Ambos habían sido oficiales de la policía.

Horas después, mientras los policías allanaban en un suburbio de Río un departamento propiedad de un socio de uno de los sospechosos, encontraron cajas selladas con componentes sin ensamblar de rifles automáticos 117 M16. Fue el hallazgo más grande de armas ilícitas en Brasil.

Río hace tiempo que es famoso por las bandas de narcos que convirtieron algunas partes de la ciudad en zonas peligrosas a las que no ingresa la policía. El asesinato de Franco centró la atención en una amenaza diferente y paralela: las milicias de Río, las sanguinarias bandas paramilitares lideradas por oficiales de la policía en servicio o ex oficiales, que surgieron en las últimas dos décadas como una amenaza a la seguridad pública y a la integridad del estado. Los investigadores creen que los dos hombres arrestados eran miembros del Escritório do Crime —la "Oficina del Crimen"— una banda paramilitar de sicarios.

Si bien el detective que conduce la investigación sugirió que los supuestos asesinos quizás actuaron por su odio personal hacia los políticos de izquierda, muchos otros no opinan igual y creen que mataron a Franco porque había puesto en riesgo algunos de los negocios de las milicias de Río.

El asesinato de Franco también plantea incómodas interrogantes para Jair Bolsonaro, el nuevo presidente de extrema derecha de Brasil. Bolsonaro y sus hijos, figuras desde hace tiempo en la política de Río, tienen antecedentes de haberse asociado con gente cercana a miembros de las milicias.

Además, el foco puesto en las milicias choca con el plan de seguridad que propone Bolsonaro y la filosofía que lo ayudó a ser electo. El presidente cree que la policía debería tener más libertad para disparar contra sospechosos de cometer delitos. Sin embargo, la muerte deFranco sugiere que la raíz de al menos parte de la violencia que golpea a tantas ciudades brasileñas es la vista gorda que hacen las autoridades frente a las milicias que actúan como un estado casi paralelo.

El origen de las milicias ayudan a explicar cómo puede florecer la ilegalidad en los alrededores de una ciudad moderna y sofisticada que hace sólo tres años fue sede de los Juegos Olímpicos.

El origen de la primera milicia de Río se ubica en grupos de inmigrantes obreros de la construcción que se establecieron con sus familias en tierra de nadie al oeste de la ciudad mientras construían edificios de departamentos y condominios de lujo que conformaron el exclusivo barrio con vista al mar Barra da Tijuca.

A medida que crecía la comunidad, la favela de Rio das Pedras tomó forma con poca intervención o interés del estado. Sin presencia policial formal, la seguridad quedó en manos de justicieros. La favela creció en los ochenta y noventa y, como algunas partes de ella adquirieron la apariencia de un barrio normal, los oficiales de la policía que vivían ahí se unieron para sustituir a los justicieros, expulsando, golpeando y matando a los dealers de drogas y otras personas consideradas indeseables.

Se presentaban a la población local como una alternativa pacífica a las bandas de narcos. "Así fue dónde empezó el comportamiento de los paramilitares, detrás de Tijuca en Rio das Pedras", contó Ubiratan Angelo, ex jefe de policía del estado de Río. "Solían decir, no viven delincuentes acá, donde la policía vive no hay lugar para los bandidos. Luego empezaron a dominar los negocios locales, el mercado del transporte alternativo y todo el resto".

En un primer momento, los milicianos ofrecían protección a los negocios locales a un precio modesto que muchos estaban dispuestos a pagar. De ahí a la extorsión fue un paso, y pronto los paramilitares estaban vendiendo protección de ellos mismos. Se ampliaron a otros servicios: transporte público informal, distribución de gas para cocinar, TV por cable pirateado, venta y alquiler de propiedades comerciales y residenciales, y más.

La línea de negocio más lucrativa para las milicias son los bienes raíces. Los investigadores hace poco encontraron documentos en la asociación de residentes de Rio das Pedras que demuestran que entre 5% y 10% del valor de cada operación inmobiliaria va a las milicias locales. También participaban del tan lucrativo negocio de la expropiación de tierras.

Ese es el tema sobre el que había hecho hincapié Franco cuando fue asesinada. Su trabajo en apoyo a los residentes locales y sus derechos a las tierras y propiedades la convirtió en una amenaza para ese tipo de fraude inmobiliario.

Casi desde el comienzo, las milicias dominaron la política local en las áreas que ellos controlaban. "El que tiene el poder puede decirle a la gente cuál es el mejor candidato para votar", contó Angelo. "Así es cómo estos tipos se volvieron grandes. En el concejo deliberante, en la legislatura del estado, aprueban leyes que interfieren con la maquinaria pública con el fin de beneficiar sus actividades".

Durante los últimos 20 años, muchas milicias nuevas se formaron más allá de Rio das Pedras. Un estudio del año pasado encontró que están presentes en 165 favelas y en 37 otros barrios del gran Río de Janeiro, áreas de la ciudad donde vive una población superior a 2 millones. Imparten justicia a menudo espantosa y letal diseñada para dar el ejemplo, a veces por comportamiento delictivo, a veces por actos de desobediencia como comprar gas para cocinar al distribuidor equivocado. Su presencia obsesiona a la ciudad: una encuesta el mes pasado señala que los residentes de Río le tienen más miedo a las milicias que a las a veces tan violentas bandas de narcos.

El temor a la creciente violencia urbana fue uno de los principales factores que permitieron a Bolsonaro llegar al poder. Si bien los brasileños querían darle la espalda al partido izquierdista de los Trabajadores (PT), que había atravesado una fuerte recesión en 2015-2016 y estaba envuelto en un escándalo de corrupción, el actual presidente hizo campaña con la promesa de atacar la violenta delincuencia.

Un indicio de las fallas de la política de seguridad en Brasil es la casi completa falta de datos oficiales de la delincuencia. Según el Foro Brasileño de Seguridad Pública, Brasil tuvo 63.895 homicidios en 2017, lejos la cifra nacional más elevada del mundo, y un aumento cercano a 50% en dos décadas. La tasa de homicidios, en 30,8 por cada 100.000 personas, es cinco veces superior al promedio global y 14º en el mundo. En dos de los estados de Brasil es superior a 60, más alta que en El Salvador, el país más sangriento del mundo.

Los titanes de Silicon Valley siguen aprovechando las exenciones de responsabilidad por el comportamiento de los usuarios y violaciones a la propiedad intelectual que datan de los años noventa. Desde entonces, las compañías como Alphabet y Facebook se convirtieron en los principales proveedores de noticias y entretenimiento de muchos usuarios de internet.

Su éxito llegó a costa de la facturación de los diarios. En Estados Unidos, Facebook y Google representaron el 60% de los ingresos por publicidad digital el año pasado, según un estudio. Un servicio de Facebook que trata de ofrecer informes locales de varias partes de EE.UU. está teniendo problemas porque las pequeñas firmas periodísticas están cerrando, en parte como resultado de la caída en las ventas de publicidad.

Las dos cláusulas clave de la directiva de copyright, el Artículo 17 (antes el Artículo 13) y el Artículo 11 buscan garantizar que las Grandes Tecnológicas sean más proactivas al momento de frenar contenidos que estén protegidos por los derechos de propiedad intelectual.

El Artículo 17 exige a las plataformas activar filtros que analicen el contenido subido en busca de violaciones al copyright. En el actual sistema, las plataformas reciben el tratamiento de conductos que no son responsables de proteger el material subido. Como tales, los titulares de los derechos deben solicitar que se elimine el contenido protegido por copyright.

El Artículo 11 permitirá a las editoriales cobrar a las plataformas por mostrar más que pequeños extractos de artículos noticiosos.

Silicon Valley sostiene que su preocupación en torno a la regulación se centra en la libertad de expresión y en el acceso a las noticias. Sin embargo, teniendo en cuenta cómo trata a las industrias que lo alimentan, es difícil no ver que la resistencia de las Grandes Tecnológicas a la directiva es un intento por contener costos.

El Artículo 17 quizás sea costoso para las compañías tecnológicas. El despliegue de filtros que frenan contenido protegido con copyright tendrá un precio elevado. Julia Reda, miembro del parlamento europeo y crítica de la legislación, también planteó el temor a que eso pueda consolidar aún más el dominio de Alphabet, que ya corre un sistema de filtros llamado Content ID. Ese sistema cuesta más de u$s 100 millones en desarrollo y personal. Alphabet puede sostener eso, pero la mayoría de las compañías chicas, no.

Los críticos también se preguntan si el Artículo 11 en realidad obliga a los grandes jugadores a pagar. Cuando España trató de aplicar una medida similar en 2014, Google simplemente apagó su servicio de noticias ahí. Podría no estar dispuesto a hacer lo mismo en toda la UE.

Pero Google podría imitar la experiencia en Alemania, donde optó por subir sólo las noticias provenientes de sitios con los cuales acordó mostrar contenido de manera gratuita. (Un asesor del Tribunal Europeo de Justicia dictó un fallo no vinculante en diciembre de 2018 para detener la ley alemana debido a que no se había notificado a la Comisión Europea).

La votación parlamentaria no es el fin del proceso. Los estados miembro tendrán dos años para implementar la ley a nivel nacional. Eso les brinda tiempo para asegurarse de que la directiva tenga máxima claridad legal, y proteger a las plataformas europeas más chicas de las consecuencias involuntarias.

Sin embargo, con la directiva de copyright, la UE está dando un importante paso adelante hacia el control de las Grandes Tecnológicas. Es una reforma que debió haberse hecho hace mucho tiempo.

La otra candidata con expectativas de llevarse el triunfo es Lorena Matzen, diputada nacional de Cambiemos. De origen radical, está acompañada por Flavia Boschi, del PRO. En una entrevista con El Cronista, explica cómo cambió el escenario tras el fallo de la Justicia y analiza la situación de Cambiemos a nivel nacional.

- ¿Cómo cambia el escenario electoral sin Weretilneck?

- Estamos indignados porque en Juntos por Río Negro dicen que es una proscripción, lo cual es una barbaridad hablar en esos términos. La victimización es la salida que eligieron y no la propuesta. Noto una gran subestimación del electorado.

- ¿Creen que votantes del gobernador podrían ir a Cambiemos, ya que él no se postula?

- Sí, tenemos una fuerte expectativa. El público del FPV está muy definido, es muy claro. Pero el del gobernador y el nuestro es más compartido.

Además, los candidatos del partido del gobierno han participado del gobierno de Carlos Soria. Arabela Carreras estuvo en una de las leyes más impactantes en sus 20 días de gestión. Entonces somos la única propuesta no sorista. Creemos que parte del electorado de Weretilneck nos apoyará a nosotros.

- El gobierno de Macri, para las elecciones nacionales, tiene la esperanza de que mejore la economía. Ustedes tienen los comicios ahora, ¿cómo les impacta la situación?

- Estamos haciendo una campaña bien focalizada en Río Negro y sabemos cuál es el contexto. Pero si se hubiera juzgado a Alfonsín por la situación económica que le tocó vivir no sería un prócer hoy. Creo que desde lo institucional y en la defensa del federalismo y la república, el gobierno de Cambiemos ha demostrado ser para todos.

La coyuntura económica tiene que ver con un contexto global, que no es manejable por un factor de una decisión en el país. Nuestra economía sigue siendo frágil. Desde ese lugar estamos seguros de que el camino tomado es el correcto. Está siendo muy complicado, pero entendemos que va a mejorar.

- En las elecciones de Neuquén hubo críticas de algunos radicales por la falta de apoyo del gobierno nacional a "Pechi" Quiroga. ¿Cree que puede llegar a pasar algo parecido?

- Siento el apoyo del gobierno nacional desde el principio. Vinieron Andrés Ibarra y Rogelio Frigerio, esta semana va a venir Patricia Bullrich. También hay un compromiso de Elisa Carrió de visitarnos, sería muy importante. No va a pasar lo mismo que en Neuquén, el acompañamiento está y es claro. En estos últimos 15 días espero que sea aún mayor.

- Usted es oriunda del Alto Valle, y las economías regionales han sufrido mucho. ¿Cree que la Nación podría haber hecho algo más?

- Lo que ha sucedido viene de hace mucho tiempo, y el papel del gobierno nacional no es menor. El rol del Estado debe ser mucho más protagónico. La fruticultura es lo principal en la provincia y está de moda, creemos que tiene mucho futuro.

Pero hay algo ilógico: en Río Negro, el consumo de peras y manzanas es muy inferior al de otras provincias. En las escuelas, los chicos consumen bananas y naranjas. Hay que hacer un cambio cultural, tiene que ser una política de Estado.

-Varios radicales, ya no solo los disidentes, plantean la posibilidad de ir a una interna frente a Macri con candidato propio. ¿Qué opina de esta estrategia?

- Sería bueno tener esa interna dentro del marco de Cambiemos. La UCR es un partido orgánico. Vamos a tener una convención en la que se resolverá la continuidad de la alianza. Creo en las PASO. Serían interesantes, como ocurrió en 2015. Tenemos que reconocer que el porcentaje sacado por el radicalismo en ese momento tuvo que ver con una fuerte apuesta a fortalecer la figura de Macri.

- ¿El mejor candidato sería Martín Lousteau?

- También se habla de Alfredo Cornejo. No hay nada definido. Sí me parece que en las dos figuras, tanto Lousteau como Cornejo, hay aceptación generalizada dentro de los dirigentes del partido. En esta instancia, las PASO ordenarían.

- ¿Cuál es su balance de la UCR dentro de Cambiemos?

- En 2015 el contexto era diferente: estaba la necesidad de ganarle al kirchnerismo y de generar un gobierno alternativo, y en ese sentido lo cierto es que fue un éxito. En este momento estamos pidiendo mayores oportunidades para participar de las decisiones, y un año electoral permite hablar de estos temas. Como dice Mario Negri, creo que a Cambiemos le hace falta un service. Tenemos que analizar cómo ha sido el desenvolvimiento, ver dónde hemos errado y corregir para presentar una mejor opción de cara a los próximos cuatro años.

Organizado por la Cámara de Comercio de Estados Unidos, el Consejo Empresarial EE.UU.-Argentina y la Cámara de Comercio de EE.UU. en Argentina (AmCham) tuvo lugar ayer un foro sobre comercio bilateral, así como la adhesión de Argentina a la OCDE, así como las oportunidades de negocios en energía que ofrece el país.

En el encuentro participaron Elizabeth Urbanas, subsecretaria Adjunta para Asia y América del Departamento de Energía de Estados Unidos; además de Gustavo Lopetegui, secretario de Estado de Energía; Horacio Reyser, secretario de Relaciones Económicas Internacionales; y Richard Steffens del Departamento de Comercio de los Estados Unidos, junto a otros ejecutivos locales y regionales, y autoridades gubernamentales de Estados Unidos y Argentina.

En una rueda con medios de comunicación, de la que participó El Cronista, Anne McKinney, vice presidenta de la Cámara de Comercio de Estados Unidos para las Américas, destacó que "el objetivo de la misión es impulsar el diálogo y analizar las oportunidades de negocios en Argentina", a partir del diálogo entre el sector privado y el Gobierno. McKinney enfatizó que se busca aprovechar el clima de negocios "para aumentar el comercio y las inversiones entre ambos países".

Consultada sobre el proceso electoral en ciernes y el clima de incertidumbre que eso siempre genera en la comunidad empresarial al momento de plasmar inversiones, McKinney recordó que muchas empresas tienen perspectivas de largo plazo e indicó que la "reintegración de Argentina a la economía global fue muy importante", en tanto aclaró que la discusión sobre las reformas económicas "es un tema muy importante".

Alejandro Díaz, CEO de AmCham Argentina, informó que hoy representantes de la Cámara de Comercio de EE.UU., y el Departamento de Energía, junto a ejecutivos de empresas del sector energético (Akin Gump Strauss, ConocoPhillips, Phoenix Global Resources, WPX Energy) viajará a Neuquén, seducidos por la posibilidad de invertir en Vaca Muerta.

Allí se reunirán con el gobernador Omar Gutiérrez; los ministros de Energía, Alejandro Monteiro; e Industria y Producción, Facundo López Raggi, además del intendente de Neuquén, Horacio "Pechi" Quiroga. Asimismo, visitarán proyectos de YPF-Chevron y Vista.

El oficialismo no esperaba que Casas quede afuera de carrera. En términos boxísticos, sintió el golpe, y aún no es claro cómo responderá. Se trata de una fuerza personalista creada desde que Casas llegó al poder y rompió con su antecesor, Luis Beder Herrera, ambos de origen peronista pero distanciados en los últimos tiempos.

De hecho, Beder Herrera fue uno de los grandes opositores contra la enmienda que impulsó Casas para lograr su re-reelección. Tras el fallo, Beder Herrera reimpulsó su candidatura para este año. Ya ocupó el cargo entre 2007 y 2015.

Para algunos, las tensiones bajarán y Casas terminará acompañando la postulación de Beder Herrera para tratar de generar cierta unidad en el peronismo y que no haya imprevistos. Además, Casas no tiene un delfín al que haya mostrado su apoyo y, luego del fallo, mermó su poder.

Del lado de Cambiemos, mientras tanto, ven este contexto como una oportunidad para dar el golpe. Desde el retorno de la democracia solo el peronismo gobernó en la provincia. Julio Martínez, ex ministro de Defensa de Macri, es la gran carta. El senador se impuso en 2017 frente a Carlos Menem y se espera que se postule a gobernador.

"La Corte Suprema dictó sentencia, se hizo justicia y el intento de atropellar la constitución provincial no prosperó. Es un triunfo de la democracia, una puerta para que La Rioja comience a transitar otro camino, donde los ciudadanos y las leyes sean respetados" escribió Martínez en su cuenta de Twitter tras conocer el falo.

Las listas tenían que cerrar el sábado pasado, pero por el fallo de la Corte se suspendieron las elecciones. Martínez era quien iba a encabezar el frente opositor Ahora La Rioja, que es más amplio que Cambiemos. Del mismo modo que en Jujuy o Mendoza, están incluidas vertientes peronistas desencantadas con la conducción provincial.

La otra figura del espacio es Alberto Paredes Urquiza, el intendente de la capital. Si bien se especulaba con su eventual salto hacia la gobernación, se cree que se presentará para seguir en su cargo y que acompañará a Martínez.

Caída la fecha original de las elecciones –iban a celebrarse el 12 de mayo–, aún se puede llamar a comicios anticipados. Sin embargo, también podrían unificarse con los nacionales, que serán el 27 de octubre. Las especulaciones tienen que ver con los posibles candidatos a presidente. Por ejemplo Beder Herrera, quien durante su mandato no tenía el mejor vínculo con Cristina Kirchner, hoy se muestra muy cercano a la ex presidenta.

Sin embargo, subieron al compás del alza de tasas a partir de las siete cuotas, aunque en forma mínima, del 156 al 157%, en doce cuotas del 160 al 161%, en 18 cuotas del 168 al 169%, y en 24 cuotas del 174 al 175%. Lo más conveniente, por lejos, es comprar de jueves a domingos, con los planes del Gobierno, ya que el Ahora 3 tiene un CFT del 38%, el Ahora 6 del 41%, el Ahora 12 del 44% y el Ahora 18 del 45%.

"Lo que está sucediendo es que el consumidor no está convalidando el costo financiero de las cuotas, priorizando el costo total por lo que elige plazos bien cortos", advierte el directivo de una de las grandes cadenas comerciales. El presidente de otro de los grandes players del retail lo confirma: "La gente paga más en efectivo, un pago con tarjeta o débito". Otro jugador importante de la industria de electro revela que "cae mucho la venta en general. El año pasado cerró con meses de caída del 40% comparadas con 2017".

Ante este panorama, los bancos saben que la mora está creciendo, entonces algunos están ajustando los pagos mínimos. "La gente que empieza a 'revolear' (por hacer 'revolving', que es como se llama en la jerga a pagar el mínimo) posiblemente caiga en mora, entonces subimos el pago mínimo para forzarlo a pagar más y achicar la deuda, de modo de reducir el impacto de una posible mora. Claro que esto hace caer el consumo, porque hoy la gente está usando la tarjeta para poder pagar la comida en el supermercado", revela un banquero.

En la actualidad, con las altas tasas vigentes y la restricción a nuevos créditos que existe en el mercado, los bancos quieren evitar que por un uso excesivo de la tarjeta el saldo se convierta en incobrable. Por eso cortan de raíz la posibilidad de seguir usándola si no se tiene capacidad de realizar el pago mínimo. La situación actual es producto de la cautela que tienen los bancos respecto al aumento en la morosidad de sus carteras. Aquellos bancos que tiene también vinculados negocios de crédito al consumo les ha impactado aún mas la crisis.

Hoy la gente no quiere convalidar las tasas con interés que cobran las tarjetas, entonces se hacen muchas operaciones en un pago, mientras las transacciones con débito van incrementándose: "En tanto, las cuotas sin interés que se ve es solamente en productos seleccionados, que no suelen superar los 15 ítems, pero la gente no quiere las cuotas con interés", describe el presidente de una de las grandes cadenas de retail. "Baja el volumen de cuotas, sobre todo las que son con interés", revela el directivo de una de las tarjetas líderes.

"En el caso de la línea blanca, es clave la financiación sin interés. La gente no está comprando y no se mueve volumen", confiesa el directivo de una otra de las compañías de electro que lidera el ranking de ventas. "El consumo financiado con tarjeta se podría decir que viene moderado", admite a regañadientes el ejecutivo de uno de los emisores plásticos con mayor volumen del país. "La gente no se quiere endeudar. El juego con las tarjetas es complicado, porque más allá de las cuotas, luego hay que ver cómo se mueve el pago mínimo (si por esas razones no se paga el 100%) que te exige el banco y a las tasas de hoy, eso puede ser una bola de nieve. Pero mas allá de la tasa (ya que mucha gente piensa en la cuota) creo que la inflación (incluido los tarifazos) le está sacando capacidad de compra a la gente y consumen menos", detalla un banquero.

La planificación del gasto por parte del consumidor está buscando un horizonte de corto plazo para la toma de decisiones, por eso prima el uso de la tarjeta de débito o crédito. La variable inflación versus salarios aún caminan sobre un terreno incierto donde ambas puntas difícilmente converjan en un mismo punto ganándole la carrera los precios a los ingresos de los hogares. "En ese sentido, el consumidor vuelve a tener a la inflación como un costo adicional en su compra, por lo cual intenta evitar la tasa de interés y costo financiero total que hoy le proponen las tarjetas de crédito", subraya Damian Di Pace, director de Focus Market. "En un contexto donde la compra de lo necesario para resolver las cuestiones básicas del hogar le ganan al stockeo en sustitución por la reposiciones diaria, la tarjeta de débito se convierte en la herramienta más útil porque no genera más recargo en intereses que el que ya produce la inflación con la suba de precios", agrega.

Así como la fuerza comercial de los bancos hace unos meses estaba enfocada en vender, hoy los call centers se están concentrando en cobrar. Cualquier indicio de demora en los pagos está acompañado de iniciativas para asegurarse la prioridad de pago del cliente.

La legalización del aborto vuelve a estar presente en el debate por venir en la reforma del Código Penal. La modificación del artículo 86 , que amplía las causales para dar término a un embarazo sin sanción, en la línea del fallo "F.A.L." pero mantiene la posibilidad de penar a quien incurra en la práctica e incorpora penas a quien hiriese a la "persona por nacer", generó descontentos por ambos bandos.

En este escenario, el jefe de gabinete Marcos Peña bajó la orden de conformar las listas legislativas con la misma proporción de figuras del partido a favor y en contra de innovar en la materia. Lo curioso es que la decisión se tomó luego de ver encuestas que fueron concluyentes para ver cuánto respaldo o rechazo generó en su electorado el debate de 2018.

En la Casa Rosada circuló un sondeo encargado por Peña que le indicó que el 68% del electorado que votó a Cambiemos en 2017 está en contra del aborto. Así, dos de cada tres votantes conservadores del oficialismo se molestó con la apertura del debate, y ciertas figuras cercanas al presidente Mauricio Macri se atrevieron a concluir: "Puede que nos hayamos equivocado con lanzar el tema".

Peña, sin embargo, piensa distinto. El ministro coordinador cree que el escenario de polarización con la ex presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, y la instalación de un mensaje dual como "seguir en el camino del cambio" o "volver al pasado", terminará por reencauzar a aquellos votantes "celestes" que se molestaron con el Gobierno. 

Mientras la figura de la ministra de Seguridad, Patricia Bullrich, atrae un electorado -si se quiere- de "derecha", Peña apuesta por seguir en su estrategia de seducción de una población más joven y que ve con agrado una serie de propuestas que el Gobierno rotula como "igualdad de género". Eso, claro está, si acaso el programa de reformas con impacto económico y social no los aleja aún más.

El debate del aborto podría proseguir más allá del Código Penal, si acaso se cumple la intención de una porción del oficialismo legislativo de promover una consulta popular para aquietar el fervor con el que la Campaña por el Aborto Legal podría volver a reinstalar el tema en 2020, ya con una nueva composición legislativa en ambas cámaras. 

El líder chino llegó al encuentro con la firma de Italia para integrarse al proyecto de infraestructura y comercio "One Belt, One, Road" (OBOR, denominada la nueva "ruta de la seda"), con el que busca competir el liderazgo del orden global a EE.UU.

Con el crecimiento de China en la mira, los referentes europeos coincidieron que el vínculo entre la UE y Beijing tiene que pasar por bases claras. "Evidentemente, no hay ejercicio del poder sin divergencias. Ninguno de nosotros es ingenuo, pero respetamos a China y esperamos que respete la unidad de la Unión Europea y de sus valores", destacó Macron, quien viene encabezando un llamado a la unidad de los miembros de la entidad supranacional, por sobre la división que promueven los movimientos europeos más unilaterales.

La preocupación central de los europeos es la presencia de China en la región a través de inversiones pero también de su proyecto global de la Ruta de la Seda, con el que gana terreno en puntos estratégicos de las naciones. Justamente, Italia firmó este sábado un memorando de entendimiento para integrarse al plan de Beijing. El comunicado oficial sostiene que ambos países aumentarán la cooperación en el marco del OBOR en puertos, logística, transporte marítimo, así como en otras áreas.

Sobre el proyecto Merkel mostró inquietud: "Es un proyecto muy importante y como europeos queremos desempeñar un rol, pero es necesaria una cierta reciprocidad, que todavía nos cuesta un poco encontrar".

Macron y Merkel transitan una sociedad estratégica en busca de fortalecer el "multilateralismo". De ahí, que hoy tras recibir a Xi Jinping, Macron resaltó la idea de una "fuerte asociación" entre China y Europa con un comercio "justo y equilibrado". Por su parte, Xi respondió que no deben permitir que la "desconfianza nos lleve mirar siempre hacia atrás". El líder del país con más habitantes del mundo (1.395 millones) mantiene en la prédica un mensaje de unidad y defensa del multilateralismo (a pesar de que ha sido denunciada por la UE y Estados Unidos por no seguir las reglas de la OMC), en especial desde que Donald Trump dejó esa posición vacante.

En entrevistas recientes el jefe de Gabinete, Marcos Peña, dio a entender que, según su interpretación, el electorado eligió "no volver al pasado" y "abandonar el populismo". Supongamos que eso es cierto. A la hora de implementar ese "reclamo" de la sociedad es evidente que existe más de un camino, al menos en economía. Esto es así debido a la propia naturaleza de la disciplina: al ser una ciencia no experimental, no es posible establecer en forma cierta "causa y efecto". Por lo tanto, en política económica, nunca se está seguro de que exista una única forma de obtener los resultados deseados, menos en forma rápida y con la menor cantidad de "heridos" posible. Esto contrasta marcadamente con los dichos de Peña quien siempre repite, al igual que sus ministros, que "este es el único camino posible".

En Analytica creemos que el Gobierno ha decidido utilizar un limitado instrumental a la hora de diseñar la política económica, incluso teniendo en cuenta las restricciones impuestas por el FMI. Una ortodoxia que haría sonrojar al propio R. Reagan. En nuestra opinión, al menos en lo que atañe a la política monetaria y fiscal, existen opciones más adecuadas partiendo de una premisa básica: en las actuales condiciones, el mecanismo de precios no siempre funciona de la mejor manera posible. Por lo tanto, un poco de heterodoxia es no sólo necesaria, sino eficiente. Se requiere intervención directa del Estado sobre la asignación de recursos por parte del sector privado.

Hamlet estaba convencido de que Horacio utilizaba una visión limitada para comprender "el cielo y la tierra". Nosotros creemos que el Gobierno no está empleando el mejor herramental disponible para obtener los objetivos deseados, al menos en muchos de los resortes de la política económica. Proponemos entonces una batería de "alternativas" basadas tanto en las limitaciones que impone la coyuntura como en algunas experiencias internacionales comparables. Quizás el Tesoro y, en menor medida, el BCRA deberían prestar más atención al accionar de sus propios pares en Producción y Desarrollo Social. Ahí sí vemos "sentido práctico". Evidentemente hay más elementos que los "soñados en la filosofía" de M. Peña y pueden ser muy útiles.

El Ministro de Hacienda ha expresado en varias oportunidades que "creemos en el libre mercado" (en muchas ocasiones haciendo alusión al mercado de cambios). Esto es, el mecanismo de precios es la mejor forma de asignar recursos. Pero, ¿fue la baja de la tasa Leliq – Badlar de los últimos meses la mejor forma de coordinar expectativas? ¿Fue acorde con la postura agresiva del BCRA? ¿Acaso reaccionó la demanda de inversión y consumo durable como respuesta a la caída de la tasa real? Teniendo en cuenta la actual coyuntura, no. Así lo cree el propio BCRA cuyas autoridades han puesto en acción medidas "heterodoxas" para llevar la tasa Badlar a niveles congruentes con una inflación esperada de más del 3%.

Veamos otros ejemplos:

Teniendo en cuenta los actuales niveles de la Badlar, ¿Por qué el Banco Nación no lleva al mercado bancario a niveles más altos de tasa pasiva?

¿Estamos seguros que la mejor forma de bajar expectativas de inflación es llevar al Congreso una propuesta de Reforma de la Carta Orgánica del BCRA en la cual se prohiba la trasferencia de recursos desde el ente monetario al Tesoro?

¿Es necesario que se puedan transferir en forma automática dólares al exterior independientemente del monto y el motivo? NO adquirir y atesorar, transferir al exterior.

Argentina tiene un marcado proceso de sustitución de monedas, con la particularidad que esa demanda "queda arrumbada" en cajas de seguridad o en cuantas bancarias. Esto genera la necesidad de mejorar las cuentas externas. Una posibilidad es ganar competitividad cambiaria. ¿Es una devaluación nominal la única forma de hacerlo teniendo en cuenta los elevados niveles de inflación?

¿Estamos seguros que no existe espacio para una política agresiva de crédito dirigido a tasas blandas?

Vamos a las respuestas:

Creemos que el Banco Nación podría operar como líder en el mercado bancario. Teniendo en cuenta la naturaleza oligopólica del sector y el tamaño del banco, está en condiciones de hacerlo. Las críticas "por derecha" a la gestión Fraga a la hora de llevar adelante la línea de créditos UVA en 2017 tuvieron como epicentro el efecto patrimonial de las mismas. Pero esa política es uno de los mejores recuerdos que dejará el macrismo de sus primeros años de gestión. De haber tenido efecto patrimonial, fueron pesos bien gastados.

Las reglas rígidas tienen problemas de credibilidad, los cuales terminan actuando en detrimento de los objetivos originales de la medida. Quizás implementar una regla simple, no tan rígida, para las transferencias sea más creíble y conveniente. Puede ser basada en el crecimiento del producto y en la baja sostenida de la tasa real.

Quizás se podría suspender la convertibilidad automática de dólares para montos grandes. No ahorraríamos, en términos de presión en el MULC, un tercio de la formación de activos externos, la cual sería canalizada a través del mercado bursátil. Como son "manos grandes", no se afectaría la demanda por atesoramiento de billete físico. Esto es, no sería un CEPO.

El objetivo del Tesoro- BCRA debe ser sostener el tipo de cambio real efectivo. Para ello cuenta con herramientas complementarias al tipo de cambio de cambio nominal. Impuestos a las importaciones de consumo pueden subsidiar transferencias a sectores exportadores (reintegros).

La política de crédito dirigido anunciada por el ministro Sica, aparentemente, depende de la voluntad de los bancos. Teniendo en cuenta los niveles de Badlar, quizás el BCRA podría implementar una línea de créditos dirigidos en forma compulsiva. Esto tendría el doble propósito de forzar a los bancos a buscar más fondos, aumentando la Badlar, y atemperaría el efecto de la política monetaria sobre la hoja de balance de las firmas.

Muchas de las experiencias "exitosas" en procesos de estabilización tuvieron fuerte presencia del Estado. Israel tuvo y tiene una impresionante agencia de desarrollo tecnológico. Chile tuvo controles de capitales en la etapa iniciática de su proceso de des-inflación entre fines de los '80 y principios de los '90. Brasil tiene un imponente banco de desarrollo. Es evidente que hay que ayudar al mecanismo de precios, al menos en transiciones desordenadas.

Las alternativas que discutimos en esta nota quizás no son del agrado del FMI, pero nos consta que han sido aceptadas en el pasado, en especial los controles de capitales y las políticas de asignación "guiada" de recursos por parte del estado. Los réditos de ampliar la caja de herramientas, creemos, pueden superar a los costos. No estamos sugiriendo cerrar la economía ni poner CEPOs, simplemente ampliar la concepción "filosófica" a la hora de instrumentar algunos resortes de la política económica. Después de todo, como decía Hamlet, para entender "el cielo y el infierno" se requieren concepciones amplias y flexibles. En política económica también.

Edenor y Edesur tienen en gateras un reclamo que en los últimos meses del año pasado redondeaba los $ 67.000 millones. Estaría fundado en los perjuicios que le ocasionó la pesificación y congelamiento de tarifas, decisión que dio origen a los nutridos subsidios que hoy caracterizan al sistema eléctrico.

La norteña, liderada por Pampa, de Marcelo Mindlin, llegó a acudir a los tribunales locales, en un trámite que por ahora tiene tránsito lento. Sin judicializar la apuesta, la sureña, de los italianos de Enel, también aspira a un resarcimiento por igual concepto en negociaciones por ahora muy discretas y de valores que no quieren precisarse, quizás porque las empresas estarían dispuestas a arreglar por una décima de aquel número. "Algo es mejor que nada", parece ser una máxima de los negocios.

Más conocido es el otro reclamo de las distribuidoras metropolitanas, por un acuerdo firmado hace 25 años y vencido hace dos, que las obligó a proveer a barrios de emergencia un servicio a pagar por la Nación y provincia, con la colaboración de municipios, también sujetos a brindar infraestructura para transformar las villas en barrios estándares y a sus carenciados habitantes en clientes.

Pero según denuncian las empresas esa carga no fue honrada desde fines del 2017, con el agravante de que los asentamientos siguen creciendo: desde 1994 se duplicaron. Así, sólo Edesur computa una acreencia de $ 1000 millones.

A diferencia de lo que se negoció con las gasíferas, cuando bajo la administración macrista consiguieron la Revisión Tarifaria Integral, las eléctricas no asumieron el compromiso de no demandar al Estado por cuestiones pasadas a cambio de la recomposición tarifaria que mejoró drásticamente su ecuación a futuro.

Ahí se abrió la puerta para que se exprese la naturaleza empresaria genuina, más allá del tipo de actividad: ir por todo lo que se pueda. La avidez se estimula particularmente si adelante está la caja estatal, que es de todos y, por eso, de nadie. Apenas custodiada por funcionarios que son aves de paso.

En el rubro generación también proliferan los reclamos cruzados contra los estados, por razones diversas y complejas. Sólo a modo de ejemplo: AES, una de las actoras más importantes del escenario energético, demandó a la Argentina ante el Ciadi (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones) por lo que consideró una discriminación en contra de las hidroeléctricas, que cobraban la energía aportada al sistema menos que las usinas térmicas. Vale acotar que la trasnacional de origen norteamericano tiene en su activo local tanto represas centrales a fósiles.

La situación se habría generado básicamente durante en la gestión anterior y la firma norteamericana, dueña de Alicurá, entre otras, apeló al tribunal bancomundialista para obtener una indemnización por aquel concepto, sin especificar aún el monto pretendido. La causa estuvo congelada pero desde fin de año habría comenzado a activarse.

Otro conflicto complejo en desmedro del Tesoro es el que se planteó con las distribuidoras del interior, que utilizan como insumo la energía de precio dolarizado, en parte cubierto por la Nación a través de la subvención que maneja Cammesa, la administradora del mercado mayorista eléctrico.

A ese costo se le añade el valor agregado de distribución (VAD), que varía enormemente de una empresa a otra. Entre las compañías que tienen un mayor margen (porción de la tarifa que alimenta su negocio) están las distribuidoras de la provincia de Buenos Aires, propiedad de Rogelio Pagano (Edea, Edes, Eden y Edelap) o la cordobesa estatal Epec, cuyos precios son fijados por la autoridad regulatoria local, que convalida márgenes más o menos altos.

La alta cobrabilidad del servicio eléctrico transforma a esas compañías en recaudadoras clave, no sólo para el sostenimiento del servicio de distribución sino, en algunos casos, para las finanzas provinciales. El problema es que muchas asumieron voluminosas deudas con el sistema, ya que no pagan la electricidad que distribuyen.

Ese millonario paquete en mora crece permanentemente y no hay muchas chances para cobrarlo. No pueden embargarse los fondos coparticipables porque, finalmente, Cammesa es una firma privada, aunque esté gerenciada por el Estado, que detenta el 20%. Tampoco se les puede interrumpir del suministro, ya que se trata de un servicio básico y no es difícil que un juez ampare el derecho de los usuarios a recibir la luz que la distribuidora no paga.

Sólo queda avanzar en juicios ejecutivos que congelen sus cuentas. Medida de alto impacto político que el propio presidente Mauricio Macri querrá evitar en tiempos electorales.

Hasta ahora sólo hubo una elección, Neuquén, en donde el oficialismo fue reelecto. Parte de la explicación de lo que muchos analistas empiezan a ver como una tendencia -oficialismos reelectos- se debe a la situación económica que hoy muestran las provincias.

Las estimaciones muestran que de los 24 distritos del país veinte culminarán el 2019 con un superávit mayor al 3% y sólo cuatro -Entre Ríos, Buenos Aires, Salta y Tucumán- estarán con equilibrio fiscal en el rango de - 3% y + 3%. En 2015, el mapa mostraba cinco provincias con déficit, cinco con equilibrio y el resto con superávit. Buena parte de esto es consecuencia del crecimiento de las transferencias vía coparticipación que luego del fallo de la Corte Suprema se le devolvió a las provincias el 15% que retenía la ANSeS.

Un trabajo de la consultora CN Finanzas señala que en febrero hubo $ 118.400 millones transferidos de manera automática, una mejora contra los $ 82.213 millones de igual mes de 2018.

Con estos mayores fondos las provincias tienen resto para afrontar los pagos de los salarios de los estatales y los docentes lo que les genera una situación de paz social y hasta hay margen para obras de infraestructura y ayuda social. La contracara de esto es la Nación.

El ajuste presupuestario achicó los fondos tanto para obras de infraestructura como para ayuda social, que tiene un margen de acción atado al acuerdo del FMI. Esto, en medio de un vendaval de noticias negativas tanto económicas como sociales, hace que la marca Cambiemos se vaya devaluando.

En la Casa Rosada lo saben y aseguran que esto es consecuencia de "cumplir con lo pactado y con las transferencias". Pero también saben que las aspiraciones de ganar más provincias que había en 2018 están cada vez más lejos, por lo que apuntan a no perder. "Si ganan los oficialismos en donde los que gobiernan son partidos provinciales como por ejemplo sucedió en Neuquén con Omar Gutiérrez a nosotros nos sirve, y de alguna manera es como si ganáramos porque después del 10 de diciembre vamos a trabajar en conjunto", explicó un fuente de Balcarce 50 que sigue de cerca los armados electorales.

En las consultoras y think tank también empiezan a observar esta situación. En el último trabajo del Ieral de la Fundación Mediterránea "Menos pesos, más dólares, pero con plazos que se acortan", el economista Jorge Vasconcelos, señala que una las paradojas que plantea la crisis económica en la que se encuentra sumergida la Argentina es que por las transferencias "los oficialismos de cada jurisdicción lucen bien plantados" para enfrentar el año electoral, "y habrán de impulsar obra pública y actualizar sueldos a buen ritmo. De hecho, en febrero, nueve provincias salieron del terreno negativo en la variación interanual del consumo de cemento. Una buena para el Gobierno nacional por el lado del nivel de actividad, pero al costo de una posible disminución de las chances de Cambiemos en cada provincia en la que es oposición (19 de 24)".

Actualmente, el tramo de la curva hasta el horizonte de 10 años ya está invertido, algo que no ocurría desde el 2007. Generalmente, una inversión de la curva suele anticipar una recesión en los próximos 6 a 18 meses en EE.UU. Sin embargo, analistas del mercado no consideran que estemos aún frente a un ciclo recesivo.

Gastón Sempere, estratega de Inversiones de Wealth Management del Banco Mariva, se muestra escéptico, si bien reconoce que la inversión de la curva bien puede ser presagio de un escenario recesivo. El especialista asegura que esa teoría probó cierta efectividad en el pasado para anticipar recesiones pero que su precisión temporal no es muy buena, pudiendo no suceder el evento sino hasta dentro de dos años.

"Nosotros creemos que el cambio en la política monetaria de la Fed, frenando su suba de tasas este año y la reducción de su balance de activos en septiembre, es positiva, y pese a que los efectos en la economía real podrían ser limitados en el corto plazo, probablemente impacten favorablemente en el segundo semestre", dijo el estratega de Banco Mariva.

Por otro lado, Sempere destacó que "los fundamentos económicos de EE.UU. aún son sólidos y aunque se espera cierta desaceleración para este año, nunca en la historia se inició una recesión con las solicitudes de desempleo en tendencia decreciente, como la que hoy registra desde marzo de 2009, con mínimos desde 1973".

Adrian Yarde Buller, economista jefe de Grupo SBS, también admite cierta desconfianza en el valor predictivo de la curva invertida. "Apenas estamos mirando uno de una amplia serie de indicadores y ni siquiera sabemos cuán robusto es su poder predictivo, ya que la mayoría de los análisis miran datos desde 1960 y ni siquiera tuvimos 10 recesiones desde ese año", explica.

"Aunque las recesiones suelen ser fenómenos muy difíciles de anticipar en economía, actualmente no se ven señales que apunten en ese sentido (si a una desaceleración), con una política fiscal que seguiría expansiva y la Fed frenando en seco las alzas de tasas que tenía planeadas para este año", dijo.

Por su parte, Javier Scelato, portfolio manager de Fima Admiradora de Fondos de Inversión, afirma que el temor sobre el inicio de una recesión está instalado en el mercado, el cual convalida un escenario de no crecimiento global.

A partir de este contexto internacional, vemos un escenario de mayor volatilidad en el resto de los activos globales. Los efectos para el mercado cambiario local y regional son de mayor volatilidad, lo que termina impactando en los bonos soberanos de países cercanos y de Argentina también.

En este sentido, Scelato agregó que "en los rendimientos de las curvas soberanas de bonos de la región no hay demasiado premio por encima del Treasury americano. Esto explicó el movimiento de la semana pasada", dijo el portfolio manager de FIIMA.

A su vez, para el especialista, en Argentina los movimientos se exageran aún más. "Los activos de Argentina exacerban los movimientos que vemos en el mercado internacional gracias a que estamos transitando un año electoral, entre otros factores", apuntó.

Nico Chiesa, Director de Sales and Trading de Portfolio Personal Inversiones (PPI), destacóque el hecho de que se comience a invertir es una señal de alerta y resaltó la cuestión electoral en este escenario.

"De los últimos 50 años, sólo 8 veces no hubo recesión. El resto de las veces, cada vez que se invirtió la curva, hubo recesión. Es decir, la inversión de la curva puede ser un indicador importante de lo que puede venir", explicó.

De todos modos, Chiesa agregó que así y todo en el mercado local se especula más sobre temas electorales y ésos son los mayores drivers.

"El mercado estará atento a las variables que afecten las elecciones, a no ser que tengamos demasiada volatilidad internacional y claramente nos puede afectar. Ahora bien, al analizar los activos de Argentina por separado, si el escenario es con Macri ganando y al compararlo con Brasil, vemos que estamos muy baratos. Es decir, por más que emergentes tenga que corregir,Argentina ya está muy castigada y por eso la cuestión eleccionaria es el foco clave en el mercado local. Claramente necesitamos que el mundo acompañe y que estemos ante el riesgo de un escenario recesivo no es una buena señal", alertó.

"Al persistir la ausencia de condiciones para una competencia libre de distorsiones entre las industrias siderúrgicas de
diferentes países, aunado a una caída en los precios y una desviación del comercio por el aumento de la oferta mundial del acero,
resulta urgente y necesario establecer un aumento del impuesto general de importación de productos siderúrgicos", establece el decreto firmado por López Obrador.

La medida afectará a 186 productos elaborados con acero, de las familias de placa en hoja, placa en rollo, lámina rolada en frío, laminada rolada en caliente, alambrón, tubos sin costura, tubos con costura, lámina recubierta, varilla y perfiles.

Además, con el fin de evitar que el impuesto golpee a las cadenas productivas y "se mantenga la competitividad en los sectores industriales", el gobierno mexicano dispuso además diversos Programas de Promoción Sectorial a través del mismo decreto.

En el documento siguiente, todos los productos afectados por el arancel y los exentos.

En la agenda presidencial también ya tacharon otra fecha para finales de abril en la que Macri irá a Santa Fe a hacer campaña y en donde la marca Cambiemos presenta a José Corral como candidato. "En Entre Ríos, la alianza de Bordet con el kirchnerismo le puede restar votos y en Santa Fe hoy está en tercios entre nosotros, el PJ y el socialismo".

En Balcarce 50 se apuran a asegurar que, aunque Macri en un principio recorrerá poco las campañas provinciales no dejará de ir a las provincias. "Nosotros definimos que no se nacionalicen las elecciones y que, en todo caso, si los candidatos nos piden vamos" explican.

La realidad también es que las aspiraciones que mostraban en los despachos oficiales mapas de la Argentina en donde aparecían agujas de color amarillo, hoy fueron desaparecieron y las expectativa de sumar alguna de los 19 distritos que están en manos de fuerzas opositoras se desvanecieron al mismo ritmo.

"No es casual que Mendoza, San Luis, Entre Ríos y Chubut hayan quedado en la mitad del calendario. En estos distritos, junto a San Luis y Tucumán si el PJ va dividido, tenemos chances y de alguna manera cortaría cualquier envión ganador del resto", explican en el oficialismo.

El dato del envión ganador puede estar centrado en Córdoba y La Pampa. En la provincia mediterránea la alianza Cambiemos implosionó y no sólo no habría chances de poder ganarle a Juan Schiareretti sino que ahora empiezan a dudar si el radicalismo podrá mantener la intendencia de la ciudad capital. En La Pampa, el candidato de Macri, Carlos Mac Allister, perdió las Paso.

El pasado viernes, el jefe de Estado lanzó un mensaje en su perfil de Twitter demandando al parlamento que elimine la ley 27.120, aprobada el 29 de diciembre de 2014 y promulgada apenas ocho días después, con lo cual se amplió la papeleta de las elecciones que en 2015 terminaron con Macri victorioso.

La citada norma obliga a la renovación de la representación argentina en el Parlasur en 2019, pero el oficialismo agita ahora la intención de que las 43 bancas del hemiciclo de Montevideo se llenen con diputados y senadores de la próxima composición legislativa, al 10 de diciembre, como lo hacen Brasil y Uruguay.

"Cuesta una fortuna mantener el gasto innecesario que significa generar un nuevo cuerpo de representantes en el Parlasur en cada elección", justificó el presidente.

La idea fue también arrojada por el canciller Jorge Faurie durante un encuentro con exfuncionarios en el Círculo de Legisladores, y este martes el ministro de Relaciones Exteriores anunció que el tema será llevado a consideración del Mercosur, en la misma línea que planteó el presidente.

Cómo podría continuar

Siguiendo la expresión del canciller, la Argentina, que este semestre ostenta la presidencia pro tempore del bloque, podría demandar una reforma del Protocolo Constitutivo del Parlamento del Mercosur al interior del Consjo del Mercado Común (CMC), el órgano superior y al cual incumbe la conducción política del proceso de integración y la toma de decisiones.

Los miembros del Parlasur eran elegidos en su inicio por los congresos nacionales, de entre sus parlamentarios, pero el Protocolo Constitutivo, que data de 2005, fijó que el cuerpo debe quedar integrado en 2020 por figuras elegidas por el voto directo y simultáneo.

Los legisladores argentinos y paraguayos ya han sido elegidos mediante votación popular, en tanto Brasil y el Uruguay establecieron un régimen para llenar su cupo con diputados y senadores ya electos. Según Faurie, Brasil manifestó su intención de no elegir parlasurianos por voto directo, en tanto los uruguayos interpretan que su legislación impide otra representación que no sea a través de sus diputados y senadores.

Luego de blanquearse la intención argentina, en Paraguay se produjeron repercusiones. El presidente del senado guaraní, Silvio Ovelar, consideró que “sería bueno analizar la modificación del tratado" propuesta por Macri, ya que "en muchos casos tenemos parlasurianos que han aportado cosas importantes y otros no".

De concretarse la eliminación del voto directo al Parlasur, varias figuras de renombre del oficialismo y la oposición se quedarían sin mandato y deberían enfilarse en la lista para Diputados o el Senado, las legislaturas locales, o volver al llano.

Entre los 43 parlamentarios argentinos figuran el ex canciller Jorge Taiana; el ex embajador ante la Santa Sede Eduardo Valdés, muy cercano a la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner; el actual titular del PJ Ciudad y del Suterh, Víctor Santa María; la secretaria general de la Coalición Cívica, Mariana Zuvic; el abogado y amigo personal del presidente Macri, Fabián "Pepín" Rodríguez Simón, y el ex candidato a la gobernación de Neuquén, Ramón Rioseco.

La de ayer fue la quinta colocación de Lecer desde noviembre del año pasado, cuando la cartera que dirige Nicolás Dujovne lanzó estos instrumentos. En las emisiones previas, los números de adjudicación habían sido más bien pobres: el máximo que emitido fueron los $ 15.000 millones del 19 de febrero.

Con expectativas de inflación al alza, ayer el Tesoro triplicó aquella marca, ya que recibió ofertas por $ 46.636 millones y colocó $ 44.745 millones. Según pudo saber El Cronista, unas tres cuartas partes de esa colocación fueron al Fondo de Garantía de Sustentabilidad de Anses (FGS). Como el mercado de Lecer tienen poca profundidad, el Ministerio de Hacienda aprovecha el interés del organismo previsional para ir creando un mercado con más oferta.

Las Lecer a 185 días (que vencen el 30 de septiembre) pagaron con una Tasa Nominal Anual (TNA) de 9,48% y una Tasa Interna de Retorno Efectiva Anual (TIREA) de 9,70%. "Sorprendió el volumen de la Lecer; la tasa también lo ameritaba. Creo que hay que destacar también que, a pesar de la tensión cambiaria, tuvimos una licitación tranquila y buena en números", sintetizó Mateo Reschini, de LBO.

El interés de los inversores y del FGS no solo tiene que ver con la incertidumbre sobre la inflación y sino también con la posibilidad de asegurar una tasa real que generan las Lecer. "A las tasas reales que están ofreciendo, el mercado lo toma. Si bien una Lecer protege al inversor de la inflación, también hay un apetito por los niveles de tasa real que ofrece", señaló Reschini.

Pese a que ofrecen una tasa atractiva, la falta de profundidad del mercado de Lecer genera que el inversor no pueda desarmar rápidamente la posición, si quisiera hacerlo.

Por su parte, la reapertura de Lecap a 91 días, con vencimiento el 28 de junio de 2019, con tasa capitalizable mensualmente de 3,50% salió a una TNA de 49,93% y una TIREA de 60,13%. El Tesoro recibió ofertas por $ 34.546 millones y colocó $ 32.547 millones. Así, renovó el 87,3% del vencimiento de $ 37.280 millones que opera este viernes.

"La Lecap salió casi 200 puntos básicos arriba de lo que se venía operando en mercado secundario el lunes pero hoy (por ayer) hubo mucha venta de Lecap y de bonos en pesos en general. Además, las más cortas venían rindiendo menos porque los fondos T+1 las demandan para liquidez", explicó Martín Przybylski, de Consultatio, en referencia al cambio que sufrió la curva de estos instrumentos en la última semana.

En línea con el lanzamiento del programa de creadores de mercado para darle profundidad a las Lecap, anunciado a fin de febrero, mañana se realizará la segunda vuelta de esta emisión de letras capitalizables. Allí, los 16 bancos y financieras que aspiran a convertirse en market makers, podrán licitar hasta un 15% adicional de la emisión de hoy.

Tanto las Lecap como las Lecer se podían suscribir en pesos o en dólares, al tipo de cambio correspondiente a la Comunicación A 3500 del lunes, que fue de $ 41,79.

A partir de la medida, las operaciones convenidas en moneda extranjera serán liquidadas sobre la base del tipo comprador del Banco Nación del día anterior a la fecha del efectivo pago.

La medida apunta a darle "certeza" a los productores acerca de lo que cobrarán por granos vendidos a fijar.

Hasta el momento, la compra-venta de granos pactados en dólares se pasaba a pesos a un tipo de cambio que variaba entre 72 horas y 7 días previos a la fecha del efectivo pago.

Desde el sector productor recalcaron que ese lapso dejaba al productor a merced de la volatilidad cambiaria, dado que en varias campañas las variaciones en el dólar terminaban perjudicando lo que cobraban a los vendedores de granos.

Así, plantearon, la actividad se ve envuelta en una fuerte distorsión, donde conviven un dólar para el exportador; otro para el que vendió el producto y otro para la compra de insumos,  graficó Javier Buján, corredor de granos y presidente de la Cámara Arbitral de la Bolsa de Cereales.

El presidente de Sociedad Rural (SRA), Daniel Pelegrina, celebró la decisión por entender que es "un avance porque en un contexto de altísimas tasas de interés y tipo de cambio volátil, al acortar los plazos para la liquidación, reduce la incertidumbre y disminuye el impacto de las tasas y las variaciones del dólar sobre el productor".

La medida se oficializó a través de la disposición 9/2019, publicada este martes en el Boletín Oficial, mediante la cual la Dirección de Control Comercial Agropecuario, que depende de la Secretaría de Agroindustria.

Desde la cartera que lidera Luis Etchevehere remarcaron que el objetivo es "brindar un marco de certeza a los operadores en relación a la cotización de la divisa al momento del efectivo pago de las liquidaciones parciales y/o finales de los contratos de compraventa de granos pactados en dólares estadounidenses".

La decisión llegó tras una serie de reclamos realizados por distintas entidades para que se permitiera operar totalmente en dólares: es decir que el productor vendiera su soja, maíz, trigo u otro grano en moneda estadounidense y también pudiera cobrar en divisas.

Incluso con la semana pasada, el presidente del BNA, Javier González Fraga, había indicado que se estaba trabajando en un mecanismo para lograr que los productores pudieran cobrar sus granos en dólares, con el objetivo de darles certidumbre, alentarlos a no retener la cosecha y ampliar la liquidez del sistema financiero. Y deslizó que para llevarlo a cabo había que hacer un cambio en los sistemas de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP).

Desde el ente recaudador rechazaron de plano cualquier cambio en la moneda para la liquidación de granos.Y reseñaron que los derechos de exportación (que para los productos primarios son $ 4 por dólar exportado, más 18% para el complejo sojero) se calculan en moneda nacional.

Los dólares del agro, y en especial los del complejo sojero, son un componente clave en los cálculos oficiales para cumplir con el déficit cero comprometido en el acuerdo stand-by con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

De momento, y como suele suceder en años electorales y con bajos precios, las ventas foward de soja vienen lentas contra años previos.

Según los últimos datos oficiales, hasta el pasado miércoles 13, los exportadores e industrias procesadoras reportaron compras por 9,5 millones de toneladas, 34% por debajo de las declaradas para la misma fecha del año pasado.

La mayoría de los papeles del panel principal están en rojo, con caídas que superaron el 3%. Sin embargo, el papel de Cresud encabezó las pérdidas y cerró con una sangría de 5,88%. En segundo lugar se ubicó Transportadora de Gas del Norte que perdió 5,22%. Transener completó el podio con una caída de 4,71%.

"Cambió el humor en todo el mundo, aunque afuera siguen los verdes", dijo un operador. En Nueva York, el Dow Jones sumaba 0,29% y en San Pablo, el Bovespa subía 1,69%. 

El S&P Merval cuenta desde la semana pasada con una nueva nivelación de ponderación de empresas, con la salida de firmas radicadas en el exterior como Petrobras de Brasil y Tenaris en Luxemburgo, y el ingreso de la agrícola ganadera Cresud y la telefónica Telecom.

Este índice mantiene 20 empresas, con modificaciones que de ahora en más serán semestrales, en marzo y septiembre. 

En tanto, los bonos soberanos finalizaron con una leve alza de 0,1%  en una plaza con notoria selectividad de negocios, frente a un riesgo país argentino medido por el banco JP.Morgan que bajaba siete unidades a 761 puntos 

Según informó esta tarde el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), las exportaciones crecieron en febrero un 3,7% interanual hasta los u$s 4464 millones. Sin embargo, por el retroceso de enero, en el primer bimestre las ventas al exterior cayeron un 0,7% interanual.

Por otro lado, las importaciones se desplomaron en febrero un 22,9%, hasta totalizar u$s 4004 millones. En los primeros dos meses del año, las compras al mundo bajaron un 24,8% en relación al mismo período de 2018.

NOTA EN DESARROLLO

La encuesta de Circuitos fue realizada en marzo en la provincia de Buenos Aires, en donde midió el nivel de adhesión a los distintos espacios políticos. Lo hizo mediante un relevamiento telefónico de 1058 casos y con un margen de error de 3,5%.

Uno de los datos relevantes es la intención de voto en primera vuelta a presidente. Allí, la ex presidenta Cristina Kirchner tiene un 34,5% de adeptos frente a un 28,4% de Mauricio Macri.

No se trata de una situación del todo novedosa para Cambiemos. En las elecciones generales de 2015, cuando el candidato del Frente para la Victoria era Daniel Scioli, el kirchnerismo obtuvo un 37,1% frente al 32,9% del actual oficialismo, que logró imponerse en segunda vuelta a nivel nacional a pesar de perder el distrito más populoso.

Con Kicillof y Vidal, se empareja

La situación, igualmente, se empareja cuando se amplía la pregunta. El tándem Cristina Kirchner presidenta – Axel Kicilloff gobernador trepa al 36,2% frente a Macri presidente – María Eugenia Vidal gobernadora, que llega al 34,3%. Dado el margen de error de la encuesta, es una situación de empate técnico.

En esta pregunta queda relegado el espacio del peronismo no kirchnerista, que además es medido en dos vertientes. Sergio Massa y Roberto Lavagna, quienes pertenecen al mismo espacio político, tienen en conjunto más de 10 puntos porcentuales. Además, aparecen acompañados por dos figuras (Graciela Camaño y Marcelo Tinelli) que no mostraron sus intenciones de competir.

Ballottage

El relevamiento también se detiene sobre posibles escenarios de ballottage. Por un lado, el enfrentamiento que hoy aparece como el más probable para las encuestas, el de Macri y Cristina. En este caso, la ex mandataria se ubica con un 43,7% de adeptos frente a 40,6% de su sucesor. Igualmente, hay un 15,7% de indecisos y la diferencia también se encuentra dentro del error muestral.

La virtual candidatura de Roberto Lavagna, que ha tomado mayor relevancia en las últimas semanas, también fue puesta a prueba. En este caso, suben los indecisos hasta el 25,3%. La disputa entre los dos políticos, una vez más, muestra una ventaja para Lavagna aunque dentro de un empate técnico, ya que quienes votarían al ex ministro de Economía constituyen el 38,8% y los de Macri, el 35,9%.

La renovación del acuerdo quedó sellada tras el último encuentro internacional de jóvenes organizado en Buenos Aires en 2018, que reunió cerca de 500 estudiantes de 30 ciudades del mundo.  El próximo encuentro, en tanto,  se realizará en la Ciudad de México entre el 28 y el 31 de octubre próximos. Durante esos cuatro días se realizarán actividades vinculadas con el juego, la música, el arte y el deporte, orientadas a afianzar los vínculos y promover la diversidad y la inclusión entre los jóvenes, informaron los organizadores. 

"Es una alegría para nosotros poder dar este segundo paso, que nos llevaron nuevamente los jóvenes a dar. Nosotros generamos el espacio pero son ellos los que lo llenan, son ellos el contenido y son ellos los que siguen soñando nuestros sueños. Por eso, queremos que el papa pueda bendecir una vez más un encuentro por la convivencia sabiendo que la educación es para el encuentro", sostuvo José María del Corral, presidente mundial de Scholas Occurrentes. 

"Estamos muy entusiasmados de renovar nuestro acuerdo con Scholas en el Encuentro Mundial de Jóvenes. Compartimos un objetivo común que es crear un entorno colaborativo y fomentar la educación permanente para lograr el desarrollo socio-económico e inclusión de los jóvenes", destacó Darío Werthein, presidente del Directorio de World ORT.

El inicio de la colaboración estratégica entre ORT Mundial y Scholas Ocurrentes se dio el 26 de octubre de 2017 en el Vaticano, en una ceremonia de la que participó el Papa Francisco I. Las dos organizaciones educativas internacionales trabajan desde entonces para promover un entorno de mayor tolerancia e inclusión.

World ORT y Scholas Ocurrentes

World ORT es una red de educación global impulsada por valores judíos. Desde nuestra fundación en 1880, ORT ha transformado vidas a través de la capacitación y la educación. Nuestra red ORT ahora llega a 300,000 personas al año, en 35 países, y es una de las organizaciones benéficas educativas más grandes del mundo. Proporcionamos una combinación de educación científica y tecnológica de alto nivel con una identidad judía fortalecida para cerrar la brecha entre la capacidad y la oportunidad, y para garantizar la continuidad de la vida judía en todo el mundo.

Scholas Ocurrentes es una entidad internacional de bien público sin fines de lucro impulsada por el Papa Francisco que está presente en más de 190 países y reúne más de 446.00 escuelas y redes educativas en todo el mundo. Trabaja con escuelas y comunidades educativas tanto públicas como privadas, de todas las confesiones religiosas y laicas, para restablecer el pacto educativo. 
 

Puntualmente, los 11 indicaron que apuntan a eliminar cambios al sistema de jubilación de trabajadores rurales y prestaciones a ancianos y discapacitados en el proyecto previsional que el gobierno presentó al Congreso el pasado 20 de febrero.

El proyecto de ley es una piedra angular de la agenda económica de Bolsonaro, liderada por el economista Paulo Guedes, quien hoy canceló su comparecencia ante una comisión parlamentaria que debatirá el proyecto y tensó más la relación entre el Ejecutivo y el Legislativo. 

Guedes consideró que su comparecencia sería "más productiva" una vez que haya sido escogido el diputado que actuará como instructor del trámite, lo cual está pendiente desde la semana pasada.

La ausencia del ministro causó malestar en la Cámara de Diputados cuyo presidente, Rodrigo Maia, tuvo en los últimos días fuertes cruces de declaraciones con Bolsonaro a raíz de esta reforma jubilatoria. 

Uno de los puntos más polémicos de la reforma es que establece una edad mínima para acceder a la jubilación, de 62 años para las mujeres y de 65 años para los hombres, un requisito que hasta ahora no existe en la legislación brasileña.

Según cálculos de los funcionarios económicos de Bolsonaro, esa reforma le podría ahorrar al Estado u$s 265.000 millones en la próxima década, lo cual permitiría salvar de la quiebra al actual régimen de pensiones y reducir sustancialmente un crónico déficit fiscal que estrangula al sector público. 

El dólar mayorista cerró a $ 42,64 lo que representó una suba de 56 centavos en el MULC, mientras que en las pantallas del Banco Nación (BNA) el billete escaló hasta los $ 43,60, 60 centavos arriba. Además, el promedio del billete que realiza el Banco Central arrojó un precio de $ 43,67 para la venta.

"El fin de mes presionó y la falta de oferta se notó mucho", resumió un operador en diálogo con El Cronista.

El Banco Central (BCRA) volvió a desdoblar la subasta de Leliq y la primera mostró una baja en la tasa promedio, lo que contribuyó a ponerle más presión al billete. Sin embargo, la segunda trepó a 67,136%. De esta forma, la entidad convalidó una tasa de política monetaria del 66,92%, lo que representa una nueva suba.

El monto total adjudicado fue de $ 190.801 millones, cuando se habían anunciado $ 185.000 millones y había vencimientos por $ 209,081 millones. La expansión rondo los $ 18.280 millones.

El volumen operado en el segmento contado fue de u$s 648,475 millones, mientras que en futuros MAE se movieron u$s 12 millones. El dólar blue  se movía en los $ 41,90.

El analista financiero Christian Buteler señaló que si bien el dólar sube contra las monedas de la región "en nuestro caso sube el doble" y destacó que "la confianza sobre la moneda nunca volvió".

"La confianza sobre el peso nunca regresó. Tenemos la tasa al 67% y sabemos que van a  vender u$s 60 millones por día y va a liquidar el campo y así y todo con esta oferta mayor que se va a tener el dólar acá sigue subiendo más que en otros mercados", graficó.

En diálogo con El Cronista, remarcó que si bien "va a ser tentador todo el año culpar al tema electoral, los movimientos que se están viendo del dólar no tienen un impacto directo de lo que pueda llegar a pasar con las elecciones".

"De todo lo que venimos viviendo en el último mes no es todo culpa de lo electoral", apuntó.

Fernando Camusso de Rafaela Capital destacó que en el escenario de hoy se empiezan a percibir dos cosas, una que es "que el apretón monetario profundiza recesión y no baja la inflación con suba de tarifa y combustibles en puerta".

A eso se suma que la tasa  "que de endógena tiene poco, pierde sensibilidad para operar sobre el tipo de cambio".

"Tenemos nuevamente un modelo desanclado. Pasó antes con inflation targeting, y pasa ahora con crecimiento cero de la base monteria. No te queda otra que pisar el dólar. Pero encima el programa del FMI te lo impide", planteó.

Y resumió "estamos antes una monumental encerrona".

A continuación, consolidado del BCRA banco por banco:

Los jueces del Tribunal Oral Federal 5 Adriana Pallioti y Daniel Obligado decidieron conceder a la hija de la ex presidenta Cristina Kirchner "una prórroga por el término de quince días, desde el 21 de marzo al 4 de abril de 2019, para permanecer en la ciudad de La Habana, Cuba", según consigna la agencia Télam.

Además su abogado defensor, Carlos Beraldi, tendrá que informar el domicilio donde Florencia Kirchner reside en Cuba y, previo a su vuelta, los datos del vuelo en el que regresará a la Argentina.

También se deberá presentar "un nuevo certificado médico que detalle pormenorizadamente el diagnóstico" con especificación de "causa, tipología" y "tratamiento al que se está sometiendo".

La decisión de los jueces se debió a que entendieron que fue "parco e insuficiente" el informe presentado por el abogado de la hija de la ex presidenta Cristina Kirchner ante el Tribunal, informaron fuentes judiciales.

Los jueces que preparan el juicio oral en la causa Los Sauces, donde Florencia Kichner está acusada junto a su madre y su hermano Máximo, le otorgaron 15 días de prórroga para permanecer en Cuba.

También dispusieron que en no más de siete días se remitan al Tribunal la historia clínica y los estudios que se realiza en ese país.

Por otro lado, tendrá que presentarse ante el Tribunal Oral Federal 5, dos días después de su vuelta al país.

Florencia Kirchner, procesada en esta causa y en Hotesur, había pedido permiso para viajar a Cuba y luego solicitó una prórroga que venció el 20 de marzo.

Ante eso, su defensa presentó la historia clínica y documentación sobre su estado de salud aportada tras un viaje de la actual senadora Cristina Kirchner y solicitó que se le permita estar en Cuba por 45 días.

El Tribunal autorizó que permanezca allí hasta el 4 de abril.

"Creo que la política económica [de la Argentina] está muy bien orientada, aunque, pasar esta temporada difícil, por todos los escollos que tiene, debiera provocar un cierto crecimiento", dijo el Premio Nobel de Literatura, Mario Vargas Llosa, en un coctel ayer por la tarde, frente a referentes de la cultura, funcionarios de Cambiemos y periodistas.

"Al país lo veo mejor, con problemas en la economía, pero son los enormes sacrificios que se necesitan para dejar atrás el populismo", opinó el escritor peruano durante su visita en la Argentina, en un coctel organizado por la Universidad Siglo 21 y de la que participaron escritores como Federico Andahazi, Jorge Fernández Díaz y Gabriel Rolón; referentes de Cambiemos, como el ministro de Transporte de la Nación, Guillermo Dietrich y el ministro de Cultura porteño, Enrique Avogadro, además del columnista de Clarín, Alejandro Borensztein, y su pareja, Viviana Canosa, y la productora Cris Morena, entre otros.

"Pasar esa temporada puede provocar cierto pesimismo en parte de la sociedad", dijo además el autor peruano que, en más de una oportunidad, dio a entender que ve con buenos ojos al actual gobierno de Mauricio Macri, y fue muy duro con los gobiernos populistas. Fue en este sentido que aseguró que "una de las cosas terribles" del populismo, es que "sus remedios" son "siempre de mucho sacrificio" para la población y que, al final, son los más desfavorecidos "los que tienen el peso mayor de ese sacrificio".

Por otra parte, a lo largo de su exposición, el Premio Nobel admitió que "los ciudadanos comunes y corrientes no tienen por qué tener una formación que les permita entender que los problemas de hoy se gestaron ayer". Y argumentó que, por este motivo, "tienden -muchas veces- a responsabilizar al gobierno que está reconstruyendo lo que estuvo muy mal construido y que fue irresponsable" en el pasado. Y se encargó de resaltar que este es un problema que no solo aqueja a la Argentina, sino que es frecuente en América latina.

Libertad

"Es muy importante considerar que la libertad es una sola", advirtió el peruano en otro tramo de la conversación que mantuvo con Alejando Roemmers, María Belén Mendé, rectora de la Universidad Siglo 21 y Juan Carlos Rabbat, presidente de la misma. Para luego aclarar que la libertad tiene que darse no solo en el campo político y social, sino también en la Economía.

Fue en este sentido que afirmó que una economía libre es aquella que se encuentra "abierta al mundo, que integre a un país a los grandes mercados del mundo". Además, opinó que si un país quiere prosperar y crear trabajo "todo lo que se ha ensayado ha fracasado, salvo eso".

Más adelante, expresó una idea que se encargó de reiterar en varias oportunidades a lo largo del coctel: "En este momento, la humanidad tiene un privilegio que no tuvo nunca. Los países pueden elegir si quieren ser prósperos o si quieren ser pobres".

Para luego agregar: "Los países que reforzaron la propiedad privada, la empresa privada, el libre mercado y se abrieron al mundo han avanzado. Pero claro, también se puede elegir ser pobre".

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Corrupción

Al hablar sobre la situación de su país y los casos de corrupción que alcanzaron a todos los presidentes electos tras el fin de la dictadura de Fujimori, el autor de La tía Julia y el escribidor aseguró que los gobiernos democráticos no fueron lo que los peruanos "esperaban".

"Yo los apoyé, teníamos esperanzas de que ellos representaran algo muy distinto a la dictadura de Fujimori, y ellos respetaron la democracia, pero se limitaron a robar, con facilidad, precisamente, porque las instituciones en el Perú no son instituciones que cumplan con su función".

"Nuestras instituciones están muy corruptas, no precisamente porque sean democráticas, sino por la cantidad de dictadores corrompidos que hemos tenido y, entonces, eso ha viciado a las instituciones", se explayó más adelante.

Para luego acotar algo que le parece "más terrible" y es que "los mejores no quieren ir a la política", sino que, los mejores, "ven con asco la política", de acuerdo a su visión. Es por ello mismo que, dedujo, los mejores elijen desempeñarse en las empresas privadas.

"La política está en manos de incompetentes", remató.

De todas maneras, Vargas Llosa se mostró esperanzado cuando mencionó que, "por lo menos, ahora, están ocurriendo cosas que llevan a esos políticos a la cárcel. Antes, quedaban impunes. Ahora, por lo menos, están juzgados o en la cárcel". Y sentenció: "Eso es un progreso".

Ya casi al final de su exposición, que duró cerca de media hora, el escritor instó a convencer a los jóvenes de que la política "no es un sacrificio", sino que se trata de "algo generoso" y que es a través de ella que se pueden "cambiar la historia para mejor".

"Yo creo que en la Argentina, justamente, ha asumido toda una generación generosa, que quiere realmente cambiar a la Argentina, devolverle lo que fue en el pasado; ojalá sea así", remató.

Para el 17,3% de los argentinos, la situación económica estará mejor en los próximos meses, mientras que, para un 58,5% estará peor. En cambio, casi el 20% se volcó por la respuesta "igual".

Estos números son bastante desalentadores si se comparan las respuestas obtenidas en el mismo relevamiento, pero en el año 2015, cuando se llevaron adelante las elecciones presidenciales. En aquel entonces, cerca de un 36% se volcaba por las opciones "peor o mucho peor". 

La percepción sobre la economía personal también es desalentadora, siempre de acuerdo al mismo relevamiento nacional, hecho por la consultora Management & Fit. Es que, apenas un 17,4% opinó que estará mejor, mientras que más del 48% consideró que peor y casi el 28%, igual. 

Como viene sucediendo en los últimos tiempos, los problemas que lideran el podio para los argentinos tienen que ver con la economía. De hecho, un 65,8% se inclinó en este sentido.

Así, la principal preocupación tiene que ver con la inflación (32,4%), seguida, de lejos, por la suba de tarifas (14,1%). El podio lo completó la corrupción, con el 13,8% y, muy de cerca le sigue la desocupación, con el 11,3%. 

Percepción en declive 

El informe nacional hecho por la consultora Management & Fit también aborda la percepción de imagen y gestión. 

Ante la pregunta: ¿Usted aprueba o desaprueba la forma en que Mauricio Macri está conduciendo el gobierno nacional? Un 25,6% la aprueba, en tanto un 62,6% la desaprueba. En marzo de 2016, en cambio, algo más del 50% aprobaba su gestión, mientras que un 36,9% la desaprobaba. 

El ránking de los líderes con mejor imagen positiva lo lidera la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner, con el 19,8% y le sigue la gobernadora bonaerense, María Eugenia Vidal, con el 18,9%. De todas maneras, CFK es, al mismo tiempo, una de las que peor imagen tiene (47,2%), junto con el actual presidente, Mauricio Macri (50,4%). 

De acuerdo al mismo informe, el dirigente con mayor nivel de desconocimiento es el ex ministro de Economía, Roberto Lavagna, con el 22,5%, junto con el gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey, con el 17,4%. 

En una charla con el ciclo audiovisual El Cronista Global, los empresarios coincidieron también en la necesidad de que emerja un nuevo liderazgo y destacaron los beneficios de un bloque que abarque a todos los países de América del Sur.

En primer término, el vicepresidente de la Cámara Nacional de Comercio, Servicios y Turismo de Chile, Jorge Guerrero, llamó a "romper barreras" que "nos hemos autoimpuesto":

Los empresarios participaron el jueves último del primer panel de una Conferencia de Comercio Internacional organizada por la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), celebrada en Buenos Aires.
"Si usted ve el Mercosur, todavía no tiene ni el acuerdo firmado con la Unión Europea, mientras que Chile tiene firmados más de 15 tratados de Libre Comercio que llegan a 29 economías en el mundo”, dijo Guerrero.

A su turno, el presidente de la Cámara Nacional de Comercio y Servicios de Uruguay, Julio César Lestido, se expresó respecto a la falta de liderazgo dentro de la región: “El Mercosur tiene las herramientas y la intención, pero falta alguien que la lleve adelante, que dirija al equipo”, consideró:

A la falta de liderazgo regional se refirió también el presidente de la Cámara Nacional de Comercio y Servicios de Paraguay, Beltrán Macchi Salín. “El Mercosur tiene liderazgos que van rotando. Quizás el bloque debe evolucionar en su estructuración hacia algo más conducente a resultados”, analizó.

Por último, el secretario de la CAC, Natalio Mario Grinman, expresó que la jornada organizada por la entidad tuvo por objetivo “reiniciar un postergado concejo de Cámaras de Comercio del Mercosur”, algo que “al igual que el Mercosur, no viene funcionando”. Y por ello destacó: “Es importante lo que estamos realizando hoy”.

En la previa de las entrevistas con El Cronista Global, los representantes de las Cámaras de Chile, Uruguay y Paraguay habían participado del primer panel de la Conferencia organizada por la CAC, titulada "Mercosur: nuevo escenario político-económico regional", junto al presidente de la Confederación Nacional del Comercio de Bienes, Servicios y Turismo de Brasil, José Roberto Tadros; y el vicepresidente de la Cámara Nacional de Comercio de Bolivia, Rolando Kempff Bacigalupo. El panel fue moderado por Carlos Restaino, presidente de la Comisión de Integración y Mercosur de la CAC.

Entre los objetivos del intercambio, informaron los representantes de dichas instituciones, se destacaba el compromiso de elevar las conclusiones allí alcanzadas a los gobiernos de sus respectivos países.

Mirá también el capítulo de El Cronista Global con la entrevista a Marisa Bircher, secretaria de Comercio Exterior:

Se trata de 150.000 personas aproximadamente, dijeron fuentes de Hacienda. Recordaron que el pago del tributo por parte de los jubilados está estabiecido por la ley de Ganancias y señala que todos lo que reciben más de 6 jubilaciones mínimas ($ 62.460) deben pagar el impuesto.

Desde el Ministerio que comanda Nicolas Dujovne explicaron además que el fallo judicial alcanza "no solo las retenciones de Ganancias que realiza la ANSeS, sino también las cajas previsionales".

El año pasado, el total retenido por impuesto a las Ganancias a jubilados y pensionados fue de $ 5748 millones, de los cuales $ 3600 millones correspondieron a haberes mensuales y $ 2088 millones a retenciones sobre sentencias.

Las fuentes indicaron que "la decisión impactará fiscalmente en la medida en que la Corte avance en la sentencia de las causas individuales, algo que podrá ocurrir o no a lo largo del tiempo". 

Y reseñaron que el costo fiscal para la Nación es de aproximadamente el 50% de los montos que se dejen de retener, ya que el Impuesto a las Ganancias es un impuesto coparticipable.

La sentencia se dictó en el marco del juicio que desde el 4 de septiembre de 2017 se desarrollaba en su contra, por favorecer a narcotraficantes con resoluciones judiciales.

El ex magistrado tuvo su sentencia por los delitos de "concusión y prevaricato", aunque se descartó la acusación por "asociación ilícita" y otras imputaciones, en el fallo emitido en la noche del pasado lunes por el Tribunal Oral Federal (TOF) número 1 de Salta.

También le aplicaron una inhabilitación para ejercer cargos en la Justicia por el término de 35 años.

Reynoso, quien había asumido un gran protagonismo en su defensa, había pedido su "absolución lisa y llana".

Junto al ex magistrado, también fueron condenados a diez años de prisión la abogada María Esper y a cuatro años el abogado Antonio Valor, mientras que fueron absueltos por el beneficio de a duda el ex procurador general de Salta René Gómez y otros que habían sido imputados.

Al inicio de los alegatos del juicio, en diciembre pasado, el fiscal federal Carlos Amad había pedido 25 años de prisión para el ex juez, al considerarlo como jefe de una "asociación ilícita".

Amad también había solicitado 20 años de prisión para Esper; 18, para Gómez y Gaona; 14, para Valor y Saavedra; y 10, para César Aparicio, mientras que para Rosalía Aparicio había reclamado una condena de 2 años.

Cerca de 180 testigos pasaron por este juicio, al que Reynoso llegó procesado por asociación ilícita, concusión y prevaricato por el juez federal 1 de Salta, Julio Bavio, quien consideró que esta organización fue montada, coordinada y encabezada por el ex magistrado y funcionó en la ciudad de San Ramón de la Nueva Orán, del norte salteño, al menos desde el 19 de marzo de 2010.

En su alegato, que se prolongó por unas 12 horas, Reynoso aseguró que la acusación de basó en "rumores y murmullos" y en una campaña mediática en su contra.

El magistrado dio por cerrada la investigación y envió el caso a sorteo de Tribunal Oral, informaron fuentes judiciales.

El ex vicepresidente está procesado por supuestas facturas falsas presentadas para rendir gastos de alojamiento y servicios entre 2010 y 2011. 

Boudou es juzgado actualmente en otros dos casos, uno por la compra de vehículos de alta gama con supuesto sobreprecio para el ministerio de Economía.

La otra causa en la que se lo juzga es la falsificación de documentos de un vehículo de su propiedad.

Además, el ex vice de Cristina Kirchner está preso por la condena en su contra en la causa por la imprenta Ciccone.

La funcionaria habló con El Cronista Global –el ciclo audiovisual de El Cronista dedicado a los temas de la agenda internacional con impacto en la Argentina- sobre la coyuntura del comercio y la evolución de las exportaciones.

Ante la consulta sobre cómo seguirán las ventas al exterior en el actual escenario de dólar en ascenso, Birchner mencionó puntualmente el caso del Mercosur.   

“Hace falta todavía que el Mercosur siga cerrando los acuerdos que tenemos previstos, y que esa posibilidad de empezar a tener una baja de aranceles nos permita que más empresas exporten. Que esas 9500 empresas (que exportan) se puedan duplicar en los próximos 10 años”, explicó.

Bircher participó el último jueves de la Conferencia de Comercio Internacional 2019 organizada por la Cámara Argentina de Comercio y Servicios. Poco después de encabezar un panel, conversó con El Cronista Global y resaltó que “más allá de la coyuntura que estamos atravesando, (es importante) lo que hemos hecho en estos tres años, en materia de desburocratización del comercio exterior”.

Explicó cuáles fueron los cambios que se operaron en materia de simplificación de trámites y aseguró que, pese al año electoral, el Gobierno ve las exportaciones como “una política de largo plazo”.

Mirá también el anterior capítulo de El Cronista Global, con la cobertura especial de la Cumbre de Cooperación Internacional Sur-Sur de la ONU:

Luego de hacer hincapié en el alcance de los principios de igualdad y de razonabilidad en materia tributaria, el Máximo Tribunal destacó que el caso García debe resolverse en base a la naturaleza eminentemente social del reclamo efectuado por la jubilada. Así, también explicó que la reforma constitucional de 1994 garantizó “la igualdad real de oportunidades y de trato” a favor de los jubilados, como grupo vulnerable. 

Así, el máximo tribunal ordenó no retener sumas en concepto de ganancias hasta tanto el Congreso legisle la exención a favor de los jubilados. 

Entre sus argumentos en favor de los jubilados, los cuatro magistrados destacaron que la reforma constitucional de 1994 genera el deber del legislador de dar respuestas especiales y diferenciadas para los sectores vulnerables –entre ellos los jubilados-, con el objeto de asegurarles el goce pleno y efectivo de todos sus derechos.

Así fue que argumentó que "la sola utilización de la capacidad contributiva como parámetro para establecer impuestos a los jubilados y pensionados resulta insuficiente porque no toma en cuenta la vulnerabilidad de los jubilados que ampara la Constitución Nacional". Para luego añadir que "la falta de consideración por las autoridades de esta circunstancia coloca a los jubilados en una situación de notoria e injusta desventaja".

Por último, el Máximo Tribunal concluyó que no puede retenerse ninguna suma por impuesto a las ganancias a la jubilación de la demandante hasta que el Congreso Nacional dicte una ley que exima a las jubilaciones de este impuesto, debiendo reintegrarse a la señora García los montos retenidos desde la interposición del reclamo.

El disidente

Una vez más, el presidente de la Corte Suprema votó en disidencia. Es que consideró que las normas de la Ley de Impuesto a las Ganancias que establecen que las jubilaciones y pensiones se encuentran alcanzadas por dicho impuesto son, en principio, constitucionales y que no se demostró la inconstitucionalidad ni irrazonabilidad del pago del impuesto en el caso de la actora. 

Rosenkrantz remarcó que en 2016, el Congreso sancionó la ley 27.346 que introdujo modificaciones a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Es allí donde se estableció una deducción especial en virtud de la cual las jubilaciones o pensiones de aquellos beneficiarios del régimen general, con ingresos exclusivamente de naturaleza previsional, son gravadas recién a partir de una suma que, al día de hoy, es de $62.462,22.

También, Rosenkrantz indicó que las jubilaciones y pensiones son “renta” tal como ella es definida por la Ley de Impuesto a las Ganancias y que, en tanto tal, se encuentran gravadas por dicho impuesto. 

También, remarcó que el cobro del impuesto a las ganancias a los jubilados no constituye un supuesto de doble imposición. "Ello es así, por cuanto los aportes previsionales no son gravados por el impuesto a las ganancias que tributa quien se encuentra en actividad dado que ellos son deducibles de los ingresos gravados con el impuesto a las ganancias".

Para la máxima autoridad de la Corte, el impuesto a las ganancias no viola el artículo 14 bis según el cual los beneficios de la seguridad social deben tener el carácter “integral e irrenunciable”.

E interpretó que la “integralidad” de la seguridad social que la Constitución garantiza no implica que los beneficios de la seguridad social no puedan ser gravados, sino que expresa la convicción del constituyente de que la seguridad social debe abarcar muchos otros beneficios diferentes a la jubilación amparando a los habitantes de la Nación de contingencias diversas.

Por último, para Rosenkrantz tampoco existe una prohibición constitucional de gravar las jubilaciones y pensiones en los tratados de derechos humanos que han sido ratificados por Argentina ni en la jurisprudencia de la Corte Interamericana de Derechos Humanos. En efecto, no cabe inferir de las normas contenidas en los tratados internacionales una restricción a la facultad constitucional expresa del Congreso de gravar ciertas manifestaciones de riqueza.

Para Rosenkrantz, la mención en el texto constitucional de ciertas categorías de personas o la vulnerabilidad con la que a ellas comúnmente se asocia no exime a dichas personas, por esa sola circunstancia, de la obligación de pagar los tributos que el Congreso establezca para afrontar los gastos del Estado.

“Debería admitirse una conclusión que parece inaceptable, por ejemplo, que las mujeres, por el solo hecho de ser mujeres, deberían estar eximidas de pagar cualquier tributo o deberían pagar un porcentaje menor que los hombres”, puso como ejemplo para rebatir el argumento que considera como "vulnerables" a los jubilados. 

Para concluir, Rosenkrantz sostuvo que “el mero hecho de que consideremos que el Estado no ha hecho por los jubilados lo que cada uno de nosotros desearía no puede convertirse en un argumento para fulminar con la inconstitucionalidad un régimen que necesariamente depende de valoraciones, hechos, estrategias y criterios de oportunidad cuya articulación corresponde primariamente al Congreso de la Nación”. 

El caso

El fallo fue por el caso de María Isabel García, jubilada de la Caja de Jubilaciones y Pensiones de la Provincia de Entre Ríos, que en 2015, cuando tenía 79 años, promovió contra la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) una acción con el objeto de que se declare la inconstitucionalidad de la deducción del impuesto a las ganancias sobre su beneficio. 

La Cámara Federal de Paraná confirmó la sentencia de primera instancia que había declarado la inconstitucionalidad de la Ley de Impuesto a las Ganancias y que había ordenado a la Administración Federal de Ingresos Públicos que cesara en la aplicación del impuesto sobre la jubilación de García y le abonase las sumas que se hubiesen retenido desde la promoción de la acción.

De hecho, no fue un líder europeo sino tres los que recibieron al presidente chino, Xi Jinping, en el Palacio del Elíseo para afirmar a la UE como un bloque unido, y para ser más exitosos a futuro en la vinculación comercial con el gigante asiático. 

En la reunión, el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, el presidente francés, Emmanuel Macron, y la canciller alemana, Angela Merkel, le pidieron a Xi que fomente la reciprocidad en las relaciones bilaterales.

En todo caso, antes de este encuentro y en el marco de su gira europea que concluye hoy, Xi ya había logrado un apoyo clave a la Nueva Ruta de la Seda que impulsa vigorosamente: el de Italia, potencia industrial que integra el G7.

En París, flanqueado por Merkel y Juncker, Macron recibió a Xi y tras una hora de reunión, coincidieron en que una asociación chino-europea fuerte tiene que asentarse en bases claras, exigentes y ambiciosas.

A Xi se le pidió concretamente que esa Nueva Ruta de la Seda, enorme proyecto de infraestructuras lanzado por China en 2013 para mejorar sus conexiones con Europa, Oriente Medio y África, beneficie los intereses europeos.

"Es un proyecto muy importante y como europeos queremos desempeñar un rol, pero es necesaria una cierta reciprocidad, que todavía nos cuesta un poco encontrar", señaló Merkel, que al término de la reunión conjunta mantuvo otra bilateral con Xi.

El presidente chino, en plena búsqueda de inversores para su gigantesco plan, dijo no oponerse a ese principio, con una retórica ambigua: "La iniciativa de la Ruta ha enriquecido el concepto del multilateralismo. (...) Francia y todos los países del mundo son bienvenidos".

"Las relaciones actuales entre China y Europa están marcadas sobre todo por la cooperación. Es cierto que hay puntos de desacuerdo, también competencia, pero es una competencia positiva", añadió.

Juncker le reclamó a Pekín que dé a las empresas comunitarias el mismo acceso a sus mercados que el bloque ofrece a las compañías chinas. "Quiero que se instaure entre China y la UE una reciprocidad más articulada que la actual", dijo.

De su parte, Macron señaló que "evidentemente, no hay ejercicio del poder sin divergencias. Ninguno de nosotros es ingenuo, pero respetamos a China y esperamos que respete la unidad de la Unión Europea y de sus valores", destacó el jefe de Estado francés, quien destacó que coincidieron en la necesidad de construir juntos un multilateralismo fuerte en materia de paz, seguridad y cambio climático.

También acordaron que se debe reforzar el diálogo de cara a una visión común sobre el futuro de ese multilateralismo, del que el presidente de EE.UU., Donald Trump, se distanció. 

En una declaración conjunta franco-china sobre la preservación del multilateralismo y la mejora de la gobernanza mundial, los dos países, miembros permanentes del Consejo de Seguridad de Naciones Unidas, mostraron además una voluntad particular de unir sus fuerzas contra el cambio climático.

También firmaron acuerdos y memorandos de entendimiento entre los que destaca el encargo de 300 aviones por el consorcio aeronáutico estatal chino CASC al fabricante aeronáutico europeo Airbus, por unos 28.000 millones de euros. 

La medida, publicada este martes en el Boletín Oficial, llega en el marco de un "incremento significativo de los últimos años" de la población del Servicio Penitenciario Federal (SPF). Según datos del Sistema Nacional de Estadísticas de Ejecución de la Pena, la población detenida en cárceles federales al 31 de diciembre de 2015 era de 10.274, mientras que el SPF informó que al 13 de marzo pasado los internos alojados ascendían a 13.773.

Además, la capacidad operativa de alojamiento ideal a esa última fecha alcanzaba las 12.235 plazas, lo que significa una sobrepoblación superior al 12% , según informó la agencia Télam.

Argentina tiene una tasa de 186 presos cada 100.000 habitantes, según datos de 2016 de la organización Prison Studies. La tasa promedio de América del Sur es de 236 presos cada 100.000 habitantes.

"En razón de las políticas exitosas de seguridad pública y, consecuentemente, de persecución del delito para combatir la inseguridad ciudadana y el crimen organizado implementadas por el Poder Ejecutivo Nacional (…) dicho porcentaje seguirá incrementándose sustancialmente durante el año en curso", señala la norma.

No obstante, añade que "en los últimos años se ha registrado un descenso en los porcentajes de personas sin condena alojadas en establecimientos penitenciarios federales", aunque en la actualidad esa cifra asciende al 57% de los internos, "situación que suele extenderse en el tiempo a raíz de la prolongada duración de los procesos".

De acuerdo a la resolución, las órdenes judiciales "impiden el traslado de detenidos hacia unidades ubicadas en el interior del país", por lo que se generan situaciones de superpoblación en las cárceles de la región metropolitana, donde se concentra el 63% de los alojamientos penitenciarios.

La única cárcel que el gobierno de Macri inauguró en su mandato fue el complejo federal de Cuyo, en Mendoza, que a fines del año pasado fue inaugurado parcialmente. Y está en marcha la construcción de la cárcel federal de Coronda, en Santa Fe, y otra en la localidad bonaerense de Mercedes.

De acuerdo a la resolución, en forma paralela "se ha promovido la aplicación de medidas alternativas a la pena privativa de la libertad para grupos vulnerables, tales como mujeres embarazadas, adultos mayores, personas con problemas de salud o con discapacidad" como "la utilización de dispositivos de vigilancia electrónica".

"A pesar de los esfuerzos realizados, el déficit habitacional persiste y, según lo señalado por el Servicio Penitenciario Federal, puede afectar las condiciones de salubridad y añadir factores de violencia intracarcelaria", indicó la resolución.

Para abordar esta problemática, la resolución crea una Comisión de Emergencia en Materia Penitenciaria integrada por un representante de la Subsecretaría de Asuntos Penitenciarios, otro de la Dirección Nacional del SPF, y se invita a los Ministerios del Interior, de Hacienda y de Seguridad a nombrar a un funcionario. Una vez constituida, la comisión se reunirá quincenalmente hasta 2022.

El escenario local no deja de ser complejo y en la ultima semana se agregó la volatilidad internacional como variable a vigilar. Los desafíos y riesgos son importantes y variados. La cautela entre los inversores es cada vez mayor.

Además del menú de los activos que actualmente operan en el mercado secundario, hoy el Ministerio de Hacienda licitará tanto títulos en pesos como en dólares.

La opción en pesos ofrece Lecap ​​​​​​con tasa del 3,5% mensual y las Lecer que son letras ajustables por CER a 185 días. Las Lecap (Letras Capitalizables) son a a 91 días. Además, las Letes se licitaran a una tasa nominal anual de 4,50%.

Inversiones en pesos

Ezequiel Ferrando, portfolio manager de Mariva Asset Management sostuvo que, teniendo en cuenta que la tasa de referencia reacciona de manera dinámica frente a movimientos en el tipo de cambio y en la tasa de inflación, para un inversor que quiera invertir en pesos, recomienda no estirar duration y permanecer en instrumentos cortos atados al CER (Lecer mayo/agosto rindiendo tasas reales cercanas al 8%, Bogato 20 y Boncer 20 rindiendo tasas reales por encima del 10%), para poder minimizar los riesgos.

“Para el caso del pequeño inversor que se encuentra acostumbrado al plazo fijo, recomendamos que invierta en fondos comunes de inversion de “Money Market” para poder capturar estos incrementos de tasas, ya que creemos que existe un rezago en las tasas que se están pagando por plazos fijos minoristas y debería aumentar en el corto plazo”, dijo Ferrando.

Dentro del universo en pesos, los analistas de Balanz recomendaron títulos Badlar como el BDC24 y el PBA25. También ven valor en los bonos que ajustan por CER. Al igual que Ferrando, desde Balanz sostuvieron que “en cuanto a la curva CER se recomiendan posiciones en el tramo corto destacando el Boncer2020 (TC20) y el A2M2.

Finalmente, Nery Persichini, gerente de inversiones de GMA Capital, sostuvo que “para la porción más táctica en pesos, vemos valor en los bonos de corto plazo que ajustan por el CER y pagan 10 puntos porcentuales sobre la inflación. Al mismo tiempo, si se estabilizara el tipo de cambio, habría espacio para que los bonos Badlar vuelvan a ganar terreno en un contexto en el cual el BCRA está aceitando el mecanismo de transmisión de la tasa de política monetaria (66,98%) hacia las tasas pasivas (BADLAR 42% al 20 de marzo)”, cerró el gerente de inversiones de GMA Capital.

Inversiones en dólares

Ahora bien, en términos generales las dudas están planteadas en cuanto a la volatilidad cambiaria. Al BCRA le esta costando mantener al dólar controlado. El tipo de cambio opera dentro de la zona de no intervención y el riesgo de volatilidad se mantiene latente, ya sea por los riesgos internacionales así como por los factores locales relacionados principalmente por la inflación y las elecciones presidenciales a fin de año.

En ese sentido, desde Mariva Asset Management continúan recomendando su estrategia madre es mantener carteras bien dolarizadas.

“Dentro de la parte dólar, continuamos viendo atractivo en las licitaciones primarias de letes en dólares rindiendo en niveles de 4,5% y con vencimiento previo a las elecciones presidenciales. Si bien es posible que pueda empezar a haber algo más de nerviosismo a la hora de hacer el roll-over, lo cierto es que el pago de estas letes lo hará este Gobierno dentro del programa 2019, en el cual ya está prácticamente asegurado el desembolso de los dólares del FMI”, sumó Ferrando.

Por otro lado, dentro de la parte corta de la curva, desde Mariva Asset Management ven valor en el AF20, que a pesar de ser un bono dólar linked (no paga dólares), está rindiendo en niveles de 13% y consideran que posee un premio interesante.

Con una visión igualmente cautelosa, los analistas de Capital Markets Argentina (CMA) recomiendan una mayor exposición a activos denominados en dólares como cobertura ante la volatilidad en el tipo de cambio.

“Ante el escenario de alta volatilidad e incertidumbre respecto al resultado electoral, nuestra recomendación continúa siendo mantener posición en bonos líquidos y cortos, principalmente Letes en dólares, las cuales rinden aproximadamente 4,5% y tienen una volatilidad en precio significativamente menor a bonos más largos. Para carteras más agresivas, son atractivas opciones como el Bonar 2024 (AY24), con un rendimiento cercano al 13%, y el Bonar 2020 (AO20), que rinde 12%”, sostuvieron.

Otra de las cusas para posicionarse en bonos cortos en dólares está relacionada con el vencimiento de otros bonos en dólares de corto plazo.

Desde Balanz sostuvieron que, “como el bono Bonar 2019 (AA19) está próximo a vencer, esto generará un ingreso de flujos hacia los siguientes bonos de la curva en términos de duration. Es por eso que esperamos una compresión en el AO20 así como también en el AY24”, agregaron desde Balanz.

Por último, Nery Persichini, gerente de Inversiones de GMA Capital, recomendó un posicionamiento de 80% en dólares y 20% en pesos. Para el caso de dólares, al igual que el resto de los analistas, ve atractivo las Letes que se licitan hoy y que representan una buena oportunidad para asegurarse una tasa de al menos 4,5% en dólares y cobrar el capital el día hábil previo a las elecciones del 27 de octubre.

“Títulos cuyo vencimiento está más allá de este año están saturados de pesimismo. Si bien representan un riesgo, son una oportunidad para los optimistas. El Bonar 2020 (AO20) rinde 12,5% con una duration de 1,4 años. El Bonar 2024 (AY24), que en menos de 2 meses paga un sexto del capital más la renta semestral, tiene una TIR de 13,6%”, agregó.

“Si la inflación  de febrero fue de 3,8% y en marzo seguramente, según muchas estimaciones, se va a ubicar por encima del 3,5%, es imposible tener una dólar estable en estas condiciones”, explicó hoy el economista.

Según detalló Kiguel, esto se debe a que “si uno de los objetivos que tiene Argentina es mejorar su competitividad a largo plazo, poder exportar más y mejorar tus cuentas externas, para eso es necesario mantener un tipo de cambio competitivo que más o menos acompañe a la inflación”.

Así, pronosticó que “con una inflación con un 3% mensual, con un dólar de $ 40, el tipo de cambio se tiene que mover $ 1,20 por mes para estar igual en términos de costos en dólares en su competitividad”.

“Estamos en un proceso donde la inflación es la que está empujando el tipo de cambio”, indicó el economista por lo que planteó que  “si hay inflación, el tipo de cambio va a tener que ir acomodándose”, insistió.

 Al finalizar, Kiguel sostuvo que “tenemos una proyección de un dólar a fin de año a $ 48, que está en línea de lo que se esperaba. Pero lo que el Gobierno no quiere y lo que trata de evitar es el salto brusco de $ 2 en un día”.

En estos momentos se está discutiendo la reglamentación, que podría corregir este problema.

En el marco de la Ley de Financiamiento Productivo, se les concedió beneficios fiscales a ciertos vehículos de inversión intentando dar impulso a la apertura de capital y al desarrollo de proyectos inmobiliarios y de infraestructura, como Guillermo Poch, de BDO Argentina.

Esa ley estableció que dejen estar gravados en el Impuesto a las Ganancias las rentas de ciertos fideicomisos y fondos comunes de inversión, quedando gravadas recién en el momento de su distribución y la reducción del Impuesto a las Ganancias de los titulares cuando se cumplen ciertos requisitos. 

Así, dispuso darle a partir del 1 de enero de 2018 el carácter de sujetos transparentes a aquellos fideicomisos y los fondos comunes de inversion cuyos certificados de participación y/o títulos de deuda o las cuotapartes que se emiten estén colocados por oferta pública con autorización de la Comision Nacional de Valores, comentó Poch.

El especialista aclaró que no tributarán el Impuesto a las Ganancias, sino que les corresponderá a sus inversores recién en el momento de la percepción de las utilidades.

En ese caso, el inversor perceptor de las ganancias deberá incorporar dichas rentas en su propia declaración jurada del Impuesto a las ganancias, siendo de aplicación las normas generales de la ley para el tipo de ganancia que se trate de no haber mediado el vehículo.

Además, a los fines de fomentar el desarrollo de la construcción de viviendas para personas de ingresos medios y bajos, se centra en el caso particular de Fondos Comunes de Inversión Cerrados o Fideicomisos Financieros cuyo objeto de inversión sean desarrollos inmobiliarios para viviendas sociales y sectores de ingresos medios y bajos; y/o créditos hipotecarios; y/o valores hipotecarios.

En esos casos, las distribuciones originadas en rentas o alquileres o los resultados provenientes de su compraventa estarán alcanzadas por una alícuota del 15% (cuando para las personas físicas es progresiva hasta el 35% y fija del 35% para las empresas).

Para conseguir ese beneficio, se deberá ser personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior, cotizar al menos durante 5 años y los inversores sean al menos 20, no pudiendo en ningún caso superar ninguno de ellos más del 25% de participación, precisó Poch.

Adicionalmente, estableció este último caso que en el supuesto de realizar distribuciones en una fecha posterior al décimo aniversario de la suscripción asociada con su emisión original no resultarán gravados, cuando sean personas físicas, beneficiarios del exterior y también para los inversores institucionales. 

La definición de inversores institucionales es muy amplia, sin embargo esta incluye a las empresas, que al momento de efectuar la inversión cuenten con inversiones en valores negociables y/o depósitos en entidades financieras por un monto equivalente a 350.000 UVA ($ 11.690.000), explicó Poch.

Conforme indica Damian Tabakman, presidente de la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos, a la luz de las disposiciones actuales, la Argentina está en la senda de establecer una figura similar a los REITs de Estados Unidos (Real Estate Investment Trust) y otras análogas de otros 40 aproximadamente que también la utilizan.

Desde un punto de vista práctico, esta figura consiste en constituir un vehículo en un mercado regulado en el cual un número importe de inversores aportan dinero y/o inmuebles para ser administrados por especialistas en la materia.

Como el negocio de desarrollo inmobiliario es particularmente susceptible al riesgo y a los altos costos de entrada y de salida que tiene, la figura es rápidamente utilizada puesto que intenta minimizar ambas cuestiones. 

Al tener estos proyectos una incidencia en el mercado inmobiliario y en la sociedad en general, dado que motoriza la realización de inversiones e incrementa la oferta de inmuebles para ser locados, el Estado los incentiva mediante el otorgamiento de ciertos beneficios fiscales.

En este momento, el Poder Ejecutivo hizo trascender el borrador del Proyecto de Reglamentación a distintos sectores en pos recibir un feedback, queriendo hacerse del expertise del sector privado, indicó Poch. 

De una lectura del proyecto del reglamento se observa que se hizo especial hincapié en el momento del reconocimiento de las utilidades en cabeza del titular sometido a gravamen.

Pero se pone de manifiesto que resta aún incluir algunas cuestiones en pos de estimular rápidamente la utilización de estos instrumentos, como el tratamiento a dispensarle al inversor al momento del aporte de bienes muebles e inmuebles, manifestó Poch.

Como esos vehículos transparentes, pueden incluir proyectos de diversa índole como por ejemplo la conformación de patrimonios formados por inmuebles para ser locados como a inversiones vinculadas a la actividad agropecuaria, entre otros, debería entenderse que los aportes pueden ser tanto en dinero como en especie.

Cualquiera sea el caso de los bienes aportados, para quien realiza la entrega puede configurarse algún impuesto si el aporte se realiza a otro sujeto. 

Sin embargo, cuando la norma legal le otorga el tratamiento de transparente a determinados fideicomisos y fondos comunes de inversión, está intentando desconocer la existencia de ellos desde un punto de vista fiscal (diferente es la situación en materia del derecho comercial ni civil).

De hecho, las disposiciones, indican taxativamente la inexistencia del vehículo. 

Al amparo de ello, en la ausencia de un sujeto fiscal diferenciado, es razonable interpretar que no se produce una transferencia de bienes al vehículo desde la perspectiva tributaria y por ello no debiera someterse a gravamen, remarcó Poch.

Para evitar inquietudes, desde nuestra perspectiva, debiera incluirse en el texto del decreto el tratamiento a dispensarle a la capitalización de bienes muebles e inmuebles considerando la transparencia definida por mandato legal. 

Es decir, la capitalización de bienes muebles e inmuebles que conforman un negocio, si se hace valer efectivamente la transparencia, no debiera estar gravado al momento de su aporte. 

Opinar lo contrario, sería generar una incongruencia porque mientras para la renta generada por los activos del vehículo debe ser reconocida como si este no existiera y por los bienes transferidos se debería generar una ganancia de capital sometida a gravamen, criticó Poch.

Por ejemplo, si una empresa, titular de un negocio está interesada en ampliar la inversión o atomizar el riesgo y decide constituir un vehículo de inversión (durante un determinado plazo), conforme el proyecto de reglamentación actual, el inversor estaría en la disyuntiva de si corresponder tributar sobre una ganancia de capital sujeta a gravamen. Situación que hace poco viable su constitución.

De otro modo, si el decreto abordara taxativamente la situación de no someter a gravamen al aporte, situación que entendemos razonable incorporar en el texto, la norma permitiría dejar por llano todas aquellas inquietudes en cuanto al tratamiento a dispensarle a aquellos sujetos que en la actualidad están analizando aportar este tipo de bienes a un fideicomiso, propuso el especialista. 

En conclusión, es razonable interpretar que no se produce una ganancia de capital por el aporte de bienes (que no representen una real transferencia a terceros desde un punto de vista fiscal) sometida en el Impuesto a las Ganancias, remató Poch. 

El proyecto de Reglamento aborda distintas cuestiones a saber, entre las que destaca que las ganancias que distribuyan los fondos y fideicomisos bajo estudio no estarán alcanzadas por la retención sobre los dividendos.

La reglamentación indica también taxativamente el impacto que tiene cuando los fondos y fideicomisos son liquidados antes de los 5 años de existencia. Debiendo en dichos casos tributar la alícuota progresiva del impuesto para las personas físicas.

Se brinda un alcance de qué se entiende cómo inversores institucionales, y se establece la vigencia del decreto al 1 de enero de 2018.
 

Sin embargo, en marzo la curva no solo se desplazó al alza sino que también cambió de pendiente. Así, mostró tasas de 45% en el corto plazo y 47% en el tramo más largo, con desplazamientos de entre 750 y 800 puntos básicos en el tramo largo y más de 500 puntos básicos en el tramo más corto.

Varios factores pueden haber generado ese cambio, como el hecho de que la curva de pesos haya acompañado el desplazamiento al alza del último mes en la curva de Leliq​​​​​​. Por otro lado, una hipótesis podría ser que fondos locales y del exterior desarmaron posiciones para posicionarse en dólares y por ello, al vender las Lecap generaron una suba de la tasa en pesos y una suba del dólar.

Si bien estas hipótesis podrían ser las que generaron dicha suba, para los analistas consultados por El Cronista, el desplazamiento al alza de la curva de Lecap y posterior inversión de la curva hacia el lado positivo está más bien asociado a que la misma acompañó la suba de tasa de Leliq y a que el mercado muestra expectativas de tasa elevada por un tiempo.

Miguel Zielonka, director asociado de Econviews consideró que la forma de la curva refleja las expectativas de que no veremos una baja de tasas en el futuro. 

“Una curva plana implica que las tasas futuras serán constantes, es decir, los inversores esperan que las tasas al contado a lo largo del tiempo se mantienen constantes y por eso están indiferentes en invertir a corto plazo y renovar o invertir a largo plazo. En contraposición, cuando la pendiente es negativa, los inversores esperan que las tasas al contado a lo largo del tiempo vayan bajando.  En ese caso, están dispuestos a ir a una tasa más baja a largo plazo porque creen que eso es mejor que ir a corto plazo y enfrentar una baja de tasas cuando quieran renovar. Es lo que pasaba hasta ahora”, explicó.

Yendo a la actualidad, para Zielonka, al ver una curva de Lecap con pendiente positiva está explicando que hay expectativas de que la tasa suba, o que al menos que la tasa no baje.

“Me parece que lo más importante es que ya no hay expectativas de una baja de tasas. El mercado está esperando que se mantenga este nivel de tasas por un tiempo, por eso desapareció la pendiente negativa. Si bien una suba de tasas no se puede descartar, dicho escenario sería el más probable.  De todos modos si se puede afirmar que el mercado ya no espera baja de tasas en lo inmediato, con suerte no sube”, dijo Zielonka.

Ahora bien, un nivel de tasas elevado puede explicar que el mercado podría estar vislumbrando un escenario deinflación elevada en los próximos meses.  

“Que baje la inflación es necesario pero no suficiente para bajar la tasa. Además de bajar la inflación, tendría que calmarse el tipo de cambio para que de esa manera, se pueda retomar la baja de tasas endógena”, comento el economista de Econviews.

Marco Valenti, analista de Invertir en Bolsa remarca que la inversión de la curva de Lecap no esta explicada por una salida de fondos, vendiendo el instrumento y pasándose a dólares.

“Que baje la inflación es necesario pero no suficiente para bajar la tasa", advirtió Miguel Zielonka, director asociado de Econviews.

“No ha sucedido una salida de fondos. De hecho en las últimas fechas de vencimientos se observó una renovación entre el 90% y el 100%”, sostuvo.

Según Valenti, el desplazamiento de las tasas de Lecap está mas bien relacionada con la suba de tasas de las Leliq.

“Entendemos que la suba se produce por motivo de la fuerte suba de tasa de política monetaria: recordemos que hace un mes la tasa Leliq estaba en 45%, hoy en 65%. Por una cuestión de arbitraje vemos que algunos instrumentos como el TJ20 (bono a tasa variable, cuya tasa de referencia es la tasa de política monetaria) y los Boncer (por el nuevo escenario esperado de inflación) presentan un nuevo escenario de mayores rendimientos, lo que lleva a ajustar el rendimiento del resto de los instrumentos, entre ellos las Lecap”, comentó.

Por ultimo, Mariano Calviello, head  portfolio manager de Fima Administradora de Fondos, explicó que el desplazamiento al alza de las tasas de Lecap esta más bien asociado por eventos puntuales que ocurrieron durante los dos últimos meses en cuanto a la suba de tasas de la Leliq, volatilidad del dólar y vencimientos de otros instrumentos en pesos.

“Las Lecap durante febrero estuvieron comprimiendo. En un principio había buena demanda internacional por las Lecap más largas, haciendo que la curva se aplanase. En el tramo corto de curva también comprimía, acompañando los movimientos de la parte más larga y por el posicionamiento de la liquidez de corto plazo. Este proceso se intensifico hasta fin de febrero”, dijo Calviello.

Además, el head portfolio manager de Fima agrega que los vencimientos de Lecap en febrero, junto con los vencimientos de las Lecer y del AF19 generaron un monto de liquidez importante de corto plazo en el mercado y muchos participantes del mercado decidieron invertirla en el vencimiento más corta de Lecap. A su vez, Calviello remarca que en marzo el flujo de rolleo desapareció, y se sumó la volatilidad del dólar e inflación hacia arriba. Todo ello hizo que la tasa de Lecap acompañe a la Leliq y por eso se fue a niveles de 44% a 45%

“A la elevada liquidez de fin de febrero había que sumarle que durante marzo, la Leliq comenzó a subir y el mercado de pesos fue ajustando. La volatilidad en el tipo de cambio también generó un desplazamiento al alza de las curvas de pesos. Es decir, en marzo encontramos a las lecap sin demanda efectiva por rolleo de liquidez, encontrando menos cantidad de pagadores como antes y ello generó que la curva de pesos se vaya acomodando al alza”, agregó Calviello.

En el video, publicado por Vatican News, se ve como el Papa le "hace el oso" a muchos feligreses que intentan besar el anillo. Incluso, en algunos momentos el gesto resulta hasta violento, según se aprecia en la filmación.

Solo al final del video, varios jóvenes se acercan a Francisco, lo saludan y no intentan ni besarle el anillo ni hacer una reverencia, y el Papa habla amigablemente y de manera cordial con ellos sin ningún tipo de gesto de rechazo.

Polémica

La actitud de Francisco de evitar que le besaran la mano provocó reacciones cruzadas en las redes sociales. Por un lado, algunos vieron un mal gesto en la forma en que el Papa le retira la mano a los feligreses, otros en cambio ven un gesto de humildad del Pontífice, al que -se sabe-  no le gusta nada que le besen el anillo ni le hagan una reverencia.

El especialista en temas religiosos, Edward Pentin, publicó en su cuenta de Twitter que "hoy, en Loreto, el Papa no quiere que los fieles formen fila para saludarlo y darle un beso en el anillo, y les quita la mano. Esto es algo que ha hecho con bastante regularidad durante su Pontificado, aunque no tan insistentemente como hoy".

Desde el medio católico Vida Nueva, citando a fuentes del Vaticano, explicaron que besar el anillo es un gesto de sumisión con el que el Papa no acuerda. "Él no porta el anillo como signo de autoridad, sino como señal de servicio a Dios", señala, y añade que Francisco " quiere erradicar de la Iglesia "esos gestos jerárquicos".

No es, de hecho, la primera vez que el Papa evita que le besen la mano. Ya lo hizo con el ex presidente de Perú, Pedro Pablo Kuczynski, durante su visita a ese país en 2018 cuando rechazó hasta tres veces que le besara el anillo.

La historia del anillo

Al anillo papal se le conoce también como "el anillo del pescador" ya que su nombre recuerda que sólo puede lucirlo el legítimo sucesor del apóstol San Pedro, quien era pescador.

Sitios especializados señalan que su origen podría remontarse al siglo XIII, cuando el Papa Clemente IV  mencionó por primera vez el objeto en una carta escrita en el año 1265 a su sobrino Pedro Grossi.

Su diseño también es bastante común. Todos los anillos muestran la imagen de San Pedro pescador en una barca y el nombre del papa que ocupa la sede en ese momento, en latín. En el pasado se usaba para lacrar la correspondencia del sumo pontífice, pero ahora es simplemente un símbolo de autoridad.

Francisco es el primer Papa que no usa un anillo elaborado completamente de oro, sino de plata dorada, ya que quería una pieza sencilla y fácil de llevar.

El Gobierno insistió en que el acuerdo que cerró May con la Unión Europea en noviembre, después de más de dos años de negociación, seguía siendo la única forma de organizar la retirada de Reino Unido del bloque. Esta propuesta ha sido rechazada dos veces en el Parlamento.

May espera que la apoyen los legisladores que desean un Brexit abrupto, sin trato previo con Bruselas, o de lo contrario correrían el riesgo de que se aplique una larga demora al proceso que podría implicar una relación de Reino Unido más cercana a la UE en el futuro o una cancelación de la salida.

Anoche hubo un nuevo giro en la telenovela del Brexit, cuando los legisladores despojaron al Gobierno el orden del día parlamentario para votar una serie de opciones del divorcio el miércoles. Tres secretarios ministeriales renunciaron en rechazo a la estrategia del Gobierno.

May respondió señalando que su Gobierno no estaría obligado por los resultados de esas votaciones, ya que no son vinculantes. Pero varios diputados dijeron que el Gobierno tenía que escuchar.

“Si el Parlamento es capaz de encontrar una manera de avanzar, la pregunta es si el Gobierno está dispuesto a alcanzar un consenso”, dijo Hilary Benn, diputada de la oposición que preside un comité parlamentario sobre el Brexit.

Benn admitió que es posible que el Gobierno ignore los votos indicativos y siga adelante con el plan de May.

“Es verdad que es posible, pero no es un argumento para no intentarlo porque estamos en una situación de auténtico desastre. El Gobierno está sumido en el caos”, sostuvo.

Entre las opciones a contemplar se encuentran la propuesta de May, un Brexit sin acuerdo, otro referéndum, la revocación del proceso de divorcio - activado mediante el Artículo 50 del Tratado de la UE -, un pacto de libre comercio con una unión aduanera y la permanencia en el mercado único del bloque.

May no ha descartado intentar la aprobación parlamentaria de su acuerdo por tercera vez esta semana, posiblemente el jueves.

La semana pasada, la UE acordó retrasar la fecha de salida de Reino Unido del 29 de marzo original debido al punto muerto del proceso. Ahora el país dejará el bloque el 22 de mayo si el acuerdo de May se aprueba esta semana. Si no, tendrá hasta el 12 de abril para definir sus planes.

"La Mesa Nacional de la Coalición Cívica ARI y su bloque de diputados nacionales ratifica su convicción de que la única medida eficaz para combatir el espionaje ilegal en Argentina es eliminar la AFI y crear en su lugar un organismo que solo coordine a las fuerzas de seguridad en la prevención y el combate del crimen organizado y el terrorismo", subrayó la Coalición Cívica (CC) en un comunicado de prensa.

El espacio que lidera Carrió recordó que en 2016 presentó un proyecto en el Congreso que apuntaba a una reestructuración general de la inteligencia nacional.

En tanto, Carrió publicó en su cuenta de Twitter que "la única medida eficaz para combatir el espionaje ilegal en Argentina es eliminar la Agencia Federal de Inteligencia (AFI)". La legisladora nacional se expresó así en momentos en que la Justicia investiga una supuesta red de espionaje ilegal, a partir de la denuncia contra el falso abogado Marcelo D´Alessio.

El Presidente dice que la inflación está bajando, que se crearon 700.000 puestos de trabajo y que el país norrmalizó su funcionamiento institucional. Es un despropósito rocambolesco. Una falta de registro de la realidad que nos deja atónitos por sus consecuencias. Es sabido que si el diagnóstico es errado, el tratamiento será inadecuado. Y las consecuencias podrán ser fatales.

Así pasa con los países. Si los diagnósticos fracasan, fracasarán también las políticas que en consecuencia se impulsen.

Y en Argentina es equivocada la idea de alcanzar el equilibrio fiscal mediante la poda irrestricta del gasto público. Una cosa es repensar el Estado y reflexionar acerca de los criterios de distribución de los esfuerzos públicos, en la idea de hacer más eficiente y razonable el destino de los dineros que son de todos. Otra, diferente, es desfinanciar las obras de infraestructura, eliminar las líneas de crédito público para la producción, rezagar el ingreso de los jubilados respecto de la inflación y dejar en el olvido a la salud y a la educación.

El ajuste permanente no es una política económica virtuosa porque lleva ineluctablemente a la recesión. Y ello significa, siempre, una caída de la recaudación pública, ahondando el rojo fiscal que pretendidamente se quería equilibrar. El ajuste permanente, además de sus tremendos costos sociales, es irracional desde el punto de vista de su eficacia económica. Hay que salir del laberinto por arriba, como decía Marechal.

¿Qué hacer entonces? Es evidente que debemos pensar en una política de recuperación de la capacidad productiva de nuestras empresas, hoy ociosas en porcentajes descomedidos. Para ello no es necesario mendigar inversiones a nadie, sino mirar hacia nosotros mismos. Hay que recomponer la demanda mediante políticas de apalancamiento del consumo interno. Y ello supone mejorar el poder de compra de los sectores de ingreso fijo.

De todos modos entiendo que el problema argentino no es económico sino político. Es necesario redefinir objetivos estratégicos para la Nación y salir del tacticismo cortoplacista. No podemos andar a los bandazos permanentes por no tener claridad respecto del destino que anhelamos.

Repensar un único destino colectivo supone necesariamente salirnos de una grieta absurda que hoy obtura las potencialidades que tenemos como Nación. Suturar la grieta no es un llamado inocuo a una suerte de placidez anodina estructurada alrededor de una sociedad decididamente injusta. No, suturar la grieta debe ser un llamado a reconstruir un consenso sobre la Argentina de la producción y del trabajo. Salir del fracaso no es tarea para unos pocos. Es una tarea que requiere la voluntad concurrente de un abanico variopinto de fuerzas políticas, productivas y sociales. Es una tarea que implica desbrozar lo principal de lo accesorio y comenzar a pensar definitivamente un país que haga de la cultura del trabajo el eje central de su reconstrucción futura.

En diálogo con El Cronista, el dirigente empresario -que en noviembre asumió la titularidad de la organización de la que hasta ese momento era su vice- hizo un racconto de las herramientas que utilizó España para triplicar en pocos años la cantidad de empresas españolas exportadoras e introducirlas en el paradigma del siglo 21.

- La Argentina busca impulsar sus exportaciones y mira atentamente al modelo español. ¿Qué fue lo que cambió en su país para triplicar las empresas exportadoras?

- Básicamente, cambiamos de paradigma, dejamos la concepción de viejos sectores y entramos en un nuevo, que es la digitalización, la globalización, lo que significa la internacionalización de la empresa. Se pasó de 50.000 exportadoras a más de 150.000. Estuvimos en un encuentro con empresarios locales, invitados por el ministro Dante Sica, para hablar justamente de esa experiencia, de la internacionalización de la empresa, donde la digitalización es clave, y a la vez abre un abanico como la empleabilidad, que implica formación continua en un mundo que cambia todo el tiempo. Es clave saber que estamos en el mundo, que hay que aprovecharlo. Ponerle puertas al campo, no es nada rentable.

- Con el norte en la internacionalización de las empresas, ¿cuáles fueron los elementos clave para poder lograrlo?

- Una palabra que nos inspira mucho en España es la libertad. Creo que define muy bien cómo tiene que funcionar una empresa, ponernos un corset no vale para nada. Es en libertad como se puede avanzar, no hay otro camino. Además, en España, hemos logrado la paz social, el diálogo social. Es muy importante para avanzar en un país. La defino como la mejor infraestructura que puede tener un país. Implica que empresas y sindicatos se sienten a acordar y es una estrategia que tenemos y nos ha ido y nos está yendo muy bien. Tenemos 5000 mesas de negociación colectiva abiertas, donde empresas y sindicatos se sientan con clave de futuro. Este acuerdo social ha permitido las reformas necesarias para poder avanzar y gestionar los objetivos. El espíritu de diálogo es muy importante, aun cuando en algunos casos hay desacuerdos, lógicamente.

- ¿Cómo ven la situación argentina desde España?

- Hay un contexto es diferente, una situación mundial más complicada que hace uno o dos años. Nos guste o no, tenemos la guerra comercial EE.UU.-China; y la economía mundial que estaba creciendo al 4% ya no lo va a estar, estará en 3%, y hay países incluso que decrecen, que no es bueno. En Europa, tenemos el problema del Brexit, que es lo opuesto a la unidad. La Argentina está pasando un mal momento, sobre todo por las tasas de interés y la inflación, pero esperamos que sea un elemento pasajero, que se pueda controlar. Valoramos positivamente el esfuerzo del gobierno de Mauricio Macri en reformas que son las que pensamos necesarias para enderezar la situación.

- En medio del año electoral, ¿tienen alguna preocupación especial?

- No nos metemos en política, pero creemos que es muy importante que todo el país sea consciente de cómo son las cosas. Como está pasando en Europa y en España y es un problema en general, es que está tomando fuerza el populismo, que a veces llega a la radicalización. A todos nos gustaría que todo vaya mejor, son las grandes recetas de las aspiraciones de la humanidad. Pero otra cosa es poder gestionar, conjurar esas aspiraciones con la realidad, y tener en claro el esfuerzo que hay que hacer para conseguirlo. Es imposible que una sociedad avance sin que haya que hacer un esfuerzo. Creo que algo que el gobierno argentino está intentado.

- Hubo mucho interés del Gobierno por atraer inversiones que el contexto complicó...

- Las empresas españolas están, vinieron hace mucho tiempo y permanecen, son casi empresas argentinas. Porque cambió el paradigma, la empresa española ya no va a un país y vende todo y sale corriendo. Permanece, invierte, es parte del lugar donde está, incluso las pymes. Es un dato fundamental y clave para internacionalización.

- ¿Ese sería un buen resumen sobre la visita del Rey?

- Las empresas españolas confían en el país. Que haya venido el Rey de España significa un gran espaldarazo: aquí estamos, seguimos trabajando. Las empresas están a la expectativa de que los problemas en la Argentina sean algo coyuntural y se vayan resolviendo. Y aquí vamos a la estabilidad, que es clave para el espíritu de permanencia. La estabilidad la da un sistema, y permite hacer previsiones reales de cómo invertir, como trabajar a futuro, a corto mediano y largo plazo. Y de la mano de la estabilidad, siempre reclamo moderación, que permite tener diálogo, entender al otro, ceder algo para el propio objetivo. La moderación, creo, gestiona bien un país.

La resolución se funda en la Ley 23.592 norma genérica y no laboral que prevé una cobertura contra toda forma de discriminación, y faculta al juez a disponer las medidas precitadas. Se deja de lado la Ley 23.551 de asociaciones sindicales, que solo autoriza la existencia de sindicatos representativos de los intereses de trabajadores en relación de dependencia, y presume la aplicación de la Ley de Contrato de Trabajo, cuando los prestadores pueden ser caracterizados como trabajadores autónomos o emprendedores por cuenta propia regidos en parte por el Código Civil y Comercial.

Como se recordará, se han generado nuevas formas de relación jurídica a partir del empleo de aplicaciones, que forman parte de la llamada economía colaborativa. Es en función de este mecanismo informático que se pueden aproximar y relacionar al operador que hace el trabajo con el cliente que requiere el servicio. Se logra eficiencia, se eliminan intermediaciones innecesarias, se crea un vínculo entre el cliente y el prestador personalizada, y se busca un intercambio de celeridad, confianza y una excelente relación entre precio y calidad de la prestación.

El cliente paga el servicio, y el prestador recibe la totalidad de la retribución de parte del cliente. La relación de dependencia y el trabajo subordinado por cuenta ajena se encuentra en la relación jurídica descripta con un nuevo vínculo que tiene efectos disruptivos y que plantea, en mi modo de ver, el desafío de una nuevo tipo legal que merece un especial tratamiento.

Mientras ese debate se plantea sin que todavía no exista un precedente jurisprudencial se plantea el caso que da origen a la solicitud de medida cautelar.

En efecto, tres prestadores del sistema se presentaron ante la justicia laboral como fundadores y miembros de la Comisión Directiva del Sindicato en formación de la Asociación de Personal de Plataformas (APP) según el trámite ya iniciado en la Dirección Nacional de Asociaciones Sindicales dependiente de la Secretaria de Trabajo de la Nación.

Los reclamantes primero reconocen la caracterización particular del sistema que los une a través de una aplicación que permite la localización geográfica de prestadores y clientes y con ello los relacionan para acordar el acarreo de encomiendas pequeñas, generalmente comida. Luego agregan, que a través de la aplicación se ejerce la potestad de en exceso la potestad de dirección de la empresa ya que pueden modificar la aplicación en forma unilateral. Luego denuncian incumplimientos varios de la empresa, en particular de las normas laborales. En un momento dado fueron bloqueados dentro de la plataforma para poder cumplir con su tarea habitual, lo que representó virtualmente, la desvinculación de los reclamantes de la empresa Rappi.

En definitiva, la jueza interviniente resuelve ordenar el cese inmediato de la actividad antisindical desplegada, la activación de la aplicación que permita a los reclamantes regresar a sus tareas habituales, y establece una multa diaria por incumplimiento.

La medida cautelar, en alguna medida importa prejuzgamiento, ya que el vínculo entre los prestadores y Rappi no es la típica de la Ley de Contrato de Trabajo ni reúne los requisitos de la subordinación que integra la relación de dependencia y por cuenta ajena.

También parte de la premisa de que la entidad sindical será habilitada, cuando la misma se denomina Asociación de Personal de Plataformas emulando la app o aplicación informática que le brinda libertad de acción, que no cuenta con un régimen de jornada y de descansos, y cuando no existe ningún poder del empleador en ejercicio como son las facultades de dirección de organización, los controles, el ius variandi y el régimen disciplinario.

La medida cautelar es el comienzo de un debate en donde la consigna es la de descubrir la naturaleza jurídica de los prestadores de las aplicaciones informáticas que hoy son una fuente de trabajo que debe ser preservada a través de una normativa que asegure los derechos de las partes en un contexto de viabilidad razonable.

El encuentro será en la sede del Ministerio de Economía bonaerense a las 9 de la mañana. Desde el entorno de Villegas evitaron dar precisiones sobre la oferta que llevará el ministro a la mesa de negociación y que mantendrán en reserva hasta entonces. "Va a hablar el mismo miércoles. Entendemos que es superadora", indicaron a El Cronista.

Los gremios bonaerenses, en el marco de una medida de fuerza nacional dispuesta por la Confederación de Trabajadores de la Educación de la República Argentina (CTERA), cumplieron dos días de paro el pasado 6 y 7 de marzo, en tanto que adhirieron al paro internacional de mujeres el día 8, lo que postergó tres días el inicio del ciclo lectivo. La convocatoria a una nueva instancia de negociación se realizó cuando los sindicatos comenzaban a barajar un nuevo paro de 48 horas.

La última propuesta salarial del gobierno provincial se concretó el 27 de febrero y consistía un aumento de los salarios 2019 en base al índice de inflación y agregar un 5% adicional en diciembre. También contemplaba el aumento en el salario inicial del maestro de grado que recién se inicia y la posibilidad de compensar a aquellos docentes que se encuentren con ingresos familiares por debajo de la línea de pobreza.

En diálogo con El Cronista Mirta Petrocini, titular de la Federación de Educadores Bonaerenses, abogó para que el ofrecimiento que lleven los funcionarios de María Eugenia Vidal sea "lo que venimos reclamando: recupero de lo perdido durante 2018 y respuestas satisfactorias, sobre todo cuando hemos estado con los chicos en las aulas".

"Había que discutir con los chicos en las aulas y lo hicimos. Pasaron casi dos semanas desde el inicio de las clases y no nos convocaron", se quejó. "Lo que pedimos es lo que se necesita y el gobierno tiene que responder a la realidad y no perder más tiempo", concluyó.

En la Bolsa de Cereales de Rosario el trigo perdió casi cinco dólares por tonelada llegando a cerrar la posición para enero de 2020 en u$s 155 por tonelada. Hace no muchos días atrás, a finales de enero de este año, la misma cotización había alcanzado los u$s 190 la tonelada.

La apertura de una cuota de importación para el trigo de los Estados Unidos implica una mayor competencia para el producto argentina que tiene en el vecino país a su principal comprador.

En 2018 Brasil importó 6,8 millones de toneladas de trigo. La Argentina le exportó un 87% del total o 5,9 millones de toneladas (un 17,8% más que en 2017). Es decir, nuestro país es por lejos la principal fuente de abastecimiento de los molinos brasileños.

Un punto no menor en este contexto son las retenciones, que hoy están en $ 4 por dólar exportado. Si no existieron, el precio que recibirían los productores de trigo sería u$s 15 por tonelada mayor.

La defensa de la hija de Cristina Fernández de Kirchner, a cargo del abogado Carlos Beraldi, había presentado un resumen de la historia clínica de Florencia y un pedido para que sea autorizada a permanecer 45 días más en Cuba, sobre lo cual el Tribunal Oral Federal 5 (TOF 5) no resolvió aún si dará curso a esa solicitud. En ese marco, el fiscal pidió que en 30 días presenten ante el tribunal todos los estudios finalizados y la historia clínica y una fecha probable de regreso al país de Florencia Kirchner.

Para la fiscalía, el certificado médico presentado por el abogado Carlos Beraldi, en el que se indicaba que Florencia padece de un "trastorno de estrés postraumático" y no está autorizada a viajar es solo un resumen, por lo que requirió que se complete la información. El TOF 5 le había concedido plazo hasta fin de mes para permanecer fuera de Argentina pero ante este nuevo pedido para prolongar su estadía en Cuba y continuar con su tratamiento, el juez Daniel Obligado dio intervención al Cuerpo Médico Forense para peritar el certificado que presentó la defensa para justificar su pedido.

Los especialistas señalaron que necesitan ver la historia clínica completa cuando los estudios finalicen y que hasta tanto eso ocurre es recomendable que no viaje en avión por los padecimientos que tiene y porque se está realizando estudios. Así también se habían pronunciado los médicos cubanos que tratan a la hija menor de los ex presidentes Néstor y Cristina Kirchner.

La senadora de Unidad Ciudadana regresó al país el viernes pasado, luego de estar una semana en Cuba visitando a su hija. Por sus redes, apuntó contra la Justicia por el cuadro de estrés diagnosticado.

Desde la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) reclamaron el cese de este sistema asegurando que las pymes "ya no puede resistir la presión" y, mediante un comunicado, pidieron a los gobernadores que "desistan de la voracidad recaudatoria que está poniendo en jaque al sistema productivo".

"Después de la expectativa del pacto fiscal y la adhesión de las provincias a la Ley Pyme para asegurar estabilidad, la presión de los gobiernos provinciales se volvió insostenible. Ahora, con el Sirtac se crea un nuevo mecanismo de cobro anticipado cuando los comercios vendan con tarjetas de débito, crédito y Pay Pal. Esta decisión va en sentido opuesto a los esfuerzos de estimular el uso de medios de pago electrónicos", señalaron desde la entidad empresaria.

El reclamo a los gobernadores tiene que ver con que IIBB se lo quedan las provincias. Y, como en el pacto fiscal se acordó un cronograma de rebaja del impuesto, entienden que esto es para adelantar recaudación.

"Ya de por sí pagar impuestos sin haber cobrado por la venta realizada es un abuso", sostuvo el presidente de CAME, Gerardo Díaz Beltrán. Y todo esto en un contexto de 14 meses consecutivos de caída en las ventas.

Por otro lado preocupa que en la implementación las empresas que están en varias provincias "no tengan presión tributaria encubierta" porque cada jurisdicción quiera recaudar anticipadamente sobre el conjunto de sus operaciones sin contemplar que las mismas están destinadas a diversas provincias y la base imponible debe dividirse entre todas ellas.

Asimismo, los empresarios se sorprendieron en que en el anexo de la resolución que crea el Sirtac se habilita alícuotas que puede oscilar entre el 0,01% y el 5%. También puede darse el caso de que no muchas provincias se adhieran y pretendan seguir aplicando unilateralmente los regímenes de retención.

Apenas horas después de que dos aviones rusos aterrizaran en Caracas, Mike Pompeo, el secretario de Estado de Estados Unidos, discutió sobre la crisis por teléfono con su par ruso Sergei Lavrov.

Le dijo que EE.UU. "no se quedará sin hacer nada mientras Rusia exacerba las tensiones en Venezuela", según informó el departamento de Estado. "Con la continua introducción de personal militar ruso en apoyo al ilegítimo régimen de Nicolás Maduro en Venezuela crea el riesgo de prolongar el sufrimiento del pueblo venezolano", aseguró Pompeo acusando a Moscú de tener un "comportamiento poco constructivo".

Rusia respondió repitiendo su acusación de que Norteamérica está tratando de derrocar a Maduro y reemplazarlo por el líder de la oposición Juan Guaidó.

"Lavrov recalcó que los intentos de Washington de organizar un golpe de estado en Venezuela y las amenazas contra su legítimo gobierno son una violación de la carta de las Naciones UNidas, y representa una manifiesta interferencia en los asuntos internos de un estado soberano", declaró el ministro de Asuntos Externos de Rusia después del llamado telefónico.

La conversación tuvo lugar dos días después de que un avión de pasajeros Ilyushin IL-62 y un avión de carga militar Antonov AN-124 llegaran a Caracas provenientes de Rusia.

Se dijo que un alto oficial militar ruso, Vasily Tonkoshkurov, estaba a bordo junto con 35 toneladas de equipamiento militar.

La agencia de noticias rusa Sputnik citó una fuente de la embajada de Moscú en Caracas diciendo que no había "nada misterioso" sobre el arribo de los aviones y que simplemente están cumpliendo con contratos "de carácter militar técnico".

El avance tecnológico y la amenaza del cambio climático fuerzan a los dos sectores a repensar sus estrategias, y ambos quieren ingresar en el territorio del otro.

El resultado será un período de intensa competencia e inestabilidad, porque las compañías que antes podían mayormente olvidarse de las otras ahora están obligadas a pelear por el dominio.

El domingo Royal Dutch Shell, uno de los grupos de petróleo y gas más grandes del mundo, anunció que su firma de energía eléctrica minorista First Utility pasará a llamarse Shell Energy con 700.000 hogares conectados a energía renovable.

A los consumidores se les ofrecerá no sólo electricidad más limpia sino descuentos en carga rápida para sus vehículos eléctricos, banda ancha y tecnologías para hogares inteligentes.

Shell presentó la idea de convertirse en 2030 en la compañía eléctrica más grande del mundo.

Mientras tanto, Enel, el grupo italiano de electricidad que según algunas mediciones es hoy el dueño de ese título, la semana pasada recalcó el rápido crecimiento de su red de puntos de recarga para autos eléctricos. Para fines de 2018 había instalado 49.000 en todo el mundo, cifra que muestra un crecimiento de 63% en el año, dijo su CEO Francesco Starace cuando anunció los resultados anuales.

En el lado petrolero de la industria eléctrica, la presión de los inversores está obligando a las compañías a buscar maneras de reducir las emanaciones de gases con efecto invernadero, mientras el crecimiento de los vehículos eléctricos amenaza con poner un freno al crecimiento de la demanda de crudo.

Vitol, la comercializadora de energía independiente más grande del mundo, dijo la semana pasada que calcula que la demanda de petróleo alcanzará su pico en 15 años, y quiere focalizarse en la comercialización de combustibles y energía más limpia en los próximos años.

Total, el grupo francés de petróleo y gas, tiene un mensaje similar. "Realmente pensamos como una compañía de energía", dijo Philippe Sauquet, su presidente de gas, renovables y energía, durante la reciente exposición CERAWeek en Houston. "Y ser una compañía de energía, por supuesto, nos lleva a la electricidad, que es el segmento de consumo energético que más crece."

Mientras tanto, del lado de los servicios públicos los autos eléctricos ofrecen una oportunidad de expansión en un momento en que las economías flojas y la mayor eficiencia han desacelerado mucho el crecimiento de la demanda.

"La movilidad eléctrica potencialmente es una oportunidad importante" dijo Alberto Piglia, director de la división movilidad eléctrica en Enel. "Si para 2040, el 40% de los vehículos vendidos serán eléctricos, eso abre toneladas de oportunidades de negocio, no sólo en el consumo de electricidad sino también en la gestión de las estaciones de recarga", agregó.

Iberdrola de España, anunció un acuerdo con Nissan para trabajar juntos en España, Gran Bretaña, Estados Unidos y Brasil en diferentes maneras de integrar a los autos eléctricos a la red de energía eléctrica.

Iain Conn, CEO de Centrica, la dueña de British Gas, dijo que recibió un "bombardeo" de consultas provenientes de fabricantes de autos eléctricos que quieren asociarse.

Shell y Total han comprado compañías a lo largo de la cadena de abastecimiento eléctrico, desde generación renovable y almacenamiento de baterías hasta recarga de vehículos eléctricos y electricidad residencial.

Los menores costos de los renovables y las baterías, y las innovaciones en la gestión de redes eléctricas, están derrumbando el modelo estándar de abastecimiento eléctrico. Los hogares y las empresas pueden tener acceso a sus propios recursos locales, como paneles solares en el techo, almacenamiento de energía en baterías y tecnología de respuesta a la demanda, lo que reduce el consumo eléctrico cuando hay tensión en la red.

"Uno va de un sistema predecible a un complejo sistema intermitente", dijo Maarten Wetselaar, director de gas y energías nuevas en Shell. "La cantidad de comercialización y optimización que ahora es posible lograr en el mercado energético es realmente una buena oportunidad para quienes sean buenos en comercialización de energía. Y nosotros somos muy buenos en comercialización de energía", agregó.

El retorno sobre el capital tradicionalmente ha sido inferior en el sector energía que en petróleo y gas, y los analistas del sector se preguntan si las compañías normalmente focalizadas en el negocio del sucio petróleo podrán generar el mismo nivel de ganancias con su nueva energía más limpia.

Pero Shell y otros nuevos participantes, como Centrica, ven su futuro en el abastecimiento de servicios energéticos, desde medidores inteligentes hasta baterías, que finalmente podrán generar retornos superiores.

El volumen de exportaciones en 2018 fue igual al de 2005, mientras que el de importaciones más que se duplicó en ese mismo período. Para que las cuentas pudiesen cerrar sin caer en una crisis de balanza de pagos, era necesario transformar esa dinámica.

Pero en sus primeros tres años, el gobierno de Mauricio Macri no logró resolver los problemas estructurales de la economía. La promesa de que el nuevo modelo económico generaría un influjo de inversiones externas que redundaría en incrementos sostenidos en la productividad no se hizo realidad, y el país terminó sufriendo en 2018 una crisis cambiaria y profundizando problemas.

La respuesta del Gobierno a la crisis fue la de acudir al Fondo Monetario Internacional (FMI), con quien se acordó un programa de préstamos por u$s 57.000 millones (el más grande en su historia) que incluyó un nuevo programa macroeconómico. Pero la calma nunca llegó.

Desde el acuerdo inicial con el Fondo de junio del año pasado, los términos cambiaron varias veces. Inicialmente, la gestión de Cambiemos anunció que los fondos no serían gastados sino que tan solo estarían disponibles para que la señal de un gobierno con más liquidez restaurase la confianza de los mercados. Pero no hubo shock de confianza. Cuando la segunda corrida cambiaria golpeó, se acordó que el dinero del FMI se usaría para cumplir con los pagos de deuda en 2019. Pero tampoco se disiparon las dudas. Y tan solo unos días atrás, cuando los temores de otra corrida contra el peso volvieron a la escena, el FMI autorizó al Banco Central (BCRA) a vender hasta u$s 9600 millones de sus reservas de moneda extranjera.

Mirando hacia delante, la situación es delicada. La sostenibilidad de la deuda pública, que en buena parte está denominada en moneda extranjera, ya ha sido puesta en duda. El mismo FMI se ha referido a la posición de la deuda del país como "sostenible pero no con alta probabilidad". Y aunque el test realmente importante de la sostenibilidad se va a dar en 2020, hay otras preocupaciones inmediatas.

Por lo pronto, el programa macroeconómico de políticas fiscal y monetaria contractivas que se está implementando va a alargar la recesión. Y lo que es particularmente preocupante es que, tal como ocurrió antes de la crisis cambiaria, el nuevo plan macroeconómico no parece dar cuenta de las características del proceso inflacionario y de las otras fuerzas que vienen profundizando los desequilibrios macroeconómicos.

Si hay dos lecciones que las autoridades deberían haber aprendido es que, primero, en las condiciones actuales lo sensato es asumir que el proceso inflacionario va a exhibir persistencia, aún si la política monetaria es muy contractiva; y segundo, que es estéril luchar contra una inflación crónica apelando a la tasa de interés como instrumento.

Hay razones fundamentales para ambas premisas. Con una realidad más dura, el conflicto distributivo se ha intensificado. Como era esperable, las negociaciones salariales vienen incluyendo demandas por recuperar el poder adquisitivo perdido el año anterior.

Y en el contexto actual, las expectativas de inflación no van a estar gobernadas por los anuncios de política monetaria. Esto último debería ser especialmente obvio para un gobierno que le pifió a las metas de inflación anunciadas para 2016, 2017 y 2018 por 15, 7,8 y 32,6 puntos porcentuales, respectivamente. De hecho, los últimos meses han mostrado que los precios siguen creciendo a pesar del programa de contracción monetaria.

La otra cara de la nueva realidad es que los mercados no van a permitir otro episodio de apreciación sostenida del tipo de cambio real en el futuro cercano. Para una economía que continuará sufriendo inflación, esto quiere decir que seguirá habiendo presiones hacia la depreciación del peso, las que a su vez seguirán alimentando las presiones inflacionarias, y así sucesivamente. Romper este círculo vicioso no es trivial, precisamente porque requiere que el país resuelva su conflicto distributivo, un desafío complicado si el tamaño de la torta no crece.

Sin embargo, y a pesar del fracaso de la estrategia anterior, el BCRA continúa apelando a una política de tasas de interés altas para frenar las presiones a la depreciación del peso. Mientras que algo suficientemente agresivo tenía que hacerse para frenar la corrida cambiaria de septiembre del año pasado, el enfoque ha ido demasiado lejos. No solamente está contribuyendo a una recesión más profunda, sino que además está sembrando las raíces de otra crisis cambiaria. Y en este contexto, ceder a la tentación de vender reservas cambiarias en el año de elecciones para contener más efectivamente las presiones sobre el peso aumentaría la fragilidad de la economía.

El próximo año la deuda pública estará en el centro de la escena. Si al momento de regresar a los mercados financieros internacionales no ha habido un cambio en las perspectivas de la economía, las disyuntivas se tornarán aún más intensas. Validar costos crecientes de refinanciamiento de la deuda sería fatal para la economía, pues forzaría al país a destinar una porción mayor de sus ya estancados ingresos de divisas para cumplir con pagos de deuda.

En ese escenario, el país se enfrentaría, una vez más, con dos opciones nada agradables: o quedar atrapado en una espiral de mayores pagos de deuda, más austeridad, y más recesión; o reestructurar la deuda para evitar salir de esa espiral, bajo marcos que harían al proceso doloroso e incierto.

Lo positivo es que el país no está quebrado. Si la economía se recuperase, podría evitar una nueva crisis de deuda. Y allí reside la premisa clave para salir de este embrollo: en las circunstancias actuales, no hay forma de alcanzar la estabilidad si la economía no crece.

Los fiscales federales acusaron a Temer de liderar una "organización criminal" que había recibido u$s 470 millones en sobornos a cambio de obra pública.

Temer negó el ilícito y sus abogados apelaron para que fuera liberado, ya que sostienen que el ex mandatario puede ser juzgado sin estar encarcelado.

El juez Ivan Athié dijo en su fallo que las pruebas proporcionadas por los investigadores no justificaban el encarcelamiento "preventiv"’ de Temer y otros siete acusados, incluido el ex ministro Wellington Moreira Franco.

"No hay ningún factor que justifique el encarcelamiento preventivo", escribió Athié.

Al menos 15 de 23 estados fueron afectados, de acuerdo con usuarios en las redes sociales que utilizaron la etiqueta ‘#SinLuz’ para reportar los cortes.

El corte afectó semáforos, el metro, las redes de telefonía celular e Internet y los comercios de Caracas, que rápidamente bajaron sus cortinas.

Algunos hospitales suspendieron la atención en la capital, según usuarios de Twitter.

El país superó hace pocos días un apagón generalizado, del 7 al 14 de marzo, que complicó las comunicaciones, la distribución de agua y combustible, así como el aprovisionamiento de comida. También habría provocado, según denuncias, la muerte de más de una decena de pacientes en hospitales.

El Gobierno de Maduro afirmó que el apagón fue un ataque al que el Gobierno respondió con éxito y comenzó a recuperarse el suministro en toda la red.

En el anterior corte, el presidente había responsabilizado directamente a Estados Unidos y a la oposición venezolana del "sabotaje", afirmando, además, que había habido ataques "electromagnéticos" contra el sistema eléctrico.

El ministro de Comunicación, Jorge Rodríguez, afirmó que "fue atacado para sacar de funcionamiento las máquinas de la central hidroeléctrica Simón Bolívar en el Guri", la principal planta generadora del país.

"Todos los mecanismos implementados, implantados por el presidente Nicolás Maduro después del brutal ataque perpetrado por la ultraderecha criminal el pasado 7 de marzo ha permitido que en tiempo récord ya se haya dado un proceso de recuperación casi total del sistema eléctrico a nivel nacional", dijo Rodríguez.

"Lo que nos costó cinco o seis días después de ese ataque brutal" el pasado día siete "hoy en pocas horas se ha venido solventando", dijo.

El presidente del Parlamento, Juan Guaidó, responsabilizó al "régimen" de Nicolás Maduro del apagón y señaló que la "Falta de mantenimiento y corrupción del régimen son responsables de tragedia incluido nuevo apagón".

Añadió que "el régimen utiliza estos momentos para desinformar y generar zozobra" y pidió mandar "solo información verificada y de fuentes oficiales", agregando que al menos 17 estados fueron afectados por el apagón y que se perdió el suministro en el 57 % del país.

Fue impulsado principalmente por el buen desempeño del sector servicios, la industria manufacturera y la construcción, según datos del Ministerio de Economía.

Es el tercer mes positivo consecutivo y acumula 207.400 para el primer bimestre y 530.000 para todo 2018, lo que representó el primer resultado positivo desde 2013.

De esta forma, el número de empleos formales en Brasil alcanzó en total los 38,6 millones en febrero, lo que supone un aumento del 1,51 % con relación al mismo periodo del año pasado.

El presidente brasileño, el ultraderechista Jair Bolsonaro, celebró los resultados y aseguró que su Gobierno "quiere mucho más" y que "no descansará" para seguir en esa línea de crecimiento de empleo.

Bolsonaro festejó además una caída en el déficit en su cuenta corriente, que llegó a u$s 1134 millones en febrero, por debajo de la proyección del Banco Central (BC) y mejor que un año antes, cuando había llegado a u$s 2043 millones.

En la medición conjunta del primer bimestre, el saldo fue deficitario en u$s 7678 millones, frente a u$s 8335 millones en el mismo período de 2018.

En la evaluación anual de doce meses, la diferencia entre lo que el país gastó y lo que recibió en las transacciones internacionales relativas a comercio, servicios, ingresos y las transferencias llegó a u$s 13.852 millones, el equivalente al 0,74% del Producto Bruto Interno.

Para el año, la proyección del BC es de un déficit de u$s 35.600 millones, el 1,8% del PBI.

Para el segundo mes de 2019, la inversión directa en el país sumó u$s 8.400 millones y casi duplicó la del año anterior que fue de u$s 4712 millones para febrero. En total esperan IED (inversión externa directa) por u$s 90.000 millones, es decir el 4,6% del PBI. En tanto en los doce meses transcurridos se sumaron u$s 89.500 millones.

El comercio exterior, en tanto, logró un nuevo superávit comercial, que pasó de u$s 2700 millones a u$s 3200 millones año a año. Aunque la diferencia se logró mucho más por una retracción mayor en las importaciones. En todo caso las transacciones comerciales internacionales disminuyeron.

Con la intención de quebrar esa postura y recuperar la iniciativa parlamentaria, Macri envió ayer a la Cámara alta uno de las propuestas más ambiciosas de Cambiemos: el anteproyecto del nuevo Código Penal, que incluye, además de la figura de "colaborador eficaz", delitos nuevos o que se encontraban en leyes especiales. La iniciativa, que fue varias veces anunciada por el Poder Ejecutivo, constituye una de las banderas del oficialismo en un año en el que el eje de su campaña electoral pasará por cuestiones vinculadas a la seguridad, la justicia y la corrupción. "Tenemos un proyecto que se viene trabajando hace más de un año con todos los sectores, cuya aprobación es fundamental para seguir por este camino. Espero que lo aprobemos en el corto plazo", había dicho el jefe de Estado el pasado 1° de marzo en su discurso de apertura de período de sesiones ordinarias en el Congreso.

Mientras aguarda la recepción de la iniciativa por parte de los bloques opositores, Peña ya se prepara para el complejo debate que enfrentará mañana ante el Senado en su primer informe de gestión del año. En medio de la agudización del escenario económico, con caída de la actividad, aumento del desempleo y aceleración de la inflación, sumado a la dinámica típica de los tiempos de campaña electoral, la visita del funcionario anticipa una intensa discusión con las principales espadas legislativas de la oposición. Sin embargo, hasta ayer no estaba confirmada la presencia de la ex presidenta y actual senadora Cristina Fernández de Kirchner en el recinto.

La sesión de la Cámara alta incluirá, además del informe de Peña, una definición respecto al tratamiento del proyecto de financiamiento político. Tras el fracaso de la semana pasada, Cambiemos buscará garantizar el debate de la iniciativa en la apuesta de conseguir la media sanción para girarla luego a Diputados.

Por su parte, la Cámara de Diputados ingresó en las últimas horas en una virtual parálisis de trabajo ante la falta de consensos para avanzar con los proyectos que se encuentran en agenda, el clima de campaña electoral que atraviesa la relación entre los legisladores, la intención de la oposición de derogar los DNU del Poder Ejecutivo y la inactividad producto de los próximos feriados nacionales. Hace dos semanas el presidente de la Cámara, Emilio Monzó (PRO), ideó junto al kirchnerismo, el massimo y el peronismo, una posible agenda de trabajo que incluía la posibilidad de sesionar cada dos semanas desde mañana. Pero, a poco de andar, ese bosquejo parece haber quedado archivado, ya que oficialistas y opositores no pudieron ponerse de acuerdo esta semana para avanzar en el proyecto de ley contra las barras bravas, iniciativa con la cual Cambiemos imaginaba abrir el año legislativo.

Así, la sesión que imaginaban para mañana está casi desactivada, porque los referentes legislativos de los principales bloques no encuentran una agenda de temas consensuados que no generan rispideces entre las diferentes bancadas. Dando por sentada la escasa presencia de legisladores en la semana próxima, por el feriado del martes 2 de abril (Día del Veterano y de los Caídos en la Guerra de las Malvinas), el siguiente encuentro de la Cámara baja estaba programado para el miércoles 10, con la presencia del Jefe de Gabinete para brindar su informe ante ese cuerpo legislativo.

El Ministerio de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social de España anunció hace días la puesta en marcha de un proyecto piloto para la concesión de visados con motivo de la búsqueda de empleo a ciudadanos argentinos con ascendencia ibérica.

Los visados tendrán una duración de tres meses y permitirán a los interesados desplazarse a España para buscar un empleo, preferentemente de alta cualificación profesional y especialmente orientado hacia los sectores de ingeniería informática y tecnologías de la información, científico, financiero o marketing.

Según la cartera laboral española, los interesados que resulten seleccionados en esta primera instancia, que contempla 500 cupos, deberán solicitar el visado en los consulados de Buenos Aires, Bahía Blanca, Córdoba, Mendoza o Rosario , y desde el momento de la selección, con el contrato ya firmado podrán iniciar un proceso de búsqueda de empleo con acceso a los servicios de asesoramiento a distancia.

El documento respaldatorio para trabajar en España será válido por un año, con la posibilidad de prórroga, a excepción de los investigadores, que tendrán desde el comienzo un permiso de 24 meses.

De ser seleccionado, el candidato podrá reagrupar a su familia y solicitar la nacionalidad española en destino.

En el futuro se aspira a que el programa incremente el cupo y unos 1500 argentinos de familia española sean beneficiados.

Lo dijo optimista en que será reelegido. Pero la apuesta a un plazo de meses hasta que se revelen los deseos populares suena de demasiado largo aliento para una economía exhausta, con reportes negativos en torno a los precios y a la caída de actividad. Por el momento, el Gobierno sigue operando con un programa de emergencia, con el objetivo declarado de frenar una hiperinflación por la suba del dólar. Para los duros meses del otoño y el invierno, Macri se quedó con el "gamulán", el abrigo de la reactivación, en la tintorería.

Faltan aún tres meses hasta la presentación de listas para las PASO, y se despeje la duda de la presentación o no de Cristina Kirchner y de Roberto Lavagna como precandidados; cinco hasta la realización de las primarias; siete hasta la primera vuelta. Pero ya "el Gobierno se ha quedado sin herramientas económicas para hacer frente a la campaña electoral", como dictamina la economista Marina Dal Poggeto, economista de EcoGo.

En el Gobierno vislumbran la agenda para el 11 de diciembre, para el caso de un triunfo de Macri: un paquete de reformas estructurales (laboral, fiscal, institucional), una reforma monetaria para reemplazar el plan de ajuste monetario en curso y un esquema de descontractualización de los ajustes de los gastos, tarifas y salarios, para frenar la inflación.

La pregunta es si en estos largos meses por delante la economía no impondrá otro tipo de maniobras. Hasta ahora, goza del arma de la restricción monetaria, que impactó en las tasas de interés y tuvo escaso efecto en el control de la moneda. Los límites del stand-by le son agradables para resistir presiones políticas. Está pagando ahora el desdén a los acuerdos con actores sociales y políticos para manejar los precios. Otra oportunidad perdida de la luna de miel de aquel verano caliente del 2016.

Ni el Gobierno ni los sectores de la oposición decididos a competir en octubre parecen recalar en esas sensaciones. Todos sus esfuerzos están destinados a una pulseada electoral que hoy sigue ganada por la más absoluta incertidumbre.

En el laboratorio que diseña la estrategia para garantizar la reelección de Mauricio Macri siguen convencidos de que la grieta con Cristina Kirchner dominará la pelea por la sucesión presidencial. Justifican la decisión de subir a Roberto Lavagna al ring en la necesidad de machacar con la imagen de un peronismo dividido, pero están convencidos que la opción de una tercera fuerza se desdibujará en las urnas a la hora de la verdad. Cristina, a su vez, sigue jugando al misterio mientras a su lado deshojan las margaritas con el "es candidata, no es candidata". Tampoco es que Lavagna y el resto de los presidenciables de Alternativa Federal aporten su granito para dar algún sentido de certidumbre.

El tiempo electoral llegó para quedarse. Habrá que esperar si con él también llegan las buenas noticias.

"La facilidad con las que las empresas multinacionales para ser capaces de evitar los impuestos y el largo declive en las tasas impositivos para las empresas de tres décadas, socava la confianza en el sistema fiscal en general", señala un cable de Efe que indicó Christine Lagarde , directora gerente del organismo, en una conferencia en el centro de estudios Peterson Institute.

En concreto, Lagarde subrayó la necesidad de "repensar" el actual y "caduco" sistema fiscal internacional ante "el auge de modelos de negocio altamente rentables, impulsados por la tecnología y el ámbito digital". Estos se basan, dijo, "en activos intangibles, como patentes o software difíciles de medir" de forma que ya hay "una relación directa" entre presencia física y beneficios.

La directora del Fondo evitó citar nombres específicos, pero sus palabras coinciden con una serie de multas en la Unión Europea (UE) a varios gigantes tecnológicos como Google o Apple que han sido capaces de esquivar el pago de impuestos a través de paraísos fiscales y otras estrategias corporativas. "La percepción pública que las grandes multinacionales pagan pocos impuestos han generado demandas políticas para tomar medidas urgentes", agregó.

Asimismo, recalcó que la situación "es especialmente dañina para los países de bajos ingresos, a los que se sustrae ingresos necesitados para alcanzar un mayor crecimiento económico y reducir la pobreza".

De acuerdo a un informe del Fondo, los países en desarrollo por afuera de la OCDE pierden cerca de u$s 200.000 millones al año, o un 1,3 % de su producto interior bruto (PIB), debido al traslado de beneficios corporativos a lugares con bajas tasas impositivas.

Las Proptech son empresas que integran tecnología disruptiva al sector inmobiliario. Buscan dar un nuevo foco a este mercado, haciéndolo accesible para todos.

Crowdium, la primer empresa de Crowdfunding Inmobiliario de Argentina, funciona como una plataforma de inversiones que le permite a cualquier argentino invertir en propiedades desde sólo u$s 1.000 y obtener rentabilidades entre el 25 y 35% en dólares.

Actualmente, la empresa ya repartió a los inversores de la cartera Estancia Villa María en Canning, rentabilidades de 30% en dólares en un plazo de 18 meses y abonó de forma trimestral un 12% anual en dólares por la renta generada en el proyecto de departamentos terminados en Añelo, Vaca Muerta.

Estas atractivas tasas se consiguen invirtiendo en sectores inmobiliarios que se encuentran en plena revalorización como Vaca Muerta, Neuquén; en Manhattan, EEUU; y en barrios premium dentro de la Capital Federal.

Ahora, la empresa se encuentra cerrando su octava cartera de inversión, un desarrollo inmobiliario residencial ubicado estratégicamente en el exclusivo barrio de Recoleta a metros de Av. Del Libertador y que ofrece a sus inversores una rentabilidad estimada del 25-35% en dólares en un plazo estimado de 24 meses.

En un contexto de alta volatilidad e incertidumbre cambiaria, este proyecto se perfila como una de las mejores alternativas de inversión del 2019 por la combinación de rentabilidad en dólares, seguridad y liquidez que brinda a sus inversores. Por ejemplo, en lo que va del año, la devualuación de la moneda superó el 10% dejando todo tipo de inversión en pesos fuera de competencia.

¿Cómo funciona?

Los inversores pueden registrarse gratuitamente en la plataforma de Crowdium o llamar a los asesores de inversiones y crear su cuenta sin costo donde podrán invertir en pesos o en dólares en los proyectos. Los aportes se realizan mediante transferencia o depósito directamente en la cuenta bancaria del fideicomiso, que son administrados por una reconocida fiduciaria pública registrada en la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Para comunicarse con la empresa y obtener más información pueden ingresar a www.crowdium.com o llamar gratuitamente al 0800-220-CROW (2769).

La gestión Cambiemos está atrapada en ese círculo. La mesa política reza para que los precios encuentren un freno y la tendencia se de vuelta. Antes de hablar de candidaturas y de que pasa si Cristina no se postula, la demanda de Vidal y Larreta a la Casa Rosada es que el circuito dólar-inflación deje de inundar la conversación cotidiana.

A la dupla Dujovne-Sandleris le cuesta cada vez más calmar la ansiedad de su propia tropa. Hay factores que no vieron venir (aún falta una alerta temprana), como la fuerte suba de la carne y la caída en la oferta de leche, que repercutió en toda la cadena láctea. La combinación de aumentos, sumada a las tarifas, puso en tela de juicio la eficacia de la tasa para combatir esta puja entre sectores por recuperar rentabilidad. Los empresarios prefieren ajustar stocks y no descapitalizarse antes que perder ventas. ¿Pero cuánta recesión debería haber para que dejen de aumentar? Si no aparece algún brote verde, al equipo económico le costará defender la parada.

Los bomberos llegaron 21.30 y en minutos lograron apaciguar el fuego. También llegaron al menos cinco ambulancias del SAME para tratar a los afectados.

Tras casi un año de guerra comercial entre EE.UU. y China, ahora llega el momento de saber cuál de las dos potencias económicas es la que ganó antes de iniciar el conflicto. Porque ambos gobiernos negocian un acuerdo comercial que ponga fin a las hostilidades, y que incluiría una cláusula de pacto de no agresión en los mercados cambiarios.

A primera vista, esta cláusula permitiría evitar las devaluaciones competitivas del yuan, que en los últimos tiempos fueron muy criticadas por los sucesivos gobiernos estadounidenses.

Sin embargo, un informe del Banco de Pagos Internacionales da cuenta de que este pacto de no agresión en los mercados cambiarios sería difícil de sostener en el mediano plazo, habida cuenta del avance del yuan en materia de influencia sobre las demás monedas mundiales, una progresión que se dio principalmente en detrimento del dólar. ¿Quién ganó antes de ir a la guerra?

Evitar otra escalada

Para los mercados financieros, hoy lo que cuenta es que los negociadores de ambos gobiernos lleguen a un acuerdo para evitar una nueva escalada comercial, que afectó al crecimiento económico mundial y, por ende, a los resultados corporativos de muchas compañías y a sus cotizaciones bursátiles.

En ese sentido, parecería ser que en las próximas semanas podría haber novedades positivas para todos, y que se presente el acuerdo como una situación de "win-win", donde todos ganan. Sin embargo, como la economía suele ser también un juego de suma cero, es probable que, en realidad, como planteaba Sun Tzu, ya haya un ganador en este partido de go.

Mientras tanto, empezó a correr el rumor de que, junto con el acuerdo comercial, se podría llegar a uno monetario, que impediría a China practicar las devaluaciones competitivas que realizó entre 2003 y 2013 para debilitar al yuan e impulsar sus exportaciones.

Se estaría hablando de un mecanismo de consulta permanente entre ambos gobiernos, que obligaría a cada uno a informar previamente al otro de sus decisiones en materia de política cambiaria (similar al que existe entre EEUU, México y Canadá).

Más transparencia

Para el dólar, esto no sería problema, ya que la divisa se negocia libremente en los mercados mundiales. Pero otra sería la situación para el yuan (renminbi), ya que obligaría al gobierno de Xi Jinping a transparentar su política al respecto.

Los operadores, por su parte, consideran a esta medida como positiva, porque podría aportar más estabilidad a los mercados cambiarios internacionales, muy volátiles estos últimos años a causa de la política llevada adelante por China.

Sin embargo, la "pax monetaria" entre EEUU y China estaría llegando en un momento en que la potencia asiática ya devaluó todo lo que necesitaba, según los analistas.

"El tipo de cambio real del yuan ganó un 60% entre 2005 y 2015 y, desde entonces, el país estabilizó su moneda más que la devaluó. Un yuan estable más que depreciado es beneficioso para la economía mundial, y China no tiene interés en debilitar sus mercados de exportación, teniendo en cuenta la importancia de sus exportaciones para su propio crecimiento", afirmó Craig Chan, analista de Nomura.

Incluso desde principios de año, el yuan se apreció un 2,3% con respecto al dólar, un 3,7% contra el euro y 4% con el yen japonés. China posee casi 4 billones de dólares en reservas cambiarias para sostener su divisa, y entre 2014 y 2015 gastó un billón para evitar que el yuan se depreciara por las salidas de capitales.

Crece la influencia

A pesar de ello, el informe del Banco de Pagos Internacionales ("A key currency view of global imbalances") pone en duda que este pacto de no agresión monetario sea la solución a los problemas de competitividad de la economía estadounidense.

Según el estudio, que retoma datos del FMI, el yuan ya influencia a las monedas de países que juntos representan el 30% del PIB mundial, mientras que la zona de influencia del dólar abarca al 40% del PIB global y la del euro al 20% del producto mundial.

"Entre 2015 y 2017, la zona yuan ganó en influencia, principalmente en detrimento de la zona dólar", indica el Banco de Pagos Internacionales.

La divisa china impacta sobre sus colegas del grupo BRIC (Brasil, Rusia y la India), monedas asiáticas como el won coreano, el dólar taiwanés; latinoamericanas como el peso mexicano, colombiano y chileno y el real brasileño; el dólar australiano y el rand sudafricano.

Como China es el mayor importador de commodities, las monedas de sus proveedores suben y bajan en función de su demanda.

Además, el gobierno de Xi llegó a acuerdos con varios países (entre ellos, por ejemplo, la Argentina) para hacer swaps de monedas, que van de la mano de la llegada de empresas chinas proveedoras de infraestructuras y servicios.

De esta manera, China mata tres pájaros de un tiro: aumenta los vínculos comerciales con esos países, avanza en la globalización del yuan y reduce la influencia de EE.UU. en muchas partes del mundo.

Si el peso del yuan en las reservas internacionales de los bancos centrales es hoy de un reducido 1,8%, según el FMI, se espera que para 2025 crezcan hasta el 5,6%.

¿De verdad todavía hay dudas respecto de quién ganó antes de empezar las hostilidades?

El total acumulado es de u$s 12.675 millones. Se espera que el Tesoro licite a una tasa de 4,5% y que el rollover alcance el 100% básicamente porque el vencimiento es previo a las elecciones. Las dudas en cuanto a la tasa y rolleo llegaran más adelante cuando en los vencimientos de las próximas letes caigan después del resultado electoral.

Fernando Lisanti, Portfolio Manager de Mariva Fondos, agregó las letes que se licitan esta semana vencen el 25 de octubre, dos días antes de las elecciones generales, con lo cual el mercado puede asignarle una mayor incertidumbre a estos instrumentos respecto de otros vencimientos.

“Recién en la primera licitación de abril, las Letes tendrá vencimiento después de las elecciones. De todas formas, en nuestro escenario base, esto no debería cambiar las condiciones actuales de forma significativa. Si bien es posible que pueda empezar a haber algo más de nerviosismo a la hora de hacer el roll-over, lo cierto es que el pago de estas Letes lo hará este Gobierno bajo las condiciones actuales. Además, todavía entran en el programa 2019, en el cual ya está prácticamente asegurado el desembolso de los dólares del FMI”, dijo.

Mirando hacia adelante, desde Mariva Fondos entienden que las Letes que tenga que pagar el próximo Gobierno sí tendrán un riesgo mayor, dado que no conocemos el programa financiero del próximo Gobierno ni cuál será su relación con el FMI y el mercado.

Por su parte, Federico Broggi, analista de research de Invertir en Bolsa, sostuvo que en el mercado, muchos comentan el resultado de la licitación ya que sería la última con vencimiento previo a las elecciones presidenciales.

“Nosotros prestamos más atención a quién estará en el gobierno en el momento del vencimiento de las mismas. De esta manera, creemos que el test ácido para el gobierno en cuanto a Letes en dólares vendrá más adelante, es decir, con aquellas que venzan más allá del 10 de diciembre de 2019 ya que no se sabrá quién será el presidente en dicho momento”, dijo Broggi.

Desde Invertir en Bolsa esperan que la licitación salga en torno a la tasa mínima y, dado el vencimiento, un poco más chico que los vencimientos anteriores, también creen que el rollover continuará siendo alto

“Según nuestros cálculos y, suponiendo que continúan licitando en los plazos que lo hicieron todo el año 2019, la licitación a prestar atención sería la primera de mayo que podría tener un vencimiento en 2020. En este caso, si el riesgo país continúa elevado, sería lógico que los inversores demanden mayor tasa por dichos instrumentos añadiéndole una prima por riesgo electoral. Basta ver la diferencia de rendimiento entre el AO20 y el AA19 o las Letes en dólares para hacerse una idea”, explico Broggi.

Desafío para el Gobierno: Subir tasa o concentrar vencimientos

El mercado espera que el Gobierno licite Letes al 4,5% y sobre este punto, la clave pasaría por entender a que tasa debería licitar el Tesoro para que coincida con el nivel de tasa que se registra en la curva soberana argentina. La duda entonces pasará por definir si en los proximos vencimientos el gobierno acumulará vencimientos u optará por convalidar una mayor tasa.

Alejandro Kowalczuk, head portfolio manager de Argenfunds realizó una comparación entre lo que rinden las Letes actualmente y las tasas que reflejan los bonos argentinos actualmente.

Kowalczuk sostiene que si se toma la curva de rendimientos de bonos del tesoro a partir del Bonar 2020 (AO20) y calculamos el rendimiento que debería tener un bono con una duration de 210 días, dentro de ella, al especialista le da que debería ser de 9,15%

“Este diferencial se explica por el hecho de pasar de una gestión de gobierno a otra sin tener cerrado el programa financiero 2020 y sin contar con el respaldo del FMI para afrontar el pago de vencimientos de deuda. Sin considerar estos detalles, los vencimientos hacia adelante que van de los u$s 719 millones a u$s 1070 millones y se extienden hasta octubre, conforman un escenario manejable suponiendo un año normal”

Naturalmente este no es un año más y Kowalczuk insiste en que a partir de determinada fecha el Tesoro tendrá que elegir entre acortar el plazo de vencimiento de las Letes o convalidad tasas más altas.

“Hoy vemos que decidió bajar en 7 días el plazo con respecto a las licitaciones de este año y hacer caer el vencimiento el viernes anterior a las elecciones generales del 27”, dijo.

De acá a octubre tenemos vencimientos por u$s 12.683 millones y para el head portfolio manager de Argenfunds, difícilmente se puedan rollear todos los vencimientos para que caigan este año.

“El Tesoro va a tener que salir en algún momento a convalidar tasas más altas, caso contrario la concentración de los vencimientos va a generar una expectativa de riesgo para nada despreciable por lo que los inversores podrían mantenerse el margen si no se les mejora la tasa”, alertó Alejandro Kowalczuk.

Idiosincracia enraizada a fuerza de ahorros evaporados y estafas varias, la dolarización defensiva es un reflejo nacional.

Es cierto, la liquidación de la cosecha está cerca y aplacará el nerviosismo. Es un mercado con muy poco volumen en el que el BCRA no puede marcar la cancha, no al menos a través de la venta de reservas (territorio de no intervención). La oferta del Tesoro (esos u$s 60 millones diarios pactados con el FMI), aunque previsible, módica y compulsiva, también ayudará.

Pero el trimestre electoral es otro cuento.

Aún con cepo, el BCRA tuvo que vender u$s 6.000 millones en la previa de las elecciones que consagraron a Macri. Así y todo, el paralelo subió 10% en los tres meses anterioresa los comicios hasta cruzar los $ 16 (brecha del 70%), un movimiento que dejaba vislumbrar ya el salto devaluatorio que esperaba el mercado.

En el 2011, antes de la reelección de Cristina, con una dolarización colosal que en el tercer trimestre arañó los u$s 8.500 millones (venía de u$s 6.000 millones en el anterior) y sumó casi u$s 3.000 millones más en octubre, el BCRA se desprendió de reservas por u$s 5.000 millones en cuatro meses. Eso sí, el dólar ni se movió. Planchadito.

Es un clásico que se constata incluso en la previa de las legislativas. Y cuya virulencia es siempre difícil de anticipar. Los datos muestran hoy, de todos modos, que en un contexto de recesión aguda, las compras merman y cada vez más gente vende. No porque quiera. Sino porque no llega. Será un test para nuestra propia historia.

Casi todos los sectores productivos registraron bajas interanuales, con excepción de industrias metálicas básicas (6,8%), en cierto modo, traccionadas por la mayor producción de acero crudo (7,9%), aunque algunos segmentos de esta actividad sufrieron un verdadero desplome, como es el caso de laminados en frío, que mostró un retroceso del 39%.

Sin dudas, ya no sorprende que haya una nueva baja a nivel industrial, ni que que la utilización de la capacidad instalada haya promediado en enero apenas el 56,2%, entre los 12 sectores relevados por la entidad fabril. Pero un dato preocupante es el índice de difusión industrial, que exhibe el desempeño promedio de los diversos rubros manufactureros. El índice mide tendencias, no magnitudes, y en enero tuvo un valor de 0,23. "Esto quiere decir que alrededor del 77% de los 50 subrubros analizados presentaron caídas", indica el informe.

El documento está en línea con relevamientos privados, que dan cuenta de una continuidad en el mes de febrero. Según la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL) en febrero la producción industrial retrocedió 7,3% en términos interanuales, pero tuvo una mejora de 1,7% en términos desestacionalizados. Con todo, el primer bimestre del año arrojó una contracción industrial del 8,4%.

Por su parte, el Índice de Producción Industrial de Orlando Ferreres y asociados (OJF) reveló una caída de 9,2% al comparar febrero con el mismo mes del año anterior, acumulando una contracción de 8,7% en el período enero-febrero. La consultora también observó una leve mejora en febrero (0,3%) en la medición desestacionalizada.

En este contexto, la UIA prevé "la continuidad de la fase contractiva", para el resto del año. Y explica que aunque se estima un crecimiento del 2,5% en la economía brasileña, que generaría una mayor demanda de exportaciones argentinas, "el actual esquema de retenciones y reintegros afecta la competitividad de los sectores más dinámicos".

Tampoco hay buenas noticias por el lado del mercado interno, con un consumo que "se mantendría contraído, por lo menos durante el primer semestre", entiende la UIA, y con tasas altas de interés que complican el financiamiento y el acceso al capital de trabajo.

El ítem fue clave para que el saldo de la cuenta corriente del balance cambiario -el flujo de entrada y salida de divisas por intercambio de bienes y servicios- terminara el mes con un superávit de u$s 448 millones, la cifra más grande desde enero de 2016. El saldo de cuenta corriente es, si se quiere, un indicador de la vulnerabilidad del país a shocks externos.

El mes pasado los argentinos hicieron compras brutas de dólares por "viajes y otros pagos con tarjeta" por u$s 574 millones según datos del "Informe sobre la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario" de febrero publicado ayer por el Banco Central.

Supone un retroceso del 44% en las salidas de divisas por este concepto en comparación con mismo mes del año pasado, mientras que entre el inicio de febrero de 2018 y principios de mismo mes de este año el peso se devaluó 47,35%.

Supone un retroceso del 44% en las salidas de divisas por este concepto en comparación con mismo mes del año pasado, mientras que entre el inicio de febrero de 2018 y principios de mismo mes de este año el peso se devaluó 47,35% frente al dólar estadounidense.

Los datos no reflejan en forma perfecta la demanda de dólares por turismo, porque el concepto de gastos con tarjeta en moneda extranjera incluye también compras de servicios y bienes online hechas desde el país en webs del exterior. Sin embargo, son el indicador más cercano de cómo se mueve una de las ventanas que más salida de dólares le generó a la economía hasta la abrupta corrida contra el peso del año pasado.

Desequilibrio

La caída en los gastos de argentinos en el exterior no fueron acompañadas, sin embargo, por un repunte similar en la entrada de divisas por la llegada de turistas extranjeros dado el abaratamiento de la Argentina como destino. Llegaron a u$s 188 millones en febrero, un aumento del 11% respecto a mismo mes del año pasado.

En 2017 los argentinos gastaron u$s 10.577 millones por este concepto, frente a ingresos por gastos de turistas que visitaban el país por u$s 1955 millones en el mismo período. En 2018, año de la crisis de balanza de pagos, los gastos de turistas habían llegado a u$s 8432 millones, mientras que lo que entraba por visitantes extranjeros al país había sumados u$s 1920 millones.

Ese desequilibrio se está achicando a toda velocidad como resultado de la devaluación del peso, en los dos primeros meses del año cae casi a la mitad. En enero y febrero la salida de divisas por turismo cayó 44,63% interanual, mientras que los ingresos de divisas por turismo receptivo treparon casi 5% interanual.

En total, los privados se desprendieron de u$s 3186 millones, es decir, u$s 93,5 millones más que en enero y u$s 1926 millones más que en el segundo mes del año pasado. En la comparación interanual, las ventas de billetes crecieron un 152% con respecto a febrero de 2018.

Pese a las fuertes ventas, el saldo del neto sector privado fue comprador por u$s 621,4 millones ya que las adquisiciones de billetes en febrero fueron de u$s 3807 millones, es decir, u$s 577,6 millones menos que el mes previo. No obstante, el saldo comprador fue la mitad de los u$s 1293 millones que se compraron en enero.

Los datos pertenecen al Informe sobre la Evolución del Mercado de Cambios publicado por el Banco Central (BCRA). Allí, la entidad que conduce Guido Sandleris discrimina el resultado de billetes por sector.

En el caso de las "personas humanas", el organismo destacó que luego de incrementos por dos meses consecutivos, en febrero, la demanda neta de moneda extranjera "mostró una reducción, que se explicó principalmente por la contracción de las compras netas de billetes para atesoramiento".

El informe agregó que, en términos interanuales, las compras netas de individuos sumaron u$s 950 millones en el mes, lo que significa una disminución de 55% con respecto a lo observado en febrero de 2018.

El reporte argumentó que el resultado se explica tanto por menores compras brutas (u$s 1169 millones) como por mayores ventas brutas (u$s 663 millones).

La cantidad de individuos que vendieron billetes en el mercado de cambios se volvió incrementar en febrero con relación al mes previo. Mientras que en enero 600.000 personas habían ofrecido sus dólares, en febrero fueron 660.000 las personas que realizaron este tipo de operaciones. En relación al segundo mes de 2018, el incremento de vendedores fue de 75% ya que el año pasado 380.000 personas habían vendido sus billetes. Las ventas brutas per cápita alcanzaron los u$s 1025.

"Por su parte, la cantidad de personas que compraron billetes a través del mercado de cambios disminuyó en unos 350.000 clientes con respecto a enero de 2019, totalizando 920.000", añadió el informe del BCRA. Las compras brutas per cápita fueron de u$s 1286.

Tal como se desprende de la información de compras y ventas de billetes per cápita, las operaciones con billetes de individuos se concentran en los estratos de menor monto. En febrero, el 69% de las ventas brutas y el 67% de las compras brutas fueron realizadas por personas que operaron por menos de u$s 10.000.

Por el lado de los inversores mayoristas, que el informe del BCRA clasifica como "Inversores institucionales y otros" (residentes y extranjeros), tuvieron un resultado prácticamente neutro en operaciones con billetes, en línea con lo observado en enero. No obstante, el reporte señala que mostraron niveles de compras y ventas brutas por un total de u$s 1600 millones en cada caso.

El Tesoro canceló ayer en forma anticipada un repo (apócope de "acuerdo de recompra", un préstamo de corto plazo que se hace a cambio de la emisión de bonos que funcionan como garantía y que, una vez vencido, implica la recompra de esa deuda emitida) contraído con el banco chino ICBC en octubre de 2017.

Según pudo averiguar El Cronista, el préstamo original por cerca de u$s 500 millones vencía en abril próximo y ya había sido amortizado en parte. El pago de ayer, capital más intereses, fue de u$s 356 millones.

Préstamos de corto plazo

Los repos fueron operaciones de deuda a las que supo recurrir el Tesoro para sumar divisas y engrosar las reservas del BCRA en los primeros años de mandato de Mauricio Macri, pero desde la crisis del año pasado y la suba de los costos de endeudamiento para el país esa fuente de financiamiento también se encareció. Los bonos que emite Hacienda para funcionar como garantía, Bonar 24 y Bonar 25, perdieron mucho valor en 2018 y así hicieron difícil sostener la garantía.

En esa línea, desde el Gobierno dijeron ayer que la precancelación ahorraba intereses que se iban a pagar hasta abril.

En el programa financiero 2019 la Secretaria de Finanzas había detallado que este año vencían u$s 3500 millones en repos contraídos con bancos internacionales. De esos vencimientos, u$s 1700 millones se refinanciarían y el resto no.

"En general, todo el programa financiero apunta a bajar la deuda corta en dólares, como Letes y repos, los repos son cortos y hay que ir renegociándolos", dijo Eric Ritondale de Econviews. "En ese sentido buscan ir reemplazando por deuda del FMI, que también es de corto plazo pero con un riesgo de renovación menor y que también sale más barata", agregó.

El de ayer no va a ser el último mordisco a reservas que va a causar el desarme de los repos del Tesoro. El 7 de mayo vencen u$s 1700 millones en este tipo de préstamos.

El 28 de febrero pasado el Tesoro ya había contraído deuda por u$s 2250 millones en base a acuerdos con Nomura, Goldman Sachs y Deutsche Bank, que renovaban los vencimientos de repos previos.

El de ayer no va a ser el último mordisco a reservas que va a causar el desarme de los repos del Tesoro. El 7 de mayo vencen u$s 1700 millones en este tipo de préstamos.

Las reservas terminaron ayer en u$s 67.504 millones, un retroceso de u$s 533 millones respecto del nivel al que habían quedado el viernes pasado. Las tenencias internacionales del BCRA crecen u$s 1698 millones en lo que va del año y pierden u$s 511 millones en lo que va de marzo. En breve sumarán la inyección de casi u$s 11.000 millones correspondientes al cuarto tramo del paquete de asistencia del FMI.

¿Qué pasó? Según Idesa, la clave fue la inflación, a la que le atribuyen la capacidad de haber licuado los costos laborales, lo que le puso límite al descenso del empleo durante el período considerado. 

Para probar su tesis, IDESA compara la reacción del mercado de trabajo en la actual crisis con la que ocurrió en el año 1995 cuando la economía fue sacudida por el “efecto Tequila” y la tasa de desempleo llegó al 18%. Según datos oficiales se observa que, entre abril y diciembre de 1995, la economía se contrajo un -4,4% y el empleo asalariado privado registrado cayó aproximadamente un -5,8%. En tanto, entre abril y diciembre de 2018 la economía se contrajo un -4,6% y el empleo salariado privado registrado cayó, recién a finales de año, un -1,6%.

Para IDESA, la madre del borrego está aquí: “En 1995 la inflación era de 0,4%, mientras que en el 2018 fue de 48%”.

“Estos datos muestran que, a similar caída de la producción, el mercado laboral formal reacciona de manera muy disímil. En 1995 el empleo asalariado privado registrado cayó tanto o más que la economía, mientras que en el 2018 este mismo empleo cayó apenas un tercio de lo que cayó la economía. Un factor clave detrás de estas diferencias es la inflación: en 1995 los precios eran estables, mientras que en el 2018 la inflación fue muy alta. Esto hizo que en 1995 no hubiera pérdida de salario real, mientras que en el 2018 la caída del salario real estuvo por encima del 10%. O sea, en un contexto de estabilidad de precios y rigidez de los salarios nominales a la baja, todo el impacto de la crisis se traduce en caída del empleo; en cambio, en la actualidad, como la inflación hace caer el salario real y, con ello, los costos laborales, morigera la destrucción de empleos”, explica el trabajo.

Otro elemento que considera el trabajo también puede sonar paradojico. Es el tema de la “informalidad laboral”, o, más llanamente, el empleo en negro. Según Idesa, al analizar los datos de empleo del Indec del 4to trimestre del 2018, se tiene que un 40% de la caída en el empleo asalariado registrado fue compensado por un aumento en el empleo asalariado no registrado. Es decir que si no hubiera habido aumento del empleo asalariado “en negro”, la tasa de desocupación habría estado más cerca del 10% que del 9%. “Esto sugiere que el rol que juega la informalidad como vía de adaptación del mercado laboral a la recesión es importante”, afirma. 

Las “virtudes” impensadas de la inflación también se pueden observar en cómo opera sobre las finanzas públicas. “Los aumentos de precios inflan la recaudación y licuan el valor real de las jubilaciones, las prestaciones asistenciales, los salarios públicos y otros gastos. Por eso, la aceleración de la inflación reduce el desequilibrio fiscal pero transitoriamente”.

IDESA aclara, sin embargo, que la inflación y la informalidad “no son la solución sino parte de los problemas”. Y explica que el ajuste fiscal “logrado con licuación de gasto público, en lugar de con ordenamiento del Estado, es tan primitivo y costoso como disimular el desempleo licuando costos laborales y más informalidad, en lugar de mejorar las regulaciones laborales”. 

IDESA concluye con que “no es casual que en los países que progresan no entre en la cabeza de los dirigentes apelar a la inflación y a la informalidad porque esto es disimular los problemas. En cambio, extreman los esfuerzos, el diálogo y el consenso para mejorar sus instituciones económicas, fiscales y laborales”.

El dato surge de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas (EMEC) que El Cronista realiza todos los meses entre consultoras y analistas especializados, a través de la que se consulta por la evolución nominal de 12 variables macroeconómicas.

Inflación: 3,3% mensual y 52% interanual en marzo

El aumento de los precios no se aquieta. En línea con el aumento de transporte en la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano, además de la luz y el combustible, la evolución mensual se ubicará en torno del 3,3% en marzo (según la mediana de respuestas). Esto significa medio punto por debajo del 3,8% que marcó febrero, aunque en la comparación interanual los analistas estiman un pico de 52% respecto del tercer mes de 2018.

Con esta aceleración de la inflacion en los primeros meses del año, la proyección para 2019 volvió a sufrir una modificación hacia arriba, ya los especialistas calcularon que rondará el 34,8% este año, con un piso de 31,9% y un máximo de 38%. En febrero, la mediana de respuestas había estimado que la inflación sería de 31,6%, es decir que en un mes subió un 10% el cálculo.

Para el año que viene, los participantes de la EMEC le pusieron un piso de 24%. La marca de febrero había sido 22,25%. 

Dólar: marzo cierra en 43 y llega a 51 a fin de 2019

El frente cambiario, a pesar de la continua suba de tasas, no parece muy calmo. Los analistas indicaron que el valor del dolar se ubicará en $ 43 a fin de este mes, una marca que al cierre del lunes, el inicio de la última semana hábil de marzo, ya volvió a tocar.

Hacia fin de 2019, las perspectivas es que se consolide la pérdida de valor del peso,  ya que el cálculo es que el tipo de cambio se ubique en $ 51 pesos. Esto significa un salto de 3,34% respecto de febrero, cuando la estimación había sido que el dólar equivaldría a $ 49,35.

Hacia fin de 2020, según los analistas, el valor del tipo de cambio será $60, con un mínimo de $54,71 y un máximo de $85 pesos.

PBI: -1,6% en 2019

Luego de que se confirmó una caída de 2,5% del PBI en 2018, los expertos del mercado corrigieron a la baja la estimación de cómo evolucionará la economía este año. De estimar una caída de 1,5% el mes pasado para todo 2019, en marzo las respuestas estimaron una contracción de 1,6%

Esta tendencia a la baja se mantiene desde septiembre de 2018, mes en el que se produjo un fuerte traslado a precios de la suba del 35% del dólar en agosto. 

Para 2020, las estimaciones es que el PBI repunte 1,8%.

Desempleo: al pie de las dos cifras para 2019

La falta de trabajo se agravó el último trimestre de 2018 y 400.000 nuevas personas pasaron a engrosar las filas de desocupados en la Argentina, que cerró el año pasado en 9,1%.

Las estimaciones para fin de 2019 es que esta problemática abarque al 9,7% de la población, una suba de más de medio punto en la comparación interanual, si el Indec confirmase este cálculo. 

Para el primer trimestre de 2019, el mercado espera que la tasa de desempleo supere las dos cifras y se ubique en 10,25%.

Balanza comercial: más importaciones, menos exportaciones, menos superávit

En un año en el que la administración nacional necesita el ingreso de dólares para mantener estable el tipo de cambio, además de los que ingresan por el acuerdo con el FMI, las estimaciones no son las más alentadoras. 

Si se compara con las proyeccioones que los analistas habían realizado el mes pasado, las importaciones crecerán un 2,92% mientras que las exportaciones se achicarán 1,37% este año.

Esto significa que de estimar un superávit comercial de u$s 8264 millones para todo este año, el saldo positivo de la balanza será un tercio más chico, ya que rondaría los u$s 5494 millones.

"La semana arrancó con un mejor semblante para la plaza local", señaló el analista de Rava, Eduardo Fernández, quien añadió que el alivio en el mercado de acciones fue apenas " una recuperación técnica".

Los papeles del segmentos financiero, sector que resultó más castigado la semana pasada, lideraron las subas. con Grupo Financiero Galicia a la cabeza, que avanzó 4,1%.Otros, como Supervielle, habían operado con fuerte alza para terminar recortando hacia el final de la rueda. 

Central Puerto y Telecom completaron el podio de los papeles con mejor desempeño intradiario, al cerrar con una ganancia de 2,8% y 2,3%.

En Wall Street, la mayoría de los papeles argentinos finalizaron con signo positivo. Dentro de los ADRs, el Grupo Financiero Galicia ganó 4%; mientras que Banco Francés y Banco Macro finalizaron con avances de 3% y 2,8%.

"Se nota cierto sostén en los sectores bancario y de materias primas vinculadas con la exportación. En cambio, abundan los casos de desvalorizaciones para empresas vinculadas con el consumo interno", señalaron desde la consultora VatNet. 

En tanto, los bonos soberanos registraban una merma promedio del 0,2% con un riesgo país argentino, medido por el banco JP.Morgan , que subía cinco unidades a 769 puntos básicos. 

Otra vez el Banco Central (BCRA) decidió desboblar la subasta de Leliq y la tasa de política monetaria quedó en un 66.827%, por encima del 66,65% del viernes. El monto total adjudicado fue de $183.326 millones, cuando se había anunciado un monto indicativo de $ 185.000 millones, en una rueda con vencimientos por $ 190.379 millones. Esto representó una expansión de unos $ 7.053 millones.

El dólar mayorista sumó 28 centavos y terminó en los $ 42,08 en el MULC, luego de subir casi dos pesos la semana pasada y tras un arranque de rueda en alza.

En el mercado minorista, el billete mostró un comportamiento similar y ganó 20 centavos hasta tocar los $ 43 en las pantallas del Banco Nación (BNA).

El promedio entre bancos que realiza el Banco Central fijó el precio del billete en los $ 42,99.

El volumen operado en el segmento de contado fue de u$s 659,927 millones, mientras que en futuros MAE se movieron u$s 5 millones. El dólar blue se colocó en los $ 41,90.

El viernes el billete saltó un peso en la apertura por el mal clima global que arrastró a todas las monedas emergentes.

La oferta de divisas sigue siendo acotada y el mercado espera presión esta semana antes de la liquidación de la cosecha gruesa y a la espera del ingreso de dólares del Fondo Monetario Internacional (FMI) con el que se realizarán subastas diarias por u$s 60 millones.

"La escasa oferta de la divisa se nota en cuanto los bancos salen a pagar para cubrir sus posiciones, a pesar de las altas tasas que se pagan por Leliq que aumentó en promedio hoy 17,2 bp", remarcaron desde ABC Mercado de Cambios.

Fernando Izzo sostuvo que "los cerealeros liquidan poco a razón de unos u$s 51 millones diarios por ahora hasta por lo menos esperando la cosecha de soja para mediados de abril y la exportación en general restante, aún muestra la caída de la actividad en general".

Gustavo Quintana de PR Cambios coincidió en que "la menor oferta alentó la recomposición de los precios" y recordó que el fin de mes puede sumarle una presión adicional al billete esta semana.

"En el último tramo del mes, y cuando puede comenzar a partir de ahora el proceso de cierre de posiciones y compensaciones de operaciones que vencen el viernes, los pronósticos sobre el nivel que alcanzará el dólar en el resto de la semana no coinciden y mantienen perspectivas diferentes, en un escenario de volatilidad que no termina de disipar las dudas de inversores y analistas", advirtió.