Lunes  20 de Abril de 2020

Los campos de Vaca Muerta pueden ser perdedores en este juego del corto plazo

Los campos de Vaca Muerta pueden ser perdedores en este juego del corto plazo

ALBERTO CISNEROS

Presidente y CEO de Global Business Consultants (GBC)

La aparición del Covid-19 ha generado inesperados impactos. El primero de ellos tiene que ver con una menor actividad económica global. El tener que combatir el virus con aislamientos y cuarentenas se ha traducido en una contracción económica singular. Y ello ha generado un menor consumo energético a nivel internacional.

El coronavirus causó una destrucción de la demanda global impactante. India sola, por ejemplo, en la primera quincena de marzo experimentó una caída de alrededor del 10% en el consumo de petróleo (equivalente a unos 500.000 barriles por día).

En cuanto a estimaciones del total de demanda a nivel mundial, la caída se estima en 15 a 20 millones de barriles por día para mayo. Si a ello contraponemos el recorte de la OPEP+ de alrededor de 10 millones de barriles diarios, todavía habría una sobre oferta de suministro del orden de 5 o 10 millones.

En Cushing, Oklahoma y en los Estados Unidos en general, la capacidad de almacenamiento ha sido rápidamente copada. O sea, que esa saturación ha influenciado a que tuviéramos por primera vez en el mercado bursátil precios negativos para el WTI de -40 dólares.

El que opera en el mercado bursátil sigue los precios diarios, mientras que el petrolero tiene una visión de planificación de largo plazo (las inversiones del sector necesitan entre 5 o más años para brindar frutos). No se trata de minimizar el impacto que se vive, pero sí de analizar la crisis con enfoque petrolero a fin de tomar las acciones correspondientes que mitiguen o disminuyan sus repercusiones en el mediano-largo plazo.

Es correcto que si bien otras "commodities" han experimentado alguna vez precios negativos, esta es la primera vez que ello sucede en el petróleo.

Los contratos para junio que abren hoy se cotizan en u$s 21. Es posible que ante la actual tendencia tengan un impacto negativo también con una fuerte caída. Sin embargo, para diciembre 2020 el precio de futuros se ubica en u$s 33, lo cual implica que rebotarían.

En términos globales, a la destrucción de la demanda, seguirá una caída de suministros. Y de ahí en más se irá balanceando el mercado hasta que se recupere la demanda nuevamente y vuelva el ciclo de los precios petroleros a funcionar.

En adelante, los productores con alto costo saldrán rápidamente del mercado. Los no convencionales serán los perdedores en este juego de corto plazo. Pero no se debe olvidar que también estos son los reservorios que más rápidamente se pueden poner a producir. Ahí, están pautadas las ventajas y desventajas de estar desarrollando Vaca Muerta. Si se quiere jugar en las grandes ligas petroleras del mundo estos son avatares que se compensaran, sin lugar a dudas, en el futuro.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,675769,500074,5000
DÓLAR BLUE0,0000123,0000127,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,5934-110,1302
EURO0,289780,057680,1086
REAL0,394913,286813,2968
BITCOIN0,03479.237,26009.238,1000
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,210529,7500
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C.MONEY PRIV 1RA 7D-35,294111,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000029,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
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BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000094,0094,00
CUPÓN PBI EN PESOS-2,17392,252,30
DISC USD NY1,056371,7571,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,588042.497,6000
BOVESPA0,860099.160,3300
DOW JONES1,350025.706,0900
S&P 500 INDEX0,96893.152,0500
NASDAQ0,530010.547,7500
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-1,0576326,5597330,0504
TRIGO CHICAGO2,8029198,7835193,3638
MAIZ CHICAGO-2,7758134,4434138,2819
SOJA ROSARIO0,0000234,5000234,5000
PETROLEO BRENT2,054343,220042,3500
PETROLEO WTI2,246340,510039,6200
ORO-0,01671.798,90001.799,2000

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