Jueves  29 de Julio de 2010

¿Cuánto valen las redes sociales?

Saber cuál es el valor de las redes sociales es un juego de salón, en el que se participa a tientas. El último destello vino ayer, cuando Bloomberg informó que LinkedIn había captado 20 millones de dólares y le asignó una valuación espuria de 2000 millones (el doble que se discutió cuando el sitio de red para ejecutivos captó capital la última vez). Para Facebook, se propalan múltiplos de esa cifra.  Sin embargo, a la fecha, no hay información pública que sea útil para hacer un análisis serio de las redes sociales.
 
MySpace, el pionero que compró News Corp en 2005 por 580 millones, queda atrapado en la cuenta Otros de los resultados de la empresa periodística: una combinación deficitaria de bienes de los medios digitales con publicidad al aire libre rusa  y de Europa Oriental. AOL no dio información sobre Bebo, a la cual compró por 850 millones en 2008 y vendió este año  por una cifra que no se reveló. Este año, la inversora rusa Digital Sky Technologies fijó el precio de Facebook en 6500 millones de dólares, cuando compró 100 millones de dólares de acciones ordinarias, pero los verdaderos medidores operativos de gestión brillan por su ausencia en el debate.
 
De cualquier modo, Facebook puede no tener apuro en comenzar a cotizar (la veloz compra de las acciones en manos de los empleados sugiere que se desea limitar la cantidad de accionistas). Hasta que lo haga, los inversores interesados se encontrarán en el reino de los cálculos conjeturales. Supongamos que en Facebook hay cerca de 250 usuarios activos que se conectan todos los días. Si Facebook pudiera cobrar uno cuarenta centavos de dólar por mil imágenes publicitarias y esos usuarios vieran, en promedio, veinte por día, se generarían ingresos anuales por facturación del orden de los 730 millones de dólares. Tener un margen al estilo Google significaría ganancias operativas de 250 millones de dólares. Incluya el crecimiento prodigioso, multiplique por cuarenta y ¡ahí lo tiene! El precio es de 10.000 millones de dólares. Pero estas son conjeturas sobre conjeturas.
 
Los inversores podrían evaluar la (pequeña) red social Quepasa, que cotiza en bolsa. Ya sea que genere déficits, ya sea que demande mucha liquidez, el mercado lo valúa en 45 lisonjeros millones de dólares.

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