Jueves  29 de Abril de 2010

La mala nota para España llegó en un momento inoportuno

Una a una, las piezas del dominó empiezan a caer. Después de Grecia y Portugal, Standard & Poor's decidió rebajar la calificación de la deuda de España hasta situarla en 'AA' con perspectiva negativa. El momento es de lo más inoportuno. La agencia, que rebajó por primera vez la deuda española en enero del año pasado, revisó a la baja las previsiones de crecimiento económico para 2016 al 0,7% anual.

Es probable que los españoles se pregunten, no sin razón, por qué la rebaja llega ahora: al fin y al cabo, desde Madrid no llegaban noticias económicas inesperadas. Los mercados tampoco tuvieron una reacción exagerada después de conocer la rebaja: la prima de riesgo de la deuda española frente a los bonos alemanes sólo sufrió una ligera caída. Ni la economía española ni sus finanzas públicas se encuentran en una situación comparable a la de Grecia.

La deuda pública, un 50% inferior a la de Grecia, se sitúa en el 55% del PIB, una cifra que se puede controlar. Además, las expectativas apuntan a que el máximo se alcanzaría en 2012, situándose en un 74% del PIB. No obstante, las optimistas previsiones de Madrid, que apuntan a un crecimiento del PIB del 3,1% para 2013 todavía parecen menos realistas que las advertencias de S&P, que hablan de un "largo periodo de débil crecimiento económico".

Sea como fuere, hay un cierto grado de inquietud en torno a la escasa competitividad de muchos sectores de su economía y la rigidez del mercado laboral español. Además, como respuesta al batacazo del sector inmobiliario, que ha provocado que el índice de desempleo se sitúe en el 20%, los españoles han elevado su tasa de ahorro al 18% de su renta disponible.

Los planes de estímulo del Gobierno han acabado generando un déficit presupuestario del 11,4% del PIB. Aunque la intención es reducirlo al 3% en 2012, el Ejecutivo todavía tiene que demostrar un entusiasmo similar al de Irlanda en cuestión de ajustes fiscales.

España, además necesita captar 77.000 millones de euros este año. Las autoridades de Madrid, excesivamente sensibles a las críticas, no deberían tomarse la rebaja de S&P como un insulto nacional, sino como un mensaje en el que queda claro que otros todavía no tienen motivos para compartir su optimismo.
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