Jueves  01 de Enero de 2004

¿Vender en silencio o hacer activismo?

La Gran Revuelta de los Accionistas de 2003. Estas palabras son tan altisonantes que podría suponerse que no sólo se produjo una revuelta, sino que la misma fue exitosa. Eso sería una exageración.

El año pasado estuvo marcado por algunas rebeliones espectaculares en ciertas compañías individuales. Pero si estas demostraciones de fuerza ocurrieran todos los días, no llegarían a los titulares de los diarios. Además, el resultado no ha sido uniforme.

En el Reino Unido, los accionistas lograron impedir que Michael Green, presidente del directorio de Carlton Communications, quedara a la cabeza de ITV, la nueva firma surgida de la fusión con Granada. Pero no pudieron con Rupert Murdoch, presidente de British Sky Broadcasting, que nombró CEO a su hijo James, como lo había planeado.

En Estados Unidos, las protestas de los accionistas siguen siendo inusuales. Ésta es la razón por la cual las propuestas de la Securities and Exchange Commission para incrementar el poder de los accionistas de nominar y echar miembros del directorio han causado tanto revuelo. Aunque era fácil preverlo, lamentablemente las medidas son resistidas por muchos CEO. En teoría, éstos son empleados de los accionistas y los exitosos no tienen nada que temer. ¿Por qué entonces esta protesta instintiva ante la asertividad de los propietarios?

En Asia también se ha visto cierto activismo por parte de los accionistas. Un ejemplo de esto es lo ocurrido en la SK Corporation de Corea del Sur. Pero también en ese continente las revueltas de este tipo son muy excepcionales.

Sin embargo, habría sido sorprendente si no se hubieran incrementado las protestas de los accionistas. El mercado accionario a la baja dejó en evidencia las compañías mal administradas; los escándalos corporativos impulsaron reformas de la gestión empresaria que fortalecieron a los accionistas, y a sus representantes independientes, en los directorios, y algunos gobiernos están presionando a los inversores institucionales para que se muestren más activos.

Pero la respuesta sigue siendo limitada. Mejorar el gobierno corporativo resulta costoso y aún no se ha demostrado claramente que las compañías con mejor rendimiento son las que tienen una gestión más correcta. Aunque los esfuerzos de los inversores para producir cambios en las firmas con peor desempeño a menudo dan buenos resultados –y una prueba de ello es la Focus List, la lista de las 10 empresas con los peores directorios de Estados Unidos, publicada por el fondo de jubilaciones estadounidense Calpers–, hace falta una caída muy grande en el precio de las acciones para desencadenar acciones de este tipo. A nadie le gusta ser el primero que detecta el problema y precipita una caída en picada en el precio de las acciones.

Es por eso que la venta silenciosa, y no la confrontación ruidosa, seguirá siendo la primera señal de que algo funciona mal.



Shopping

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,300377,500083,5000
DÓLAR BLUE2,6316191,0000195,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-5,2124-171,6253
EURO0,059392,642592,6975
REAL0,059013,901313,9061
BITCOIN-0,585912.899,090012.907,1900
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-0,392231,7500
C.MONEY PRIV 1RA 1D-3,174630,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-2,941233,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000034,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)5,618094,0089,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,59171,701,69
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL1,628051.671,5600
BOVESPA-0,6500101.917,7300
DOW JONES-0,100028.363,6600
S&P 500 INDEX0,34463.453,4900
NASDAQ0,370011.506,0060
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO1,2107399,3123394,5356
TRIGO CHICAGO1,8868233,1388228,8215
MAIZ CHICAGO0,9009165,3477163,8714
SOJA ROSARIO0,0000342,0000342,0000
PETROLEO BRENT-1,813541,690042,4600
PETROLEO WTI-2,313039,700040,6400
ORO-0,01051.900,90001.901,1000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology