Martes  13 de Julio de 2010

Una oferta voluntarista que no aporta soluciones

Alessandro Profumo, CEO de UniCredit, cosechó reacciones tibias por parte de otros bancos a su propuesta de crear un fondo de 20.000 millones financiado por el sector privado para brindar respaldo a las entidades europeas. Es de suponer que los directivos bancarios del continente están más cálidamente unidos en torno al principal propósito que tendría un fondo semejante: el de actuar como dique para contener la creciente marea a favor de imponer un impuesto a los bancos.

En parte, los sentimientos encontrados con respecto a la idea de Profumo pueden atribuirse a la confusión, ya que el ejecutivo dice explícitamente que no es un fondo de rescate que busque cubrir las pérdidas de bancos insolventes. Aparentemente, la idea sería que los bancos europeos que operan en varios países voluntariamente aporten dinero a un fondo que, cuando los mercados mayoristas se congelen como ocurrió en esta última crisis, ayudaría a las entidades solventes a capear la tormenta hasta que puedan volver a recaudar fondos en los mercados.

Sin embargo, parece que otros directivos bancarios, que no están de acuerdo, entendieron que lo que está reclamando Profumo es precisamente un fondo de rescate. El CEO de UniCredit es en parte responsable por el malentendido porque compara su fondo con el de “pagar un seguro contra una crisis futura en forma de impuesto”, y sugiere que su plan es mejor. Pero la razón más frecuente para aplicar un impuesto a los bancos es precisamente la de financiar rescates de bancos insolventes que son demasiado grandes o están demasiado interconectados como para que pueda permitirse que quiebren.

En realidad, un fondo que se aplique sólo a bancos solventes no hace ninguna diferencia en cuanto a estar a favor o en contra del impuesto a los bancos. Y un fondo así no sería necesario. Ya hay entidades que son prestamistas de última instancia de bancos sólidos que están en problemas temporales: se llaman bancos centrales. Profumo dice que éstos sólo ofrecen financiación de corto plazo. Es cierto, y está bien que así sea. Los bancos centrales deben ofrecer amplia liquidez, con una buena garantía, por tanto tiempo como haga falta, y no más. La correcta decisión que tomó el mes pasado el Banco Central Europeo de no renovar su oferta de créditos a un año es un caso que se aplica aquí. Profumo puede buscar simplemente que el sector muestre buena voluntad dándole a las autoridades fondos que ayuden a los bancos solventes a atravesar una situación de pánico en el mercado. ¿Pero por qué involucrar a los reguladores? Los bancos europeos pueden aliviar sus crisis de financiación ahora mismo, empezando a prestarse unos a otros. Es una jugada política inteligente ofrecer una cantidad modesta de fondos para evitar nuevos impuestos, pero esto no soluciona el problema real, que es que los contribuyentes corren el riesgo de las pérdidas de los bancos demasiado grandes para quebrar. Si se termina con esa dificultad, la financiación de los bancos deja de ser un problema público.

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