Lunes  11 de Febrero de 2008

Siguen firmes las Pymes en la Bolsa

Si bien el 87,6% del financiamiento a través del mercado de capitales de enero fue destinado a grandes empresas, el 12,4% restante fue para financiar a las Pymes. Según el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), ésto constituyó la mayor participación desde 2001.

No es novedad que el peso de las Pymes en el mercado de capitales viene creciendo. Desde el famoso panel que destinó la Bolsa para que puedan cotizar sus acciones (si bien sólo opera una empresa, Insuagro) hasta el promocionado fondo Pyme (con un capital de $ 20 millones) que se lanzaría para los inversores institucionales. Este último se llevaría a cabo en el primer trimestre de este año y estaría compuesto por activos de esta clase de empresas con el fin de darles liquidez.

Las Pymes empezaron a operar principalmente los cheques de pago diferido, un instrumento que les prové liquidez de corto plazo y que por su estructura fue rápidamente aceptado por el mercado. En los pasillos de la Bolsa, recuerdan que la operatoria de descontar cheques tuvo como objetivo ser “la puerta de entrada” de esta clase de empresas al mercado de capitales.

De hecho, este instrumento representó el 44%,6% del total del financiamiento correspondiente a Pymes durante el mes pasado. También los fideicomisos forman parte del menú mediante el cual el mundo bursátil tienta a la pequeñas empresas. Principalmente para financiar exportaciones agrícolas, los Pymes lograron hacerse de un capital que buscaba –precisamente– instrumentos en dólares (las empresas se pueden financiar en dólares por las operaciones de comercio exterior). En enero, alrededor de 90 Pymes obtuvieron fondos mediante la emisión de fideicomisos, representando el 4% de las emisiones totales.

Si bien las aspiraciones para esta clase de empresas son altas, algunos creen que dado el mal clima de los mercados, exponer a las Pymes hoy no es una alternativa. “Muchas están ganando plata porque la macro local sigue bien, pero en este marco estarán muy vulnerables”, reflexionaba un analista.

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