Miércoles  21 de Julio de 2010

Sigue el interés por los bonos locales: los cupones PBI treparon más de 4%

Si bien el volumen no repunta, el interés de los inversores por la deuda local continúa. Creen que se extenderían las subas porque los rendimientos aún lucen atractivos. El Global está cerca del dígito

Si bien el volumen sigue sin repuntar del todo, ayer la deuda argentina tuvo un comportamiento positivo que empieza a consolidar la recuperación. Los precios de los bonos se muestran firmes y se palpita un interés por parte de los inversores que aún encuentran rendimiento muy superiores a los de otros mercados.

Como viene sucediendo hace tiempo, más precisamente desde que las consultoras reestimaron el crecimiento del PBI argentino para este año, los cupones fueron las estrellas. Treparon hasta 4,4% en el caso de los emitidos en dólares y 3,75% para los de pesos. “Las expectativas de crecimiento para el 2010 en Argentina siguen siendo el motor para tentar a los inversores en los cupones (de bonos) atados al crecimiento”, dijo a Reuters, Hernán Labrone, analista de Fénix Compañía Financiera.

En los títulos públicos hubo subas promedio del 1,5%, que si bien no son descollantes, mantienen el inversor lejos de pensar en una toma de ganancias. Son apreciaciones moderadas pero constantes. Ayer en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 817 millones, incluso menos que el día anterior y lejos de los más de $ 1.000 millones que movía la plaza hace unas semanas. El Discount en pesos ganó 1,2% al igual que el Bogar 2018; mientras que los Bodenes 12 y 15 (ambos en dólares) sumaron 0,3% y 0,6% respectivamente. El riesgo país, el indicador que elabora el JPMorgan, cedió 0,27% hasta los 746 puntos.

“Al ritmo que se siguen extendiendo las jornadas positivas para los títulos públicos, el Global 2017 continúa achicando su spread en relación a la tasa de un dígito, ahora a 70 puntos básicos, por lo cual estimamos que una emisión simbólica como la que planean las autoridades podría estar próxima en caso de que el contexto externo posibilite aprovechar una ventana”, asegura Gustavo Ber, titular del Estudio Ber.

“Prevemos que dicha colocación actuaría como un importante driver para acelerar la reducción de rendimientos de los bonos (150 puntos básicos.), ya que se convertiría en una certificación de acceso a los mercados internacionales luego de un prolongado período. Adicionalmente, ésta junto al exitoso canje de los holdouts, la reanudación de las negociaciones con el Club de París y una macro que no deja de sumar novedades positivas siguen mejorando el perfil crediticio, por lo cual adicionales upgrades por parte de las calificadoras podrían llegar a corto plazo”, agrega Ber.

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