Jueves  29 de Abril de 2010

Pronostican más crecimiento y atraso cambiario

Los últimos informes de las principales consultoras económicas comenzaron a revisar hacia el alza las pautas de crecimiento de la economía argentina. Sin embargo, también sitúan a la inflación como el principal nubarrón que puede empañar la bonanza.

De acuerdo con Economía & Regiones (E&R), que conduce Rogelio Frigerio, “los últimos datos sobre el nivel de actividad local confirman la recuperación económica y despejan cualquier duda respecto a que en 2010 nuestra economía registrará una importante tasa de crecimiento, que se ubicaría entre un piso de 4% y un techo de 5,5% anual”.

En la misma línea, el último informe elaborado por Estudio Bein & Asociados, de Miguel Bein, estima que la economía argentina crecerá en 2010 más de lo previsto a principios de año. “Para este año aumentamos nuestra proyección de crecimiento del PIB a 6,5%, de la cual al menos 2,5 puntos están explicados en forma directa e indirecta por el sector agropecuario”, sostiene.

De acuerdo con la consultora, al salto en la cosecha que se espera para este año se sumará un aumento de al menos 50% en la próxima cosecha de trigo, luego de la normalización que se espera en el área sembrada a partir del cambio radical verificado en las condiciones climáticas. “Cabe recordar que el trigo se imputa casi por completo en el PIB del cuarto trimestre del año”, explica.

E&R sostiene que “respecto de la economía real, la recuperación del nivel de actividad doméstico está montada sobre la inflación, que se ha acelerado durante los últimos meses”. Según sus números, el aumento del nivel general de precios se ubicaría entre un 25% y 30% anual en 2010.

La inyección fiscal se acelerará a medida que se acerquen las elecciones, y el tipo de cambio funcionará como ancla, sostiene Bein. De acuerdo con la consultora, tanto el Gobierno como la oposición cuentan sólo una parte de la realidad económica argentina, “que consiste en un escenario de alto crecimiento, alta inflación (al menos 5 puntos porcentuales más alta que en un año con recesión como fue 2009) y una trayectoria hacia delante de revaluación del tipo de cambio real”.

De esa manera, el modelo de tipo de cambio alto, superávit fiscal y desendeudamiento “empieza a virar hacia un esquema que incluye al crédito”, sostiene Bein. Y proyecta un dólar a $ 4,07 a fin de año”.

“Desde nuestro punto de vista, el Gobierno subestima la dinámica inflacionaria. En un marco de crecimiento económico como el que experimenta actualmente nuestra economía, el aumento de precios suele espiralizarse cuando supera el umbral de 20% anual, ya que se forma una dinámica de expectativas inflacionarias y una distorsión de precios relativos que acelera el proceso de aumentos”, señala E&R.

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