Jueves  25 de Diciembre de 2003

Prometen a los acreedores no subestimar el Producto

Los tenedores de deuda en default tienen un particular interés en seguir las estadísticas de crecimiento de la economía argentina. No solo para verificar la capacidad de pago del país, sino porque les serán ofrecidos bonos atados al Producto Interno Bruto (PIB) entre los nuevos títulos que ese emitirán para canjear por los bonos en default. Si bien esta idea al principio resultó poco interesante para los acreedores, para mejorar el atractivo se decidió incorporar la tasa de crecimiento como un cupón adicional. Es decir que los títulos pagarán una prima si el país crece por encima de determinada pauta.

Al incorporar al canje el diseño de papeles indexados a la economía, el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, explicó que “los gobiernos no quieren subestimar el crecimiento porque esto sugeriría un fracaso de sus políticas económicas”. El funcionario agregó que el Indec elabora las cuentas nacionales de acuerdo a principios aceptados mundialmente.

Si avanza la operación de restructuración de la deuda conforme a lo previsto por Economía, la tasa de crecimiento del PIB pasará a tener una función que hasta ahora no cumplía y del método de cálculo dependerán también los pagos de la deuda pública.

Según el Palacio de Hacienda, esto debería ser atractivo para los acreedores ya que el crecimiento es más fácil de predecir que las tasas de interés, es seguido de cerca por muchas publicaciones y analistas y se cuentan con datos confiables desde hace varias décadas.

Para implementar el bono se podrá separar el componente adicional (atado al PIB) y se desarrollará un mercado adicional para el cupón, que tendrá un mínimo y un máximo.

Este tipo de instrumentos tiene varios antecedentes. Uno es el Derecho de Recuperación del Valor (DRV) en bonos Brady, vinculado al precio de los commodities y que se utilizó en Uruguay, México y Venezuela. En lo que respecta al PIB, se emitieron DRV ajustados por crecimiento en Costa Rica, Bulgaria y Bosnia.



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MAIZ CHICAGO0,0000165,3477165,3477
SOJA ROSARIO0,0000344,5000344,5000
PETROLEO BRENT-1,810347,730048,6100
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ORO0,16621.808,50001.805,5000

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