Domingo  14 de Diciembre de 2003

Prat-Gay cumple un año frente al BCRA con las variables financieras bajo control

Desde que asumió el mando del Central, Prat-Gay logró reducir las tasas de interés, controlar al dólar y reducir al mínimo el volumen de depósitos acorralados

El 10 de diciembre pasado se cumplió el primer aniversario de Alfonso Prat-Gay al mando del Banco Central, un año en el que sumó muchos más aciertos que fracasos. Experto en mercados y en monedas, supo cómo reducir el nivel de las tasas, logró que la cotización del dólar deje de ser un dolor de cabeza para el Gobierno y fue quien abrió el último cerrojo del corralón.

Cuando Aldo Pignanelli se alejó de la entidad, el dólar merodeaba los $ 3,50 y los bancos pagaban más del 30% anual por un depósito a plazo fijo de 30 días. Con la bandera del inflation targeting como política monetaria alejó la incertidumbre del mercado financiero.

En materia cambiaria, Prat-Gay no sólo fue quitándole la volatilidad a la cotización del dólar, sino que hasta aprovechó la estabilidad para flexibilizar paulatinamente los controles impuestos en el mercado de cambios.

Cuando tomó el mando, el Banco Central no sólo intervenía en el mercado mayorista, sino que hasta proveía al público minorista y obligaba a casi todos los exportadores a venderles sus dólares en su ventanilla. La eliminación de la venta de dólares al público fue una de las primeras medidas que tomó y, aunque la cifra no representaba un monto importante para la entidad, alimentaba indirectamente al mercado negro. Además, a principios de mayo, el organismo monetario dejó de comprar los dólares que liquidaban los exportadores y continuó con su intervención directamente en el mercado.

Así, logró que el dólar pase de los $ 3,50 a los $ 2,97, llegando a tocar cifras cercanas a los $ 2,70. Más allá de la baja registrada en el valor del dólar, lo más destacable fue que la cotización dejó atrás su movimiento zigzagueante y se encarriló por un camino estable y sin sobresaltos.

A todo esto, las tasas del sistema fueron cayendo lentamente. Hoy el interés de un plazo fijo a 30 días se ubica en torno al 4,5% anual, muy lejos del 30% anual que rendía a fines de 2002. El rendimiento de las Lebac siguió el mismo camino. La más corta, que tenía un plazo de 14 días, rendía el 30% anual y hoy, la más corta no sólo otorga un rendimiento del 2,45% anual, sino que tiene un plazo de tres meses.

Esta baja en las tasas fue obligando a los inversores a buscar mayor rentabilidad en los plazos más largos, lo que sirvió para extender la duración de los depósitos.

Uno de sus principales objetivos fue detener el aumento de los precios. Y lo logró. Cuando asumió al frente del Central, los analistas pronosticaban una inflación cercana al 40% anual. Sin embargo, 2003 terminará con una inflación en torno al 4%.

Entre abril y mayo realizó el último canje de Cedros, que liberó totalmente los fondos atrapados en el corralito.

Supo entenderse con el ministro Roberto Lavagna y apenas tuvo un roce con el presidente Néstor Kirchner cuando sugirió que el Gobierno no debe meterse en la política monetaria.

Sin embargo, más allá de estos logros, del otro lado del balance aún tiene temas pendientes. Una de las principales tareas que deberá enfrentar en el próximo año será la reactivación del crédito, un repunte que por ahora sólo está ocurriendo, de manera muy tibia, con los préstamos personales. Además, deberá resolver la reestructuración del sistema financiero, algo vital para que puedan consolidarse sus otros logros.



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