Lunes  05 de Enero de 2004

Pese al mayor PIB, igual faltará financiamiento

Por cada punto de crecimiento se logra un superávit primario de 370 millones de pesos.Los acreedores quieren que se destine a pagar deuda en default

El mayor crecimiento económico que se espera para este año, sobre el estimado en el acuerdo con el FMI, permitirá reducir en 800 millones de pesos las necesidades de financiamiento del Gobierno, que aún así deberá lograr que le presten otros $ 2.500 millones, que se estima conseguirá a través de adelantos del Banco Central y de la colocación de deuda entre bancos y AFJP.

Los montos a pagar por la deuda ya se han fijado para este año y la diferencia que se pueda obtener a través de un mayor superávit primario deberá ser destinado a las necesidades financieras previstas para el Sector Público Nacional en el Presupuesto 2004. Sobre esta base, el jefe de Gabinete, Alberto Fernández, desmintió la versión que aseguraba que el Gobierno podría pagar 1.000 millones de pesos más a los acreedores internacionales, gracias al mayor nivel de actividad, sin modificar la pauta de ahorro fiscal de 3% del PBI. “No se ha comprometido ningún pago adicional a los previstos con los organismos internacionales”, aseveró Fernández.

Las presiones del FMI y de los acreedores apuntan a que el país haga un pago en efectivo a los tenedores de bonos en default, a cuenta de la reestructuración.

Si se tiene en cuenta las variables reales proyectadas oficialmente para este año, se obtiene que cada punto de crecimiento del PIB por encima del 4%, permitirá obtener alrededor de $ 370 millones adicionales de superávit primario, acordado en 3% del Producto.

En el caso de que éste crezca a una tasa real de 7% en 2004, el excedente primario subiría desde

$ 12.500 millones (correspondientes a la expansión prevista de 4% del PIB) hasta los $ 13.600 millones. Bajo estas circunstancias, el ministro Roberto Lavagna podría llegar a contar con más de

$ 1.000 millones adicionales a los previstos inicialmente.

Ese excedente no se destinará a nuevos o mayores pagos de la deuda, cuyos montos ya están presupuestados, sino a reducir las necesidades de financiamiento.

El Presupuesto de este año estima, para el Sector Público Nacional, fuentes financieras por

$ 47.528,4 millones, mientras que las aplicaciones financieras alcanzan los $ 50.769 millones. Si se restan estos montos, se obtiene un rojo de $ 3.240 millones, que deberá ser cubierto con nuevo financiamiento.

Esto significa aumentar la deuda interna o, como es probable que suceda, saldar parte de esta brecha con el excedente que se obtenga a través de un mayor superávit, si es que se registra un mayor nivel de actividad, y se reducirían, de este modo, las necesidades de nuevo endeudamiento del gobierno hasta los 2.500 millones.



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