Viernes  04 de Enero de 2008

Para alegría del accionista: el pago de dividendos dio un salto del 40% el año pasado

Es un reflejo de la recomposición del negocio tras la crisis. Y también del creciente costo político de no “distribuir”. Pero el 90% todavía son empresas de afuera

Ahora no sólo se consiguen en Europa. Los dividendos, ese premio que cobra el accionista cuando a la empresa donde tiene invertido su dinero le va bien, también crecen a paso firme en la Argentina, para alegría de la dama y del caballero inversor. Atrás quedaron las tediosas jornadas donde el accionista se veía defraudado cuando una empresa decidía no pagarle dividendos. Es que en definitiva, se trata de una de las referencias vitales a la hora de invertir en Bolsa.

En 2007, las empresas que cotizan en la Bolsa porteña le pagaron 40% más de dividendos al accionista que en 2006. Son en total $ 39.702 millones, equivalente al 27% de las reservas que hoy tiene el Banco Central, una cifra nada despreciable. Claro que en ese paquete hay tanto pagos de empresas cotizantes de capital local y extranjero.

Sorprende sí el regreso de los bancos nacionales al ruedo: en 2007, Banco Macro pagó $ 102,6 millones mientras Banco Francés hizo lo propio por $ 90 millones. En el espigón internacional, un clásico es Banco Santander, que hizo gala de un pago de $ 14.700 millones a repartir entre accionistas globales.

Para los técnicos del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) se trata de una tendencia creciente donde cada vez más empresas locales se suben a la ola del pago a los accionistas. Según sostienen, esto es porque existe una comunidad de inversores que privilegian el flujo de fondos en razón de su perfil de riesgo mientras que otros apuestan sólo por la ganancia de capital.

Otra de las razones las da la gente de Research For Traders, el think tank de Darío Epstein. “Hay una recomposición del negocio y la caja en algunas compañías”, señalan, “aunque también está relacionado con una nueva tendencia a tener políticas de distribución donde parece que es mayor el costo político de no pagar dividendos cuando lo hacen otras compañías que el de pagarlos”.

Para los analistas, este salto en cantidad reúne otro en calidad: muchas empresas ya han puesto en orden sus deudas y ahora gozan de un mejor perfil corporativo. De hecho, muchas venían recuperándose de la crisis y hasta este momento les había sido imposible pagarle a sus accionistas.

Hablan así de compañías del sector automotriz como Mirgor que en 2007 pagó premio después de 7 años de no hacerlo o Distribuidora de Gas Cuyana y Cerámica San Lorenzo que retomaron esta política destinada al inversor.

Entre los sectores, las compañías de petróleo y gas cuentan por el 73% del mercado mientras que las empresas metalúrgicas se llevan otro 9%. Para los bancos, el 5,2% de participación los pone en tercer lugar.

Una lectura más profunda y con lupa introduce una conclusión que deja un gusto amargo: si bien cada vez son más las empresas domésticas que después de la crisis han recompensado a sus inversores con dividendos, todavía $ 9 de cada $ 10 que se pagan en este concepto en la Argentina provienen de empresas extranjeras. Lo dicho, aquí, de a poco, los dividendos también se consiguen, pero en Europa y para el inversor ya son todo un clásico.

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