Jueves  13 de Noviembre de 2003

Los individuos alargan su horizonte y las empresas optan por los fondos mutuos

Aunque todavía restan vencimientos, la desaparición de los plazos fijos más cortos, mayoritariamente corporativos, está alimentando el patrimonio de los FCI

Eliminadas a partir de este mes, las colocaciones de menos de 30 días ya pasaron a ser un recuerdo de lo peor de la crisis bancaria. Y pese a que la totalidad de esos plazos fijos aún no ha vencido, la reacción de los ahorristas ya resulta fácil de delinear. Entre los individuos, que llegaban a representar el 10% de estas colocaciones, el 70% decidió alargar levemente los plazos, mientras que el resto optó por cuentas a la vista. Entre los corporativos, la mayoría está privilegiando la liquidez y volcándose a fondos comunes de plazos fijos.

El patrimonio de estos productos se ha incrementado en más de 600 millones de pesos en el último mes para alcanzar 3.624 millones de pesos, el equivalente al 62% los recursos que hoy maneja la industria de fondos. Si bien el crecimiento no es exclusivamente atribuible a esta migración desde los plazos fijos de 7 y 14 días, en el sector confirman esta tendencia e incluso anticipan que el efecto, por ahora moderado, se irá intensificando con el correr de los días.

“Ya empezó a entrar dinero aunque todavía están venciendo. En vista del tamaño de los jugadores que invierten en nuestro fondo, todavía no se siente con tanta fuerza pero esperamos que muchas empresas se terminen decantando por los fondos, que ofrecen liquidez diaria y que rinden 1,5% anual contra el 0,60% de una cuenta remunerada”, aseveran en la ABN Amro Asset Management, la administradora que cuenta hoy con el mayor fondo de plazo fijo del mercado, con un patrimonio de 770 millones de pesos. En tiempos en que no hay una tasa que verdaderamente premie la decisión de inmovilizar el dinero por más tiempo, el vuelco hacia estos instrumentos resulta bastante razonable.

Cuando fue anunciada la supresión de las colocaciones de más corto plazo, hacia mediados de octubre, estos depósitos sumaban unos 3.600 millones de pesos, apenas el 10% del stock total.

Y aunque la cifra parezca poco significativa respecto del volumen que mueven los plazos fijos a 30 días, con un total de 23.000 millones de pesos, para la industria de fondos el impacto no pasará desapercibido.

En lo que va del año, los recursos del sector dieron un salto de nada menos que el 120%, motorizado básicamente por estos fondos de liquidez que tanto pequeñas como grandes compañías emplean para manejar su flujo de caja.

La decisión del Central de extender el plazo mínimo para las colocaciones desde 7 a 30 días apunta tanto a facilitar el otorgamiento de créditos a plazos más largos, como a restar volatilidad a la tasa de interés.

De todos modos, a estas alturas era muy poco lo que quedaba colocado a menos de un mes en la banca retail. Así lo confirman en los principales bancos. “Quedaban muy pocos clientes en el segmento de menos de un mes, así que el efecto de la eliminación es mínimo”, dicen en el Galicia.

En el HSBC también resaltan esa participación marginal. “El individuo ya estaba poniendo a más de treinta días, los depósitos por debajo de ese horizonte siempre estuvieron entre el 6% y el 10% del total. Y la elección más frecuente ha sido un pequeño alargamiento de los plazos”. En el Francés, la tendencia es la misma. “Un 70% optó por hacer un plazo fijo de 30 días o más y el resto se fue a cuentas a la vista”, sostienen en el banco.

Tanto para el caso de los pequeños ahorristas como de las gandes empresas, la reacción que se observó en estos primeros días de noviembre viene a reafirmar las especulaciones de un mes atrás, cuando se anunció la medida.



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