Martes  22 de Enero de 2008

Las razones detrás de la fiebre del oro

Por Alejandro Colle, periodista

El oro quebró este enero su récord histórico al superar los 900 dólares por onza troy al cierre de Nueva York. Pasaron 28 años desde aquel enero del 80, cuando el precio del bloquecito de 31,1035 gramos del metal amarillo alcanzó su anterior marca récord con u$s 873. Ahora los analistas no dudan en vaticinar un valor de 1.000 dólares. Y tienen sus razones.

Tradicionalmente el oro sirvió como refugio y reserva de valor en tiempos inciertos en lo económico o difíciles en lo político. La suba del 80 tuvo como explicación la confluencia de dos factores. El primero, la creciente inflación norteamericana que había cerrado el año previo en 12% anual. Segundo, la invasión soviética a Afganistán y la revolución islámica en Irán que generaron temores de un alza en los precios del petróleo.

Siempre los precios de estos dos commodities se movieron en paralelo. Era previsible que cuando se empezó a hablar del oro negro a 100 dólares por barril, en algún momento esa correlación podría volver a producirse. Detrás de la suba actual, los factores son otros. La suba del petróleo genera temores inflacionarios por el lado de los precios de la energía. Pero la incertidumbre esta vez más que por la inflación viene de los coletazos de la crisis de las hipotecas subprime en los Estados Unidos, en lo que hace a las consecuencias que está teniendo en las más grandes corporaciones financieras internacionales.

La debilidad del dólar es otra razón que se usa para explicar el fenómeno. Los expertos en finanzas recomendaron diversificar inversiones en otras monedas y una de ellas es el rand sudafricano, en colocaciones atadas a la evolución del oro.

Pero detrás de esta nueva fiebre del oro parece haber otros motivos estructurales e inherentes al propio mercado de producción y consumo del metal, que potencian el efecto.

La bonanza de las economías china e india está alentando la demanda de oro para joyería. Les va bien y compran más, más soja, más trigo, más maíz, más granos para criar pollos y cerdos para comer. Y más ropa. Y más oro. Solo en 2004 la demanda de India, que es el mayor consumidor, subió 47% en un contexto de retracción de la producción mundial, que ese mismo año registró la caída más importante de los últimos 40 años. En China la demanda había trepado 14% y también se afianzó el consumo de oro en otros países del sudeste asiático. No se trata de chafalonería. En Asia no se ve el oro bajo, de 14 kilates como en EE.UU. y Europa. En China, Honk Kong y Taiwán la joyería que procuran es la ‘chuk ka’, que significa oro puro. Es oro 24 kilates y los artesanos que trabajan estas piezas solo permiten un 1% de aleación negativa.

En India y en Medio Oriente quieren oro de 22 kilates y en los países árabes de la región del golfo pérsico, donde el precio del petróleo les permite hoy quedarse con los bancos norteamericanos, lo mínimo que se requiere para que una pieza de joyería sea considerada oro es 21 kilates de fineza.

La ecuación de la suba actual parece ser esta: mayor demanda de Asia y Medio Oriente, coincidente con una producción que no tuvo incentivos para realizar las inversiones necesarias durante los largos años en los que el oro se mantuvo en torno de los 200 dólares. No creyeron en los pronósticos de firmas como Merrill Lynch que en 2005 calculó un precio de u$s 725 para el 2010, y se quedó corto. Pero tampoco se escucharon a sí mismos en la Newmont Mining Corp., la empresa minera más grande del mundo. Cuando hace unos años la onza superaba los u$s 500 después de 20 años en el fixing de Londres, ya preveían que el precio podría llegar a los mil dólares.

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