Miércoles  09 de Enero de 2008

Las obligaciones negociables le ganaron a los fideicomisos

El año que pasó no fue de los mejores para el mercado de capitales local. Sin embargo, según un informe de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y pese a las turbulencias bursátiles externas desatadas a mediados de 2007, en el año el “nuevo financiamiento” o fondeo genuino alcanzó la suma de u$s 6.232 millones, registrando un incremento del 45%, unos u$s 1.929 millones más que en 2006. De esta manera, tanto las suscripciones de capital, las emisiones de obligaciones negociables genuinas como las colocaciones de fideicomisos resultaron superiores a las efectuadas el año anterior.

En este sentido, el instrumento de fondeo preferido por las empresas fue la emisión de deuda, que además de aumentar su participación hasta casi la mitad del financiamiento total, alcanzó su mayor número desde el año 2000. En esta línea, el informe señala que el fondeo al sector privado vía emisión de deuda aumentó 81%, llegando su participación al 49%, mientras que en 2006 ese número no llegaba al 40%. Durante 2007 se emitieron ON nuevas por u$s 1.353 millones más que en 2006. A su vez, hubo una disminución significativa de las “ON canje”, aquellas vinculadas a procesos de reestructuración de deuda, alcanzando el punto más bajo desde 2002.

Así, el stock de deuda corporativa privada a diciembre se ubicó en u$s 11.800 millones y se efectuaron un total de 34 emisiones de ON por un monto de u$s 3.278 millones, siendo el sector energético el que mayor participación obtuvo en las emisiones. La CNV indica que el 76% del stock corresponde a emisiones efectuadas por el sector energético (34%), siguiéndole los bancos (22%) y telecomunicaciones (20%).

Por otra parte, los fideicomisos financieros, si bien cerraron el año con una variación positiva del 14%, redujeron su participación de 57% a 44% en el financiamiento total. Se efectuaron 244 emisiones de este instrumento por $ 8.667 millones, un 15% más respecto el 2006 donde se registraron 201 emisiones.

Por último, señala el informe, las suscripciones de capital fueron las que más crecieron durante 2007, aumentando un 127% comparado con el año anterior. Así, el número de autorizaciones de oferta pública por suscripción de acciones por aumentos de capital ascendió a trece, mientras que en el 2006 se autorizaron siete suscripciones. De todas formas, su participación en el financiamiento total sólo alcanza un 7%.

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