Viernes  21 de Mayo de 2010

Las agencias de riesgo ya descartan una suba en la calificación de Argentina

El camino pantanoso que empezó a tomar el canje de deuda, con una adhesión de apenas 45% entre los grandes bonistas, empezó a sugerir a las principales calificadoras de riesgo la idea de descartar una posible suba en la nota que hoy tienen sobre el país. Fitch, Moody’s y Standard & Poor’s reconocieron a este diario que las primeras cifras confirmadas oficialmente el miércoles quedaron muy por debajo de las expectativas que tenía el mercado. Y que difícilmente éstas puedan derivar en una mejora del perfil de deuda local. “Nuestra metodología sugiere un nivel de aceptación de por lo menos 90% del canje de la deuda en moneda extranjera que está en manos privadas (incluyendo el canje de 2005, lo cual se lograría actualmente con un 60%). Pero dentro de este nivel se contemplan muchos grados de movilidad”, comenzó advirtiendo a este diario la directora del grupo de deuda soberana de Fitch Ratings, Casey Reckman. Su agencia, que mantiene una nota de ‘RD’ para la deuda en moneda extranjera de la Argentina, había sido la más optimista de las tres en un diálogo que mantuvo semanas atrás con El Cronista: “Si la adhesión al canje llega a un nivel suficiente como para minimizar los riesgos locales y volver al mercado internacional, podríamos subirla: llevarla a una categoría especulativa, dentro del rango de los B”.

Si esta ilusión pudo hacerse humo en Fitch, mucho más lo puede hacer por estos días en las otras dos competidoras, algo más pesimistas sobre el horizonte fiscal argentino. En Moody’s, el vicepresidente Gabriel Torres afirmó a El Cronista que “una adhesión del 45% ó el 60% no constituye una gran diferencia” en los factores que determinan la asignación de su nota: “Cualquier otra cifra que no sea 100% indica que aún persistirá el peligro de un juicio sobre la Argentina”, largó. “Pero -dijo- lo que hoy limita al país son más cuestiones de política y de confianza del pago de la deuda. Por ejemplo, deberíamos ver algún indicio de que el Gobierno quiere resolver el tema del Indec”.

El director soberano de Standard & Poor’s, Sebastián Briozzo, fue, con igual pesimismo, el menos audaz de sus colegas: “Hay que esperar a tener el resultado final. El nivel de adhesión juega un factor importante por el hecho de que, cuanto mayor sea, mejor posicionada queda la Argentina. Pero el tema de fondo es que ningún nivel de aceptación, por alto que sea, te deja sin riesgo de litigios. Hay cuestiones más importantes, que tienen más que ver con el mediano plazo: el acceso a más alternativas de financiamiento, que actualmente están cerradas para la Argentina, y el darle más previsibilidad a la política económica”. consideró.

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