Jueves  21 de Febrero de 2008

La fusión de las bolsas brasileñas favorecería a los accionistas

Mejoraría el poder de compra de tecnología y bajarían los gastos de marketing. Además, en el futuro, los accionistas podrán vender una acción más grande y más líquida

Bovespa Holding, que controla la Bolsa de Valores de San Pablo, y BM&F, la principal bolsa de futuros de Brasil, iniciaron conversaciones para fusionarse, unión que crearía el grupo de bolsas más grande de América latina.

Los mercados normalmente apoyan cualquier tipo de consolidación de bolsas. Los accionistas tienden a ser también usuarios, de una manera u otra, por lo que se benefician porque se reducen costos y bajan las comisiones por operación.

La integración de los grupos de mercados más grandes de Brasil tendrá una recepción igualmente cálida, pero por razones distintas. El Bovespa de San Pablo y la Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) son monopolios en acciones y derivados respectivamente. A diferencia de la fusión de la Chicago Mercantile Exchange con el Chicago Board of Trade, éstos son productos distintos, por lo que las sinergias deberían ser mínimas, principalmente mejoraría el poder de compra de tecnología y bajarían los gastos de marketing.

El impulso a fusionarse quizás refleje las bases de accionistas prácticamente idénticas que tienen las dos compañías y que las valuaciones todavía están muy elevadas. Ambos grupos comenzaron a cotizar en bolsa en múltiplos muy alcistas hacia fines del año pasado; desde entonces el BM&F cayó cerca de 20% y el Bovespa se mantuvo más o menos estable.

Muchos de los bancos y brokers locales que están obligados a retener la acción para seguir siendo miembros, tomaron ganancias en ese momento, pero todavía estaban sujetos a restricciones a la cantidad que podían vender. Los bloqueos de seis meses sobre una cuarta parte de las acciones del Bovespa se levantan a fines de abril, mientras que a fines de mayo se liberará más de la mitad de las acciones de BM&F.

Al combinarse antes de ese momento –los detalles del acuerdo todavía son poco precisos y probablemente haya un canje de acciones–, los accionistas podrán vender una acción más grande y más líquida.

Siempre estuvo entre las posibilidades una fusión de las dos bolsas: los roadshows para inversores que realizaron las ambas compañías el año pasado dejaron en claro que ninguna tenía planes para pisar al otro ampliando su oferta de productos. Frente a la caída de las valuaciones de las bolsas –el Dow Jones Global Exchange Index retrocedió 23% este año–, muchos accionistas quizás estén deseando salir.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,291580,000086,0000
DÓLAR BLUE-0,6329153,0000157,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,8423-149,2557
EURO0,144696,324396,3843
REAL-0,075815,154115,1612
BITCOIN-8,615417.103,510017.118,5500
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-0,550533,8750
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C.MONEY PRIV 1RA 7D-8,275933,2500
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PLAZO FIJO0,000034,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
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BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000095,0095,00
CUPÓN PBI EN PESOS1,76471,731,70
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,582054.150,6500
BOVESPA0,0500110.132,5300
DOW JONES-0,580030.046,2400
S&P 500 INDEX-0,15843.635,4100
NASDAQ0,470012.037,3260
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,0000435,0455435,0455
TRIGO CHICAGO0,0000216,1449216,1449
MAIZ CHICAGO0,0000165,3477165,3477
SOJA ROSARIO0,0000344,5000344,5000
PETROLEO BRENT-1,810347,730048,6100
PETROLEO WTI-1,575144,990045,7100
ORO0,16621.808,50001.805,5000

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