Martes  25 de Noviembre de 2003

Krueger insiste: hay que reestructurar la deuda

La número dos del FMI, Anne Krueger, cree que el Consenso de Washington está más vivo que nunca y que los países de America latina deberían aprovechar el actual respiro financiero para encarar las reformas pendientes desde la década pasada.

“Creo que hay razones para ser cautelosamente optimistas sobre el panorama de America latina”, dijo la subdirectora del Fondo en un discurso en la universidad de Stanford, en el que destacó que los gobiernos tienen espacio para poner las finanzas públicas a tono y avanzar sobre las reformas estructurales.

Para Krueger, la última década fue para America latina, “como muchas de las otras, de un desempeño economico errático”. Pero, aclaró, “no son correctas las acusaiciones de que la culpa de la crisis de los ’90 se debe al Consenso de Washington”.

“La prescripcion básica de política sigue siendo para mí la correcta: manejo fiscal prudente, un cuidadoso manejo de la deuda con la mira en la sustentabilidad de largo plazo, una política monetaria transparente, reformas judiciales e institucionales”, remarcó. Se trata, insistió, de cuestiones “esenciales para que una economía disfrute de crecimiento sostenido y aumente los niveles de vida”.

Por todo ello, para Krueger “no debería haber cambio en el foco de las metas de política” en comparación a los noventa. “La lección de la década fue que las reformas resultaron en realidad ambiciosas y retóricas. Por eso, el mejor momento para hacerlo es cuando el crecimiento se acelera, como ahora, en vez de aplicarlas en respuesta una crisis, como ocurrió en el pasado”, enfatizó.

Puesta a prevenir los colapsos económicos, Krueger distinguió dos tipos de crisis en las economías emergentes: aquellas que tienen deuda sustentable y aquellos que no. En el primer grupo ubica a Brasil y a Turquía. Sobre los segundos hace un piadoso silencio, con sonido a la Argentina y Ecuador. E insiste en que la reestructuración de la deuda es imprescindible.

Algunos párrafos son bastante elocuentes. “Una reestructuración de deuda sin la adopción de una estrategia macroeconómica que confronte los problemas de base sería una pérdida de tiempo. Y lo opuesto es también válido: una reforma macroeconómica sin la reestructuración de deuda, no funcionará tampoco”.

En un país que no tiene una deuda sustentable y en el que el gobierno no avanza en reformas económicas necesarias es difícil visualizar cómo la asistencia financiera del FMI podría tener alguna utilidad, dice la Dama de Hierro. En esas condiciones, insiste, los créditos del FMI simplemente desplazan al crédito privado y aumentan el tamaño del haircut que los privados, eventualmente, deberán aceptar. Al revés de lo que argumentan los acreedores.



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