Domingo  30 de Noviembre de 2003

Fuerte caída del rendimiento de los activos con Cer por el crecimiento de la demanda

Casi sin alternativas rentables para colocar su dinero, los inversores siguieron los consejos de los analistas y se volcaron de lleno hacia los productos indexados

Desde hace un par de meses las recomendaciones de casi todos los analistas apuntan hacia la misma dirección: los activos ajustables por Cer. Así, casi sin alternativas rentables para colocar el dinero y bajo un escenario de precios en alza, la demanda por esos productos se multiplicó, lo que produjo una re-ducción en el rendimiento que ofrecen.

“En el mes de agosto los bancos pagaban el 8% anual por un depósito (mayorista) a 180 días ajustable por Cer”, recuerda el portfolio manager de un banco extranjero, y lo compara con el 2% anual que ofrecía ayer el Banco Francés, por el mismo depósito. “Ahora todos quieren colocar en esos depósitos y el rendimiento cada vez es menor”, comentó.

Los clientes minoristas también sufren esta baja. No hace más de tres meses el Banco Galicia ofrecía este tipo de depósitos a más de 180 días pagando una tasa del 5% anual más el Cer, mientras que hoy la tasa es de apenas el 1,5% anual. El Francés, que también ofrecía el 5% por esas colocaciones, hoy otorga una tasa del 2,75% anual, siempre más el Cer.

El rendimiento de los otros depósitos, en cambio, desde hace varios meses que se mantiene estable, rondando valores cercanos al 4% anual. “A esas colocaciones ya no les queda demasiado margen para bajar”, explicaron en un banco público.

Para Andrés Azicri, de la consultora Cima Investment, el alto rendimiento que se pagaba por los depósitos ajustables por Cer se debía pura y exclusivamente a su escasa difusión. “En ese momento las expectativas de inflación eran mayores a las actuales y la tasa también era alta, ya que casi no había demanda porque no tenían demasiada publicidad”, señaló.

Además de los depósitos a plazo fijo, las Lebac ajustables por Cer también sintieron el impacto. No hace demasiado tiempo, a principios de mes, la letra a un año rendía el 6,54% anual más el Cer y el jueves, en la última subasta, el Central pagó el 4,67%, una caída del 28,5%.



Sobreoferta de Lebac

Para poder aplicar este importante recorte, el organismo monetario aprovechó el fuerte interés que despertaron estos instrumentos. Hasta la mitad de noviembre, las ofertas por Lebac ajustables por Cer apenas promediaban los 50 millones de pesos por día, mientras que hoy el promedio diario se ubica por encima de los $ 150 millones. Fueron ganando terreno y hoy acaparan casi la mitad del monto ofertado en cada licitación.

Por su parte, los bonos que tienen un rendimiento atado a la inflación vienen experimentando una fuerte suba en sus precios, lo que se traduce en un menor rendimiento. El Boden 2008, por ejemplo, a principios de octubre, exhibía una Tir

del 12,76% anual, más el Cer, cuando ayer finalizó con un rendimiento del 11% anual. Si bien de todos los títulos indexados este es el más líquido, el Pro 12 y el Pre 8 también sufrieron una baja en el interés. La

(Sigue página 21)



MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,291580,000086,0000
DÓLAR BLUE-0,6329153,0000157,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,8423-149,2557
EURO0,144696,324396,3843
REAL-0,075815,154115,1612
BITCOIN-8,615417.103,510017.118,5500
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-0,550533,8750
C.MONEY PRIV 1RA 1D-9,090930,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-8,275933,2500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000034,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000095,0095,00
CUPÓN PBI EN PESOS1,76471,731,70
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,582054.150,6500
BOVESPA0,0500110.132,5300
DOW JONES-0,580030.046,2400
S&P 500 INDEX-0,15843.635,4100
NASDAQ0,470012.037,3260
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,0000435,0455435,0455
TRIGO CHICAGO0,0000216,1449216,1449
MAIZ CHICAGO0,0000165,3477165,3477
SOJA ROSARIO0,0000344,5000344,5000
PETROLEO BRENT-1,810347,730048,6100
PETROLEO WTI-1,575144,990045,7100
ORO0,16621.808,50001.805,5000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology