Jueves  07 de Febrero de 2008

Europa se resiste a bajar la tasa pero deberá ceder pronto

Aunque los analistas no esperan un recorte hoy, descuentan que habrá al menos dos en el curso del año. El euro todavía podría llegar a u$s 1,50 pero caería en el segundo semestre

Trichet quiere hacer las cosas a su manera. El titular del Banco Central Europeo ha dejado en claro hasta ahora que no piensa imitar a Ben Bernanke, la cabeza de la Reserva Federal de EE.UU., y seguirlo en su agresiva cruzada de baja de tasas para resucitar a la economía. Por eso es que el consenso de los analistas cree que hoy las tasas de la zona euro permanecerán en el nivel actual de 4%, aunque también se considera que más temprano que tarde Trichet dará el brazo a torcer y terminará recortando el interés al menos en 50 puntos básicos antes de fin de año. Es en este contexto que los expertos advierten que el euro todavía tendría algo más de recorrido, pero seguramente comenzaría un camino descendente a partir de la segunda mitad del año.

De hecho, se cree que el euro probaría la marca de los u$s 1,50 durante los próximos tres meses, aunque es cada vez más probable que este año haya recortes de tasas de interés en la zona euro que harían que la moneda ceda en el segundo semestre. Así lo revela una encuesta realizada ayer por Reuters entre 64 analistas. Los resultados surgen un día después del derrumbe bursátil que provocaron dos inesperados reportes que sugirieron que el crecimiento del sector servicios colapsó en Estados Unidos el mes pasado, y casi se frenó en seco también en la zona euro.

Las medianas de las proyecciones mostraban a la moneda única europea en u$s 1,47 en tres meses, u$s 1,45 en seis meses y u$s 1,40 en doce meses. Otra encuesta de Reuters reflejó dos probables recortes de tasas del BCE en el segundo semestre del año, aunque la inflación sería un tema preocupante para el organismo monetario.

Si las tasas del BCE cayeran, se acercarían a las de Estados Unidos, después de que la Reserva Federal estadounidense empezó un agresivo ciclo de reducciones del costo del crédito el mes pasado. “Prevemos que el BCE empiece a recortar las tasas a inicios del segundo semestre del 2008. Mientras el mercado compre esta opinión, el euro estará cada vez más presionado”, dijo Niels From, estratega financiero de Dresdner Kleinwort.

De todos modos, nadie prevé que el BCE recorte las tasas en su encuentro de hoy. Además, se espera que ese banco central seguirá hablando de sus preocupaciones de inflación el lunes que viene, cuando se reúna con los ministros de Finanzas de la zona euro en un foro denominado Grupo Euro. “El repunte de la inflación es percibido como el problema principal estos días‘, dijo una fuente involucrada en la preparación del encuentro mensual de los ministros. “Entre bastantes funcionarios existe cierta percepción de que no podemos dejar la situación actual sólo a la política monetaria, que el BCE necesita cierta sensación de respaldo (...) para no recibir efectos de segunda ronda”, dijo la fuente.

La inflación de la zona euro alcanzó un récord histórico de 3,2% en enero, alimentada por la suba de los precios del petróleo y los alimentos. Esto hace más difícil que el banco, que busca mantener la inflación apenas debajo del 2%, recorte las tasas incluso a pesar de que el crecimiento económico en los 15 países que usan el euro se moderaría este año a menos del 2% desde el 2,6% en el 2007.

“Si los últimos números de la inflación no hubieran sido tan altos, estoy seguro de que habríamos tenido una discusión agitada sobre el BCE siguiendo a la Fed”, dijo una segunda fuente.

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