Miércoles  20 de Febrero de 2008

En ambos lados del Atlántico hay mucha paranoia por los fondos de riqueza soberana

No están claros los motivos por los cuales países ricos en recursos, como los del Golfo, invierten de manera tan agresiva en bancos de Europa y EE.UU.

John D. Rockefeller solía decir que para hacer dinero hay que “comprar cuando la sangre corre por las calles”. Pero, ¿se ha derramado suficiente sangre en la crisis subprime de Estados Unidos como para justificar las apresuradas inversiones que están haciendo los fondos de riqueza soberana de todo el mundo en instituciones bancarias europeas y estadounidenses?

Claramente no, a juzgar por la seguidilla aparentemente interminable de malas noticias. El martes le tocó el turno de conmocionar al mercado a Credit Suisse, cuando dio a conocer pérdidas por u$s 2.850 millones en las posiciones crediticias estructuradas, causadas en parte por errores de fijación de precio cometidos por algunos de sus operadores. La noticia resultó aún más inquietante porque se creía que el banco suizo había podido resistir la crisis actual mejor que muchos otros.

Esta revelación, que llega justo después de que Credit Suisse informara resultados relativamente sólidos la semana pasada, y tras el escándalo en Société Générale, plantea preguntas obvias. Lo que se descubrió en Credit Suisse, ¿fue resultado de analizar más detenidamente los controles, a la luz de los sucedido en SocGen? Suponiendo que así fue, llegarán más malas noticias de otros bancos cuando éstos realicen investigaciones internas similares?

Todo esto debería poner más nerviosos que nunca a los fondos de riqueza soberana en relación con sus recientes inversiones en grandes instituciones financieras de Europa y EE.UU. La Autoridad de Inversiones de Qatar no puede estar muy contenta. Esta semana confirmó que en febrero ha adquirido una participación en Credit Suisse. Probablemente pensó que estaba haciendo una buena inversión ya que las acciones del banco suizo habían caído 40% en los últimos 12 meses. Las acciones se desplomaron el martes cerca de 8%, así que hubiera sido mejor esperar antes de comprar.

Desde que estalló la crisis subprime, los fondos de riqueza soberana han estado derrochando dinero en la compra de grandes participaciones en algunas de las instituciones pilares de las finanzas globales. Los encargados de fijar las políticas en Occidente y algunas instituciones internacionales como el FMI expresaron preocupación acerca de los motivos por los cuales estos países ricos en recursos invierten de manera tan agresiva en bancos de Europa y EE.UU. ¿Son simplemente oportunistas? ¿Son buenos samaritanos que vienen al rescate de bancos occidentales en dificultades? ¿Tienen una especie de orden del día secreto y siniestro a largo plazo? ¿Son ángeles o demonios?

A ambos lados del Atlántico, hay mucha paranoia (entendible pero no necesariamente justificable). Pero si se dejan de lado estas ansiedades geopolíticas, resulta claro que estos fondos opulentos no difieren de otros inversores que tratan de descubrir oportunidades que otros todavía no han divisado. Si es así, estos fondos deberían preguntarse ahora si eligieron el momento oportuno para tomar las decisiones de inversión.

Después de todo, su desempeño no impresiona. Invirtieron u$s 60.000 millones en participaciones en bancos europeos y estadounidenses y todas las inversiones arrojan pérdidas de capital no realizadas del 10%.

Abu Dhabi invirtió u$s 7.500 millones en una participación del Citigroup cuyo valor es de u$s 6.000 millones. Kuwait perdió aproximadamente 8% de los u$s 6.600 millones que invirtió en Merrill Lynch, por ejemplo.

La conclusión simple es que todos estos fondos no son más listos que otros cuando se trata de elegir el momento oportuno para comprar.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,289080,750086,7500
DÓLAR BLUE-1,3072147,0000151,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-2,4078-144,7026
EURO0,431798,876699,1228
REAL1,454415,801215,8423
BITCOIN1,006619.412,690019.420,0900
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS1,851934,3750
C.MONEY PRIV 1RA 1D-2,985132,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-2,721135,7500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000033,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)-7,058879,0085,00
CUPÓN PBI EN PESOS2,39521,711,67
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-0,211055.268,9000
BOVESPA0,2900111.878,5300
DOW JONES0,290029.883,7900
S&P 500 INDEX-0,06243.669,0100
NASDAQ0,230012.349,3660
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO1,1925428,7072423,6550
TRIGO CHICAGO-1,5571209,0717212,3786
MAIZ CHICAGO0,7757166,2335164,9540
SOJA ROSARIO0,2985336,0000335,0000
PETROLEO BRENT1,015548,740048,2500
PETROLEO WTI0,861345,670045,2800
ORO0,83801.841,00001.825,7000

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