Jueves  20 de Noviembre de 2003

El yuan no tiene la culpa

Washington se queja del yuan subvaluado y del proteccionismo, pero otras causas, como la inversión de sus vecinos, explican la pujanza comercial china

El intercambio comercial entre China y EE.UU. se ha caracterizado durante más de dos décadas por el creciente saldo a favor del país asiático. Washington insiste en culpar a la supuestamente subvaluada moneda china, el yuan, o al proteccionismo. Pero hay razones estructurales que explican mejor la situación.

Desde hace años, Pekín tiene un alto superávit con EE.UU. y Europa, pero un rojo significativo con sus vecinos de Asia y un balance global modesto: apenas 3% del PIB en la última década. Esto se debe a que China se ha convertido en el centro ensamblador de una amplia gama de partes y componentes que se compran en países asiáticos y se venden como bien final en EE.UU. y Europa.

Este proceso fue motorizado por la inversión extranjera directa. En los últimos 25 años la IED sumó cerca de u$s 480.000 millones, estimulada por políticas de incentivo a las firmas extranjeras, como la exención de derechos de importación a las máquinas, equipos y partes utilizados para la elaboración de bienes exportables y el reembolso de casi todos impuestos al valor agregado. Combinadas con bajos costos y alta productividad laboral, estas políticas hicieron de China una ubicación por demás competitiva para ensamblar bienes de exportación. Así, mientras el déficit bilateral de EE.UU. crecía desde u$s 10.000 millones en 1990 a más de u$s 100.000 millones en 2002, la participación de las exportaciones chinas producidas por firmas extranjeras subió del 1 al 52%.

Pero hay más. Contra la impresión generalizada, la inversión de EE.UU. y de Europa en China es relativamente modesta y orientada al mercado interno. En cambio, las firmas provenientes de Kong Kong, Taiwán, Corea y Japón (cerca del 70% de la IED en China) compran la gran mayoría de los productos que utilizan en sus países de origen. Es cierto que China protege algunos sectores y productos, pero en el conjunto es una economía cada vez más abierta. Sus importaciones crecieron a una tasa superior al 15% anual, desde u$s 53.400 millones en 1990 a u$s 295.000 millones en 2002. En lo que va de 2003 aumentaron nada menos que 40% y para fines de año podrían superar los u$s 400.000 millones, convirtiendo a China en el tercer importador mundial, detrás de EE.UU. y Alemania. No hay aquí efectismo de cifras nominales. En relación al PIB, las compras de china al exterior aumentaron de 11% en 1990 a casi 25% el año pasado y bordearán 30% este año. Casi cuatro veces el 8% de Japón. Más de dos veces el 14% de EE.UU.

Las presiones para que China se adapte a los compromisos asumidos en el marco de la OMC seguirán, pero difícilmente cambien el saldo bilateral con EE.UU., que se debe a cuestiones más estructurales.



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